【正文】 次，在操作上利用了銀行的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，方便了承銷商，減少了人員和資金的流動，有利于增加銀行的存款。 第二是占壓資金過多，占壓資金時間過長。為了發(fā)售網(wǎng)點順利發(fā)行，有時還要雇用治安人員維持秩序。此外，如果申購股票數(shù)量大大超過了股票發(fā)行數(shù)量，每個投資者在按申購數(shù)量交足股款后，所能真正購到的股票可能在申購數(shù)量中所占比例很少，大部分款項還需要承銷商退回給投資者。 2．公布消息。沒有辦理股票帳戶的投資者還應(yīng)提前辦妥股票帳戶卡。每位投資者只能申報一次，不能撤單。 1994年6月25日我國分別在上海證券交易所和深圳證券交易所進(jìn)行了競價發(fā)行的試驗。 同日，深圳證券交易所通過竟價發(fā)行的方式發(fā)行海南金盤實業(yè)股份有限公司股票。競價發(fā)行的手續(xù)費比二級市場股票買賣的費用還要低（不交印花稅），取消了認(rèn)購證的高額購買成本，杜絕了不合理的中間盤利現(xiàn)象。如果將底價定得太高，發(fā)行公司會獲得很大的收益，但是實際上這是一種變現(xiàn)的高溢價發(fā)行，不但損害股民利益，而且有可能使股票發(fā)行不出去。 （2）因發(fā)行底價定得過高，投資者購買成本過高，風(fēng)險過大，使認(rèn)購新股的積極性不高。公司也應(yīng)如此，其股票通過市場競價發(fā)行出去了，這說明得到了市場和投資者的承認(rèn)，該公司才應(yīng)上市，否則，就得不到承認(rèn)，不應(yīng)該上市。 此外，剛開始使用上網(wǎng)定價發(fā)行方法時，因購買者較多，只好采取平均分配的辦法，往往造成購買者投入大量資金，結(jié)果只能買到很少數(shù)量股票的現(xiàn)象。這些作法對股票帳戶的管理造成不利影響。 首先，股票上市可以提高公司的信譽(yù)和知名度，因為股票上市需要嚴(yán)格審批，只有業(yè)績非常好，達(dá)到上市條件的公司才可以被批準(zhǔn)股票上市。但并非所有發(fā)行股票的公司都可進(jìn)入證券交易所掛牌自由交易。 《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定，公開發(fā)行股票符合條件的股份有限公司，申請其股票在證券交易所交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所的上市委員會提出申請；上市委員會應(yīng)當(dāng)自收到申請之日起二十個工作日內(nèi)作出審批，確定上市時間，審批文件報證監(jiān)會備案，并抄報證券委。申請時應(yīng)報送下列文件：（1）申請書；（2）公司登記文件；（3）股票公開發(fā)行的批準(zhǔn)文件；（4）經(jīng)會計師事務(wù)所審計的公司近3年或成立以來的財務(wù)報告和由2名以上的注冊會計師及所在事務(wù)所簽字。 上市公告的內(nèi)容，除了應(yīng)當(dāng)包括招股說明書的主要內(nèi)容外，還應(yīng)當(dāng)包括下列事項： （1）股票獲準(zhǔn)在證券交易所交易的日期和批準(zhǔn)文號； （2）股票發(fā)行情況，股權(quán)結(jié)構(gòu)和最大的10名股東的名單及持股數(shù)； （3）公司創(chuàng)立大會或股東大會同意公司股票在證券交易所交易的決議； （4）董事、監(jiān)事、高級管理人員簡歷及持有本公司證券的情況； （5）公司近3年或者開業(yè)以來的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況以及下一年盈利的預(yù)測文件； （6）證券交易所要求載明的其它情況。 《公司法》對暫停上市與終止上市的規(guī)定，對促使上市公司不斷提高經(jīng)營管理水平，保證上市公司的質(zhì)量，起到很大的促進(jìn)作用。 根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股票上市交易申請經(jīng)批準(zhǔn)后，被批準(zhǔn)的上市公司必須公告其股票上市報告，并將其申請文件存放在指定地點供公眾查閱。 2．申請股票上市應(yīng)當(dāng)報送的文件。 股票上市的程序 股份有限公司申請股票上市，要經(jīng)過一定的程序。尤其是在我國當(dāng)前的條件下，資金短缺，誰籌集到了資金，誰就獲得了發(fā)展的大好時機(jī)，誰就能掌握發(fā)展的主動權(quán)。 股票的上市 股票上市是指股份有限公司發(fā)行的股票到證券交易所掛牌，進(jìn)行公開交易的過程。這種方式限制了機(jī)構(gòu)投資者的購股積極性。上網(wǎng)定價發(fā)行與競價發(fā)行的區(qū)別僅僅在于－個是事先人為確定股票價格，一個是由市場的競爭決定股票價格，其它方面，兩者是完全一致的。何時公司業(yè)績提高了再重新上市。造成這種情況的因素是多方面的： （1）二級市場低迷，資金緊張，造成一級市場股票發(fā)行困難。 一個問題是是否應(yīng)事先確定發(fā)行底價的問題，競價發(fā)行應(yīng)當(dāng)由市場自由競價決定發(fā)行價格。 第二，竟價發(fā)行由于是通過證券交易所通向全國各地的計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，各地的投資者都可以在當(dāng)?shù)刈C券公司購買新發(fā)行的股票，解決小戶買股的困難，這不僅解決了現(xiàn)金大量搬運的問題，也體現(xiàn)了機(jī)會平等，即不管大戶和小戶都可以方便地在當(dāng)?shù)刭徺I股票。,比招股說明書公布的募股金額多籌集1300余萬元。 8．股權(quán)登記。新股竟價發(fā)行申報時，主承銷商為唯一的賣方，其賣出股數(shù)為新股發(fā)行數(shù)，賣出價格為發(fā)行價。 ４．調(diào)入資金。競價發(fā)行的程序如下： 1．提出申請。 本辦法是廣東廣發(fā)證券公司在94年7月發(fā)行廣東肇慶星湖味精股份有限公司股票時推出的。 第四是程序復(fù)雜，耗費人力過大。因為存款單是定期定額的，需要投入的資金量較大，期限較長，一般小戶很難以較少的資金去獲取認(rèn)購新發(fā)行的股票的權(quán)利。首先，因為采用儲蓄存款方式，無論中簽與否，投資者都不會白白損失資金，還能在一定時期內(nèi)收回本息，既能體現(xiàn)“三公”原則，又大大降低了投資風(fēng)險和認(rèn)購成本。 我國從1993年下半年開始采用存單發(fā)行股票的方法，收到了較好的效果，得到證監(jiān)會的推薦。 由于采用無限量發(fā)售存單的方式，在認(rèn)購存單的發(fā)售總量超過了有效認(rèn)購存單的數(shù)量時，必須通過搖號抽簽的辦法來決定有效認(rèn)購存單的號碼。憑此，在存款到期后可以領(lǐng)取本金和利息。制定規(guī)定的目的是為了保證股票發(fā)行工作的順利進(jìn)行，防止?fàn)I私舞弊的行為，貫徹公開、公平、公正的三公原則，促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展。股票認(rèn)購辦法是由承銷機(jī)構(gòu)起草，并在報刊上公布的。一般人只看到二級市場的投機(jī)現(xiàn)象，實際上在采用無限量發(fā)售認(rèn)購證辦法條件下，一級市場的投機(jī)性更加嚴(yán)重，甚至是賭博。在1993年短短幾個月內(nèi)，全國股民共投入22．3298億元資金購買認(rèn)購申請表。因為股民購買欲望很強(qiáng)，往往形成中簽率很低的狀況，導(dǎo)致購買股票高成本。但是由于兩地購買認(rèn)購證的數(shù)量不同，中簽率不同，導(dǎo)致購買股票的成本不同，上海購買成本為8元，深圳購買成本僅為4元，使上海石化股票還未上市，就注定了上海股民被套牢的命運。這就解決了限量發(fā)行認(rèn)購證所產(chǎn)生的嚴(yán)重的供求矛盾。 第一種是限量發(fā)售認(rèn)購表的方式。這種方法是在股票嚴(yán)重供不應(yīng)求的情況下產(chǎn)生的。已上市的同類公司股票的交易價格。 溢價發(fā)行。 折價發(fā)行。 第五，平價發(fā)行、折價發(fā)行與溢價發(fā)行。前邊講的配股與送股一樣，除權(quán)后也可能產(chǎn)生填權(quán)或貼權(quán)現(xiàn)象。 無償增資就是指所謂的送股。股東配股是公司增資發(fā)行中經(jīng)常采取的一種發(fā)行方式，這種方式的優(yōu)點在于：增資的把握比較大，而且不會引起股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化，有利于保證股東對企業(yè)的控制權(quán)及其利益。1994年7月之后，由于《公司法》的實施，已經(jīng)取消了定向募集發(fā)行。 第二，直接發(fā)行和間接發(fā)行。招股說明書的內(nèi)容必須真實可靠，不得弄虛作假，否則會嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者。股票發(fā)行結(jié)束后，未售出去的股票，要由承銷人全部認(rèn)購下來。證監(jiān)會是中國證券監(jiān)督管理委員會的簡稱，它是證券委的監(jiān)督管理執(zhí)行機(jī)構(gòu)，依照法律、法規(guī)的規(guī)定對證券發(fā)行與交易的具體活動進(jìn)行管理和監(jiān)督。 股票發(fā)行的程序 股份公司申請公開發(fā)行股票，應(yīng)按下述程序辦理： 第一，申請程序。 二、原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件。 股票發(fā)行的條件 股票的發(fā)行是指股份有限公司出售股票以籌集資本的過程。 資本收益，是指投資者通過市場交易得到的股票買賣差價收益。 發(fā)行價格，是股票在一級市場上發(fā)行時的價格，發(fā)行價格可以高于、低于或等于票面價值，相應(yīng)的發(fā)行方式分別為溢價發(fā)行，折價發(fā)行或平價發(fā)行?！蹲C券投資學(xué)》參考資料之三 股票發(fā)行市場 股票的價格 股票的收益 股票發(fā)行的條件 股票發(fā)行的程序 股票的發(fā)行方式 認(rèn)購證發(fā)售股票的方法 專項存單發(fā)售股票的方法 全額預(yù)繳、比例配售、余款即退的發(fā)行方法 證交所網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)競價發(fā)行方法 上網(wǎng)定價發(fā)行 股票的上市 股票上市的程序 暫停上市與中止上市股票的價格 股票作為一種資本證券，能給持有人帶來收益，所以股票只能有償轉(zhuǎn)讓，這就產(chǎn)生了股票的價格。 在一級市場和二級市場上，股票有各自不同的價格，即發(fā)行價格和交易價格。優(yōu)先股股利先于普通股股利分發(fā)，其股利是固定的，普通股股利不固定，隨公司的業(yè)績變動而增減。股票投資者作為公司的所有者，具有剩余財產(chǎn)索取權(quán)，當(dāng)公司利潤高時，其分紅會大于債券利息或銀行利息。 新設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票,應(yīng)當(dāng)符合下列條件: （一）公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （二）公司發(fā)行的普通股只限一種，同股同權(quán)； （三）發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之三十五； （四）在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣三千萬元，但是國家另有規(guī)定的除外； （五）向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之二十五，其中公司職工認(rèn)購的股本數(shù)額不得超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的百分之十；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣四億元的，證監(jiān)會按照