【正文】 數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。與股權(quán)籌資相比，不屬于債務(wù)籌資的缺點(diǎn)有（不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)(B)籌資數(shù)額有限(D)與股權(quán)籌資相比，債務(wù)籌資主要有以下三個(gè)缺點(diǎn)：（1）不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。（3）籌資數(shù)額有限。企業(yè)經(jīng)常股利分配政策主要有（）。[不選全或者選錯(cuò)，不算完成](A)(B)固定股利比例政策低正常股利加額外股利政策正確答案：A B C D解答參考：本題主要的考核點(diǎn)是股利政策的類型。19.）。[不選全或者選錯(cuò)，不算完成](A)(B)(C)(D)正確答案：A B C解答參考：當(dāng)固定成本趨于0時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于1。利息保障倍數(shù)指標(biāo)所反映的企業(yè)財(cái)務(wù)層面包括（）獲利能力(B)短期償債能力(D)利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度（注意：若有主觀題目，請(qǐng)按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績。)四、主觀題(共10道小題)21.22.23.名詞解釋：權(quán)益資本參考答案：股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，也稱之為權(quán)益資本，是企業(yè)所有者投入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的自有資金，是企業(yè)獨(dú)立地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的物質(zhì)條件。25.在這一政策下，公司的股利支付與盈利狀況保持穩(wěn)定的比例，而每年的股利支付額隨盈余的變化而變化。請(qǐng)簡述現(xiàn)金管理存貨模型的基本假定。運(yùn)用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量，基于下列假定的基礎(chǔ)之上：(1)企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；(2)企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；(3)現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均能通過變現(xiàn)部分證券得以補(bǔ)足；(4)證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。簡述權(quán)衡理論的內(nèi)容參考答案：權(quán)衡理論認(rèn)為債務(wù)籌資既有好處同時(shí)也有壞處，債務(wù)資本除帶來利息抵稅的作用外，如果大量使用債務(wù)，還會(huì)使導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)。我國公司法規(guī)定的公司利潤分配順序是怎樣的？參考答案：按照我國《公司法》的有關(guān)規(guī)定，公司應(yīng)當(dāng)按照以下順序進(jìn)行利潤分配：用稅前利潤彌補(bǔ)以前年度虧損，但不得超過稅法規(guī)定的彌補(bǔ)期限；繳納所得稅；用稅后利潤彌補(bǔ)未彌補(bǔ)完的以前年度虧損；提取法定公積金；提取任意公積金；向投資者分配利潤。某公司2010年末資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。請(qǐng)根據(jù)有關(guān)已知的數(shù)據(jù)和資料完成下表。某公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資本5短期借款5應(yīng)收賬款凈額？應(yīng)付賬款？存貨？長期負(fù)債？固定資產(chǎn)原值60股本50累計(jì)折舊10未分配利潤？資產(chǎn)總計(jì)85負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)？參考答案：某公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表30.要求：（1）若該股票為固定成長股票，投資人要求的必要報(bào)酬率一直不變，股利成長率為4%，則該股票的價(jià)值為多少？（2）若股票未來三年股利為零成長，預(yù)計(jì)從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%，其他條件不變，則該股票的價(jià)值為多少？（3）若目前的股價(jià)為25元，預(yù)計(jì)股票未來兩年股利每年增長10%，從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）參考答案：（1）15元（2）21．37元（3）%【解析】本題主要考核了股票價(jià)值的計(jì)算和股票期望收益率的計(jì)算，很有綜合性。在線只需提交客觀題答案。一般而言，以下不屬于債券基本要素的是（(A)投資人的必要報(bào)酬率(C)債券的價(jià)格正確答案：B解答參考：本題的考核點(diǎn)是債券的基本要素。2.3年(B)5年(D)投資回收期=100/(15+10010%)=43.(A)投資報(bào)酬率小于0，不可行(C)償還本息后該項(xiàng)目沒有剩余的收益正確答案：C解答參考：本題考查了知識(shí)點(diǎn)：凈現(xiàn)值指。即表明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行，但是并不代表投資報(bào)酬率小于04.采用激進(jìn)型籌資政策時(shí)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低(B)采用適中的持有政策最符合股東財(cái)富最大化(D)對(duì)于A：采用激進(jìn)的籌資政策，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較高，因此A錯(cuò)誤；對(duì)于B：在季節(jié)性低谷，企業(yè)沒有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，配合型籌資政策和穩(wěn)健型籌資政策都沒有臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，只有自發(fā)性負(fù)債，因此B錯(cuò)誤；對(duì)于D：采用穩(wěn)健型籌資政策，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低，因此D錯(cuò)誤；C正確?，F(xiàn)金管理的成本分析模型中不包括（）(A)短缺成本(C)管理成本正確答案：C解答參考：本題考核的是成本分析模型的相關(guān)成本。6.永久性(B)收益性(D)股票的特征主要有4個(gè)：（1）永久性。（4）風(fēng)險(xiǎn)性。7.）。普通股(B)長期借款(D)留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)之一是沒有籌資費(fèi)用8.(A)各種資金的資金成本(C)各種資金成本占總資金成本的比重正確答案：C解答參考：企業(yè)綜合資本成本，是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的綜合資本成本。剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是（(A)有利于投資者安排收入和支出(C)體現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)等正確答案：C解答參考：本題主要的考核點(diǎn)是剩余股利政策。這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化。會(huì)計(jì)利潤和經(jīng)濟(jì)利潤的主要區(qū)別在于（）(A)會(huì)計(jì)利潤扣除了股權(quán)資本成本(C)經(jīng)濟(jì)利潤僅扣除債務(wù)利息正確答案：A解答參考：本題主要考核知識(shí)點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)利潤。會(huì)計(jì)利潤和經(jīng)濟(jì)潤之別的區(qū)別主要是因?yàn)闀?huì)計(jì)收入不同于經(jīng)濟(jì)收入，會(huì)計(jì)成本不同于經(jīng)濟(jì)成本。二、不定項(xiàng)選擇題(有不定個(gè)選項(xiàng)正確，共10道小題)11.[不選全或者選錯(cuò)，不算完成](A)長期償債能力(C)發(fā)展能力正確答案：A B解答參考：本題的考核點(diǎn)是利息保障倍數(shù)的含義。在“僅靠內(nèi)部融資的增長率”條件下，正確的說法是（）資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)下降(B)假設(shè)不增發(fā)新股(D)如果不能或不打算從外部融資，則只能靠內(nèi)部積累，從而限制了銷售增長，此時(shí)的銷售增長率稱為內(nèi)含增長率。下列關(guān)于遞延年金的表述中正確的有（[不選全或者選錯(cuò)，不算完成](A)遞延年金的終值與遞延期相關(guān)(C)不是從第一期開始的年金正確答案：A C D解答參考：考核點(diǎn)為遞延年金概念的理解。14.）。[不選全或者選錯(cuò)，不算完成](A)(B)風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬越高風(fēng)險(xiǎn)越小，要求的報(bào)酬越低正確答案：A C D解答參考：本題主要的考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系。15.）。[不選全或者選錯(cuò)，不算完成](A)出售時(shí)的收入(C)利息收入正確答案：A B解答參考：本題針對(duì)股票與股票收益率的知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核。所以選項(xiàng)A、B是正確的，資本利得是指售價(jià)與買價(jià)的差額，它不是投資者獲得的現(xiàn)金流入額，所以選項(xiàng)C不正確。16.[不選全或者選錯(cuò)，不算完成](A)投資項(xiàng)目的年折舊額(C)墊支的營運(yùn)資金正確答案：C D解答參考：本題目考查的是項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流量的估算。17.爭(zhēng)取現(xiàn)金流入與流出同步(B)推遲付款(D)企業(yè)可采用以下方式對(duì)現(xiàn)金支出進(jìn)行管理：推遲付款，合理利用“浮游量”，爭(zhēng)取現(xiàn)金流入與流出同步，用匯票代替支票，所以本題的正確選項(xiàng)是ABCD。下列各項(xiàng)中，屬于留存收益區(qū)別于“發(fā)行普通股”籌資方式的特點(diǎn)的有（　　）。[不選全或者選錯(cuò)，不算完成](A)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大(C)資本成本高正確答案：A C解答參考：本題主要考查留存收益籌資的特點(diǎn)。由于留存收益沒有籌資費(fèi)，所以其資本成本比發(fā)行普通股籌資的低。發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)包括（減少股東稅負(fù)改善公司資本結(jié)構(gòu)(C)(D)發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低；由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額；由于會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會(huì)下降；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金。不同的資產(chǎn)，其現(xiàn)金流量的具體表現(xiàn)形式不同，下列正確的有（）。[不選全或者選錯(cuò)，不算完成](A)(B)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是利潤(D)不同資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量表現(xiàn)形式不同，債券的現(xiàn)金流量是利息和本金，投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是項(xiàng)目引起的增量現(xiàn)金流量。（注意：若有主觀題目，請(qǐng)按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績。)四、主觀題(共10道小題)21.22.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)銷售百分比法，首先假設(shè)資產(chǎn)．負(fù)債和費(fèi)用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)．負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。名詞解釋：周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定參考答案：周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。名詞解釋：經(jīng)營杠桿參考答案：經(jīng)營杠桿是指由于經(jīng)營中固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。名詞解釋：財(cái)務(wù)報(bào)表分析參考答案：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料，運(yùn)用一定的定性分析和定量分析方法，對(duì)企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及未來發(fā)展前景進(jìn)行剖析和評(píng)價(jià)，以期揭示企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的未來發(fā)展趨勢(shì)，從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實(shí)現(xiàn)增值提供財(cái)務(wù)信息。26.股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低，買賣該股票所需資金量減少，從而吸引更多的投資者。27.（2）普通股籌資具有永久性，沒有固定的到期日，不需償還股本（3）增強(qiáng)公司的實(shí)力，同時(shí)增強(qiáng)公司的信譽(yù)。（2）普通股籌資的資本成本較高。28.某公司上年實(shí)現(xiàn)凈利潤180萬元，分配的股利為108萬元。要求：計(jì)算并回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題：（1）預(yù)計(jì)明年需要增加投資資本300萬元。公司采用剩余股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（2）公司采用固定股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（3）公司采用固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（4）公司采用低正常股利加額外股利政策，按凈利潤超過最低股利部分的30%發(fā)放額外股利，該公司普通股股數(shù)為500萬股，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？參考答案：30.現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1），按每股20元發(fā)行新股（方案2），公司適用所得稅率25%。（1）（2）（3）參考答案：（1）10%500180。（125%）=75（萬元）每股收益=75/100=（元）方案二：凈利潤=（200400180。（125%）=120（萬元）增加的新股數(shù)=500/20=25(萬股)每股收益=120/（100+25）=（元）（2）10%500180。（125%）184。10%）180。（100+25）解得EBIT=340（萬元）即兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤為340萬元。當(dāng)公司息稅前利潤為410萬元時(shí)，結(jié)合每股收益息稅前利潤圖可知，債務(wù)籌資的每股收益更大，因此吃食應(yīng)該選擇方案一，即按12%的利率發(fā)行債券500萬元