【正文】 收益增加額的計算 ? 留存收益的增加額＝預(yù)期凈利潤 （ 1－股利支付率） ? ＝ [預(yù)期的銷售額 銷售凈利率 ] （ 1－股利支付率） ? （ 1－股利支付率）＝留存收益的比率 四 、直線回歸法 ? y—— 某一時期短期資金需要量 ? a—— 固定型短期資金（一定的經(jīng)營范圍內(nèi)不隨銷售額變動的資金） ? b—— 變動型短期資金（隨 銷售額 變動而變動的資金） ? x—— 銷售額 nxbya ?? ?? ? ?? ???????xxnyxxynb22測算步驟： （ 1）確定 a和 b的值 （ 2）根據(jù)自變量（ x）求出因變量（ y）的值 例： P192 54 第 六章 權(quán)益 融資 ? 基本知識 ? 權(quán)益資本的概念 ? 國際會計準(zhǔn)則將權(quán)益定義為：企業(yè)的資產(chǎn)在扣除其所有負(fù)債以后的一種剩余權(quán)益 ? 因此，權(quán)益資本的本質(zhì)是企業(yè)投資者對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)。流動資金需要量與流動資金管理水平成反比。經(jīng)營規(guī)模用 銷售額 表示。 計算的起點都是下期銷售量 一、資金周轉(zhuǎn)速度預(yù)測法（ 1） ?定義： (根據(jù) 流動資金周轉(zhuǎn)速度 進(jìn)行預(yù)測 流動資金需要量 ) ? 流動資金需要量的多少 決定于兩個因素： ? 其一，經(jīng)營規(guī)模的大小。 ? 短期資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中周轉(zhuǎn)使用的流動資金，其占用形態(tài)是各項流動資產(chǎn)。 ? 企業(yè)資金按使用時間的長短分為長期資金和短期資金兩類。 ? 一種籌資渠道的資金采用多種籌資方式來籌集，一種籌資方式可以從多種籌資渠道來實現(xiàn)。 ? 利用留存收益 ? 不同的籌資方式各具特點，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身條件選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式以及各種不同籌資方式的有效組合，以達(dá)到提高籌資效益和降低籌資風(fēng)險的目的。主要適用于非股份制企業(yè) ? 發(fā)行股票 ? 發(fā)行債券 ? 銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借款 ? 融資租賃 ? 商業(yè)信用 (現(xiàn)代信用是處于借貸關(guān)系中的資本的運動形態(tài) ,是買賣行為與借貸行為的結(jié)合 )。 ? 我國目前的籌資渠道主要有以下七種： ? 1．國家財政資金 ? 2．銀行信貸資金 ? 3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ? 4．其他法人單位資金 ? 5．企業(yè)內(nèi)部留存資金（包括留存收益和計提折舊） ? 6．居民個人資金 ? 7．外商資金 萬 科 （ ）前五大股東 ? ? －分紅－個人分紅 ? ? 100指數(shù)證券投資基金 ? SECURITIES ASIA LIMITEDA/C CLIENT （二）籌資方式 ? 籌資方式是企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，它說明企業(yè)運用什么具體形式從各種渠道籌措所需的資金。 ?按資金來源范圍分： ? 內(nèi)部融資 ? 企業(yè)的留存收益 ? 計提的折舊 ? 外部融資 ?按是否有金融中介分。第 五 章 融資 管理 概論 ?企業(yè) 融資的動機(jī)與原則 ?企業(yè)融資的渠道與方式 ?企業(yè)融資的類型 ?資金需要量的測算 ?企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營和其他方面的需要，通過 籌資渠道 ，并運用一定的 籌資方式 ， 經(jīng)濟(jì)有效地籌措所需資金的財務(wù)活動。 一、企業(yè)籌資的動機(jī)（或目的、必然性） ? 企業(yè)創(chuàng)建的需要 ?法律對企業(yè)資本金的要求 ? 企業(yè)發(fā)展的需要 ?擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y ? 保證經(jīng)營活動順利進(jìn)行的需要 ? 償還企業(yè)債務(wù)的需要 ? 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要 二、籌資的基本原則 ? 規(guī)模適當(dāng)（數(shù)量） ? 以 “ 投 ” 定 “ 籌 ” 的原則 ? 合理預(yù)測資金需要量，確定合理籌資規(guī)模 ? 及時籌措（時間） ? 來源合理（渠道） ? 方式經(jīng)濟(jì)（方式） ? 節(jié)約資金成本 ? 合理安排借入資金同自有資金的比例，充分利用負(fù)債經(jīng)營所帶來的財務(wù)杠桿利益，同時又要盡可能降低財務(wù)風(fēng)險（適度舉債 → 資金結(jié)構(gòu)） 三、籌資的分類 ? 按資金來源的渠道分： ? 權(quán)益融資：所籌資金不用還本，因而也稱之為自有資本、主權(quán)資本或權(quán)益資本 ? 債務(wù)融資：所籌資金到期應(yīng)還本付息，又稱之為借入資本或債務(wù)資本 ? 按資金使用期限的長短分： ? 短期融資：通常采用商業(yè)信用和銀行短期借款方式來融通 ? 長期融資：通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、債券、長期貸款、融資租賃和內(nèi)部積累等方式來融通。 (資金所有者和資金使用者 ) ? 直接融資 ? 投入資本 ? 發(fā)行股票 ? 發(fā)行債券 ? 商業(yè)信用等 ? 間接融資 ? 銀行信貸 四、籌資渠道和籌資方式 （一）籌資渠道 ? 籌資渠道是指企業(yè)取得資金來源的方向和通道，它說明企業(yè)的資金是從哪些途徑 (出資人 )籌措的。 ? 我國企業(yè)目前的籌資方式主要有： ? 吸收直接投資。 。 (成本 +風(fēng)險 ) （三）籌資渠道和籌資方式的關(guān)系 ? 兩者之間有著密切的關(guān)系， 籌資渠道是說明企業(yè)的資金是從哪里取得的，而籌資方式則說明企業(yè)運用何種形式籌集資金 。 ? 居民個人資金（發(fā)行股票，發(fā)行債券） ? 發(fā)行債券（居民個人資金，其他法人單位資金） 小結(jié)： 企業(yè)資本 債務(wù) 權(quán)益 內(nèi)部留存收益籌資 股票籌資 發(fā)行企業(yè)債券 銀行借款 外部籌資 內(nèi)部籌資 吸收直接投資 商業(yè)信用融資 融資租賃 資金需要量的預(yù)測 ? 只有在合理預(yù)測 資金需要量 的基礎(chǔ)上，才能合理安排資金的籌集渠道和籌集方式。 ? 長期資金主要是用于購建固定資產(chǎn)、取得無形資產(chǎn)或?qū)ν忾L期投資所需要的資金。 一 、 資金周轉(zhuǎn)速度預(yù)測法 二 、 因素分析法 三 、 銷售百分比法 四 、 直線回歸法 這三種方式都是針對于 短期資金 的籌集 。流動資金需要量與經(jīng)營規(guī)模大小成正比。 ? 其二，流動資金管理水平高低。 ? 周轉(zhuǎn)期 :在生產(chǎn)中 ,流動資產(chǎn)從非貨幣形式轉(zhuǎn)化為貨幣形式的時間 . ?流動資金需要量 =銷售額流動資金周轉(zhuǎn)期 /360 ?例題： 51， p183 二、因素分析法 ?流動資金需要量 =上年實際流動資金占用量（ 1+預(yù)計銷售額增減率）（ 1+預(yù)計資金周轉(zhuǎn)速度變動率） ?或者：流動資金需要量 = （上年實際流動資金占用量－ 不合理占用量 ）（ 1+預(yù)計銷售額增減率）（ 1+預(yù)計周轉(zhuǎn)速度變動率） ?例題： 52， p184 三 、銷售百分比法 ：根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中有關(guān)項目與 銷售額 之間的依存關(guān)系來預(yù)測 短期 資金需要量的一種方法 ：會計報表中的有關(guān)項目會隨銷售的變動而相應(yīng)變動 ：根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中有關(guān)項目與 銷售額 之間的依存關(guān)系來預(yù)測 短期 資金需要量的一種方法 ：會計報表中的有關(guān)項目會隨銷售的變動而相應(yīng)變動 ? 資產(chǎn)負(fù)債表 ?敏感性資產(chǎn) ?敏感性負(fù)債 ：利用