【正文】 2．計算各方勘查投資現(xiàn)值，計算公式為：對各方的地質(zhì)勘查投資，采用重置成本方法計算地質(zhì)勘查投資，即：式中：Pb ——勘查投資現(xiàn)值Ubi——各類勘查技術(shù)方法完成的實物工作量；Pui——各類勘查實物工作量相對應(yīng)的現(xiàn)行市價；ε——其他地質(zhì)工作、巖礦實驗測試、綜合研究和報告編寫等“四項費用”分?jǐn)傁禂?shù)，30%；i——勘查實物工作量項目序號；n——勘查實物工作量項數(shù)。需要明確的是，礦業(yè)權(quán)評估價值分割的方式不是僅此一種。4．礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)（R）的確定，應(yīng)由專業(yè)技術(shù)人員在充分分析“資源儲量估算地質(zhì)報告”中所反映的各風(fēng)險要素標(biāo)志的基礎(chǔ)上，通過論證、評判后歸類取值。表五 礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)表(北方地區(qū)煤礦)地質(zhì)風(fēng)險要素風(fēng)險要素指標(biāo)煤礦開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)（R）預(yù)查（a）普查（b）1區(qū)域成礦地質(zhì)條件好 中等 較差～差 2地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜程度簡單 中等 復(fù)雜 3煤層穩(wěn)定性穩(wěn)定 較穩(wěn)定 不穩(wěn)定 4煤質(zhì)及選礦性能易選 中等 難選 5水文地質(zhì)條件簡單 中等 復(fù)雜 6其他開采技術(shù)條件（開采深度、頂?shù)装鍡l件、瓦斯、煤塵爆炸性和煤的自燃傾向）好 中等 較差～差 礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)預(yù)查R=a1+a2+a3+a4+a5+a6普查R=b1+b2+b3+b4+b5+b6注：①表中風(fēng)險系數(shù)參考了原地礦部定額隊編制的《地質(zhì)勘查工作礦產(chǎn)普查風(fēng)險系數(shù)》；②表中風(fēng)險系數(shù)為一般取值但不是固定唯一值，實際取值可在區(qū)間內(nèi)確定。我國其他地區(qū)煤礦、其他非煤礦種可按照本地區(qū)、本礦種的特點，制定適合本地區(qū)、本礦種的風(fēng)險要素和礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)。礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險系數(shù)是將這種風(fēng)險的半定量化，據(jù)以計算因地質(zhì)風(fēng)險因素所不能達到的價值量。編制礦山開發(fā)建設(shè)項目可行性研究報告或預(yù)可行性研究報告或礦山開發(fā)建設(shè)項目意見書可以由評估人員完成，也可以委托具備資質(zhì)條件的設(shè)計單位完成，具體由評估委托人決定。評估機構(gòu)應(yīng)對地質(zhì)資料和資源量估算的規(guī)范性、可靠性、可用性進行獨立的、負(fù)責(zé)任的評述。3．本區(qū)域勘查程度低、地質(zhì)信息不確定，因礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險因素所不能達到的價值量可以通過對風(fēng)險要素的分析、類比可以初步預(yù)測、量化。三、適用范圍該方法主要適用于賦存穩(wěn)定的沉積型礦種的大中型礦床中勘查程度較低的預(yù)查及普查區(qū)且采用成本途徑等不能體現(xiàn)探礦權(quán)真實價值的探礦權(quán)評估。因此，在礦產(chǎn)地質(zhì)信息基本成立的假設(shè)條件下采用現(xiàn)金流量法計算探礦權(quán)基礎(chǔ)價值，然后將可估計的因礦產(chǎn)開發(fā)地質(zhì)風(fēng)險因素所不能達到的價值量從基礎(chǔ)價值中扣除。一般地講，隨著礦產(chǎn)勘查工作程度的提高，工作對象的地質(zhì)和開發(fā)風(fēng)險降低，即礦產(chǎn)勘查的過程是降低未來開發(fā)風(fēng)險的過程?，F(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法的基本原理是：首先根據(jù)毗鄰區(qū)礦產(chǎn)勘查開發(fā)的一般情況，采用收益途徑評估方法——現(xiàn)金流量法測算出具有上述特點的評估對象的凈現(xiàn)金流量作為其價值評估的基礎(chǔ)值（基礎(chǔ)價值），然后由一組系數(shù)進行修正，從而得到評估對象的價值。3．評估時要注意采用的銷售價格是原礦價、精礦價還是金屬價，不同類型的產(chǎn)品方案對應(yīng)不同的采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)。五、應(yīng)注意的問題1．收益權(quán)益法的適用范圍是有限制的，在使用時應(yīng)注意不要超范圍使用。四、適用范圍1．收益權(quán)益法適用于礦產(chǎn)資源儲量規(guī)模和礦山生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模均為小型的采礦權(quán)評估，但生產(chǎn)規(guī)模應(yīng)符合礦山生產(chǎn)規(guī)模、礦山服務(wù)年限與儲量規(guī)模相匹配的原則（參見下一章參數(shù)及選取中“一般礦山合理服務(wù)年限參考表”）。表三 收益權(quán)益法采礦權(quán)評估價值估算表序號項 目 名 稱合計生 產(chǎn) 期20年20年…20年1銷售收入　　　　2折現(xiàn)系數(shù)　　　　3銷售收入現(xiàn)值　　　　4　銷售收入現(xiàn)值累計　　　　5采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)　　　　6采礦權(quán)評估價值　　　　注：可將銷售收入計算表合并到本表中。（二）方法特點1．收益權(quán)益法是在收益途徑評估原理基礎(chǔ)上，將凈利潤或凈現(xiàn)金流量的計算過程簡化、用采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)代替。一、方法原理及特點（一）方法原理收益權(quán)益法是在收益途徑評估原理基礎(chǔ)上，把收益途徑評估的財務(wù)模型的計算程序簡化，通過采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)調(diào)整銷售收入現(xiàn)值，計算采礦權(quán)價值的一種評估方法。收益權(quán)益法是在特定條件下采用收益途徑評估采礦權(quán)可以考慮的一種評估方法。正確區(qū)分不同類型的固定資產(chǎn)。同時，計算可采儲量選用參數(shù)指標(biāo)時，要剔除礦山企業(yè)因技術(shù)水平或管理水平不同所造成的差異。2．資源儲量核實?；谇皵⒌氖找娣ǖ奶攸c，收益法在計算礦業(yè)權(quán)未來收益時，未考慮流動資金投入，將固定資產(chǎn)投資等以折舊形式進入總成本，實際上未能真正反映現(xiàn)金流的時間價值，當(dāng)折舊時間越長、折現(xiàn)率越高時，采用該方法計算的礦業(yè)權(quán)價值的偏差越大。三、參數(shù)構(gòu)成收益法評估涉及的主要參數(shù)包括：保有資源儲量、可采儲量、生產(chǎn)能力、礦山服務(wù)年限和評估計算年限、采選（冶）技術(shù)指標(biāo)、固定資產(chǎn)、流動資金、產(chǎn)品銷售收入、總成本費用、銷售稅金及附加、企業(yè)所得稅、折現(xiàn)率等。由于通過凈利潤的估算存在一定的問題，因此只在某些特殊情況下作為替代方法可以選用收益法，即限制使用收益法。因此，采用收益法評估采礦權(quán)，是按照將利求本的思路，通過估算待評估采礦權(quán)實施后的未來預(yù)期收益－凈利潤現(xiàn)值之和，即為采礦權(quán)評估價值。4．確定折現(xiàn)率；5．列出現(xiàn)金流量表，進行具體的評定估算工作；6．得出礦業(yè)權(quán)評估結(jié)論。具體分析利用要求詳見下一章。6．應(yīng)分清項目系統(tǒng)的現(xiàn)金流量流入、流出的內(nèi)容。3．評估利用的資源儲量應(yīng)與礦山開發(fā)規(guī)模、生產(chǎn)能力、采礦許可證有效期限相匹配。六、應(yīng)注意的問題1．評估對象以前勘查階段發(fā)生的地質(zhì)勘查投資不計入現(xiàn)金流出中。礦業(yè)權(quán)交易活動可以發(fā)生在各個階段，現(xiàn)金流量法適用于礦業(yè)活動全過程大部分階段的探礦權(quán)和采礦權(quán)評估，由于評估對象所處的礦業(yè)活動階段不同，現(xiàn)金流量表的內(nèi)容也會有一定變化。四、適用范圍現(xiàn)金流量法適用于詳查及以上勘查階段的探礦權(quán)評估和賦存穩(wěn)定的沉積型礦種的大、中型礦床中普查勘查區(qū)的探礦權(quán)評估；擬建(新建)和在建礦山的采礦權(quán)評估，以及具備現(xiàn)金流量法適用條件的（具備或可類比確定評估參數(shù)的）生產(chǎn)礦山采礦權(quán)評估。二、財務(wù)模型及計算公式(一)財務(wù)模型現(xiàn)金流量法的財務(wù)模型為：現(xiàn)金流入量（＋）銷售收入回收固定資產(chǎn)殘（余）值回收流動資金現(xiàn)金流出量（－）后續(xù)地質(zhì)勘查投資（指評估對象需補充地質(zhì)勘查工作的地質(zhì)勘查投資）固定資產(chǎn)投資更新改造資金流動資金經(jīng)營成本銷售稅金及附加企業(yè)所得稅凈現(xiàn)金流量（即現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量）折現(xiàn)系數(shù)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值（凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)）礦業(yè)權(quán)評估價值現(xiàn)金流量法礦業(yè)權(quán)評估價值估算表式參見表一。這種方法的思想基礎(chǔ)是：1．礦業(yè)權(quán)價值由其在未來給投資者所帶來的收益決定；2．無論誰占有該項礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)，都能獲得一定的期望凈現(xiàn)金流量；3．在礦業(yè)權(quán)交易中，無論是賣者或買者，所獲得或支付的貨幣量都不會超過該項目的期望凈現(xiàn)金流量，礦業(yè)權(quán)交易價值是項目的期望凈現(xiàn)金流量中的一部分，即超出社會投資回報水平的“超額收益”；4．為公平交易所做的未來收益預(yù)測應(yīng)以社會平均生產(chǎn)力水平為基本尺度； 5．折現(xiàn)率由無風(fēng)險報酬率、風(fēng)險報酬率、通貨膨脹率構(gòu)成，其中的無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬率中含有社會平均投資收益率。本部分共包括兩章，分別介紹收益途徑的礦業(yè)權(quán)評估方法和各種方法涉及的技術(shù)、經(jīng)濟參數(shù)。采用收益途徑進行礦業(yè)權(quán)評估時，需要具備的前提條件和遵循的假設(shè)條件：一、前提條件1．評估對象未來的預(yù)期收益可以預(yù)測并可以用貨幣衡量；2．獲得評估對象未來預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險也可以預(yù)測并可以用貨幣衡量。《礦業(yè)權(quán)評估指南》(2006修訂)――礦業(yè)權(quán)評估收益途徑評估方法和參數(shù)目 錄第一章 收益途徑評估方法 1第一節(jié) 現(xiàn)金流量法 1第二節(jié) 收益法 5第三節(jié) 收益權(quán)益法 8第四節(jié) 現(xiàn)金流量風(fēng)險系數(shù)調(diào)整法 11第五節(jié) 約當(dāng)投資－現(xiàn)金流量法 14第二章 收益途徑評估方法的參數(shù)及選取 16第一節(jié) 資源儲量和可采儲量 16第二節(jié) 生產(chǎn)能力與服務(wù)年限 20第三節(jié) 產(chǎn)品方案與采選(冶)技術(shù)指標(biāo) 25第四節(jié) 銷售收入 27第五節(jié) 投資 29第六節(jié) 成本費用 35第七節(jié) 稅金及附加 41第八節(jié) 折現(xiàn)率與折現(xiàn)系數(shù) 43第九節(jié) 采礦權(quán)權(quán)益系數(shù) 44評估基準(zhǔn)日選取 4547 / 48礦業(yè)權(quán)評估收益途徑評估方法和參數(shù)礦業(yè)權(quán)(探礦權(quán)和采礦權(quán)，下同)評估收益途徑評估方法是指通過估算被評估礦業(yè)權(quán)所包括的礦產(chǎn)資源儲量在未來開發(fā)預(yù)期收益的現(xiàn)值來確定被評估礦業(yè)權(quán)價值的一類評估方法。因此，合理地確定技術(shù)、經(jīng)濟等評估參數(shù)，是該途徑評估方法應(yīng)用的關(guān)鍵。設(shè)定的生產(chǎn)力水平(以下相同)與評估目的相關(guān)，對于以收取礦業(yè)權(quán)價款為目的的出讓評估以及以公平交易為目的的轉(zhuǎn)讓評估指社會平均生產(chǎn)力水平；對某些評估目的，如礦業(yè)權(quán)抵押貸款、上市或一般賣方的出價決策咨詢，可以指礦業(yè)權(quán)人真實、實際的生產(chǎn)力水平。計算凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值所用的折現(xiàn)率中包含了社會平均投資收益率，以此折現(xiàn)率計算的項目凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值即為項目超出社會投資回報水平的“超額收益”也即礦業(yè)權(quán)評估價值。因此，現(xiàn)金流量反映了現(xiàn)金在某一個時期進入或離開這個獨立“系統(tǒng)”的實際情況。三、參數(shù)構(gòu)成現(xiàn)金流量法涉及的主要參數(shù)：資源儲量、可采儲量、生產(chǎn)能力、礦山服務(wù)年限和評估計算年限、后續(xù)地質(zhì)勘查投資、固定資產(chǎn)投資、更新改造資金、流動資金、總成本費用和經(jīng)營成本、采選（冶）技術(shù)指標(biāo)、產(chǎn)品銷售收入、銷售稅金及附加、企業(yè)所得稅、折現(xiàn)率等。五、應(yīng)用礦業(yè)活動是從地質(zhì)勘查工作開始，經(jīng)預(yù)查、普查、詳查、勘探等工作階段，到礦山設(shè)計，進入礦山建設(shè)、生產(chǎn)階段、最后直至閉坑結(jié)束。3．一般情況下，對生產(chǎn)礦山采礦權(quán)，評估基準(zhǔn)日之后無需補充地質(zhì)勘查投資，礦山基本建設(shè)已完成、處正常生產(chǎn)階段，現(xiàn)金流量表中只有“生產(chǎn)期”。房屋建筑物和設(shè)備采用不變價原則考慮其更新資金投入，即設(shè)備、房屋建筑物在其計提完折舊后的下一時點（下一月）投入等額初始投資。評估計算期末回收全部流動資金。完成一個高質(zhì)量的評估項目，評估小組應(yīng)由地質(zhì)工程師、采礦工程師、選礦工程師、會計師等專業(yè)人員組成，對地質(zhì)（儲量）報告中的資源儲量進行分析利用。對評估中所參考的礦產(chǎn)資源開發(fā)利用方案或(預(yù))可行性研究報告或初步設(shè)計或礦山建設(shè)生產(chǎn)的實際指標(biāo)等有關(guān)資料應(yīng)該在評估報告中做出詳細(xì)分析和評價，即對基本上采用 (預(yù))可行性研究、礦山設(shè)計或開發(fā)利用方案參數(shù)作為評估參數(shù)的，必須首先對(預(yù))可行性研究、礦山設(shè)計或開發(fā)利用方案做出詳細(xì)、負(fù)責(zé)的合規(guī)性、合理性及相應(yīng)的社會生產(chǎn)力水平等方面的評述；對沒有編制(預(yù))可行性研究、礦山設(shè)計或開發(fā)利用方案的，或者評估參數(shù)選取時對(預(yù))可行性研究、礦山設(shè)計或開發(fā)利用方案主要參數(shù)進行了調(diào)整并對評價指標(biāo)和結(jié)論有重大影響的，需要進行項目經(jīng)濟合理性評價，在評估報告中對經(jīng)濟評價結(jié)果和社會生產(chǎn)力水平等有詳細(xì)表述。資產(chǎn)之所以有價值，是因為它能為資產(chǎn)所有者或占有者帶來未來收益，未來收益的大小決定了資產(chǎn)價值的高低，同時，某單項資產(chǎn)價值也取決于其對未來收益的貢獻份額。所不同的是現(xiàn)金流量法通過凈現(xiàn)金流量進行估算，收益法通過凈利潤進行估算。表二 收益法采礦權(quán)評估價值估算表序號項 目 名 稱合計生 產(chǎn) 期20年20年…20年1銷售收入　　　　2總成本費用　　　　3銷售稅金及附加　　　　4　企業(yè)所得稅　　　　5凈利潤　　　　6折現(xiàn)系數(shù)　　　　7凈利潤現(xiàn)值　　　　8采礦權(quán)評估價值?。ǘ┯嬎愎礁鶕?jù)收益法原理和財務(wù)模型，其計算公式如下：式中：WP —采礦權(quán)評估價值；Wai —年凈利潤（凈利潤＝銷售收入－總成本費用－銷售稅金及附加－企業(yè)所得稅）；r —折現(xiàn)率；i —年序號（i=1,2,3,…,n）；n—計算年限。由于礦山經(jīng)營管理等原因?qū)е碌V山虧損，其礦山實際生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)濟參數(shù)常常難以反映行業(yè)平均技術(shù)和管理水平，因此，原則上，經(jīng)營性虧損礦山的采礦權(quán)評估不能采用本礦山企業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟參數(shù)采用收益法評估，而應(yīng)采用代表設(shè)定的生產(chǎn)力水平的技術(shù)經(jīng)濟參數(shù)采用現(xiàn)金流量法評估。五、應(yīng)注意的問題1．在使用收益法時，應(yīng)特別重視區(qū)分和甄別企業(yè)所提供資料的真實性、可靠性、完整性，要重視應(yīng)用礦業(yè)權(quán)評估原則和規(guī)范對企業(yè)提供的資料進行研究分析，要注意礦山實際生產(chǎn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)與行業(yè)平均技術(shù)、管理水平的比較利用。所以，必須進行資源儲量核實，計算參與評估計算的保有資源儲量。采用收益法評估采礦權(quán)，固定資產(chǎn)投資額應(yīng)以企業(yè)評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表、固定資產(chǎn)明細(xì)表列示的固定資產(chǎn)凈值和在建工程賬面值作為取值依據(jù)，但應(yīng)當(dāng)剝離與采礦權(quán)評估無關(guān)的礦山企業(yè)辦社會資產(chǎn)和不良資產(chǎn)。第三節(jié) 收益權(quán)益法收益權(quán)益法限制在特定條件下使用。因此，根據(jù)這些礦山企業(yè)的實際情況，在收益途徑評估原理基礎(chǔ)上設(shè)計了收益權(quán)益法，以滿足現(xiàn)階段某些采礦權(quán)評估的需要。也就是說生產(chǎn)總成本高的礦山，其凈利潤或凈現(xiàn)金流量少，采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)低；反之，生產(chǎn)總成本低的礦山，其凈利潤或凈現(xiàn)金流量多，采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)高。二、財務(wù)模型及計算公式（一）財務(wù)模型收益權(quán)益法的財務(wù)模型為：銷售收入折現(xiàn)系數(shù)銷售收入現(xiàn)值 （銷售收入折現(xiàn)系數(shù)）銷售收入現(xiàn)值累計 （上年銷售收入現(xiàn)值累計＋本年銷售收入現(xiàn)值）采礦權(quán)權(quán)益