【正文】 本題主要的考核點是公司財務(wù)管理的環(huán)境。(C)）以每股收益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，存在的缺陷是沒有考慮風(fēng)險因素和時間價值。不能用于同一企業(yè)的不同期間比較(B))本次作業(yè)是本門課程本學(xué)期的第3次作業(yè)，注釋如下：一、單項選擇題(只有一個選項正確，共10道小題)1.如果租金每年年初等額支付，則每期租金為：（2）東大公司為擴大經(jīng)營規(guī)模融資租入一臺機器，該機器的市價為300萬元，租期為10年，租賃期滿設(shè)備歸東大公司，租賃公司要求的報酬率為12%。股票賬面價值、市場價值和內(nèi)在價值有什么不同？參考答案：這三種價值有明顯的區(qū)別：股票賬面價值是指每一股普通股所擁有的公司賬面資產(chǎn)凈值，市場價值指的是股票在股票交易市場上轉(zhuǎn)讓時的價格，而內(nèi)在價值是指由公司的未來收益所決定的股票價值，是將股票所帶來的未來收益按照一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)之后計算出的現(xiàn)值之和。調(diào)整貼現(xiàn)率的方法有：（1）25.名詞解釋：資本成本參考答案：資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，它是一種投資資本的機會成本。名詞解釋：靜態(tài)投資回收期參考答案：靜態(tài)投資回收期，簡稱為投資回收期，是指項目實施中通過凈現(xiàn)金流入量收回全部原始總投資所需要的時間，反映了項目投資回收的能力，它代表收回投資所需要的年限。選項A、D都使企業(yè)資產(chǎn)減少，從而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升；選項C沒有影響；選項B會使資產(chǎn)增加，因而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。用銀行存款購買一臺設(shè)備(B)投資人要求的報酬率也是債務(wù)成本和權(quán)益成本的加權(quán)資本成本，因此C也正確。(D)它因項目的系統(tǒng)風(fēng)險的大小不同而異下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述正確的是：（）股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的收入。資本利得(B)如果計息期僅為1期時，單利和復(fù)利計算一致。后者大于前者(B)17.風(fēng)險是在一定條件下，一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度(A)）。財務(wù)預(yù)測的方法有：銷售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、通過編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測財務(wù)需求以及使用計算機進行財務(wù)預(yù)測的方法。通過編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測財務(wù)需求(B)選項A、D都使企業(yè)資產(chǎn)減少，從而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升；選項C沒有影響；選項B會使資產(chǎn)增加，因而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。用銀行存款購買一臺設(shè)備(B)在其他條件不變的情況下，會引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上升的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是（(D)優(yōu)先股的清算價值13.繳納稅金正確答案：A B D解答參考：本題主要的考核點是企業(yè)資金營運活動的內(nèi)容。(C)[不選全或者選錯，不算完成]12.[不選全或者選錯，不算完成]只要是平價發(fā)行的債券，其到期收益率與票面利率就相同。高于票面利率(B)正確答案：B解答參考：考核點為預(yù)付年金終值公式的理解。(C)）由于是半年復(fù)利一次，實際利率肯定大于10%，答題時要迅速排除A和B。11%(B)世界能源狀況變化(A)7.(D)無風(fēng)險系數(shù)等于1，則表明該證券（滾動預(yù)算正確答案：C解答參考：本題的考核點是增量預(yù)算的含義。(C)現(xiàn)金預(yù)算(A)B只是反映支付利息保障能力，C只是反映企業(yè)短期償債能力，A中的資產(chǎn)可能含有變現(xiàn)質(zhì)量差的資產(chǎn)，所以選D。經(jīng)營現(xiàn)金流量與流動負債比(B)下列財務(wù)比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是（(D)資產(chǎn)總額最大化）。全公司員工共同開展的一種價值管理正確答案：A解答參考：本題主要的考核點是公司財務(wù)管理的內(nèi)容。(C)）財務(wù)管理學(xué)A第2次作業(yè)（注意：若有主觀題目，請按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績。（125%）184。12%）180。（125%）=75（萬元）每股收益=75/100=（元）方案二：凈利潤=（200400180。要求：（1）計算兩個方案的每股收益；（2）計算兩個方案的每股收益無差別點對應(yīng)的息稅前利潤；（3）當(dāng)公司息稅前利潤為410萬元時，選擇較優(yōu)的籌資方案。U企業(yè)全年耗用X材料490000千克，該材料單價30元，單位存儲成本為8元，每次訂貨成本400元，請確定其經(jīng)濟訂貨批量、經(jīng)濟訂貨量占用資金、全年最佳訂貨次數(shù)以及相關(guān)總成本。什么是可持續(xù)增長率，可持續(xù)增長率有哪些基本前提？參考答案：可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。參考答案：MM理論認為，在完美資本市場中，企業(yè)的總價值等于企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量的市場價值，它不受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)選擇的影響。企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很?。唬?）請簡述現(xiàn)金管理存貨模型的基本假定參考答案：現(xiàn)金持有量的存貨模型又稱鮑曼模型，它根據(jù)存貨經(jīng)濟訂貨批量模型的基本原理來確定最佳現(xiàn)金持有量。名詞解釋：經(jīng)營杠桿參考答案：經(jīng)營杠桿是指由于經(jīng)營中固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng)。23.名詞解釋：普通年金終值參考答案：普通年金終值是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和，也就是說，每期期末收入或支出的相等款項，按復(fù)利計算，在最后一期期末所得的本利和。項目終結(jié)點（項目報廢或者轉(zhuǎn)賣）時需要考慮的現(xiàn)金流量包括固定資產(chǎn)的殘值收入和收回的之前墊支的營運資金，故選擇CD。固定資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)收入(B)每股收益無差別點法正確答案：B C D解答參考：常用的資本結(jié)構(gòu)決策方法有比較資本成本法、每股收益無差別點法和比較公司價值法。(C)邊際貢獻率正確答案：A C D解答參考：本題考核的是應(yīng)收賬款機會成本的影響因素。(C)[不選全或者選錯，不算完成]資本成本高正確答案：A C解答參考：本題主要考查留存收益籌資的特點。(C)[不選全或者選錯，不算完成]由于半年付息一次，名義利率=6%周期利率=6%/2=3%實際利率=(1+3%)21=%對于平價發(fā)行，分期付息債券，名義利率與名義必要報酬率相等。該債券的名義利率是6%(B)遞延期會影響遞延年金的現(xiàn)值，但不影響終值。遞延年金的現(xiàn)值與遞延期相關(guān)(B)15.股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)(A)）。零存整取的等額零存數(shù)正確答案：A B C D解答參考：考核點為年金的基本形式。(C)[不選全或者選錯，不算完成]利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。短期償債能力(B)利息保障倍數(shù)指標(biāo)所反映的企業(yè)財務(wù)層面包括（售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償(B)上年未分配利潤正確答案：B解答參考：本題主要的考核點是現(xiàn)金股利的分配。(C)正確答案：D解答參考：資本成本是一種投資資本的機會成本。資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價）。下列關(guān)于資本成本的敘述不正確的是（融資租賃(A) 按企業(yè)所取得資金的來源渠道不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。長期籌資和短期籌資(B)(D)30萬元U企業(yè)2010年年末流動資產(chǎn)為40萬元，固定資產(chǎn)為10萬元，流動負債為20萬元，長期借款為15萬元，則U企業(yè)2010年年末營運資本為（）。(D)現(xiàn)金下列哪一項不包括在流動資產(chǎn)中（）。(D)內(nèi)含報酬率法4.(D)建設(shè)期)。到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。10%(B)股票投資有風(fēng)險的，因此不能用國債的利息率作為估算股票機制的利息率。國債的利息率(B)財務(wù)管理學(xué)A第1次作業(yè)（注意：若有主觀題目，請按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績。估計股票價值時，不能使用的貼現(xiàn)率為（(C)投資人要求的必要收益率正確答案：C解答參考：本題主要考核了股票估價中的折現(xiàn)率如何確定。(C)11%正確答案：C解答參考：本題考核了折現(xiàn)率對債券價值的影響和債券到期收益率問題。項目投資決策中，完整的項目計算期是指((A)生產(chǎn)經(jīng)營期一個完整的項目計算期包括項目的建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期（可分試產(chǎn)期和達產(chǎn)期）兩個階段。(A)凈現(xiàn)值法5.(A)存貨6.(A)20萬元）(C)直接籌資與間接籌資正確答案：A解答參考：本題主要考查籌資方式的分類。下列（(B)發(fā)行債券9.(A)從投資人的角度看，資本成本表示與投資機會成本和投資風(fēng)險相適應(yīng)的回報率。從籌資者的角度看，資本成本表示公司為取得資金必須支付的價格。資本成本是一種實際支付的成本。下列哪個項目不能用于分派股利（?。Ｓ喙e金　(D)影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（[不選全或者選錯，不算完成](C)準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)正確答案：A B C解答參考：12.[不選全或者選錯，不算完成](C)發(fā)展能力正確答案：A B解答參考：本題的考核點是利息保障倍數(shù)的含義。）等額分期付款(D)關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù)，下列說法中正確的是（(B)股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對于平均風(fēng)險股票的變異程度股票的貝他系數(shù)是用來衡量個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險而不能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險。[不選全或者選錯，不算完成](C)不是從第一期開始的年金正確答案：A C D解答參考：考核點為遞延年金概念的理解。[不選全或者選錯，不算完成](C)由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等正確答案：A B C D解答參考：本題考核的是名義年利率與實際年利率的轉(zhuǎn)換?；I資數(shù)額有限(D)與應(yīng)收賬款機會成本有關(guān)的因素是（）應(yīng)收賬款平均余額(D)可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有([不選全或者選錯，不算完成](D)[不選全或者選錯，不算完成](C)墊支的營運資金正確答案：C D解答參考：本題目考查的是項目終結(jié)點的現(xiàn)金流量的估算。)四、主觀題(共10道小題)21.NPV）主要是指某一項目計算期內(nèi)預(yù)期現(xiàn)金流入量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的的現(xiàn)值與預(yù)期現(xiàn)金流出量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的現(xiàn)值之間的差額。24.26.企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測；（3）簡述MM理論的內(nèi)容。28.29.現(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1），按每股20元發(fā)行新股（方案2），公司適用所得稅率25%。12%）180。10%500180。10%）180。當(dāng)公司息稅前利潤為410萬元時，結(jié)合每股收益息稅前利潤圖可知，債務(wù)籌資的每股收益更大，因此吃食應(yīng)該選擇方案一，即按12%的利率發(fā)行債券500萬元。公司財務(wù)管理，是指（公司財務(wù)人員圍繞資金及其運動，旨在實現(xiàn)股東財富最大化而進行的各種價值管理(D)公司財務(wù)管理的最佳目標(biāo)是（(A)企業(yè)利潤最大化3.(C)經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)總額比正確答案：D解答參考：本題的考核點是現(xiàn)金流量比率的理解，現(xiàn)金流量代表企業(yè)自發(fā)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，已經(jīng)扣除了經(jīng)營活動自身所需的現(xiàn)金流出，是可以用來償債的現(xiàn)金流量，最能反映企業(yè)的舉債能力。(B)預(yù)計利潤表財務(wù)預(yù)算主要反映企業(yè)預(yù)算期現(xiàn)金收支、經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的各項預(yù)算，包括：現(xiàn)金、在基期成本費用水平的基礎(chǔ)上，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)原有成本項目