【正文】 惠政策比較稅收優(yōu)惠比較北京執(zhí)行合伙事務(wù)的合伙人與有限合伙人都執(zhí)行20％的個人所得稅，與美國有限合伙制創(chuàng)投適用20%的資本利得稅制一致天津執(zhí)行合伙事務(wù)的合伙人與有限合伙人都執(zhí)行20％的個人所得稅。 （六）支持股權(quán)投資基金業(yè)開展培訓(xùn)交流活動，推動股權(quán)投資基金企業(yè)與本市優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)開展交流合作，增強股權(quán)投資基金業(yè)的影響力。 （三）支持外資股權(quán)投資基金在深圳發(fā)展，積極研究解決外資股權(quán)投資基金和基金管理機構(gòu)的注冊登記、外匯管理、產(chǎn)業(yè)投資和退出機制等方面的問題。 （七）本規(guī)定中涉及的有關(guān)獎勵補貼經(jīng)費，納入市金融發(fā)展專項資金中統(tǒng)籌予以安排，并參照執(zhí)行市金融發(fā)展專項資金管理的有關(guān)規(guī)定。享受補貼的辦公用房10年內(nèi)不得對外租售。 以合伙制形式設(shè)立的股權(quán)投資基金，根據(jù)合伙企業(yè)當(dāng)年實際募集資金的規(guī)模，給予合伙企業(yè)委托的股權(quán)投資基金管理企業(yè)一次性落戶獎勵：募集資金達到10億元的，獎勵500萬元；募集資金達到30億元的，獎勵1000萬元；募集資金達到50億元的，獎勵1500萬元。 （三）合伙制股權(quán)投資基金從被投資企業(yè)獲得的股息、紅利等投資性收益，屬于已繳納企業(yè)所得稅的稅后收益，該收益可按照合伙協(xié)議約定直接分配給法人合伙人，其企業(yè)所得稅按有關(guān)政策執(zhí)行。 （四）承擔(dān)管理責(zé)任的股權(quán)投資基金管理企業(yè)的法定住所（經(jīng)營場所），可作為股權(quán)投資基金企業(yè)的法定住所（經(jīng)營場所）辦理注冊登記。 私募證券投資基金管理企業(yè)注冊資本1000萬元人民幣以上且管理資產(chǎn)在1億元人民幣以上。股東或合伙人應(yīng)當(dāng)以自己的名義出資。股權(quán)投資基金可以依法采取公司制、合伙制等企業(yè)組織形式。通過上述的比較和分析可以看出，浦東新區(qū)作為上海市政府重點扶持的股權(quán)投資基金試點區(qū)域，其股權(quán)投資基金優(yōu)惠政策相對較為全面和具體，因而成為上海市股權(quán)投資企業(yè)最為集中的區(qū)域。漕河涇開發(fā)區(qū)是重點聚集區(qū)域。對于符合要求的公司制股權(quán)投資企業(yè)，給予企業(yè)所得稅三免三減的待遇。扶持方式為先征收，再向稅務(wù)申請返還，由財政撥劃。由于上海市調(diào)整全市產(chǎn)業(yè)布局，市政府正在清理各區(qū)的優(yōu)惠政策，以確保各優(yōu)惠政策之間不致產(chǎn)生沖突，亦符合該區(qū)域的產(chǎn)業(yè)政策。在企業(yè)的流轉(zhuǎn)稅地方享有部分，給予65%納稅額的返還。原《浦東新區(qū)促進股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)發(fā)展的實施辦法》已于2010年12月31日到期，但是現(xiàn)在的優(yōu)惠在操作上仍然按照原文件的規(guī)定執(zhí)行。有關(guān)上海市主要區(qū)縣的股權(quán)投資企業(yè)優(yōu)惠政策列表和比較如下圖。 為了穩(wěn)妥做好股權(quán)投資企業(yè)的發(fā)展工作，市、區(qū)（縣）金融服務(wù)、工商、稅務(wù)等有關(guān)部門將率先支持在國內(nèi)外已有良好市場聲譽的股權(quán)投資管理機構(gòu)在本市設(shè)立股權(quán)投資管理企業(yè)，并發(fā)起成立股權(quán)投資企業(yè)。上海市金融服務(wù)辦公室是本市股權(quán)投資企業(yè)行業(yè)協(xié)會的行業(yè)業(yè)務(wù)主管部門。 不執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人有限合伙人，其從有限合伙企業(yè)取得的股權(quán)投資收益，按照《中華人民共和國個人所得稅法》及其實施條例的規(guī)定，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項目，依20%稅率計算繳納個人所得稅。 （四）企業(yè)的經(jīng)營場所 股權(quán)投資企業(yè)的經(jīng)營場所可以與承擔(dān)管理責(zé)任的股權(quán)投資管理企業(yè)的經(jīng)營場所相同。本通知發(fā)布前已在本市注冊登記的有關(guān)企業(yè)需要從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的，在符合本通知規(guī)定的情況下，可以向工商行政管理部門提出相應(yīng)的變更登記申請。以有限公司、合伙企業(yè)形式成立的，股東、合伙人人數(shù)應(yīng)不多于50人；以非上市股份有限公司形式成立的，股東人數(shù)應(yīng)不多于200人。股權(quán)投資管理企業(yè)是指受股權(quán)投資企業(yè)委托，以股權(quán)投資管理為主要經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)。引入各類長期投資資金，形成一批經(jīng)營規(guī)范、治理良好、業(yè)績優(yōu)異、具有影響力的股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)，推動上海成為資金和資產(chǎn)管理中心，促進上海國際金融中心建設(shè)。股權(quán)投資企業(yè)及其相關(guān)各方是本市股權(quán)投資發(fā)展的主體。十七、本辦法自發(fā)布之日起實施。十五、支持天津股權(quán)投資基金協(xié)會工作。十二、創(chuàng)造國際化的辦公條件，全方位滿足服務(wù)需求，支持和引導(dǎo)基金管理機構(gòu)落戶我市集中辦公，力爭形成股權(quán)投資基金的集聚區(qū)。定期將適合股權(quán)投資基金投資的大項目、好項目優(yōu)先推薦給在本市注冊并備案的基金管理機構(gòu)。若實際租賃價格高于房屋租金市場指導(dǎo)價，則按市場指導(dǎo)價計算租房補貼，補貼面積不超過1000平方米，補貼總額不超過100萬元。八、自2006年1月1日起至2012年12月31日止，在本市注冊并經(jīng)備案的基金管理機構(gòu)和股權(quán)投資基金享受以下政策，并依照本市有關(guān)規(guī)定辦理：（一）基金管理機構(gòu)自繳納第一筆營業(yè)稅之日起，前兩年由納稅所在區(qū)縣財政部門全額獎勵營業(yè)稅地方分享部分，后三年減半獎勵營業(yè)稅地方分享部分。四、工商行政管理部門負責(zé)股權(quán)投資基金和基金管理機構(gòu)的工商注冊登記。隨后天津市在2009年10月發(fā)布了《促進股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展辦法》，支持和引導(dǎo)基金管理機構(gòu)落戶天津市集中辦公，力爭形成股權(quán)投資基金的集聚區(qū)。公司制私募股權(quán)投資基金管理公司名稱核定為：“xx股權(quán)投資基金管理股份(有限)公司”、“xx股權(quán)投資基金管理有限（責(zé)任）公司”。第七條、私募股權(quán)投資基金公司（企業(yè)）的經(jīng)營范圍核定為：從事非證券類股權(quán)投資活動及相關(guān)的咨詢服務(wù)。公司制私募股權(quán)投資基金管理股份有限公司，最低注冊資本不少于500萬元人民幣。第四條、設(shè)立公司制和合伙制私募股權(quán)投資基金，要依照《公司法》、《合伙企業(yè)法》辦理工商登記。第二條、本意見所指私募股權(quán)投資基金是指以非公開方式募集的股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等各種非證券類投資基金。實施過程中遇到的問題，由市金融辦會同市政府有關(guān)部門負責(zé)解釋。十八、對北京股權(quán)投資基金協(xié)會在辦公場所等方面給予大力支持，做好政府服務(wù)，強化其行業(yè)自律職能。十六、支持在京注冊的股權(quán)基金免費分享政府上市后備企業(yè)數(shù)據(jù)庫信息。鼓勵證券公司、保險公司、信托公司、財務(wù)公司等金融機構(gòu)在本市依法依規(guī)投資或設(shè)立股權(quán)基金和直接投資公司。鼓勵有條件的區(qū)縣建立本區(qū)縣股權(quán)投資基金。九、經(jīng)國務(wù)院或國家主管部門批準(zhǔn)設(shè)立并在本市注冊登記的產(chǎn)業(yè)投資基金的管理企業(yè)，及符合下列條件的管理企業(yè)，參照金融企業(yè)，享受《關(guān)于促進首都金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》(京發(fā)改［2005］197號)和《關(guān)于促進首都金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見實施細則》(京發(fā)改［2005］2736號)的政策支持： (一)在本市注冊登記； (二)其所發(fā)起設(shè)立的股權(quán)基金在本市注冊登記，符合國家有關(guān)規(guī)定，且累計實收資本在5億元以上； (三)投資領(lǐng)域符合國家和本市產(chǎn)業(yè)政策。五、合伙制股權(quán)基金從被投資企業(yè)獲得的股息、紅利等投資性收益，屬于已繳納企業(yè)所得稅的稅后收益，該收益可按照合伙協(xié)議約定直接分配給法人合伙人，其企業(yè)所得稅按有關(guān)政策執(zhí)行。三、合伙制股權(quán)基金和合伙制管理企業(yè)不作為所得稅納稅主體，采取“先分后稅”方式，由合伙人分別繳納個人所得稅或企業(yè)所得稅。股權(quán)基金可以依法采取公司制、合伙制等企業(yè)組織形式。1．4．股權(quán)投資基金的地方性管理方法盡管國家層面的政策尚未出臺，但是有些地方為促進股權(quán)投資基金業(yè)的發(fā)展已經(jīng)行動起來，北京、天津、上海和深圳等地都在自己的管理權(quán)限范圍內(nèi)，頒布實施了促進當(dāng)?shù)毓蓹?quán)投資企業(yè)發(fā)展的具體辦法，同時各地也自發(fā)成立了股權(quán)投資協(xié)會等行業(yè)的自律組織。 依據(jù)有關(guān)規(guī)定，機構(gòu)開立證券賬戶必須為法人，而有限合伙企業(yè)不是法人組織，因此不能開立證券賬戶。 一些地方也出臺了稅收政策，有助于有關(guān)部門在制定政策時參考?！逗匣锲髽I(yè)法》出臺后，本土新設(shè)立的有限合伙機構(gòu)也越來越多，但由于合伙企業(yè)法還沒有相關(guān)的實施細則，各地工商部門在注冊登記時方式各異，甚至有些地方的工商部門拒絕給予注冊登記。北京股權(quán)投資基金協(xié)會會長方風(fēng)雷多次呼吁，建議有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)鼓勵商業(yè)銀行、保險公司、社保基金等大型機構(gòu)投資者設(shè)立基金；建議有關(guān)部門盡快制訂有限合作制企業(yè)的登記制度，并盡快依據(jù)合法合理原則，完善稅收優(yōu)惠政策?！币晃欢啻螀⑴c方案起草的人士表示。從投資情況看，2008年有734家企業(yè)獲得股權(quán)投資，總投資額162億美元，大量的基金并未實實在在地進行投入。 據(jù)不完全統(tǒng)計，在中國內(nèi)地市場活躍的股權(quán)投資基金共568只，募集資金共計3095億美元。 推動股權(quán)投資基金業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展 （1）規(guī)范發(fā)展股權(quán)投資基金行業(yè)協(xié)會，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會在加強行業(yè)自律管理方面的作用。 （4）合伙制股權(quán)投資基金的普通合伙人，以無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)投資入股，參與接受投資方利潤分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險的行為，不征收營業(yè)稅；股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅。 明確股權(quán)投資基金的稅收政策 （1）合伙制股權(quán)投資基金和合伙制股權(quán)投資基金管理企業(yè)不作為所得稅納稅主體，采取“先分后稅”方式，由合伙人分別繳納個人所得稅或企業(yè)所得稅。 規(guī)范股權(quán)投資基金的工商登記 （1）市各有關(guān)部門對股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理企業(yè)以及私募證券投資基金管理企業(yè)，給予工商注冊登記的便利。其中單個自然人股東（合伙人）的出資額不低于人民幣1000萬元。 股權(quán)投資基金管理企業(yè)是指管理運作股權(quán)投資基金的企業(yè)?！掇k法》明確了對PE行業(yè)適度監(jiān)管的政策指向和基本監(jiān)管框架，為PE提供了運作的基本藍圖。國家發(fā)改委財政金融司2009年6月表示，由發(fā)改委起草的《股權(quán)投資基金管理辦法》已形成草案，準(zhǔn)備近期上報國務(wù)院，《辦法》將規(guī)范和促進我國股權(quán)投資的發(fā)展。PE變成了多棲動物，什么樣的存在形式都有，不少“地下黨”隱身作戰(zhàn)。投資周期通常是1至5年，國內(nèi)PE規(guī)模一般為5億元以上，股權(quán)投資基金的管理模式可以采用公司制、有限合伙制和信托制，向投資企業(yè)委派董事或監(jiān)事。1．1．私募股權(quán)投資基金的定義及發(fā)展現(xiàn)狀PE（Private Equity）通常稱為私募股權(quán)投資，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。私募股權(quán)投資基金是private equity的英文翻譯過來的，主要投資于企業(yè)生命周期中的中后期成熟階段的企業(yè)；產(chǎn)業(yè)投資基金是側(cè)重投資于某一個產(chǎn)業(yè)的投資基金，既可以投資于相應(yīng)產(chǎn)業(yè)中的早期企業(yè)，也可以投資于相應(yīng)產(chǎn)業(yè)中的中后期企業(yè)。主要投資來源是公司或有限合伙制股東投資或通過信托計劃向少數(shù)機構(gòu)或個人投資者募集。由于國內(nèi)與PE相關(guān)的政策、法規(guī)都不是非常明朗，而且不具備連續(xù)性，缺少一個清晰、長期的規(guī)劃，導(dǎo)致了PE的生存環(huán)境惡劣。另一方面，在當(dāng)前經(jīng)濟下行的情況下，長線資金投入對于刺激經(jīng)濟有很大幫助，推出股權(quán)投資基金管理辦法的時機正在成熟。1．2．《股權(quán)投資基金管理辦法（草案）》《辦法》完成向若干部門的征求意見后，在基金管理模式、募集對象資本管理要求和基本資質(zhì)、管理規(guī)范上已基本得到共識。股權(quán)投資基金可以依法采取公司制、合伙制等企業(yè)組織形式。股東或合伙人應(yīng)當(dāng)以自己的名義出資。 私募證券投資基金管理企業(yè)注冊資本3000萬元人民幣以上且管理資產(chǎn)在1億元人民幣以上。 （4）承擔(dān)管理責(zé)任的股權(quán)投資基金管理企業(yè)的法定住所（經(jīng)營場所），可作為股權(quán)投資基金企業(yè)的法定住所（經(jīng)營場所）辦理注冊登記。 （3）合伙制股權(quán)投資基金從被投資企業(yè)獲得的股息、紅利等投資性收益，屬于已繳納企業(yè)所得稅的稅后收益，該收益可按照合伙協(xié)議約定直接分配給法人合伙人，其企業(yè)所得稅按有關(guān)政策執(zhí)行。其中，注冊資本金或累計實收資本10億元人民幣（含10億元人民幣）以上的，補助1000萬元人民幣；注冊資本金或累計實收資本5億元人民幣（含）以上的，補助800萬元人民幣；1億元人民幣（含）以上的，補助500萬元人民幣。 中國股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會籌備組組長邵秉仁表示，《股權(quán)投資基金管理辦法》應(yīng)盡快出臺，“要從國家大局出發(fā)，從當(dāng)前經(jīng)濟之需要出發(fā)，從社會穩(wěn)定的高度，充分認(rèn)識發(fā)展股權(quán)基金的重大意義，從而摒棄部門利益，減少行政扯皮，提高行政效率”。對于中國這樣一個資金充裕的經(jīng)濟發(fā)展體來說，當(dāng)前的狀況表明股權(quán)投資基金發(fā)展任重道遠。但是，由于辦法的出臺需要多個部門協(xié)調(diào)，一直處于難產(chǎn)狀態(tài)，“方案幾易其稿，每次都有很大變動，但一直未能達成共識。 業(yè)內(nèi)對辦法及相關(guān)配套措施則可說是望眼欲穿。 盡快完善相關(guān)政策對于工商登記、機構(gòu)投資者投資、證券登記和稅收等相關(guān)政策，北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授何小鋒認(rèn)為，相關(guān)部門不用非要等到股權(quán)投資基金管理辦法出臺后再制定這些政策，而是應(yīng)該盡快完善相關(guān)政策。而此次國務(wù)院辦公廳提出這一問題，相信會對注冊問題起到推動作用。吳曉靈呼吁，政府應(yīng)該盡快明確合伙制股權(quán)投資基金的稅收政策。吳曉靈認(rèn)為，目前已有許多在開戶管理辦法之外給予開戶的先例，現(xiàn)在不是開與不開的問題，而是對賬戶的監(jiān)管原則問題。 “股權(quán)投資基金”(以下簡稱“股權(quán)基金”，又稱PE)是指以非公開方式向特定對象募集設(shè)立的對非上市企業(yè)進行股權(quán)投資并提供增值服務(wù)的非證券類投資基金。二、對股權(quán)基金或管理企業(yè)給予工商注冊登記的便利，符合條件的股權(quán)投資基金或管理企業(yè)可在企業(yè)名稱中使用“基金”或“投資基金”。四、合伙制股權(quán)基金中個人合伙人取得的收益，按照“利息、股息、紅利所得”或者“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目征收個人所得稅，稅率為20%。八、鼓勵和支持從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)基金或管理企業(yè)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(國家發(fā)展改革委等十部委第39號令)進行備案，并按照《企業(yè)所得稅法》第三十一條和《企業(yè)所得稅法實施條例》第九十七條的規(guī)定享受國家稅收優(yōu)惠政策支持。十二、進一步改革創(chuàng)新政府資金使用模式，引入市場化的資產(chǎn)管理模式的運作機制，建立市級股權(quán)投資基金，扶持和引導(dǎo)社會資本投資股權(quán)基金。十四、鼓勵商業(yè)銀行在本市開展股權(quán)投資基金托管業(yè)務(wù)和并購貸款業(yè)務(wù)，支持其依法依規(guī)以信托方式投資于股權(quán)基金。各區(qū)縣和有關(guān)部門要在辦公場所、政府服務(wù)等方面為股權(quán)基金及管理企業(yè)的聚集發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境，提供相應(yīng)支持。十七、支持股權(quán)基金及其所投資的高新技術(shù)企業(yè)在中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。十九、本意見自發(fā)布之日起實施。具體內(nèi)容如下：第一條、為了支持我市私募股權(quán)投資基金發(fā)展和私募股權(quán)投資基金管理公司（企業(yè)）的規(guī)范運作，依據(jù)《公司法》、《公司登記管理條例》和《合伙企業(yè)法》、《合伙企業(yè)登記管理辦法》，參照《信托法》、《證券法》、《證券投資基金法》和《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》制定本意