【正文】 企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量的市場價值，它不受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)選擇的影響。27.現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時，均能通過變現(xiàn)部分證券得以補(bǔ)足；（4）企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；（2）請簡述現(xiàn)金管理存貨模型的基本假定參考答案：現(xiàn)金持有量的存貨模型又稱鮑曼模型，它根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的基本原理來確定最佳現(xiàn)金持有量。名詞解釋：企業(yè)價值評估參考答案：企業(yè)價值評估簡稱價值評估，是一種經(jīng)濟(jì)評估方法，是投資者和管理者為改善決策，采用科學(xué)的評估方法，分析和衡量企業(yè)（或者企業(yè)內(nèi)部的一個經(jīng)營單位、分支機(jī)構(gòu)）的公平市場價值，并提供相關(guān)信息的過程。名詞解釋：經(jīng)營杠桿參考答案：經(jīng)營杠桿是指由于經(jīng)營中固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng)。在這一政策下，公司的股利支付與盈利狀況保持穩(wěn)定的比例，而每年的股利支付額隨盈余的變化而變化。23.名詞解釋：凈現(xiàn)值參考答案：凈現(xiàn)值（Net Present Value名詞解釋：普通年金終值參考答案：普通年金終值是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和，也就是說，每期期末收入或支出的相等款項，按復(fù)利計算，在最后一期期末所得的本利和。在線只需提交客觀題答案。項目終結(jié)點(diǎn)（項目報廢或者轉(zhuǎn)賣）時需要考慮的現(xiàn)金流量包括固定資產(chǎn)的殘值收入和收回的之前墊支的營運(yùn)資金，故選擇CD。(D)固定資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)收入(B)終結(jié)點(diǎn)的凈利潤計算投資項目的終結(jié)現(xiàn)金流量時，需要考慮的內(nèi)容有（）每股收益無差別點(diǎn)法正確答案：B C D解答參考：常用的資本結(jié)構(gòu)決策方法有比較資本成本法、每股收益無差別點(diǎn)法和比較公司價值法。(C)比較公司價值法高低點(diǎn)法)19.邊際貢獻(xiàn)率正確答案：A C D解答參考：本題考核的是應(yīng)收賬款機(jī)會成本的影響因素。(C)銷售成本率(A)[不選全或者選錯，不算完成]由于留存收益沒有籌資費(fèi)，所以其資本成本比發(fā)行普通股籌資的低18.資本成本高正確答案：A C解答參考：本題主要考查留存收益籌資的特點(diǎn)。(C)財務(wù)風(fēng)險大(A)[不選全或者選錯，不算完成]下列各項中，屬于留存收益區(qū)別于“發(fā)行普通股”籌資方式的特點(diǎn)的有（　　）。由于半年付息一次，名義利率=6%周期利率=6%/2=3%實(shí)際利率=(1+3%)21=%對于平價發(fā)行，分期付息債券，名義利率與名義必要報酬率相等。(D)該債券的名義利率是6%(B)該債券的實(shí)際周期利率為3%某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，正確的是(遞延期會影響遞延年金的現(xiàn)值，但不影響終值。(D)遞延年金的現(xiàn)值與遞延期相關(guān)(B)是普通年金的特殊形式）15.股票的貝他系數(shù)衡量個別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險正確答案：A B C解答參考：本題主要的考核點(diǎn)是貝他系數(shù)的含義。(C)股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)(A)[不選全或者選錯，不算完成]）。14.零存整取的等額零存數(shù)正確答案：A B C D解答參考：考核點(diǎn)為年金的基本形式。(C)折舊(A)[不選全或者選錯，不算完成]一般來說，下列各項中可以視為年金形式的有（利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。(D)短期償債能力(B)獲利能力）利息保障倍數(shù)指標(biāo)所反映的企業(yè)財務(wù)層面包括（(D)售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償(B)為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保二、不定項選擇題(有不定個選項正確，共10道小題)11.上年未分配利潤正確答案：B解答參考：本題主要的考核點(diǎn)是現(xiàn)金股利的分配。(C)資本公積(A)10.正確答案：D解答參考：資本成本是一種投資資本的機(jī)會成本。(D)(C)(B)資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價）。下列關(guān)于資本成本的敘述不正確的是（向銀行借款正確答案：A解答參考：本題主要考查股權(quán)籌資的方式企業(yè)籌集自有資金的方式即股權(quán)籌資的種類主要有三種：吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益籌資，因此應(yīng)選A，選項BCD屬于長期債務(wù)融資。(C)融資租賃(A) 按所籌集資金的使用期限的長短，企業(yè)籌資可分為長期籌資和短期籌資8.按企業(yè)所取得資金的來源渠道不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。(D)長期籌資和短期籌資(B)股權(quán)籌資、債務(wù)籌資按企業(yè)所取得資金的來源渠道不同，企業(yè)籌資分為（(D)15萬元(B)30萬元U企業(yè)2010年年末流動資產(chǎn)為40萬元，固定資產(chǎn)為10萬元，流動負(fù)債為20萬元，長期借款為15萬元，則U企業(yè)2010年年末營運(yùn)資本為（）。流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)付款項等，固定資產(chǎn)為企業(yè)的非流動資產(chǎn)，故本題正確選項為D。(D)應(yīng)收賬款(B)現(xiàn)金下列哪一項不包括在流動資產(chǎn)中（）。主要是用于互斥項目決策中。(D)投資回收期(B)內(nèi)含報酬率法4.項目計算期是指投資項目從投資建設(shè)開始到最終報廢結(jié)束整個過程所用的全部時間，即該項目的有效持續(xù)時間。(D)建設(shè)期+達(dá)產(chǎn)期(B)建設(shè)期)。3.到期收益率是指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。(D)10%(B)8%某企業(yè)于2010年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券票面利率10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該公司若持有該債券至到期日，其2010年4月1日到期收益率為（ ）。股票投資有風(fēng)險的，因此不能用國債的利息率作為估算股票機(jī)制的利息率。(D)國債的利息率(B)股票市場的平均收益率）。)本次作業(yè)是本門課程本學(xué)期的第1次作業(yè)，注釋如下：一、單項選擇題(只有一個選項正確，共10道小題)1.財務(wù)管理學(xué)A第1次作業(yè)（注意：若有主觀題目，請按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績。在線只需提交客觀題答案。估計股票價值時，不能使用的貼現(xiàn)率為（(A)債券收益率加風(fēng)險報酬率(C)投資人要求的必要收益率正確答案：C解答參考：本題主要考核了股票估價中的折現(xiàn)率如何確定。2.(A)9%(C)11%正確答案：C解答參考：本題考核了折現(xiàn)率對債券價值的影響和債券到期收益率問題。平價購入的債券，其到期收益率等于票面利率。項目投資決策中，完整的項目計算期是指((A)生產(chǎn)經(jīng)營期(C)建設(shè)期+生產(chǎn)經(jīng)營期正確答案：D解答參考：本題考查了項目計算期的計算這一知識點(diǎn)。一個完整的項目計算期包括項目的建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期（可分試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期）兩個階段。若兩個互相排斥的投資項目的原始投資額不相等，各個項目的有效期不同，可以采取下列哪個方法，進(jìn)行優(yōu)選（ )(A)凈現(xiàn)值法(C)差額內(nèi)含報酬率正確答案：D解答參考：本題考查了差額內(nèi)含報酬率的應(yīng)用。5.(A)存貨(C)固定資產(chǎn)正確答案：D解答參考：本題的主要考核流動資產(chǎn)的概念。6.(A)20萬元(C)5萬元正確答案：B解答參考：本題考核的是營運(yùn)資本的定義，企業(yè)營運(yùn)資本是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的差額，故本題的正確選項為B，計算公式為：7.）(A)內(nèi)部籌資與外部籌資(C)直接籌資與間接籌資正確答案：A解答參考：本題主要考查籌資方式的分類。按資金的來源范圍的不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資與外部籌資。下列（）可以為企業(yè)籌集自有資金。留存收益(B)發(fā)行債券(D)9.(A)從投資人的角度看，資本成本表示與投資機(jī)會成本和投資風(fēng)險相適應(yīng)的回報率。從籌資者的角度看，資本成本表示公司為取得資金必須支付的價格。資本成本是一種實(shí)際支付的成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項投資所放棄的其他投資機(jī)會的收益。下列哪個項目不能用于分派股利（　）。盈余公積金　(B)稅后利潤　(D)根據(jù)資本保全原則，公司不能用資本（包括實(shí)收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利，目的在于維持企業(yè)資本的完整性，保護(hù)企業(yè)完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，保障債權(quán)人的利益。影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（）。[不選全或者選錯，不算完成](A)未決訴訟案件(C)準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)正確答案：A B C解答參考：12.[不選全或者選錯，不算完成](A)長期償債能力(C)發(fā)展能力正確答案：A B解答參考：本題的考核點(diǎn)是利息保障倍數(shù)的含義。13.）等額分期付款(B)養(yǎng)老金(D)年金的形式多種多樣，一般來說，保險費(fèi)、養(yǎng)老金、租金、折舊、等額系列收付款項以及零存整取或者整存零取儲蓄等都屬于年金形式。關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù)，下列說法中正確的是（股票的貝他系數(shù)反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變異程度(B)股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對于平均風(fēng)險股票的變異程度(D)股票的貝他系數(shù)是用來衡量個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險而不能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險。下列關(guān)于遞延年金的表述中正確的有（[不選全或者選錯，不算完成](A)遞延年金的終值與遞延期相關(guān)(C)不是從第一期開始的年金正確答案：A C D解答參考：考核點(diǎn)為遞延年金概念的理解。16.)。[不選全或者選錯，不算完成](A)%(C)由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等正確答案：A B C D解答參考：本題考核的是名義年利率與實(shí)際年利率的轉(zhuǎn)換。17.籌資數(shù)額有限(B)不會分散控制權(quán)(D)留存收益與發(fā)行普通股籌資一樣，都是財務(wù)風(fēng)險小。與應(yīng)收賬款機(jī)會成本有關(guān)的因素是（）應(yīng)收賬款平均余額(B)資金成本率(D)根據(jù)應(yīng)收賬款機(jī)會成本的計算公式可知，應(yīng)收賬款平均余額、變動成本率、資本成本率影響應(yīng)收賬款機(jī)會成本，變動成本率又等于1邊際貢獻(xiàn)率，所以本題的正確選項是ACD?？捎糜诖_定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有([不選全或者選錯，不算完成](A)(B)比較資本成本法(D)20.[不選全或者選錯，不算完成](A)投資項目的年折舊額(C)墊支的營運(yùn)資金正確答案：C D解答參考：本題目考查的是項目終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流量的估算。（注意：若有主觀題目，請按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績。)四、主觀題(共10道小題)21.22.NPV）主要是指某一項目計算期內(nèi)預(yù)期現(xiàn)金流入量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的的現(xiàn)值與預(yù)期現(xiàn)金流出量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的現(xiàn)值之間的差額。名詞解釋：固定股利支付率政策參考答案：固定股利支付率政策是指公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。24.25.26.運(yùn)用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量，基于下列假定的基礎(chǔ)之上：（1）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測；（3）證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。簡述MM理論的內(nèi)容。在考慮稅收因素后，MM認(rèn)為由于債務(wù)的利息可以在企業(yè)所得稅扣除，故利息具有抵稅作用，可以減少企業(yè)的所得稅，因此，債務(wù)資本越大，債務(wù)利息的抵