探析期權(quán)在企業(yè)風險管理中的應(yīng)用-全文預覽
【正文】 說法正確的是( D )A．該溫度計是根據(jù)固體熱脹冷縮的原理制成的B．在使用該溫度計測量物體溫度時，可以離開被測物體讀數(shù)C．該溫度計的量程是20 ℃～100 ℃D．該溫度計此時的示數(shù)約為21 ℃，關(guān)于它的說法正確的是( A )A．該溫度計的示數(shù)為39 ℃B． ℃C．常用溫度計是根據(jù)固體熱脹冷縮的原理制成的D．在使用該溫度計測量物體溫度時，可以離開被測物體讀數(shù)10．物質(zhì)通常有三種狀態(tài)：__固__態(tài)、__液__態(tài)和__氣__態(tài)?！ ∮懻撝杏腥颂岢霎愖h，市價上升下跌很正常，這不是拿公司的錢賭博么？實際上，在保險意識強化的今天，若是人過得平安，覺得保險費是在浪費錢，顯然是很片面的，期權(quán)也是一樣。 使用期權(quán) ９０５ ９５５ １００５ １００５ １００５ １００５ １００５ 直接購買 ９００ ９５０ １０００ １００３ １００５ １０５０ １１００ 節(jié)約差價 －５ －５ －５ －２ ０ ＋４５ ＋９５ 以上數(shù)據(jù)表明，只有Ｋ公司預期原材料的在７月份的價格上升到１００５元／噸以上，公司才會選擇購買這一看漲期權(quán)，否則，公司則不愿意花費價值５元的期權(quán)費，或者會選擇購買執(zhí)行價格更低的期權(quán)合約。 公司預期的價格，即所謂期望值（ＥＸＰ）可以通過以“可能的價格”和“發(fā)生的概率”而生成隨機事件的二維函數(shù)，將其積分計算而得到?？赡苄灾?，和公司預期的一樣，原材料的價格上漲幅度很大，例如為１０５０元／噸，則公司執(zhí)行看漲期權(quán)，以１０００元／噸的價格購入原材料，節(jié)約成本５０＊５００００＝２５０００００元，因此，由于利用期權(quán)，使總成本減少２２５００００元?！ ≡牧希I入執(zhí)行價格為１０００元／噸的７月份看漲期權(quán)，每手合約為１噸，期權(quán)費為５元／手?！ ‖F(xiàn)貨市場價格為，原材料為９５０元／噸，并認為與次年年初采購原材料的價格相同的推測是合理的。公司總結(jié)數(shù)年的經(jīng)驗，注意到對成本效益的分析和預測的重要性，因此在一次會議中，成本控制中心的負責人被提出要求，需要對原材料成本提高管理水平。Ｋ公司，創(chuàng)建于１９９Ｘ年，總投資１５００萬美元，注冊資金８００萬美元。 相關(guān)原材料采掘及加工 下降 勞動力市場 工資 所有 上升 資金市場 利率 非金融 上升 貨幣市場 匯率 出口 下降 若是再花大量精力去計算研究期權(quán)價格，或者建立非常復雜的組合期權(quán)，在初涉市場的時候，往往會由于經(jīng)驗不足造成失誤而得不償失，這就不符合成本－效益原則。此外，根據(jù)期權(quán)的不同組合，還可以有很多花式期權(quán)，牛市差，熊市差，蝶式差，日歷差，對角差，跨式，寬跨式等等，種類繁多，靈活百變。美式期權(quán)可以提前執(zhí)行，因此在期權(quán)到期日之前，持有者手上的這份期權(quán)，可能是實值期權(quán)、兩平期權(quán)或虛值期權(quán)。以現(xiàn)金流的方向來看，歐式期權(quán)中，買一份看漲期權(quán)可以看作以正的現(xiàn)金為代價成為期貨的多方。期權(quán)的最基本種類有兩種，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。假設(shè)沒有對沖平倉，到期持有合約的雙方即將相互履行買和賣的義務(wù)，在到期前隨著市場價格上下浮動，為了防止違約，很可能需要追加保證金，作為一個，資金被占用，不利于周轉(zhuǎn)和財務(wù)管理。時間差意味著現(xiàn)金有時間價值，這在期權(quán)被估價和計算投資回報率的時候需要考慮到?！ ∑跈?quán)從字面上看，是期和權(quán)的結(jié)合。到那時，投資者們是被推動著上下翻滾，還是可以提前作好準備，采取主動措施迎戰(zhàn)，成為市場中的弄潮者，這至少將是一時成敗的關(guān)鍵。中國雖然還沒有正式的期權(quán)交易所，但股票市場已經(jīng)出現(xiàn)一些特別的副產(chǎn)品，那就是股票認購權(quán)證或認沽權(quán)證，通常被公司作為股票紅利派發(fā)給持股者，之后，條件許可的前提下，流通在外的權(quán)證可以在交易所被獨立交易，很可惜，無數(shù)股民都不了解權(quán)證的作用而早早脫手，可能失去了他們持有股票的風險保障。為了適應(yīng)中國特色而設(shè)立的期權(quán)市場制度也已被提出，并被不斷修正。對期權(quán)理論的研究已經(jīng)相當純熟，學術(shù)著作相當深入詳盡。隨著股票期權(quán)取得巨大成功，芝加哥各交易所將期權(quán)擴展到各種商品和金融品種，國債，股指，利率，外匯，農(nóng)作物期貨，期權(quán)作為金融衍生產(chǎn)品幾乎無所不在。三、期權(quán)在風險管理中的優(yōu)勢分析（一）期權(quán)的發(fā)展”該觀點非常清晰的解釋了為什么風險對不同人等價于不同額度的費用，在下文將作詳細分析。在投資和回報都相同的情況下，人們更愿意選擇那些有某種靈活性的項目，這實際上是因為這種靈活性的本身即是一種期權(quán)，而這種期權(quán)當然是有價值的。馬杜拉所作的《國際財務(wù)管理》中提到期權(quán)對跨國公司的作用，解釋了怎樣通過預測匯率的變動利用貨幣期權(quán)合同來進行投機或套期保值，將期權(quán)用于經(jīng)營之中。以期權(quán)的基礎(chǔ)為主，約翰本文的意義不在于研究期權(quán)規(guī)則的詳細編寫，而是從客觀效用和主觀受益的角度，以投資管理的導向者的身份，指引管理者在風險管理方面得到實用的參考結(jié)論。管理工具有遠期、期貨、對換和期權(quán)等，他們主要是以遠期交易作為風險管理的對象，而不像通常所說的保險對象是具體的人或物。首先，作為與國際接軌的體現(xiàn)，貨幣的轉(zhuǎn)移途徑主要通過電子商務(wù)，而且與之間越來越依靠相互間信用，往來項目和轉(zhuǎn)付增多，從而使資金的使用活動性更強，投資對象市場價格變動差異更為靈活。本文首先對國內(nèi)外學者的研究文獻作了回顧，其次介紹期權(quán)的產(chǎn)生發(fā)展及期權(quán)的種類，并通過模擬案例分析如何利用期權(quán)來管理資金，以及在籌資、兌換、股市等領(lǐng)域防范價格變動風險的效用，從整個社會市場的總效用角度論證期權(quán)的優(yōu)良品質(zhì)，研究期權(quán)在經(jīng)濟和政治方面，在微觀和宏觀上的避險效用，分析期權(quán)和保險，期權(quán)和投機的關(guān)系，最后對期權(quán)發(fā)展中遇到的局限性問題也提出了改進的建議。探析期權(quán)在企業(yè)風險管理中的應(yīng)用 摘要:在當前金融投資日益加溫的經(jīng)濟
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