【正文】 發(fā)行和上市日益趨于一體化 。 ? 公司股價(jià)從 1999年 最低的 ，一直上漲到2022年 12月的 。 ? 同時(shí)在 1999年 10月五礦發(fā)展投入資金 8280萬元參股大鵬證券，可謂投桃報(bào)李。19 行情啟動(dòng)之前，股市的持續(xù)下跌使得該股也一度跌至 7． 2元 ，大鵬證券一直無法脫身，帳面出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。紅光實(shí)業(yè)申請(qǐng)?zhí)貏e處理。 1997年 8月 20日，紅光實(shí)業(yè)公布中期業(yè)績，每股收益為 0． 073元，并稱 “ 公司生產(chǎn)經(jīng)營面臨困難 ” 。 ? 1997年 5月 23日， 紅光隱瞞公司 1996年度虧損 5377． 8萬元的事實(shí)，虛報(bào)利潤 1億多元 ，騙取股票上市。 ? 首次公開發(fā)行（ IPO）是指首次向公眾投資者公開發(fā)行新股，并上市。（真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性做形式審查） ? 核準(zhǔn)制（當(dāng)前我國采取的形式）發(fā)行審核委員會(huì)對(duì)申請(qǐng)公司進(jìn)行審核。 ? 紅籌股：境外（包括香港）注冊(cè)，香港上市，帶有中國大陸概念的股票。 ?分類 ? 按照股東權(quán)利和義務(wù)的不同分 ? 普通股：是股份有限公司依法發(fā)行的具有權(quán)利最大和風(fēng)險(xiǎn)最大的一種股票，它是股份公司股本的基本部分（股利不固定）。 上述股份轉(zhuǎn)讓手續(xù)完成后，鮑正梁將持有公司 股有限售條件流通股和 ，合計(jì)占通策醫(yī)療股本總額的 %，鮑正梁成為公司第二大股東。這意味著交易雙方更多考慮了公司資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般是在凈資產(chǎn)值基礎(chǔ)上進(jìn)行的。 （一）股票概述 ? 概念：是股份公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。 ? 有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。特殊行業(yè)，法律、行政法規(guī)對(duì)最低注冊(cè)資本金有較高規(guī)定的，適用其規(guī)定。 ? 原 《 公司法 》 規(guī)定：有限公司的注冊(cè)資本分行業(yè)和分經(jīng)營模式確定，商業(yè)批發(fā)公司和生產(chǎn)型公司為 50萬元，商業(yè)零售公司為 30萬元，咨詢行業(yè)的公司為 10萬元。 留存收益增加額的計(jì)算 ? 留存收益的增加額＝預(yù)期凈利潤 （ 1－股利支付率） ? ＝ [預(yù)期的銷售額 銷售凈利率 ] （ 1－股利支付率） ? （ 1－股利支付率）＝留存收益的比率 四 、直線回歸法 ? y—— 某一時(shí)期短期資金需要量 ? a—— 固定型短期資金（一定的經(jīng)營范圍內(nèi)不隨銷售額變動(dòng)的資金） ? b—— 變動(dòng)型短期資金（隨 銷售額 變動(dòng)而變動(dòng)的資金） ? x—— 銷售額 nxbya ?? ?? ? ?? ???????xxnyxxynb22測(cè)算步驟： （ 1）確定 a和 b的值 （ 2）根據(jù)自變量（ x）求出因變量（ y）的值 例： P192 54 第 六章 權(quán)益 融資 ? 基本知識(shí) ? 權(quán)益資本的概念 ? 國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將權(quán)益定義為：企業(yè)的資產(chǎn)在扣除其所有負(fù)債以后的一種剩余權(quán)益 ? 因此，權(quán)益資本的本質(zhì)是企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)。經(jīng)營規(guī)模用 銷售額 表示。 ? 短期資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中周轉(zhuǎn)使用的流動(dòng)資金，其占用形態(tài)是各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)。 ? 一種籌資渠道的資金采用多種籌資方式來籌集，一種籌資方式可以從多種籌資渠道來實(shí)現(xiàn)。主要適用于非股份制企業(yè) ? 發(fā)行股票 ? 發(fā)行債券 ? 銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借款 ? 融資租賃 ? 商業(yè)信用 (現(xiàn)代信用是處于借貸關(guān)系中的資本的運(yùn)動(dòng)形態(tài) ,是買賣行為與借貸行為的結(jié)合 )。 ?按資金來源范圍分： ? 內(nèi)部融資 ? 企業(yè)的留存收益 ? 計(jì)提的折舊 ? 外部融資 ?按是否有金融中介分。 一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)（或目的、必然性） ? 企業(yè)創(chuàng)建的需要 ?法律對(duì)企業(yè)資本金的要求 ? 企業(yè)發(fā)展的需要 ?擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y ? 保證經(jīng)營活動(dòng)順利進(jìn)行的需要 ? 償還企業(yè)債務(wù)的需要 ? 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要 二、籌資的基本原則 ? 規(guī)模適當(dāng)（數(shù)量） ? 以 “ 投 ” 定 “ 籌 ” 的原則 ? 合理預(yù)測(cè)資金需要量，確定合理籌資規(guī)模 ? 及時(shí)籌措（時(shí)間） ? 來源合理（渠道） ? 方式經(jīng)濟(jì)（方式） ? 節(jié)約資金成本 ? 合理安排借入資金同自有資金的比例，充分利用負(fù)債經(jīng)營所帶來的財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)又要盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（適度舉債 → 資金結(jié)構(gòu)） 三、籌資的分類 ? 按資金來源的渠道分： ? 權(quán)益融資：所籌資金不用還本，因而也稱之為自有資本、主權(quán)資本或權(quán)益資本 ? 債務(wù)融資：所籌資金到期應(yīng)還本付息，又稱之為借入資本或債務(wù)資本 ? 按資金使用期限的長短分： ? 短期融資：通常采用商業(yè)信用和銀行短期借款方式來融通 ? 長期融資：通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、債券、長期貸款、融資租賃和內(nèi)部積累等方式來融通。 ? 我國企業(yè)目前的籌資方式主要有： ? 吸收直接投資。 (成本 +風(fēng)險(xiǎn) ) （三）籌資渠道和籌資方式的關(guān)系 ? 兩者之間有著密切的關(guān)系， 籌資渠道是說明企業(yè)的資金是從哪里取得的，而籌資方式則說明企業(yè)運(yùn)用何種形式籌集資金 。 ? 長期資金主要是用于購建固定資產(chǎn)、取得無形資產(chǎn)或?qū)ν忾L期投資所需要的資金。流動(dòng)資金需要量與經(jīng)營規(guī)模大小成正比。 ? 周轉(zhuǎn)期 :在生產(chǎn)中 ,流動(dòng)資產(chǎn)從非貨幣形式轉(zhuǎn)化為貨幣形式的時(shí)間 . ?流動(dòng)資金需要量 =銷售額流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)期 /360 ?例題： 51， p183 二、因素分析法 ?流動(dòng)資金需要量 =上年實(shí)際流動(dòng)資金占用量（ 1+預(yù)計(jì)銷售額增減率）（ 1+預(yù)計(jì)資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率） ?或者：流動(dòng)資金需要量 = （上年實(shí)際流動(dòng)資金占用量－ 不合理占用量 ）（ 1+預(yù)計(jì)銷售額增減率）（ 1+預(yù)計(jì)周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率） ?例題： 52， p184 三 、銷售百分比法 ：根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中有關(guān)項(xiàng)目與 銷售額 之間的依存關(guān)系來預(yù)測(cè) 短期 資金需要量的一種方法 ：會(huì)計(jì)報(bào)表中的有關(guān)項(xiàng)目會(huì)隨銷售的變動(dòng)而相應(yīng)變動(dòng) ：根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中有關(guān)項(xiàng)目與 銷售額 之間的依存關(guān)系來預(yù)測(cè) 短期 資金需要量的一種方法 ：會(huì)計(jì)報(bào)表中的有關(guān)項(xiàng)目會(huì)隨銷售的變動(dòng)而相應(yīng)變動(dòng) ? 資產(chǎn)負(fù)債表 ?敏感性資產(chǎn) ?敏感性負(fù)債 ：利用資產(chǎn)負(fù)債表，左方與右方的差即為所需資金量；再扣減掉 內(nèi)部資金來源 即為需要從外部籌資的數(shù)額 ? 內(nèi)部資金來源是指留存收益 需要從外部融資的資金量 ＝資產(chǎn)增加額－負(fù)債增加額－留存收益增加額 折舊 － 預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn) 資產(chǎn)和負(fù)債增加額的計(jì)算 ?區(qū)分敏感性資產(chǎn)、敏感性負(fù)債和非敏感性資產(chǎn)、非敏感性負(fù)債項(xiàng)目，并計(jì)算其隨銷售收入變動(dòng)的百分比 (P187,例 53) ?將上述百分比與預(yù)計(jì)銷售收入額相乘，計(jì)算出敏感性項(xiàng)目的預(yù)計(jì)值；非敏感性項(xiàng)目直接作為預(yù)計(jì)值來填列。 ? 2022年新 《 公司法 》 降低公司法定最低注冊(cè)資本金。 ? 新 《 公司法 》 股份有限公司最低注冊(cè)資本金為 500萬元。 ? （接受貨幣性投資，）有利于增強(qiáng)企業(yè)支付能力