《利率及其決定》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 30%，貸款利率最大幅度限制是 100%。 (2)1998年 3月改革再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機(jī)制，放開了貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)利率； 9月 放開了政策性銀行發(fā)行金融債券的利率。 ? 金融宏觀調(diào)控需要進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革。一種常用方法是根據(jù)利率管理權(quán)力的分散程度劃分為集中管理型、分散管理型和綜合型三種。因此，我們可以在貨幣供求平衡條件下由一系列不同收入出發(fā)得到一條收入 — 利率的組合曲線，即 LM曲線。只有當(dāng)投資等于儲(chǔ)蓄時(shí)，收入水平才是確定的?？少J資金的需求主要也有兩個(gè)方面：一是當(dāng)前的投資需求；二是貨幣貯藏的需求。 2022/6/3 45 第五節(jié) 利率的決定理論 （三）可貸資金理論 ? 可貸資金理論是由英國(guó)的羅伯森和瑞典的俄林等人在古典利率理論的基礎(chǔ)上，對(duì)凱恩斯流動(dòng)偏好理論修正而提出的。儲(chǔ)蓄與投資兩者之間只要有一個(gè)變量發(fā)生變動(dòng)，收入必定會(huì)發(fā)生變動(dòng)。當(dāng)上述因素既定時(shí)，利率越高，儲(chǔ)蓄的報(bào)酬就越多，儲(chǔ)蓄就會(huì)增加；反之則減少。 2022/6/3 43 第五節(jié) 利率的決定理論 三、西方主要學(xué)派的利率決定理論 （一）古典學(xué)派的利率決定理論 ? 代表人物有亞當(dāng) ? 馬克思認(rèn)為，貨幣的資本性是利息產(chǎn)生的直接原因，資本所有權(quán)與使用權(quán)的分離是利息產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，因而利息是貨幣資本家從產(chǎn)業(yè)資本家那里分割出來的一部分剩余價(jià)值。 ? 利率管制。 ?國(guó)際利率水平。 ?物價(jià)水平。 2022/6/3 39 第五節(jié) 利率的決定理論 一、利率的決定因素 ?資金供求狀況。 2022/6/3 38 第四節(jié) 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) （三）市場(chǎng)分割理論 ? 市場(chǎng)分割理論又稱期限偏好理論，即長(zhǎng)期債券的投資者在不久的將來需要資金時(shí)，由于證券只能在二級(jí)市場(chǎng)上變賣，因而要承擔(dān)交易成本。 ? 根據(jù)預(yù)期理論，投資者持有不同期限的債券，對(duì)其收益率沒有影響。由各種不同期限債券的到期收益率所構(gòu)成的曲線稱為到期收益率曲線。 ? 原因在于二者的稅收待遇不同。 ? 政府債券或政府貸款的本息償還能力高，違約風(fēng)險(xiǎn)低。 （一）本期股利收益率 ? 如果投資者一直持有某種股票，則股票收益只有每年正常的現(xiàn)金股利收入。到期收益率是用復(fù)利方法計(jì)算從買入債券開始至債券償還這段時(shí)間的收益率。 ? 直接收益率。 考慮：投入多少才是合理的？ 思路：一筆資金可以存入銀行，可以收取利息。 2022/6/3 28 第二節(jié) 利率的計(jì)量 三、現(xiàn)值與終值 ? 現(xiàn)值是指未來金額的現(xiàn)在價(jià)值，把未來價(jià)值折算成現(xiàn)值的過程稱為貼現(xiàn)。n=P(1+r 2022/6/3 23 第二節(jié) 利率的計(jì)量 一、單利與復(fù)利 (一 ) 單利法 ? 單利法計(jì)算是指不論期限長(zhǎng)短，利息僅按借貸本金、利率和期限一次計(jì)算。利率降低，使證券投資變得有利可圖，證券投資需求增加，證券價(jià)格上漲；利率提高，證券投資吸引力減弱，證券投資需求減少，證券價(jià)格下跌。 2022/6/3 20 第一節(jié) 利息與利率 （三）利率對(duì)物價(jià)的影響 ? 利率是借貸資金的價(jià)格，利息作為借貸資金的成本，也是商品價(jià)格的組成部分。 ? 對(duì)籌資者來說，貸款利率增加，會(huì)抑制他們貨幣需求動(dòng)機(jī)，促使現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力縮減；反之則相反。 360， 通常按本金的萬(wàn)分之幾表示。 2022/6/3 17 第一節(jié) 利息與利率 （六） 按計(jì)算利息的期限單位，利率可劃分為年利率、月利率和日利率 ? 年利率是以年為計(jì)算單位，通常以百分之幾（ %）來表示。仍以上例，實(shí)際利率為 2% － 3% ＝－ 1%，也就是說，存在銀行里是虧錢的。 例如，張某在銀行存入 100元的一年期存款，一年到期時(shí)獲得 5元利息，利率則為 5%，這個(gè)利率就是名義利率。浮動(dòng)利率能降低債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，但因其手續(xù)繁雜、計(jì)算依據(jù)多樣而增加了費(fèi)用開支，故多適用于中長(zhǎng)期借貸及國(guó)際金融市場(chǎng)。但在高通貨膨脹情況下，由于其不能規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)中長(zhǎng)期的債權(quán)人會(huì)帶來較大損失。 2022/6/3 12 第一節(jié) 利息與利率 （二） 以信用行為的期限長(zhǎng)短為標(biāo)準(zhǔn)，分為 短期利率和長(zhǎng)期利率 ? 短期利率是指融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率。 ? 改革開放后，人們逐漸認(rèn)為社會(huì)主義下的利息來源于利潤(rùn)，是社會(huì)純收入的一部分，它體現(xiàn)了企業(yè)、銀行、居民之間按生產(chǎn)要素分配的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 ? 在一定意義上利息可以稱為是借貸資本這種特殊商品的價(jià)格，任何時(shí)候都由供求決定。認(rèn)為，利息率作為使用資本的報(bào)酬或資本的價(jià)格是由資本的供求決定的。斯密對(duì)利息實(shí)質(zhì)有了較為深刻的認(rèn)識(shí)，提出了“利息剩余價(jià)值學(xué)說”，他認(rèn)為利息代表剩余價(jià)值，始終是從利潤(rùn)中派生出來的。 ? 銀行支付給資金最終所有者（存款人）超過其存款本金的一定補(bǔ)償，這就是存款利息。在這一過程中，資金最終使用者（貸款人）償還給銀行超過其本金的一定補(bǔ)償，這種補(bǔ)償就是貸款利息。 ? 亞當(dāng) ? 以費(fèi)雪和馬歇爾為代表的新古典學(xué)派在時(shí)差利息論的基礎(chǔ)上提出了“均衡利息論”。 ? 利息是財(cái)富的分配形式。 ? 改革開放前，我國(guó)實(shí)行
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