【正文】 調(diào)查 ? ock/zxdt/20220506/ ? 普通股發(fā)行程序： ? 首次公開發(fā)行的程序（ P219） ? 再融資的程序（ P221） ? 證券承銷的方式： ? 代銷（未售出的證券退還給發(fā)行人） ? 包銷（未售出的證券由承銷商全部買下） ? 投資機(jī)會(huì) 大鵬證券： 二級(jí)市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)行為研究 —— 中華工商時(shí)報(bào) 2022年 10月 11日 ? 1998年 8月至 1999年 5月，臥薪嘗膽階段。但此后至 1999年 5 ? 1999年 5月至 2022年初，借勢(shì)發(fā)力，初露崢嶸階段。19 行情的爆發(fā)使得網(wǎng)絡(luò)股概念日益深入人心，而五礦發(fā)展在大鵬證券的精心策劃下開始了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，先于 1998年底投資成立五礦騰龍信息技術(shù)有限公司，負(fù)責(zé)在信息等新技術(shù)領(lǐng)域的項(xiàng)目培育，并在 1999年 8月增資至 1800萬(wàn)元，加大對(duì)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投入，正是憑借著炙手可熱發(fā)網(wǎng)絡(luò)股概念，五礦發(fā)展股價(jià)輕松翻了一番。 ? 2022年初至 2022年 12月， 登峰造極 。到 2022年底，公司經(jīng)過(guò)一系列令人眼花繚亂的資本運(yùn)作，相繼公布成立科技網(wǎng)絡(luò)公司、中小學(xué)教育教學(xué)網(wǎng)站、進(jìn)軍納米技術(shù)等利好消息，幾乎擁有了所有市場(chǎng)的熱門題材，因此正式更名為龍騰科技，是時(shí)股價(jià)也登峰造極。 ? 定價(jià)方式： ? （類似于通過(guò)股利求股票價(jià)值） ? 永久持有 ? 非永久持有 ???? ?1 )1(t ttPkDnnnt ttPkPkD)1()1(1 ??????? ： ? 選擇相同或相似行業(yè)和財(cái)務(wù)特征的已上市公司做比較，確定價(jià)格。 （１）股票上市的條件 （ P229） （２）股票上市的程序 （２）上市的程序 ? 提出申請(qǐng)、審查批準(zhǔn)、上市公告 ? 連接發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）的一個(gè)橋梁就是上市，它是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，公開掛牌交易。 ? 因此投資者往往把股票發(fā)行籠統(tǒng)稱為股票上市。我公司公開發(fā)行股票期間，因發(fā)現(xiàn)影響發(fā)行條件的重大事項(xiàng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“發(fā)審委”）于 2022 年 4 月 3 日舉行 2022 年第 16 次發(fā)審委會(huì)議（會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議），依法對(duì)我公司的首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)進(jìn)行了審核。根據(jù)《證券法》第 26 條的規(guī)定，我公司應(yīng)當(dāng) 按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還網(wǎng)上中簽投資者及網(wǎng)下配售投資者。特此公告。雖然，公司副總經(jīng)理陳衛(wèi)忠在接受本報(bào)采訪時(shí)對(duì)此予以否認(rèn) ,但是，一位曾經(jīng)在浙大企業(yè)集團(tuán)工作過(guò)的券商人士告訴記者 ,目前，立立電子擬上市核心資產(chǎn)的 底子 ，確實(shí)就是寧波海納，而寧波海納原來(lái)便是上市公司浙大海納的控股子公司。（資本金，聲譽(yù)） ? 發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。 ? 籌資風(fēng)險(xiǎn)較小（無(wú)固定股利和無(wú)到期日）。（與債券相比：風(fēng)險(xiǎn)大，不能夠抵稅，發(fā)行費(fèi)用的籌資成本高） ? 以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能分散公司的控制權(quán)。 ? 它既與普通股有類似之處，又具有債券的某些特征，是一種混合性有價(jià)證券。 ? 權(quán)利不一樣：若企業(yè)無(wú)力支付利息或股利，債權(quán)人可采取法律武器，股東無(wú)此權(quán)利。 ? 企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人先于優(yōu)先股得到補(bǔ)償。 １．優(yōu)先股的特點(diǎn)（與普通股相比） ? 股息固定（一般有固定 股利率 ） ? 地位優(yōu)先 ? 股息分配優(yōu)先 ? 清算時(shí)，優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn) ? 一般無(wú)表決權(quán) ? 公司有權(quán)收回優(yōu)先股 ? 一個(gè)問(wèn)題： ? 某公司有上市交易的企業(yè)債券和普通股，當(dāng)其陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，擬采取發(fā)行優(yōu)先股方式籌資，那么企業(yè)債券和普通股的價(jià)格會(huì)因此消息而如何變化？ ? 美國(guó)政府 與兩房 “ 房利美和房地美 ” ２．優(yōu)先股的種類 ? 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 ? 累積優(yōu)先股：當(dāng)盈利不夠或沒有盈利，不能派發(fā)股利時(shí)，所欠股利可 累積 ，并由以后年度利潤(rùn) 補(bǔ)足 ，下一次派發(fā)普通股紅利之前首先補(bǔ)發(fā)累積的優(yōu)先股股利之后才能支付普通股股利。 ? 參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股 ? 參與優(yōu)先股：不僅能取得固定股利，而且當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況達(dá)到某種預(yù)定目標(biāo)時(shí)， 還可額外分享股利 。發(fā)行公司在發(fā)行的時(shí)候即已經(jīng)定好了收回的條款，是否收回以及何時(shí)收回由發(fā)行公司確定。 ? 可調(diào)換優(yōu)先股和不可調(diào)換優(yōu)先股 ? 可調(diào)換優(yōu)先股：優(yōu)先股股東在規(guī)定期限內(nèi)按照事先約定的條件和比例將優(yōu)先股調(diào)換成 普通股 或者調(diào)換成 公司債券 。 ? 無(wú)表決權(quán)優(yōu)先股股東不可以參加股東大會(huì)，不享有的表決權(quán)。 ? 負(fù)債籌資方式主要有 ： ? 短期負(fù)債籌資 —— 流動(dòng)負(fù)債 ? 短期銀行借款 ? 商業(yè)信用 ：如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等 ? 其他應(yīng)付項(xiàng)目 ：如應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付利潤(rùn)、其他應(yīng)付款等（無(wú)須負(fù)擔(dān)成本） ? 長(zhǎng)期負(fù)債籌資 ? 長(zhǎng)期借款 ? 發(fā)行企業(yè)債券 ? 融資租賃 長(zhǎng)期負(fù)債融資 ? 長(zhǎng)期借款 ? 發(fā)行企業(yè)債券 ? 融資租賃 長(zhǎng)期借款 （一）定義： ? 使用期限超過(guò) 1年；主要用于購(gòu)建固定資產(chǎn)和滿足 長(zhǎng)期流動(dòng)資金 占用的需要。 長(zhǎng)期借款 （三）借款的程序 ? 申請(qǐng) — 審批 — 簽約 — 借款 — 還款 （四）借款合同的內(nèi)容 P241 ? 基本條款：借款種類、借款用途、借款數(shù)額、利率、期限、還款方式以及違約責(zé)任等。 ? 影響因素有哪些？ ? 固定利率和浮動(dòng)利率 ? 長(zhǎng)期借款評(píng)價(jià) P245 ? 優(yōu)點(diǎn)：籌資速度較快、資金成本較低、借款彈性較大、具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、有利于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密 ? 缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多、籌資數(shù)量有限 第二節(jié)：發(fā)行債券 定義：以一定利息率付息并到期還本的一種有價(jià)證券。該債券票面年利率為 5%，每年末付息一次，面值在 5年后到期時(shí)全額收回，發(fā)行價(jià)格是 1050元。 ? 如果內(nèi)在價(jià)值大于或等于購(gòu)入價(jià)格（發(fā)行價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)格），則表明投資可行。 ? 投資決策方法：比較必要投資報(bào)酬率與票面利率，決定是否投資購(gòu)買。若市場(chǎng)利率為 10%，則其發(fā)行時(shí)的價(jià)值（）。 ? 出租人 ? 可以是租賃物的所有者，也可以不是 ? 可以是設(shè)備制造公司、專業(yè)租賃公司等金融機(jī)構(gòu) ? 租賃物：動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)。但即使不轉(zhuǎn)移，租賃期仍占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分 ? 承租人承擔(dān)租賃物的維修、保養(yǎng)、保險(xiǎn)等責(zé)任 ? 租賃期滿，將租賃物購(gòu)買或退還。 ? 主要形式 ? 直接購(gòu)買租賃 ? 售后回租 ? 轉(zhuǎn)租賃（多次融資租賃行為） ? 杠桿租賃 ? 涉及三方 ? 類似飛機(jī)等大額資產(chǎn)的租賃大多采用該形式 涉及兩方 （三）融資租賃的程序 P259 （四）融資租賃租金的確定 1．租金總額的確定 ? 設(shè)備購(gòu)置成本 ? 利息 ? 出租人的費(fèi)用和合理利潤(rùn) 2．租金的計(jì)算 （ 1） 變額年金 法 （ 2）等額年金法（先付、后付） ? 見書上例題