【正文】 ，（接受先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)等實物和無形資產(chǎn)投資）能盡快形成生產(chǎn)能力，從而可以增強(qiáng)企業(yè)市場競爭實力。 ? 容易分散企業(yè)的控制權(quán)。 ? 統(tǒng)計顯示，非 ST公司的非流通股轉(zhuǎn)讓價格是其凈資產(chǎn)值的 。在該協(xié)議中，杭州泰瑞投資管理有限公司將其持有的公司 有限售條件 流通股股份和 無限售條件 流通股股份，按 4元 /股的價格轉(zhuǎn)讓給鮑正梁。 ? 思考：為什么會出現(xiàn)交易價格的倒掛？ ? 高估、虛假交易 ? 股權(quán)分置改革的對價公平性 ? 什么是股改分置改革 ? 對價公平嗎？ ? 價格波動性 ? 有必要限制價格的波動嗎？ ? 價格的波動是市場的魅力所在，需要限制的是內(nèi)幕交易，操縱市場。 ? 按是否記名分：記名股票和無記名股票 ? 向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票應(yīng)為記名股票 ? 按票面有無金額分：面額股票和無面額股票 ? 按投資主體分：國家股、法人股、個人股和外商股 ? 按股票的發(fā)行對象和上市地區(qū)分：分為 A股、 B股、 H股、 N股、 S股 ? 人民幣標(biāo)價，人民幣購買： A股 ? 人民幣標(biāo)價，外幣認(rèn)購?fù)赓Y股： B股 ? 境外上市 ： H股、 N股、 S股 境內(nèi)上市 ? 股票價值 ? 面值：票面價值，是持有份額的證明，一經(jīng)確定不再更改 ? 理論價值： 難點 ?又稱投資價值、公正價值、資本化價值和理論價格 ? 賬面價值：每股對應(yīng)的凈資產(chǎn)價值 ? 發(fā)行價格：股票發(fā)行時所使用的價格，也是投資者認(rèn)購股票時所支付的價格 ? 分為平價發(fā)行、市價發(fā)行和中間價發(fā)行 ? 中間價是指股票面值與市價的中間價 ? 市價發(fā)行和中間價發(fā)行均為溢價發(fā)行 ? 市價：股票交易時的市場價格 ? 清算價值：清算時每股股票的實際價值 ? 其他常用概念 ? 藍(lán)籌股：投資者把那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位， 業(yè)績優(yōu)良 ，成交活躍， 紅利優(yōu)厚的大公司 股票稱為藍(lán)籌股。 ? 注冊制：證券監(jiān)管部門公布發(fā)行條件，達(dá)標(biāo)企業(yè)都可發(fā)行股票。 ? 見 PPT （２）發(fā)行方式 ? 公開發(fā)行和私募 ? 公開發(fā)行對象廣，籌資額大，難以被操控且可以上市交易；不過程序復(fù)雜，費用高 ? 私募的對象主要有兩個，一是個人投資者，一是機(jī)構(gòu)投資者 ? B股發(fā)行幾乎全部采用私募方式進(jìn)行 ? 06/ ? 面值發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行 ? 我國股票發(fā)行價格不得低于票面金額 ? 發(fā)行價格可分為平價發(fā)行、市價發(fā)行和中間價發(fā)行 ? 中間價是指股票面值與市價的中間價 (配股 ) ? 市價發(fā)行和中間價發(fā)行均為溢價發(fā)行 （３）發(fā)行條件 ?股份有限公司發(fā)行股票可分為設(shè)立發(fā)行 、首次公開發(fā)行 和增資發(fā)行兩種情況 ? 設(shè)立發(fā)行是指經(jīng)批準(zhǔn)擬成立的股份有限公司為募集股本而發(fā)行股票 。紅光實業(yè)是我國最早建成的大型綜合性電子管器件基地，是第一只彩色顯像管的誕生地。公司在上市公告書中承諾，彩色顯像管生產(chǎn)線 1998年建成投產(chǎn)后，公司資產(chǎn)總額將達(dá) 38億元，并預(yù)期， 1997年全年將實現(xiàn)凈利潤7055萬元，每股稅后利潤 0． 3063元（攤?。?1998年 4月 30日，紅光披露 1997年年報，全年虧損 ，每股虧損 ，上市半年即報出巨額虧損，募集資金虧掉近一半， 成都紅光實業(yè)創(chuàng)出了中國證券市場的一個 “ 紀(jì)錄 ” 。但此后至 1999年 519 行情的爆發(fā)使得網(wǎng)絡(luò)股概念日益深入人心，而五礦發(fā)展在大鵬證券的精心策劃下開始了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，先于 1998年底投資成立五礦騰龍信息技術(shù)有限公司，負(fù)責(zé)在信息等新技術(shù)領(lǐng)域的項目培育，并在 1999年 8月增資至 1800萬元，加大對信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投入，正是憑借著炙手可熱發(fā)網(wǎng)絡(luò)股概念，五礦發(fā)展股價輕松翻了一番。到 2022年底，公司經(jīng)過一系列令人眼花繚亂的資本運作，相繼公布成立科技網(wǎng)絡(luò)公司、中小學(xué)教育教學(xué)網(wǎng)站、進(jìn)軍納米技術(shù)等利好消息，幾乎擁有了所有市場的熱門題材，因此正式更名為龍騰科技，是時股價也登峰造極。 （１）股票上市的條件 （ P229） （２）股票上市的程序 （２）上市的程序 ? 提出申請、審查批準(zhǔn)、上市公告 ? 連接發(fā)行市場和交易市場（二級市場）的一個橋梁就是上市，它是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，公開掛牌交易。我公司公開發(fā)行股票期間，因發(fā)現(xiàn)影響發(fā)行條件的重大事項，中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會（以下簡稱“發(fā)審委”）于 2022 年 4 月 3 日舉行 2022 年第 16 次發(fā)審委會議（會后事項發(fā)審委會議），依法對我公司的首次公開發(fā)行股票申請進(jìn)行了審核。特此公告。（資本金，聲譽） ? 發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。（與債券相比：風(fēng)險大，不能夠抵稅，發(fā)行費用的籌資成本高） ? 以普通股籌資會增加新股東，這可能分散公司的控制權(quán)。 ? 權(quán)利不一樣：若企業(yè)無力支付利息或股利，債權(quán)人可采取法律武器，股東無此權(quán)利。 １．優(yōu)先股的特點（與普通股相比） ? 股息固定（一般有固定 股利率 ） ? 地位優(yōu)先 ? 股息分配優(yōu)先 ? 清算時，優(yōu)先分配剩余財產(chǎn) ? 一般無表決權(quán) ? 公司有權(quán)收回優(yōu)先股 ? 一個問題： ? 某公司有上市交易的企業(yè)債券和普通股，當(dāng)其陷入嚴(yán)重財務(wù)危機(jī)時，擬采取發(fā)行優(yōu)先股方式籌資，那么企業(yè)債券和普通股的價格會因此消息而如何變化？ ? 美國政府 與兩房 “ 房利美和房地美 ” ２．優(yōu)先股的種類 ? 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 ? 累積優(yōu)先股：當(dāng)盈利不夠或沒有盈利，不能派發(fā)股利時，所欠股利可 累積 ，并由以后年度利潤 補足 ，下一次派發(fā)普通股紅利之前首先補發(fā)累積的優(yōu)先股股利之后才能支付普通股股利。發(fā)行公司在發(fā)行的時候即已經(jīng)定好了收回的條款，是否收回以及何時收回由發(fā)行公司確定。 ? 無表決權(quán)優(yōu)先股股東不可以參加股東大會，不享有的表決權(quán)。 長期借款 （三）借款的程序 ? 申請 — 審批 — 簽約 — 借款 — 還款 （四）借款合同的內(nèi)容 P241 ? 基本條款：借款種類、借款用途、借款數(shù)額、利率、期限、還款方式以及違約責(zé)任等。該債券票面年利率為 5%，每年末付息一次，面值在 5年后到期時全額收回，發(fā)行價格是 1050元。 ? 投資決策方法：比較必要投資報酬率與票面利率，決定是否投資購買。 ? 出租人 ? 可以是租賃物的所有者，也可以不是 ? 可以是設(shè)備制造公司、專業(yè)租賃公司等金融機(jī)構(gòu) ? 租賃物：動產(chǎn)或不動產(chǎn)。 ? 主要形式 ? 直接購買租賃 ? 售后回租 ? 轉(zhuǎn)租賃（多次融資租賃行為） ? 杠桿租賃 ? 涉及三方 ? 類似飛機(jī)等大額資產(chǎn)的租賃大多采用該形式 涉及兩方 （三）融資租賃的程序 P259 （四）融資租賃租金的確定 1．租金總額的確定 ? 設(shè)備購置成本 ? 利息 ? 出租人的費用和合理利潤 2．租金的計算 （ 1） 變額年金 法 （ 2）等額年金法（先付、后付） ? 見書上例題