貨幣時間價值與證券估價-全文預(yù)覽
【正文】 ? 債券價值與市場利率緊密相關(guān)，當(dāng)市場利率等于債券票面利率時，則債券價值等于其面值；當(dāng)市場利率高于債券票面利率時，則債券價值小于其面值；當(dāng)市場利率低于債券票面利率時，則債券價值高于其面值。因此，債券的價值應(yīng)等于定期的利息和到期本金的折現(xiàn)值。 ?債券面值：是指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行者借入并承諾在未來某一特定日期償付給債券持有人的金額。這種股利必須是在發(fā)放普通股股利之前發(fā)放，因此是特別的（即優(yōu)先的）。 表示： A（ P/A, i, n)A（ P/A, i, m) 例 某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案： （ 1）從現(xiàn)在起每年年初支付 20萬元，連續(xù)支付 10次，共 200萬元； （ 2）從第 5年開始，每年末支付 25萬元，連續(xù)支付 10次，共 250萬元； （ 3）從第 5年開始，每年初支付 24萬元，連續(xù)支付 10次，共 240萬元。 （例 49） 22 ? 普通年金現(xiàn)值計算公式 ? 普通年金現(xiàn)值系數(shù)： （ P/A, i, n) 231 ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )A nA A A APVi i i i? ? ? ?? ? ? ?11[1 ](1 )A nP V A ii? ? ? ?23 ?普通年金現(xiàn)值的應(yīng)用 —— 資本回收額 （ 例 410） ?資本回收系數(shù)：普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù) 24 先付年金 ?在每期期初支付的年金，又稱即付年金或預(yù)付年金。 ?遞延年金：是指最初若干期沒有沒有收付款項，后面若干期有等額的系列收付款項的年金。如果你可以賺到 9%的報酬，今天你必須存多少錢，才能在 2年后買下這輛車？你有足夠的錢嗎？假定汽車的價格不變。因為這項投資的報酬率看起來不錯，因此你投了 400元。 ? 復(fù)利，即既對本金計算利息，還要對之前的利息計算利息。那么，用今天的 24099美元換取 30年后的100000美元的交易可取嗎？ 5 第一節(jié) 貨幣時間價值內(nèi)涵與計算 一、貨幣時間價值的內(nèi)涵 ?當(dāng)你將錢存入銀行，經(jīng)過一段時間將會獲得利息，銀行為什么要向你支付利息？ ?貨幣時間價值本質(zhì)是對消費者推遲消費的補(bǔ)償。1 第四章 貨幣時間價值與證券估價 學(xué)習(xí)目標(biāo) ? 掌握貨幣時間價值的概念和相關(guān)計算方法； ? 理解證券投資的種類、特點，掌握不同證券投資的價值評估方法。對于每份證券，投資者需要在 2021年3月 28日向豐田信貸公司支付 24099美元，這樣在 30年后可從該公司獲得 100000美元。 現(xiàn)金流量的時間線 t=0 t=1 t=2 1000 600 600 時間 現(xiàn)金流量 8 二、單利與復(fù)利 （例 41） ? 單利，即只對本金計
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