【正文】 系。董事會(huì)和高級(jí)管理層確定自身所能承擔(dān)的總體風(fēng)險(xiǎn)水平（或風(fēng)險(xiǎn)偏好）之后，計(jì)算所需的總體經(jīng)濟(jì)資本，以此評(píng)價(jià)自身的資本充足狀況；然后將經(jīng)濟(jì)資本在各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)、各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)和各類(lèi)業(yè)務(wù)之間進(jìn)行分配（資本配置），以有效控制商業(yè)銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)水平，并通過(guò)分配經(jīng)濟(jì)資本優(yōu)化資源配置；最后將股東回報(bào)要求轉(zhuǎn)化為全行、各業(yè)務(wù)部門(mén)和各個(gè)業(yè)務(wù)條線的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，并直接應(yīng)用于績(jī)效考核，促使商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)在可承受風(fēng)險(xiǎn)水平之下的收益最大化及股東價(jià)值最大化。　　這個(gè)公式衡量的是經(jīng)濟(jì)資本的使用效益，正常情況下其結(jié)果應(yīng)當(dāng)大于商業(yè)銀行的資本成本。而且，值得警惕的是，具有如此風(fēng)險(xiǎn)偏好的商業(yè)銀行，隨時(shí)有可能因?yàn)槭袌?chǎng)上任何風(fēng)吹草動(dòng)而招致巨額損失。 　　%　　%　　%　　%『正確答案』D　　　　，投資者總是更愿意投資標(biāo)準(zhǔn)差更小的資產(chǎn)（　）?！　∪绻Y產(chǎn)組合中各資產(chǎn)存在相關(guān)性，則風(fēng)險(xiǎn)分散的效果會(huì)隨著各資產(chǎn)間的相關(guān)系數(shù)有所不同。一般來(lái)說(shuō)，如果影響某一數(shù)量指標(biāo)的隨機(jī)因素非常多，而每個(gè)因素所起的作用相對(duì)有限，各個(gè)因素之間又近乎獨(dú)立，則這個(gè)指標(biāo)可以近似看作服從正態(tài)分布?？梢杂脕?lái)量化收益率的風(fēng)險(xiǎn)或者說(shuō)收益率的波動(dòng)性的指標(biāo)有（?。?。　?。ǘ┓讲詈蜆?biāo)準(zhǔn)差：　　資產(chǎn)收益率的不確定性就是風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)，而風(fēng)險(xiǎn)的大小可以由未來(lái)收益率與預(yù)期收益率的偏離程度來(lái)反映。　　統(tǒng)計(jì)上，可以將收益率R近似看成一個(gè)隨機(jī)變量?！　“俜直仁找媛适钱?dāng)期資產(chǎn)總價(jià)值的變化及其現(xiàn)金收益占期初投資額的百分比。第四講　風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)算題專(zhuān)題知識(shí)點(diǎn)一、收益的計(jì)量　　（一）絕對(duì)收益： 是對(duì)投資成果的直接衡量，反映投資行為得到的增值部分的絕對(duì)量　　公式：絕對(duì)收益=P—P0=期末資產(chǎn)價(jià)值總額—期初投入資金總額　　絕對(duì)收益是實(shí)際生活中，對(duì)投資收益最直接、最直觀的計(jì)量方式，是投資成果的直接反映，也是很多報(bào)表中記錄的數(shù)據(jù)。此時(shí)，需要有一個(gè)可比基準(zhǔn)進(jìn)行判斷，百分比收益率能解決這一問(wèn)題。知識(shí)點(diǎn)二、常用的概率統(tǒng)計(jì)知識(shí)　?。ㄒ唬╊A(yù)期收益率: 　　由于投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，資產(chǎn)或投資組合的未來(lái)收益也往往不確定，在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，為對(duì)這種不確定的收益進(jìn)行計(jì)量和評(píng)估，通常需要計(jì)算資產(chǎn)或投資組合未來(lái)的期望收益率，以便于比較和決策。假定股票市場(chǎng)1年后可能出現(xiàn)5種情況，每種情況所對(duì)應(yīng)的收益率和概率如表11所示：收益率（r）50%30%10%10%30% 概率（p） 　　則1年后投資股票市場(chǎng)的預(yù)期收益率為：　　E（R）=++=，即10%?！　±}：　　資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差越大，表明資產(chǎn)收益率的波動(dòng)性越大?！　≌龖B(tài)分布具有如下重要性質(zhì)：　　=μ對(duì)稱(chēng)，在X=μ處曲線最高，在X=μ+σ，X=μσ處各有一個(gè)拐點(diǎn)　　，隨μ值不同，曲線位置不同，故也稱(chēng)μ為位置參數(shù)　　，隨σ值不同，曲線肥瘦不同，故也稱(chēng)μ為形狀參數(shù)　　　　、2倍、%，95%，99%　　在商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，正態(tài)分布廣泛應(yīng)用于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)量化，經(jīng)過(guò)修正后也可用于信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)量化?！　「鶕?jù)投資組合理論，構(gòu)建資產(chǎn)組合即多元化可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，以投資兩種資產(chǎn)為例，假設(shè)兩種資產(chǎn)預(yù)期收益率為R1，R2，每一種資產(chǎn)投資權(quán)重為W1，W2=1W1，　　則該資產(chǎn)組合預(yù)期收益率為Rp=W1R1+W2R2 （權(quán)重*收益率）　　如兩種資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差為σ1， σ2，兩種資產(chǎn)相關(guān)系數(shù)為p，則該組合標(biāo)準(zhǔn)差為：　　σp＝　　二次根號(hào)下（權(quán)重1的平方標(biāo)準(zhǔn)差1的平方＋權(quán)重2的平方標(biāo)準(zhǔn)差2的平方+2相關(guān)系數(shù)權(quán)重1標(biāo)準(zhǔn)差1權(quán)重2標(biāo)準(zhǔn)差2）　　因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù)1≤p≤1，　　所以W12σ12＋W22σ22＋2ρW1 W2σ1σ2=（W1σ1+W2σ2）2　　當(dāng)兩種資產(chǎn)之間收益率變化不完全相關(guān)，該資產(chǎn)組合整體風(fēng)險(xiǎn)小于各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)之和，揭示資產(chǎn)組合降低和分散風(fēng)險(xiǎn)的原理。　　例題：　　，頭寸分別為300萬(wàn)元、200萬(wàn)元、100萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的年資產(chǎn)收益率為5%、15%、和12%，該部門(mén)總的資產(chǎn)收益率是（?。９杀臼找媛剩≧OE）和資產(chǎn)收益率（ROA）有局限 如果一家商業(yè)銀行因?yàn)榇笠?guī)模投資短期能源市場(chǎng)而獲得超額當(dāng)期收益，則其創(chuàng)造的高股本收益率和資產(chǎn)收益率也具有短期性，不足以真實(shí)反映其長(zhǎng)期穩(wěn)定性和健康狀況。其計(jì)算公式如下：P21　　RAROC = （NL—EL）/UL=（稅后凈利潤(rùn)一預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本（或非預(yù)期損失）　　在RAROC計(jì)算公式的分子項(xiàng)中，風(fēng)險(xiǎn)造成的預(yù)期損失被量化為當(dāng)期成本，直接對(duì)當(dāng)期收益進(jìn)行扣減，以此衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益；分母項(xiàng)中，則以經(jīng)濟(jì)資本或非預(yù)期損失代替?zhèn)鹘y(tǒng)股本收益率中的所有者權(quán)益，意即商業(yè)銀行應(yīng)為不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備相應(yīng)的資本?！　。?）在商業(yè)銀行總體層面上，RAROC指標(biāo)可用于目標(biāo)設(shè)定、業(yè)務(wù)決策、資本配置和績(jī)效考核等。知識(shí)點(diǎn)五、基于非預(yù)期損失占比的經(jīng)濟(jì)資本配置 假定銀行總體經(jīng)濟(jì)資本為C，有1，2，…，n個(gè)分配單元，對(duì)應(yīng)的非預(yù)期損失分別為CVaR1，CVaR2，…， CVaRn，則第i個(gè)單元對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本為 Ci = C CVaR i /(CVaR 1 +