利潤(rùn)分配ppt課件(2)-資料下載頁(yè)
2025-05-12 06:41本頁(yè)面
【正文】 、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付利潤(rùn)、其他應(yīng)付款等（無須負(fù)擔(dān)成本） ? 長(zhǎng)期負(fù)債籌資 ? 長(zhǎng)期借款 ? 發(fā)行企業(yè)債券 ? 融資租賃 長(zhǎng)期負(fù)債融資 ? 長(zhǎng)期借款 ? 發(fā)行企業(yè)債券 ? 融資租賃 長(zhǎng)期借款 （一）定義： ? 使用期限超過 1年；主要用于購(gòu)建固定資產(chǎn)和滿足 長(zhǎng)期流動(dòng)資金 占用的需要。 （二）種類 ? 按提供貸款的機(jī)構(gòu)：政策性貸款、商業(yè)銀行貸款和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款 ? 按有無擔(dān)保：信用貸款和抵押貸款 ? 按用途：基本建設(shè)借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等。 長(zhǎng)期借款 （三）借款的程序 ? 申請(qǐng) — 審批 — 簽約 — 借款 — 還款 （四）借款合同的內(nèi)容 P241 ? 基本條款：借款種類、借款用途、借款數(shù)額、利率、期限、還款方式以及違約責(zé)任等。 ? 保護(hù)條款：一般性保護(hù)條款、例行保護(hù)條款和特殊保護(hù)條款 思考： ?為什么要設(shè)計(jì)這些復(fù)雜的保護(hù)條款 ? 長(zhǎng)期借款的利率： ? 我國(guó)商業(yè)銀行在中國(guó)人民銀行規(guī)定的貸款利率的上下限內(nèi)，根據(jù)借款企業(yè)的情況協(xié)商確定。 ? 影響因素有哪些？ ? 固定利率和浮動(dòng)利率 ? 長(zhǎng)期借款評(píng)價(jià) P245 ? 優(yōu)點(diǎn)：籌資速度較快、資金成本較低、借款彈性較大、具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、有利于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密 ? 缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多、籌資數(shù)量有限 第二節(jié)：發(fā)行債券 定義：以一定利息率付息并到期還本的一種有價(jià)證券。 種類： ? 記名債券和無記名債券 ? 擔(dān)保債券和信用債券 ? 可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 ? 固定利率債券和浮動(dòng)利率債券 ? 零息債券（ 無利息 ）和平息債券（ 利息平均支付 ） ? 公募債券和私募債券 債券的基本因素（票面注明）：面值、期限、票面利率、發(fā)行價(jià)格 ? 甲企業(yè)擬購(gòu)入面值為 1000元的 5年期公司債券。該債券票面年利率為 5%，每年末付息一次，面值在 5年后到期時(shí)全額收回，發(fā)行價(jià)格是 1050元。 ? 市場(chǎng)利率是多少時(shí)，才可能銷售出去？ 債券價(jià)值 ? 票面價(jià)值（債券面額）：計(jì)息依據(jù)、到期價(jià)值（終值） ? 市場(chǎng)價(jià)格：在二級(jí)市場(chǎng)上的交易價(jià)格 ? 發(fā)行價(jià)格 ? 是債券發(fā)行公司或承銷代理機(jī)構(gòu)發(fā)行債券時(shí)所使用的價(jià)格，也是投資者認(rèn)購(gòu)債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格 ? 是計(jì)算總籌資額的依據(jù)（企業(yè)） ? 能否發(fā)行出去、被投資者認(rèn)可的關(guān)鍵影響因素是 ？ ?票面利率和市場(chǎng)利率 ? 面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行 市場(chǎng)價(jià)格、發(fā)行價(jià)格均圍繞債券的內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng) ? 內(nèi)在價(jià)值：又稱投資價(jià)值、公正價(jià)值、資本化價(jià)值和理論價(jià)格（投資者） ? 表明了投資者為取得未來的收益所愿意投入資金的最高數(shù)額。 ? 如果內(nèi)在價(jià)值大于或等于購(gòu)入價(jià)格（發(fā)行價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)格），則表明投資可行。 ? 影響內(nèi)在價(jià)值的關(guān)鍵因素是：投資者要求的必要投資報(bào)酬率。 ? 投資決策方法：比較必要投資報(bào)酬率與票面利率，決定是否投資購(gòu)買。 債券的評(píng)級(jí)： 反映債券的質(zhì)量及投資風(fēng)險(xiǎn) ? 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：標(biāo)準(zhǔn)普爾投資公司和穆迪投資者服務(wù)公司 ? 評(píng)級(jí)降低的結(jié)果是什么？ 債券的發(fā)行： 參看我國(guó) 《 證券法 》 的有關(guān)規(guī)定 ? 發(fā)行資格： P250 ? 發(fā)行條件 : P252 ? 發(fā)行價(jià)格 ?決定因素 ? 債券面額 ? 票面利率 ? 市場(chǎng)利率 ? 債券期限 ?計(jì)算公式 發(fā)行企業(yè)債券 ???? nttn1 11 ＋市場(chǎng)利率）（票面利率票面金額＋市場(chǎng)利率）（票面金額債券發(fā)行價(jià)＝n—— 公司債券期數(shù)，通常以年表示 t—— 付息次數(shù) 例 ? 某企業(yè)計(jì)劃發(fā)行 5年期債券 4000萬元用于項(xiàng)目建設(shè)，每張債券面值為 1000元，按照以下發(fā)行條件分別計(jì)算債券價(jià)格 ? （ 1）債券票面利率為 6%，債券每年末付息到期還本，同期市場(chǎng)利率為 5% ? （ 2）債券票面利率為 6%，債券到期一次性還本付息，同期市場(chǎng)利率為 7% ? （ 3）債券票面無息，同期市場(chǎng)利率為 6% ? （ 1）債券價(jià)格 = 1000*6%*PVIFA（ 5%， 5） + 1000*PVIF（ 5%， 5） = 60*+1000* = （元） ? （ 2）債券價(jià)格 = 1000*（ 1+5*6%） *PVIF（ 7%， 5） = （元） ? （ 3）債券價(jià)格 = 1000*PVIF（ 6%， 5） = 747（元） 例 ? 某債券面值為 5000元，票面年利率為 10%，期限 3年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)利率為 10%，則其發(fā)行時(shí)的價(jià)值（）。 ? 5000元 ? 5000元 ? 5000元 ? 答案 ? C ? 解析：若每半年復(fù)利一次，債券的實(shí)際利率要大于票面利率，則該債券的利率大于市場(chǎng)利率，應(yīng)該超過面值確定發(fā)行價(jià) ? 債券融資的評(píng)價(jià) ： P254 ? 優(yōu)點(diǎn)：資金成本較低、可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益、不分散股東的控制權(quán)、有利于公司調(diào)整資本結(jié)構(gòu) ? 缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件較多、籌資數(shù)量有限（法律要求） 第三節(jié) 融資租賃 ? 租賃是指所有人（出租人）以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)將其財(cái)產(chǎn)使用權(quán)，讓與承租人使用的一種信用行為。 ? 出租人 ? 可以是租賃物的所有者，也可以不是 ? 可以是設(shè)備制造公司、專業(yè)租賃公司等金融機(jī)構(gòu) ? 租賃物：動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)。多數(shù)是設(shè)備等固定資產(chǎn) ? 承租人：各類企業(yè) 租賃的種類 ? 按照是否實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬可分為： 1. 經(jīng)營(yíng)租賃： ? 定義 ? 主要特點(diǎn) ? 租賃期短 ? 出租人承擔(dān)租賃物的維護(hù)保養(yǎng)保險(xiǎn)責(zé)任 ? 租賃費(fèi)較高 ? 租賃期滿，租賃物應(yīng)退還給出租人 2. 融資租賃 ? 定義 ? 主要特點(diǎn) ? 租賃物的所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。但即使不轉(zhuǎn)移，租賃期仍占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分 ? 承租人承擔(dān)租賃物的維修、保養(yǎng)、保險(xiǎn)等責(zé)任 ? 租賃期滿，將租賃物購(gòu)買或退還。通常是承租人留購(gòu)。 ? 主要形式 ? 直接購(gòu)買租賃 ? 售后回租 ? 轉(zhuǎn)租賃（多次融資租賃行為） ? 杠桿租賃 ? 涉及三方 ? 類似飛機(jī)等大額資產(chǎn)的租賃大多采用該形式 涉及兩方 （三）融資租賃的程序 P259 （四）融資租賃租金的確定 1．租金總額的確定 ? 設(shè)備購(gòu)置成本 ? 利息 ? 出租人的費(fèi)用和合理利潤(rùn) 2．租金的計(jì)算 （ 1） 變額年金 法 （ 2）等額年金法（先付、后付） ? 見書上例題
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1