【正文】 外幣標(biāo)價的 人民幣 ◆按 到岸價結(jié)算時 ： 進(jìn)口設(shè)備到岸價 ＝ 進(jìn)口設(shè)備到岸價 外匯牌價 ◆ 按 離 岸 價 結(jié) 算 時 ： ☆ 國際運(yùn)費(fèi)（外幣） = 離岸價（外幣） 國際運(yùn)費(fèi)率＝ 單位運(yùn)價（外幣） 運(yùn)輸量 ☆ ◆ ☆ ☆ ☆ 一般不設(shè)及 ◆ ③ 設(shè)備購置費(fèi) （ 廣 義） ＝ （狹義） 設(shè)備購置費(fèi) （國產(chǎn) + 國 外） + 工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費(fèi) （ 3） 安裝工程費(fèi)的估算 ： 安裝工程費(fèi) ＝每噸安裝費(fèi) 設(shè)備噸位 ＝安裝費(fèi)率 設(shè)備原價 ＝單位實(shí)務(wù)工程安裝費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 安裝實(shí)務(wù)工程量 （ 4） 固定資產(chǎn)其他費(fèi)用的估算 ：按項(xiàng)目工程費(fèi)用的一定百分比側(cè)算 項(xiàng)目的工程費(fèi)用＝建筑工程費(fèi)＋廣義設(shè)備購置費(fèi)＋安裝工程費(fèi) （ 5） 形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用＝建筑工程費(fèi) + 設(shè)備購置費(fèi) + 安裝工程費(fèi) +其他費(fèi)用 （ 6） 固定資產(chǎn)原值＝形成固定資 產(chǎn)的費(fèi)用＋建設(shè)期資本化利息＋預(yù)備費(fèi) ● 形成無形資產(chǎn)費(fèi)用的估算 ： 一般了解 （專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、和特許權(quán)） ● 形成其他資產(chǎn)費(fèi)用的估算 ：形成其它資產(chǎn)費(fèi)用 = 生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi) + 開辦費(fèi) ● 預(yù)備費(fèi) （ 1） （ 2） 漲價預(yù)備費(fèi) ： 通常需要根據(jù)工 程費(fèi)用和建設(shè)期預(yù)計(jì)通貨膨脹率來估 算 鯉魚網(wǎng)（ （ 二 ） 流動資金投資的估算 —— 第二個投入類要素 （ 1） 分項(xiàng)詳細(xì)估計(jì)法的基本公式 ： （ 2） 周轉(zhuǎn)天數(shù)、周轉(zhuǎn)次數(shù)、周轉(zhuǎn)額與資金需用額的概念及其關(guān)系 周轉(zhuǎn)次數(shù) =周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 1年內(nèi)最多周轉(zhuǎn)次數(shù) =最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 某一流動項(xiàng)目的資金需用額 ＝ 該項(xiàng)目的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 該項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)額 （ 3） 流動資產(chǎn)項(xiàng)目的估算 ： 需用額的估算 外購原材料需用額 =次數(shù)外購原材料的最多周轉(zhuǎn) 年外購原材料費(fèi)用 外購燃料動力需用額 =轉(zhuǎn)次數(shù)外購燃料動力的最多周 年外購燃料動力費(fèi)用 其他材料需用額 =數(shù)其他材料的最多周轉(zhuǎn)次 。在公司價值最大的 資本結(jié)構(gòu)下， 公司的平均資本成本率也是最低的。 （ 2）平均資本成本比較法 ： 通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本， 選擇平均資本成本率最低的方案 。 鯉魚網(wǎng)（ （ 3） 總杠桿效應(yīng) （ DTL） ： 定義公式 DTL= EPSEPS//?? = 產(chǎn)銷量變動率普通股盈余變動率 關(guān)系公式 DTL=DOL DFL=經(jīng)營杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 計(jì)算公式 DTL= 稅后利潤稅后邊際貢獻(xiàn)?? IE B ITM 應(yīng)用之一： （ 1）固定資產(chǎn)比重較大的 資本密集型企業(yè) ，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益 資本 以保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險； （ 2）變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)較低，經(jīng)營風(fēng)險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù) 資本 ， 保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險。 4經(jīng)營杠桿系數(shù)的影響因素：單價、單位變動成本、銷售量、固定成本。 【 結(jié)論 】 只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)。 采用內(nèi)插法 長期借款籌資總額＝ 長期借款籌資凈額 /（ 1－長期借款籌資費(fèi)率） （ 4） 公司債券資本成本 ： 年利息 ： 根據(jù)面值和票面利率計(jì)算的， 籌資總額 ： 根據(jù)債券 發(fā)行價格 計(jì)算的。 （貨幣資金（現(xiàn)金）、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、流動負(fù)債、 應(yīng)付賬款等 a、 b） 某項(xiàng)目單位變動資金（ b） = （ 多半為現(xiàn)金 ） 某項(xiàng)目 不變資金總額（ a）＝最高收入期資金占用量－ b最高銷售收入 或＝最低收入期資金占用量－ b最低銷售收鯉魚網(wǎng)（ 入 B： 匯總 計(jì)算 得到總資金的 a、 b。 三、資金需要量預(yù)側(cè) ： ： 資 金需要量 =（基期資金平均占用額 不合理資金占用額）（ 1177。 現(xiàn)金的籌集及運(yùn)用 10. 預(yù)計(jì)利潤 表的編制： 依據(jù)是各業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算 11. 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 ： 以計(jì)劃期開始日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，然后結(jié)合計(jì)劃期間業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算、 現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)利潤表進(jìn)行編制。 盈利能力 的主要指標(biāo)是 ： 總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷 售凈利率和凈資產(chǎn)收益率， 按 2： 2： 1的比重來安排。 增加的凈利潤 =債券面值 *利率（時間權(quán)數(shù)） *（ 1所得稅率） 增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù) =債 券面值 /轉(zhuǎn)換價格（時間權(quán)數(shù)） 增量股的每股收益 =增加的凈利潤 /增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù) 轉(zhuǎn)換價格 = 每張債券面值 / 轉(zhuǎn)換比率， 轉(zhuǎn)換比率 = 債券面值總額 / 轉(zhuǎn)換價格 （ 3） 認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán) ： = 股票數(shù) / 可轉(zhuǎn)換債券數(shù) 認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當(dāng)期普通股平均市場價格時，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。 （ 2）發(fā)行新股應(yīng)按照時間權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算（加到分母）。 （ 3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。 會計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 ： （ 2） 比率分析法： 比率指標(biāo)的類型： 1. 它是 各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部 2. 效 率 比 率 ： 反 應(yīng) 投 入 與 產(chǎn) 出 的 比 率 。 ： （ 1）權(quán)益籌資的稅收籌劃 ： 債務(wù)所占比重越大，計(jì)算出來的每股凈利會越高。 內(nèi)容 股票股利 股票分割 不同點(diǎn) （ 1）面值不變 （ 2）股東權(quán)益結(jié) 構(gòu)改變 （ 3）屬于股利支付方式 （ 1）面值變小 （ 2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變 （ 3）不屬于股利支付方式 相同點(diǎn) （ 1）普通股股數(shù)增加（股票分割增加更多） （ 2）每股收益和每股市價下降（股票分割下降更多） （ 3）股東持股比例不變 （ 4）資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變 第七章 稅務(wù)管理 一、債務(wù)籌資稅務(wù)管理 1. 債務(wù)籌資稅收籌劃 : （ 1） 利用負(fù)債的稅收籌劃 ： 權(quán)益資本收益率（稅前） =息稅前利潤 247。 放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 ： 第六章 收益與分配管理 一、 收入管理 ： 銷售預(yù)測分析 ： （一）銷售預(yù)測的定性分析法 ： 推銷員判斷法 （ 意見匯集法 ）、 專家判斷法 ：（ 個別專家意見匯集法 、 專家小組法 、 德爾菲法 （ 函詢調(diào)查法 ））、 產(chǎn)品壽命周期分析法 。 第五章 營運(yùn)資金管理 一 、營運(yùn)資金 營運(yùn)資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債 【提示】營運(yùn)資金越少，收益越高，風(fēng)險越大。 （ 3）運(yùn)營期 其他各年 所得稅后凈現(xiàn)金流量 ＝ 該年因更新改造增加的息稅前利潤 （ 1－所得稅稅率） ＋該年因更新改造增加的折舊＋該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊 固定資產(chǎn)凈殘值之差額 （ 新舊設(shè)備殘值之差 ） 舊設(shè)備的年折舊＝（ 舊設(shè)備的變價凈收入 — 舊設(shè)備預(yù)計(jì)凈殘值） /尚可使用年限 （二）購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策 第一種方法： 分別 計(jì)算兩個方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率進(jìn)行決策 A：購買設(shè)備： 購買設(shè)備每年增加的折舊額＝（ 購買固定資產(chǎn)的投資額含稅 － 殘值 ） /折舊年限 △ NCF0=該年差量原始投資額 =（該年新固定資產(chǎn)投資 舊固定資產(chǎn)變價收入） 建設(shè)期末的△ NCF=因固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額 運(yùn)營期某年的△ NCF=購買設(shè)備每年增加的凈利潤 +購買設(shè)備每年增加的折舊額 +該年△回收額 建設(shè)期某年△NCF 運(yùn)營期其他年的△ NCF=購買設(shè)備每年增加的凈利潤 +購買設(shè)備每年增加的折舊額+該年△回收額 運(yùn)營期第 1年的△ NCF=購買設(shè)備每年增加的凈利潤 +購買設(shè)備每年增加的折舊額 +因固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而 抵減的所得稅額 △ NCF0=該年差量原始投資額 =（該年新固定資產(chǎn)投資 舊固定資產(chǎn)變價凈收入） 運(yùn)營期某年凈現(xiàn)金流量 鯉魚網(wǎng)（ 購買設(shè)備每年增加的營業(yè) （ 息稅前 ） 利潤＝每年增加的收入－（每年增加的經(jīng)營成本＋每年增加的折舊） 購買設(shè)備每年增加的凈利潤＝增加的營業(yè)利潤 （ 1－所得稅稅率） B：融資租入設(shè)備 租入固定資產(chǎn)的投資＝ 0 租入設(shè)備每年增加的折舊＝ 0 租入設(shè)備每年增加的營業(yè)利潤＝每年增加的營業(yè)收入－（每年增加的經(jīng)營成本＋租入設(shè)備每年增加的租金） 租入設(shè)備每年增加的凈利潤＝每年增加的營業(yè)利潤 （ 1－所得稅率） 購買和租賃設(shè)備差額凈現(xiàn)金流量： 按插入函數(shù)法計(jì)算得 △IRR 當(dāng) 差額內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率， 不應(yīng)當(dāng)購買設(shè)備，應(yīng)租入設(shè)備。 C、 差額投資內(nèi)部 收益率法 ： 適用于兩個原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策 ， 差額內(nèi) 部收益率指標(biāo)大于或等于行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。 （ 3） 調(diào)整所得稅 =息稅前利潤 所得稅率 （ 4） 建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量 =該年原始投資額 【提示】（ 1）在 建設(shè)期 內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般 小于或等于零 ； （ 2）在 運(yùn)營期 內(nèi)的凈現(xiàn)金流量則多為 正值 。在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下， 公司的平均資本成本率也是最低的。 （ 2）平均資本成本比較法 ： 通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本， 選擇平均資本成本率最低的方案 。 （ 3） 總杠桿效應(yīng) （ DTL） ： 定義公式 DTL= EPSEPS//?? = 產(chǎn)銷量變動率普通股盈余變動率 關(guān)系公式 DTL=DOL DFL=經(jīng)營杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 計(jì)算公式 DTL= 稅后利潤稅后邊際貢獻(xiàn)?? IE B ITM 應(yīng)用之一： （ 1）固定資產(chǎn)比重較大的 資本密集型企業(yè) ，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益 資本 以保持 較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險； （ 2）變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)較低，經(jīng)營風(fēng)險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù) 資本 ， 保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險。 4經(jīng)營杠桿鯉魚網(wǎng)（ 系數(shù)的影響因素：單價、單位變動成本、銷售量、固定成本。 【 結(jié)論 】 只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)。 采用內(nèi)插法 長期借款籌資總額＝長期借款籌資凈額 /（ 1－長期借款籌資費(fèi)率） （ 4） 公司債券資本成本 ： 鯉魚網(wǎng)（ 年利息 ： 根據(jù)面值和票面利率計(jì)算的， 籌資 總額 ： 根據(jù)債券 發(fā)行價格 計(jì)算的。 （貨幣資金（現(xiàn)金）、應(yīng)收賬款、存貨、固定資 產(chǎn)、流動負(fù)債、 應(yīng)付賬款等 a、 b） 某項(xiàng)目單位變動資金（ b） = （ 多半為現(xiàn)金 ） 某項(xiàng)目不變資金總額（ a）＝最高收入期資金占用量－ b最高銷售收入 或＝最低收入期資金占用量－ b最低銷 售收入 B： 匯總 計(jì)算 得到總資金的 a、 b。 三、資金需要量預(yù)側(cè) ： ： 資金需要量 =（基期資金平均占用額 不合理資金占用額）（ 1177。 現(xiàn)金的籌集及運(yùn)用 10. 預(yù)計(jì)利潤表的編制： 依據(jù)是各業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算 11. 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 ： 以計(jì)劃期開始日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，然后結(jié)合計(jì)劃期間業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算、 現(xiàn)金 預(yù)算和預(yù)計(jì)利潤表進(jìn)行編制。 7. 銷售及管理費(fèi)用預(yù)算 ： ＝ 變動制造費(fèi)用 + 固定制造費(fèi)用 不付現(xiàn)費(fèi)用（折舊費(fèi)用） 8. 專門決策 預(yù)算 ：（資本性支出項(xiàng)目，跨年度） 9. 現(xiàn)金預(yù)算 ： 以業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制 ＝期初現(xiàn)金余額＋經(jīng)營現(xiàn)金收入 鯉魚網(wǎng)（ ＝經(jīng)營性現(xiàn)金支出＋資本性現(xiàn)金支出 ＝可運(yùn)用現(xiàn)金合計(jì)－現(xiàn)金支出合計(jì) ＝ 期初現(xiàn)金余額 +經(jīng)營現(xiàn)金收入 經(jīng)營性現(xiàn)金支出 資本性現(xiàn)金支出 ＝現(xiàn)金余缺 177。 轉(zhuǎn)換價格。 X為產(chǎn)銷量 Y為資金占用量 鯉魚網(wǎng)（ a=? ??? ? ? ??2)(22ixixniyixixiyix ? ??? xbnay b=? ??? ???2)(2 ixixn iyixiyix