國有企業(yè)的多層代理與其改革的選擇-全文預覽
【正文】 會、董事會和監(jiān)事會，“舊三會”是指改革以前就存在的企業(yè)基層黨組織、職工代表大會和企業(yè)管理委員會。或者在部門利益的驅動下，這些部門各自選擇一些法規(guī)中對自己有利的條款來干預企業(yè)，致使企業(yè)無所適從。在現(xiàn)行體制下，主要是以經(jīng)營績效與經(jīng)營管理人員實際收入掛鉤的利益共生共長機制保證管理人員實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值的經(jīng)營目標，并通過最終的人事任免實行強約束。導致國有企業(yè)代理制問題的主要原因，不僅有國有企業(yè)內(nèi)部治理結構的問題，也有政府監(jiān)管部門外部“監(jiān)督”缺失的問題。 圖1激勵與監(jiān)督相互替代 四、國有企業(yè)委托—代理關系與激勵—監(jiān)督機制：中國的實踐 在經(jīng)濟轉型過程中，中國政府“激勵”國有企業(yè)經(jīng)營者的一個重要手段就是把企業(yè)經(jīng)營者收益與企業(yè)經(jīng)營績效掛鉤。這時，即使對經(jīng)理實行利潤分層、高薪制，但由于監(jiān)督不足，導致這些經(jīng)理的預期風險收入大大提高，那些措施也就難以真正發(fā)揮激勵作用。這就需要在設計內(nèi)部激勵結構的同時，建立和完善外部制度，一方面能增強信息透明度，削弱代理人的信息優(yōu)勢，另一方面增加失范行為暴露的概率，降低代理人預期的風險收益。第二，從“雙不掛”狀態(tài)到“雙掛”狀態(tài)是一種帕雷托改進（Pareto improvement）。 表4情景4：國家、政府官員和企業(yè)經(jīng)理的對策組合和收益 對以上四種博弈均衡狀態(tài)的比較可以發(fā)現(xiàn)：第一，當政府官員和企業(yè)經(jīng)理雙方的收益與他們各自的工作績效掛鉤，各代理人都為了自身的收益最大化而為各自的委托人“努力工作”，在這種博弈均衡狀態(tài)下，國有企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化，也即國家收益最優(yōu)。既然政府官員和企業(yè)經(jīng)理的收益都與他們的工作績效掛鉤，那么他們將都選擇“努力工作”，提高國有企業(yè)的效益，使他們自己的收益最大化。但由于企業(yè)效益好壞與經(jīng)理的收益無關，經(jīng)理將選擇“不努力工作”。他們將選擇那些能夠給他們提供最大好處（如賄賂）的人擔任企業(yè)經(jīng)理，而不是選擇那些能夠給國有企業(yè)帶來最大利潤的人擔任經(jīng)理。以下各表的收益值的含義與本表相同。 情景（scenario）政府官員和企業(yè)經(jīng)理的收益都不與他們的工作績效掛鉤（雙不掛） 與“努力工作”相比，“不努力工作”至少可以避免為工作而付出所帶來的負效用。政府官員的風險收入來自于賄賂，而經(jīng)理的風險收入來自于在職消費、挪用或侵占國有資產(chǎn)等敗德（moral hazard）和失范行為。這些企業(yè)經(jīng)理也有兩種選擇，即為委托人“努力工作”，或者“不努力工作”。為了簡化分析，在此省略了董事會層級。這種包含政府官員在內(nèi)的多層委托—代理關系是國有企業(yè)與非國有企業(yè)相區(qū)別的顯著特征。）：第一層存在于國家和主管國有資產(chǎn)的政府官員之間；第二層存在于政府（官員）與企業(yè)董事會之間（注：在有些不設董事會的企業(yè)，政府直接任命企業(yè)經(jīng)理人員，委托—代理層級就相對少一級。解決的出路是調(diào)整政策，卸掉企業(yè)負擔，使國有企業(yè)的預算約束“硬”起來，同時提高市場競爭，使企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營績效的信息充分披露，影響經(jīng)營者的未來收益和前程，從而迫使他們努力提高經(jīng)營效益（Lin等，1998）。解決問題的出路就是通過私有化強化個人利益約束和激勵（Broadman和Xiao，1997）。第一種觀點認為，國家所有制是國有企業(yè)委托—代理問題的根源?！盉erle 和Means（1968）在1936年首次系統(tǒng)地分析了所有權和控制權分離對現(xiàn)代公司企業(yè)經(jīng)營方式的影響。但在實踐中，這種委托—代理將所有權與控制權相互分離，使經(jīng)理人在經(jīng)營中有機會追求自身效用最大化而損及所有者的利益。從理論上看，作為受托人的企業(yè)經(jīng)營人員應該按照委托人的意圖實現(xiàn)委托人利益的最大化。所以要想股份公司董事們監(jiān)管錢財用途像私人合伙公司伙員那樣用意周到，那是很難做到的。但是，對國有企業(yè)委托代理中存在的問題卻有不同的看法，其中代表性觀點有三種。同時，防止經(jīng)營者捕獲企業(yè)利潤而將虧損和債務轉移給國家的機會主義行為。 第三種觀點認為，企業(yè)的所有權和控制權分離所導致的信息不對稱和政策負擔導致的“預算軟約束”是國有企業(yè)產(chǎn)生委托—代理問題的主要原因。從這一制度安排看，國有經(jīng)濟在實踐中至少存在三層委托—代理關系（注：但根據(jù)Bolton等（1998年，第97頁）的定義，一個企業(yè)至少有兩層委托—代理關系：一層存在與投資者與企業(yè)首腦機構之間，另一層存在于企業(yè)首腦機構與部門機構之間。而企業(yè)董事會既是政府的代理人同
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