【正文】 購(gòu)數(shù)量中所占比例很少，大部分款項(xiàng)還需要承銷商退回給投資者。 3．未購(gòu)股數(shù)多余款項(xiàng)立即退還投資者。為了發(fā)售網(wǎng)點(diǎn)順利發(fā)行，有時(shí)還要雇用治安人員維持秩序。因?yàn)椴捎眠@種發(fā)售方法發(fā)行股票，是以吸收大量存款為前提的，想購(gòu)買股票的投資者，如果手中沒(méi)有足夠的現(xiàn)金，那么只有將存在其它銀行的儲(chǔ)蓄存款大量提出，去換取專項(xiàng)存單。 第二是占?jí)嘿Y金過(guò)多，占?jí)嘿Y金時(shí)間過(guò)長(zhǎng)。 當(dāng)然，這種定額存單的發(fā)售方式存在一些問(wèn)題。再次，在操作上利用了銀行的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，方便了承銷商，減少了人員和資金的流動(dòng)，有利于增加銀行的存款。有的把定期減為半年或三個(gè)月，有的把存單面額進(jìn)一步降為300元或200元不等。具體操作方法是在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)無(wú)限量發(fā)售專項(xiàng)定額存單，每張存單面額為500元，存期一年，不得提前支取，％，每張中簽存單可以認(rèn)購(gòu)500股,每股面值一元,。 投資者根據(jù)公布的中簽號(hào)碼，確認(rèn)自己的存單是否中簽。在舉行搖號(hào)抽簽儀式之前，應(yīng)由承銷商在報(bào)刊上公布專項(xiàng)存單的搖號(hào)抽簽辦法。從而進(jìn)一步推算出可認(rèn)購(gòu)股票的股數(shù)。 5．公布股票專項(xiàng)存單發(fā)售結(jié)果。正聯(lián)背面要寫(xiě)明注意事項(xiàng)，副聯(lián)為抽簽憑證，其正面印有憑證號(hào)碼（與正聯(lián)號(hào)碼相一致，以此號(hào)碼參加抽簽），投資者姓名、股東帳號(hào)及身份證號(hào)碼，抽簽憑證背面寫(xiě)明注意事項(xiàng)。須知一般由各發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)具體規(guī)定。3．公布發(fā)行股票工作有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定。公布股票認(rèn)購(gòu)辦法的目的是對(duì)投資者的認(rèn)購(gòu)行為進(jìn)行具體的指導(dǎo)，以保證股票的順利發(fā)行。此種方法實(shí)際上是把銀行儲(chǔ)蓄與發(fā)售股票相掛鉤的一種方法。在發(fā)行過(guò)程中，發(fā)行認(rèn)購(gòu)證的數(shù)量也嚴(yán)格保密，沒(méi)有透明度。這極大地增加了股民的投資成本。這樣巨大的股票認(rèn)購(gòu)抽簽表費(fèi)用，使投資者白白仍掉了巨額資金?？梢?jiàn)采用無(wú)限量發(fā)行的辦法，浪費(fèi)是很嚴(yán)重的。 。一般認(rèn)購(gòu)證的價(jià)格2－5元1張，未中簽的認(rèn)購(gòu)證費(fèi)用也要計(jì)入成本。在這種情況下，各地發(fā)行股票都采取了向全社會(huì)無(wú)限量發(fā)行認(rèn)購(gòu)證的辦法。購(gòu)買股票的中簽率很高，成本很低，而二級(jí)市場(chǎng)卻向全國(guó)開(kāi)放，股票供不應(yīng)求，價(jià)格很高，這造成了各地股民與上海股民在權(quán)力上的不平等。但是在社會(huì)實(shí)踐中，這種無(wú)限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證的辦法也帶來(lái)許多新的問(wèn)題。這是國(guó)家體改委于1993年規(guī)定的新股發(fā)行方法。例如1992年8月深圳在發(fā)行13家上市公司股票時(shí)就采用了此種方法。在這種情況下，我們采取了通過(guò)發(fā)行認(rèn)購(gòu)證發(fā)售股票的方法。因此，最初試行股份制的企業(yè)，雖然企業(yè)經(jīng)營(yíng)成就十分突出，但是股票發(fā)行也十分困難。目前管理層正在制定關(guān)于溢價(jià)發(fā)行股票的法規(guī)，對(duì)溢價(jià)發(fā)行加以約束。溢價(jià)發(fā)行股票時(shí)，制定的股票發(fā)行價(jià)格要經(jīng)過(guò)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)。溢價(jià)發(fā)行中，股票發(fā)行價(jià)格的決定是個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題?！豆痉ā芬?guī)定，以超過(guò)票面金額為股票發(fā)行價(jià)格的，須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)。當(dāng)時(shí)申于公民缺乏金融意識(shí)，市場(chǎng)沒(méi)有多少股票需求，因此，不得已采用折價(jià)發(fā)行。一般公司都不采用這種發(fā)行價(jià)格，因?yàn)樗绊懝镜男蜗蠛吐曌u(yù)，似乎公司經(jīng)營(yíng)不善或信譽(yù)較差。如果公司經(jīng)營(yíng)不善，聲譽(yù)欠佳，平價(jià)發(fā)行也會(huì)銷售不出去。是指按股票面值所確定的價(jià)格發(fā)行股票。例如每10股送2股配3股，就是指每10股老股可送2股新股，另外每10股老股可配3股新股。而向老股東配股，因配股除權(quán)后，老股票的價(jià)格要下跌至除權(quán)價(jià)，因此購(gòu)買配股本身并沒(méi)有獲得任何利益。送股上市后，股價(jià)要進(jìn)行除權(quán)，只有在股票市場(chǎng)行情較好時(shí)，出現(xiàn)了填權(quán)現(xiàn)象，除權(quán)后股價(jià)不斷上升，股東才能獲得一定的利益。積累轉(zhuǎn)增資是指將法定盈余公積金或資本公積金轉(zhuǎn)為資本送股，按比例贈(zèng)給老股東。增發(fā)股票的價(jià)格往往高于面值溢價(jià)發(fā)行。向第三者配股是指公司向股東以外的公司職工、公司往來(lái)客戶銀行及有友好關(guān)系的特定人員發(fā)售新股票。配股又分為向股東配股和第三者配股。 第四，增資發(fā)行。并且應(yīng)以股權(quán)證代替股票。間接發(fā)行是指股份有限公司把股票委托給投資銀行、信托投資公司、證券公司、股票經(jīng)銷商等金融機(jī)構(gòu)包銷，包銷者賺取差價(jià)收益，銷售余額包下來(lái)等。向公司內(nèi)部職工發(fā)行股票也叫內(nèi)部發(fā)行。 股票的發(fā)行方式 股票發(fā)行的方式主要有下列幾種： 第一，公開(kāi)發(fā)行與不公開(kāi)發(fā)行。 招股說(shuō)明書(shū)對(duì)股票的發(fā)行有重要作用，應(yīng)當(dāng)寫(xiě)明下列內(nèi)容：公司名稱、住所；發(fā)起人、發(fā)行人簡(jiǎn)介；籌資目的；公司現(xiàn)有股本總額，本次發(fā)行股票的種類、總額、每股的面值、售價(jià)、發(fā)行前的每股凈資產(chǎn)值和發(fā)行結(jié)束后每股預(yù)期凈資產(chǎn)值，發(fā)行費(fèi)用和傭金；初次發(fā)行的發(fā)起人認(rèn)購(gòu)情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)與驗(yàn)資證明；承銷機(jī)構(gòu)的名稱，承銷方式和承銷量；發(fā)行的對(duì)象、時(shí)間、地點(diǎn)及股票認(rèn)購(gòu)和股款繳納的方式；所籌資金的運(yùn)用計(jì)劃及收益、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)；公司近期發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核并出具審核意見(jiàn)的公司下一年的盈利預(yù)測(cè)文件；重要的合同；涉及公司的重大訴訟事項(xiàng)；公司董事、監(jiān)事名單及簡(jiǎn)介；近3年或者公司成立以來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告和由2名以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所簽立、蓋章的審計(jì)報(bào)告；增資發(fā)行前公司前次公開(kāi)發(fā)行股票所籌資金的運(yùn)用情況；證監(jiān)會(huì)要求載明的其它事項(xiàng)。股票發(fā)行結(jié)束后，未發(fā)售出去的股票可全部退還給股票發(fā)行人。 包銷是指承包銷售股票的方式。 申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票的公司，在向地方政府和中央政府企業(yè)主管部門(mén)提出發(fā)行申請(qǐng)時(shí)，還必須報(bào)送下列主要文件：申請(qǐng)報(bào)告；發(fā)起人會(huì)議或股東大會(huì)同意公開(kāi)發(fā)行股票的決議；批準(zhǔn)設(shè)立股份有限公司的文件；工商行政管理部門(mén)頒發(fā)的股份有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照或者股份有限公司籌建登記證明；公司章程；招股說(shuō)明書(shū)；資金運(yùn)用的可行性報(bào)告；需要國(guó)家提供資金或者其它條件的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，還應(yīng)提供國(guó)家有關(guān)部門(mén)同意固定資產(chǎn)立項(xiàng)的批準(zhǔn)文件，經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司近3年或成立以來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告和由2名以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所簽字、蓋章的審計(jì)報(bào)告；經(jīng)2名以上律師及其所在事務(wù)所就有關(guān)事項(xiàng)簽字、蓋章的法律意見(jiàn)書(shū)；經(jīng)2名以上專業(yè)評(píng)估人員及其所在機(jī)構(gòu)簽字、簽章的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；經(jīng)2名以上注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所簽字、蓋章的驗(yàn)資報(bào)告；涉及國(guó)有資產(chǎn)的，還應(yīng)提供國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)確認(rèn)的文件；股票發(fā)行的承銷方案和承銷協(xié)議；地方政府和中央企業(yè)管理部門(mén)要求報(bào)送的其它文件。被批準(zhǔn)的發(fā)行申請(qǐng)，送證監(jiān)會(huì)復(fù)審，證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)自收到復(fù)審申請(qǐng)之日起20個(gè)工作日內(nèi)出具復(fù)審意見(jiàn)書(shū)，并將復(fù)審意見(jiàn)書(shū)抄報(bào)證券委；經(jīng)證監(jiān)會(huì)復(fù)審?fù)夂?，申?qǐng)人應(yīng)向證券交易所上市委員會(huì)提出申請(qǐng)，經(jīng)上市委員會(huì)同意接受上市，方可發(fā)行股票。律師事務(wù)所等專業(yè)性機(jī)構(gòu)，對(duì)其資信資產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審訂，評(píng)估和就有關(guān)事項(xiàng)出具法律意見(jiàn)書(shū)后，按照隸屬關(guān)系，分別向省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市人民政府（地方政府）或中央政府企業(yè)主管部門(mén)提出公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)。 1994年7月1日開(kāi)始實(shí)行的《公司法》對(duì)公司發(fā)行新股的條件又重新進(jìn)行了規(guī)定： （一）前一次的股份已經(jīng)募足，并間隔一年以上； （二）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利； （三）公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載； （四）公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)到同期銀行存款利率。三、關(guān)于增資發(fā)行的條件。－、新設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件。股份有限公司發(fā)行股必須符合一定的條件，還要經(jīng)過(guò)一定的程序。 3．可能性的收益較高。 股票的收益具有以下特點(diǎn)： 不固定。股利分為優(yōu)先股股利和普通股股利。 交易價(jià)格，是指在證券市場(chǎng)上買賣股票時(shí)，由買賣雙方所決定的價(jià)格。股票理論價(jià)格＝股息／市場(chǎng)利率 由于受資金供求，預(yù)期等因素的影響，股票的理論價(jià)格與股票的實(shí)際價(jià)格往往不一致，但理論價(jià)格是實(shí)際價(jià)格的基礎(chǔ)，實(shí)際價(jià)格不會(huì)偏離理論價(jià)格太遠(yuǎn)。股票的價(jià)值有三種：票面價(jià)值、帳面價(jià)值、清算價(jià)值。 股票的價(jià)格受許多因素的影響，但股票的價(jià)格不是隨意變動(dòng)的，股票也有其內(nèi)在的價(jià)值。在理論上，可把股票的未來(lái)收益資本化，形成股票的理論價(jià)格。發(fā)行價(jià)格不是可以隨意制定的，確定發(fā)行價(jià)格要考慮以下因素：①市盈率，即市場(chǎng)價(jià)格與每股稅后利潤(rùn)的比值；②股息率，即每股收益率；③類似上市公司的股價(jià)；④每股凈值；③預(yù)計(jì)的股利。 股利收益，是指投資者從股份公司那里得到的投資報(bào)酬，實(shí)質(zhì)上就是股份公司支付給股東的那部分稅后利潤(rùn)。即投資者以較低的價(jià)格買進(jìn)股票，以后以較高的價(jià)格賣出股票，獲得這部分差價(jià)在我國(guó)證券市場(chǎng)中由于股利收益比較低，大部分投資者期望得到的是資本收益。相對(duì)于銀行存款，債券等金融工具來(lái)說(shuō)，如公司業(yè)績(jī)不佳，股票的收益可能很低，甚至血本無(wú)歸。我國(guó)《公司法》明確規(guī)定只有股份有限公司才能發(fā)行股票，而有限責(zé)任公司是不能發(fā)行股票的。我國(guó)《股票發(fā)行與交易管理暫行條件》對(duì)新設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票，原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票、增資發(fā)行股票及定向募集公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件分別作出了具體的規(guī)定。 原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公司發(fā)行股票，除了要符合新設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票的條件外，還要符合下列條件： （一）發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于百分之三十，無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比重不高于百分之二十，但是證券委另有規(guī)定的除外；（二）近三年連續(xù)盈利。 定向募集股份有限公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票除了要符合新設(shè)立和改組設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件外，還應(yīng)符合下列條件： （一）定向募集所得資金的使用同招股說(shuō)明書(shū)所述內(nèi)容相符，并資金使用效益好； （二）距最近一次定向募集股份的時(shí)間不少于12個(gè)月； （三）從最后一次定向募集到本次公開(kāi)發(fā)行期間沒(méi)