【正文】 來說，這一比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強。一般來說，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物占流動資產(chǎn)或流動負債的比率越高，其支付能力就越強；但現(xiàn)金是非盈利資產(chǎn)，比率越高，其持有現(xiàn)金的機會成本亦越高。 以上是根據(jù)現(xiàn)金流量表，利用比率法分析企業(yè)的財務(wù)狀況。 經(jīng)濟數(shù)據(jù)通常對外匯及黃金市場具有短期的沖擊力，一些重要的數(shù)據(jù)甚至?xí)蔀楫?dāng)天各關(guān)聯(lián)市場的重磅炸彈，將走勢攪的天翻地覆。西方國家的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不但體系健全，而且官方和民間都會有大量的專業(yè)機構(gòu)從事預(yù)測工作，在數(shù)據(jù)公布前，他們會發(fā)布對此項數(shù)據(jù)的預(yù)期值，當(dāng)預(yù)期值好于前值時，常常會吸引投機者據(jù)此短線買進某種貨幣，而當(dāng)預(yù)期值壞于前值時，短期的悲觀氣氛亦可能籠罩市場。比如，美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)前值為增長30萬人，預(yù)期此次增長20萬人，而實際公布值只有3萬人的話，歐元或英鎊可以在1分鐘內(nèi)狂飚超過100200點，而黃金則有可能上漲20美元左右。 9)密歇根消費者信心指數(shù) 10)生產(chǎn)成本與賣價間的差額。通常領(lǐng)先指標(biāo)有6至9個月的領(lǐng)先時間，在美國，一般認為領(lǐng)先指標(biāo)可以在經(jīng)濟衰退前11個月預(yù)測經(jīng)濟下滑，而在經(jīng)濟擴張前3個月可預(yù)測經(jīng)濟復(fù)蘇。 國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP） GDP，即國內(nèi)生產(chǎn)總值，英文名稱GrossDomesticProduct，通常縮寫為GDP。它涉及的是實實在在的經(jīng)濟活動。 一般的來講，若GDP維持較快的增速，將對該國貨幣會帶來支撐，反之對該國貨幣起利空作用。 零售銷售（RetailSale） 零售銷售（RetailSale），其實是零售銷售數(shù)額的統(tǒng)計匯總，包括所有主要從事零售業(yè)務(wù)的商店以現(xiàn)金或信用形式銷售的商品價值總額。 在美國，商務(wù)部統(tǒng)計局每。零售數(shù)據(jù)對于判定一國的經(jīng)濟現(xiàn)狀和前景具有重要指導(dǎo)作用，因為零售銷售直接反映出消費者支出的增減變化。這里僅考慮的是GDP因素，實際的外匯走勢還要綜合其他因素來看，但GDP是最重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)之一，對外匯市場有著較大的影響。從價值形態(tài)看，它是所有常駐單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的全部貨物和服務(wù)價值與同期投入的全部非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)價值的差額，即所有常駐單位的增加值之和；從收入形態(tài)看，它是所有常駐單位在一定時期內(nèi)直接創(chuàng)造的收入之和；從產(chǎn)品形態(tài)看，它是貨物和服務(wù)最終使用減去貨物和服務(wù)進口。 GDP是按市場價格計算的國內(nèi)生產(chǎn)總值，是指一個國家(或地區(qū))所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。 通常來講，外匯市場會對領(lǐng)先指數(shù)的劇烈波動做出強烈反應(yīng)，領(lǐng)先指數(shù)的猛增將推動該國貨幣走強，領(lǐng)先指數(shù)的猛跌將促使該國貨幣走軟. 當(dāng)前對外匯市場影響最大的當(dāng)屬美國的領(lǐng)先指數(shù)，由美國商務(wù)部公布，時間大體在每月的最后一個工作日。第五篇　黃金價格基本面分析 第二十二章　如何解讀經(jīng)濟數(shù)據(jù)(2) 領(lǐng)先指數(shù)通常每月公布一次，各國公布時間不盡一致。 通常來講，各國的GDP通常都是最重要的，因為GDP是指標(biāo)之王，而其他指標(biāo)中，就業(yè)數(shù)據(jù)算是比較厲害的，下面是一些比較重要數(shù)據(jù)的列表，供投資者參考： 美國：GDP、經(jīng)常帳赤字、非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、領(lǐng)先指數(shù)、消費者信心指數(shù)、零售銷售 歐元區(qū)：GDP、消費者物價指數(shù) 德國：IFO經(jīng)濟景氣指數(shù)、ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 英國：GDP、工業(yè)產(chǎn)出 日本：短觀報告（唯一引發(fā)日元明顯波動的數(shù)據(jù)，每季度公布一次） 二、對經(jīng)濟數(shù)據(jù)指標(biāo)的解讀 領(lǐng)先指數(shù)（LeadingIndicator） 領(lǐng)先指數(shù)（LeadingIndicator）,也叫領(lǐng)先指標(biāo)或先行指標(biāo)，是預(yù)測未來經(jīng)濟發(fā)展情況的最重要的經(jīng)濟指標(biāo)之一，是各種引導(dǎo)經(jīng)濟循環(huán)的經(jīng)濟變量的加權(quán)平均數(shù)。 當(dāng)實際值公布時，市場往往處于比較敏感的時刻，這時交易會非常頻繁，市場的波動也可能非常劇烈。但是，這些數(shù)據(jù)的匯總，通常能夠反映出一國經(jīng)濟基本面的好壞，當(dāng)這種好壞出現(xiàn)變化的跡象時，就要小心了，市場往往會對此做出明白無誤的反映。如何解讀經(jīng)濟數(shù)據(jù)(1) 一、經(jīng)濟因素對黃金價格影響 各種基本面因素中最重要的是經(jīng)濟因素，各國的經(jīng)濟面是該國貨幣匯率波動最強大的原動力，貨幣匯率的波動則推動著黃金價格不斷波動。傳統(tǒng)的股利支付率（應(yīng)付股利 / 凈利潤，假設(shè)不考慮優(yōu)先股）反映的是支付股利與凈利潤的關(guān)系，而按現(xiàn)金凈流量反映的股利支付率更能體現(xiàn)支付股利的現(xiàn)金來源及其可靠程度。 現(xiàn)金股利支付率 = 現(xiàn)金股利或分配的利潤 / 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 這一比率反映企業(yè)按照當(dāng)前經(jīng)營活動提供的現(xiàn)金償還長期債務(wù)的能力。 ％ [6 220 / (21 200 + 250）]，其余部分是靠外部籌資償還的，如借新債還舊債。 3．到期債務(wù)本息償付比率在持續(xù)不斷的經(jīng)營過程中，公司的現(xiàn)金流入量至少應(yīng)滿足強制性目的支付，即用于經(jīng)營活動支出和償還債務(wù)。 強制性現(xiàn)金支付比率 = 現(xiàn)金流入總額 / (經(jīng)營現(xiàn)金流出量 + 償還債務(wù)本息付現(xiàn)） 經(jīng)營性應(yīng)付項目增（減）凈額 + 籌資現(xiàn)金流入量 籌資與支付能力分析是通過現(xiàn)金流量表有關(guān)項目之間的比較，反映企業(yè)在金融市場上的籌資能力以及償忖債務(wù)或費用的能力。如果比率小于 1，說明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營活動提供外，還包括外部籌措的現(xiàn)金。 2．再投資比率在分析時，應(yīng)結(jié)合公司的其他有關(guān)資料， 進一步分析存貨增加的原因。如果比率小于 1，說明本期凈利中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。 1．盈利現(xiàn)金比率 盈利質(zhì)量分析是指根據(jù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營水平，創(chuàng)造未來盈利能力的一種分析方法。從總體上看，該公司的運行是健康的，發(fā)展是穩(wěn)定的。在全部現(xiàn)金流入量中，％，％，％。 417 345 │ 0 │ 增值稅增加凈額 5 900 │ 經(jīng)營性應(yīng)收項目減少 投資收益 財務(wù)費用 3 000 │ 2 025 │ 7 300 │ 198 103 572 │ 以固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對外投資 ───────────────────┼──────1．不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動： │ 362 895━━━━━━━━━━━━━────━━┼━━━━━━ │ 25 000 分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金 │ 515 000 借款所收到的現(xiàn)金 │ │ │ 10 000 權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金 │ 1 275 │ 2 750 │ 現(xiàn)全支出小計 1 459 支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費│ │ │ 支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金 現(xiàn)金收入小計 金 額 ABC公司現(xiàn)金流量表（19xl年度）現(xiàn)以ABC公司為例，說明如何利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的財務(wù)狀況。如果分析一下該公司的現(xiàn)金流量表，就會發(fā)現(xiàn)早在破產(chǎn)前5年，即1970年，該公司的現(xiàn)金凈流量就已出現(xiàn)負數(shù)。 1975年10月。而相對于獨立發(fā)電集團龐大的發(fā)電資產(chǎn)而言,國電電力公司的資產(chǎn)規(guī)模就稱不上大了,但如果投資者看好其發(fā)展?jié)摿?，?yīng)該極有可能因成為未來獨立集團的融資窗口而獲得大規(guī)模資產(chǎn)注入，象桂冠電力、九龍電力、岷江水電三家裝機規(guī)模尚小的公司均因為良好的業(yè)績，被投資者認為具備相當(dāng)空間的資產(chǎn)擴張潛力,這種潛質(zhì)必將被未來的市場所挖掘，而市場曾一度相當(dāng)看好的國電電力、漳澤電力等公司,其未來的擴張潛力是相對有限的,從而其投資價值也會相應(yīng)打折扣。資產(chǎn)負債(合并) 單位：萬元數(shù)據(jù)項名稱\截止時間200312312002123120011231貨幣資金短期投資0應(yīng)收票據(jù)447204727515223應(yīng)收股利000應(yīng)收利息0應(yīng)收帳款壞帳準(zhǔn)備000應(yīng)收帳款凈額預(yù)付貨款其他應(yīng)收款待攤費用存貨存貨變動準(zhǔn)備000存貨凈額待轉(zhuǎn)其他業(yè)務(wù)支出000待處理流動資產(chǎn)損失000一年內(nèi)到期的長期債券投資0其他流動資產(chǎn)070000流動資產(chǎn)合計長期股權(quán)投資0長期債權(quán)投資0長期投資減值準(zhǔn)備000長期投資合并價差0固定資產(chǎn)原價累計折舊固定資產(chǎn)凈值工程物資00在建工程固定資產(chǎn)清理000待處理固定資產(chǎn)凈損失000其他000固定資產(chǎn)合計無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)00長期待攤費用無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)合計其他長期投資007000遞延稅款借項000資產(chǎn)總計短期借款160000550004000應(yīng)付帳款應(yīng)付票據(jù)00應(yīng)付工資0應(yīng)付福利費預(yù)收帳款000其他應(yīng)付款00內(nèi)部應(yīng)付款000未交稅款未付股利180000其他未交款0預(yù)提費用待扣稅金000一年內(nèi)到期的長期負債其他流動負債流動負債合計長期負債應(yīng)付債券000長期應(yīng)付款000其他長期負債00待轉(zhuǎn)銷匯稅收益000長期負債合計遞延稅款貸項000負債合計少數(shù)股東權(quán)益股本600000資本公積盈余公積其中：公益金為分配利潤外幣報表折算差額000股東權(quán)益合計負債與股東權(quán)益合計華能國際電力股份有限公司20036302003630華銀電力九龍電力長源電力此外，華能國際的存貨周轉(zhuǎn)速度也比同行業(yè)的其他幾家企業(yè)的偏低，這說明華能國際在存貨管理方面還存在著一定的問題。各項指標(biāo)顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價有關(guān)。公司2003年資產(chǎn)總計增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈快速上升趨勢，在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，說明公司的資產(chǎn)使用效率 很高，規(guī)模的擴張帶來了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展。公司速動比率與流動比率發(fā)展趨勢相似。（2）由于購買了大量的股票，基金，因此每年給我們公司也帶來了一定的收益。（3）長期投資。二、華能國際財務(wù)報表分析（一）華能國際 2001——2003年年報簡表 表一 2001——2003資產(chǎn)負債簡表 單位：萬元──────────────────────────────────────────項目\年度 20031231 20021231 20011231─────────────────────────────────────── ── 235683 188908 125494 80816 94072 73946 830287 770282 1078438 3840088 4021516 3342351 5327696 4809875 4722970 65310 47160 36504 824657 875944 1004212 915360 918480 957576 1740017 1811074 1961788 本 602767 600027 600000 1398153 948870 816085 3478710 2916947 2712556────────────────────────────────────────表二 2001——2003利潤分配簡表 單位：萬元────────────────────────────────────────項目\年度 20031231 20021231 20011231──────────────────────────────────────── 2347964 1872534 1581665 1569019 1252862 1033392 774