【正文】 會員國克服國際收支的暫時不平衡，因此更像是周轉性資金。 政府貸款是一國政府利用國庫資金向另一國政府提供的貸款，這種貸款大都具有援助的性質，利率較低，期限較長，一般都有采購限制或指定用于特定的領域，帶有一定的政治傾向。國際證券投資的主要投資工具是股票和債券，但隨著金融市場的變化和金融創(chuàng)新的發(fā)展，證券投資的金融工具越來越多樣化和復雜化。本單元主要介紹證券投資和國際貸款。金融項目反映的是居民和非居民之間投資與借貸的增減變化，它由直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產四部分構成。 國際收支平衡表由三部分組成：一是經常項目；二是資本與金融項目；三是錯誤與遺漏項目，該項目是為了使國際收支平衡表借方和貸方平衡而人為設立的一種平衡項目。 國際收支的特點包括：①國際收支記錄的是對外往來賬戶，是居民與非居民的交易，其系統(tǒng)地記錄了包括涉及貨幣收支的對外往來，也包括未涉及貨幣收支的對外往來。⑩按照中央有關規(guī)定和干部管理權限，負責本系統(tǒng)黨的建設、紀檢和干部管理工作；負責國有保險公司監(jiān)事會的日常工作。⑦依法對保險機 構和保險從業(yè)人員的不正當競爭等違法、違規(guī)行為以及對非保險機構經營或變相經營保險業(yè)務進行調查、處罰。④審批關系社會公眾利益的保險險種、依法實行強制保險的險種和新開發(fā)的人壽保險險種等的保險條款和保險費率實施備案管理。 保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)督管理全國保險市場，維護保險業(yè)的合法、穩(wěn)健運行。⑧依法對證券業(yè)協(xié)會、期貨業(yè)協(xié)會的活動進行指導和監(jiān)督。上市公司，證券、期貨交易所，證券、期貨經營機構，證券登記結算機構，期貨結算機構，證券投資基金管理機構，證券、期貨投資咨詢機構，資信評估機構進行監(jiān)管：依法對從事證券業(yè)務的律師事務所、會計師事務所、資產評估機構的證券業(yè)務活動以及從事證券投資基金資產托管業(yè)務的金融機構的托管業(yè)務活動 ，進行監(jiān)管。履行如下職責：①研究和擬定證券、期貨市場的方針政策、發(fā)展規(guī)劃；起草證券、期貨市場的有關法律、行政法規(guī)：制定有關證券、期貨市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法行使審批權或核準權。⑥負責國有重點銀行業(yè)金融機構監(jiān)事會的日常管理工作。②審批銀行業(yè)金融機構及其分支機構的設立、變更、終止及其業(yè)務范圍。一個國家選擇怎樣的經營模式是由該國金融發(fā)展水平和金融監(jiān)管機構的監(jiān)管能力決定的。 11．熟悉金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢及當前中國的金融監(jiān)管體制 從風險性指標來看，在金融業(yè)發(fā)展的初期，分業(yè)經營相對于混業(yè)經營具有很大優(yōu)勢。 分業(yè)經營模式的主要特征 包括：①銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)相互分離。②從來就沒有獨立的投資銀行，證券市場相對落后。在這種模式下．包括投資銀行業(yè)務與商業(yè)銀行業(yè)務在內的許多金融業(yè)務都是被聯(lián)合提供的。 (3)回購協(xié)議 回購協(xié)議是指在貨幣市場上出售證券的同時，出售證券的一方同意在約定的時間按約定價格或約定利率重新購回該項證券的協(xié)議。債務人承認付款的手續(xù)叫做承兌。典型的商業(yè)票據(jù)有本票和匯票兩種。可轉 讓大額定期存單的特點是面額大、利率高、不記名、可轉讓流通。 (1)存折和存單 存折和存單分別是活期存款和定期存款的存款憑證，是流動性很強的間接金融工具。首次發(fā)行金融資產的市場一般稱為一級市場，而發(fā)行后的金融資產在投資者之間進行買賣的市場被稱為二級市場。它的主要職能是為企業(yè)及政府籌集所需要的中長期資金以及為私人中長期投資活動提供場所及便利。 貨幣市場是期限在一年以內的短期金融資產交易的市場。 金融市場的交易“價格”是利率。與普通商品交易不同，金融市場中的交易大多只是表現(xiàn)為貨幣資金使用權的轉移，而商品交易則表現(xiàn)為商品所有權和使用權的同時轉移。 8．理解金融市場的結構 金融市場是指貨幣資金融通和金融資產交換的場所。主要業(yè)務范圍和服務是為本集團提供財務支持。 我 國證券公司的業(yè)務范圍一般有：代理證券發(fā)行業(yè)務；自營、代理證券買賣業(yè)務：代理證券還本付息和紅利的支付；證券的代保管和簽證；接受委托代收證券本息和紅利；接受委托辦理證券的登記和過戶；證券抵押貸款；證券投資咨詢業(yè)務等。作為基金管理人，基金管理公司最主要的職責就是組織投資專業(yè)人士，按照基金契約或基 金章程的規(guī)定制定基金資產投資組合策略，選擇投資對象、決定投資時機、數(shù)量和價格，運用基金資產進行有價證券的投資。了解各種非銀行金融機構的主要業(yè)務 目前我國的非銀行金融機構主要包括：信托公司、基金管理公司、證券公司、保險公司、財務公司、金融租賃公司、典當行、汽車金融公司、信用社、基金公司、交易所、清算所、外匯交易中心等。它是由經授權的金融機構 (主要指商業(yè)銀行 )向社會發(fā)行的、具有消費信用的轉賬結算、存取現(xiàn)金等全部或部分功能的信用支付工具，是商業(yè)銀行重要的金融產品。 3)代理業(yè)務 代理業(yè)務的范圍極其廣泛，包括代收業(yè)務、代客買賣業(yè)務、代保管業(yè)務及以公司證券的托管、過戶、還本付息、分紅為代表的公司代理業(yè)務 4)承兌業(yè)務 ,這是銀行為客戶開出的匯票或其他票據(jù)簽章保證付款的業(yè)務。我國所指的中間業(yè)務則是廣義的表外業(yè)務。 (3)商業(yè)銀行的中間業(yè)務和表外業(yè)務 所謂中間業(yè)務，是指銀行不需要動用自己的資金而以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項，并從中收取手續(xù)費的業(yè)務。 銀行向企業(yè)借款通常采用證券回購方式。同業(yè)拆借一般是信用借款。b)直接借款，通常采用質押貸款的形式，即將所持有的合格票據(jù)、銀行承兌匯票、政府公債等有價證券等作為質押品從中央銀行取 得貸款。 ①從中央銀行借款。客戶如果提前取款．一般會損失部分利息。 ②儲蓄存款。吸收存款的業(yè)務是銀行接受客戶存人的貨幣款項，存款人可隨時按約 定時問支取款項的一項信用業(yè)務。與融資性租賃不同的是，融資性租賃的基本當事人只有出租人和承租人，而杠桿租賃的當事人至少有三方，而且將因此簽訂一系列協(xié)議。 5)租賃業(yè)務 租賃業(yè)務包括融資性租賃 (也稱資本性租賃 )和杠桿租賃。它是以銀行買進未到期票據(jù) (現(xiàn)在也包括未到期短期政府債券 )的方式進行的。擔保貸款又具體分為抵押貸款、質押貸款和保證貸款。也是傳統(tǒng)銀行最主要的利潤來源。 銀行出于代理和自身的需要，在其他銀行保有一定的存款余額。 ②存款準備金。 1)現(xiàn)金資產 現(xiàn)金資產是銀行資產中最富有流動性的部分，因為它能直接滿足對外支付的需要。此外，我國的國家外匯管理局也負責擬定外匯市場的管理辦法，監(jiān)督管理外匯市場的運作秩序，培育和發(fā)展外匯市場；分析和預測外匯市場的供需形勢，向中國人民銀行提供制定匯率政策的建議和依據(jù)。我國正在加快匯率市場化的進程，逐步開放人民幣完全可兌換。 1994 年 1 月 1 日匯率并軌以來，我國政府宣布實行以市場供求為基礎的 、有管理的浮動匯率制度。 在新中國成立初期，我國實行的是固定匯率制。溫和的 通貨膨脹下，較高利率會吸引外國資金的流人，同時抑制國內需求，進口減少，使得本幣升高。貨幣購買力的比價即貨幣匯率。用直接標價法表示的匯率與用間接標價法表示的匯率之間成倒數(shù)關系。當國內利率水平高于國際利率水平時，外國資本就會流入國內，使市場上資金供給增加而利率下降；當國內利率水平低 于國際利率水平時，國內資金流向國外，市場上資金供給減少，利率上升。通貨膨脹會給債權人帶來損失。 3)央行的貨幣政策 政府干預經濟最常用的手段是中央銀行的貨幣政策。利率通常在平均利潤率與零之間波動。 市場利率。 銀行間同業(yè)拆借利率一般是由市場決定的，隨時受到供求關系的影響而發(fā)生變化。從 20xx 年 3 月 25日起，中國人民銀行決定實行再貸款浮息制度。 中央銀行基準利率這一層次主要包括存款準備金率、中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率等。到期期限相同而收益率不同的利率之間的相互關系稱為利率的風險結構。 4．掌握利率體系及其影響因素 (1)利率體系 在任何時間內，市場上的利率都不止一種，利率體系是指各類利率之間和各類利率內部存在的相互影響和制約的關系而構成的有機整體。 一般來說，增加有效供給的主要手段是降低成本，減少消耗，提高經濟效益。 在財政政策方面，主要是大力壓縮財政支出，努力增加財政收入，堅持收 支平衡．不搞赤字財政。而要控制貨幣 供應量，必須實行適度從緊的貨幣政策，控制貨幣投放，保持適度的信貸規(guī)模． 由中央銀行運用各種貨幣政策工具靈活有效地調控貨幣信用總量，將貨幣供應量控制在與客觀需求量相適應的水平上。由于各種生產要素、商品、勞務的相對價格隨之發(fā)生不穩(wěn)定的變化，致使資源分配被扭曲。 1)通貨膨脹對經濟增長的影響 目前是促進還是阻礙經濟增長，經濟學家各執(zhí)己見。 一、理財規(guī)劃師斯堪的納維亞型通貨膨脹是部門差異型通貨膨脹的一種，但由于其典型性和特殊性，一些學者將其劃為一種獨立的通貨膨脹類型。勞動生產增長率不同的兩部門卻有相同的傾向工資增長率。 需求結構轉移型通貨膨脹即在總需求不變的情況下，某個部門的一部分需求轉移至其他部門，而勞動力及其他生產要素卻不能及時轉移，這時，需求增加了的部門的工資和產品價格上漲，而需求減少了的部門的產品價格卻未必相應下降，結果導致物價總水平的上升。 3)輸入型通貨膨脹 輸入型通貨膨脹是指在 開放經濟中，由于一國經濟與國際市場密切相關，當國際市場上存在通貨膨脹、價格上漲的現(xiàn)象時，這種價格上漲就會通過該國與國際市場的傳導途徑傳播到國內從而引起該國國內價格普遍、持續(xù)上漲的現(xiàn)象?？傂枨筮^ 度增長表現(xiàn)為由于投資膨脹和消費膨脹，所導致貨幣持續(xù)供應量超過社會商品可供量增長，因而又稱過量需求通貨膨脹。而沒有本質的區(qū)別。 (2)政府的信用創(chuàng)造 如果把中央銀行視為政府的一部分，那么在不兌換紙幣制度下，中央銀行發(fā)行的現(xiàn)鈔是基礎貨幣的重要組成部分，可以直接增加貨幣供給。所謂現(xiàn)金，包括紙幣、鑄幣、票據(jù)、在其他銀行的存款。但正是因為其貨幣供應 由國家控制，可以無限制擴大，因而在不兌換紙幣本位制度下更易發(fā)生通貨膨脹。而復本位制度則是同時采取兩種貨幣作為本位貨幣，實行復本位制的國家，往往是黃金產量不足以滿足貨幣供應，而以白銀作為補充的國家。 金屬本位制是本位貨幣與一定量的貴金屬保持等價關系的本位制度。是指 M，加上各種流動性較高的非金融部門發(fā)行的負債。 M：由 M。 ②狹義貨幣 (M， )。 旅行支票 集匯票、本票、支票的功能于一身 信用卡 具有小額消費信貸功能 定期存款 流動性差，是潛在的購買力，支取需 要一定的程序，記名，銀行為付款人，有一定的收益，安全性較強。 支票 屬于即期支付的范疇，流動性較強，購物時通常從銀行帳戶上借記后 才能取貨，支票本身不是貨幣，支票存款才是貨幣。 活期存款 流動性次于現(xiàn)金，記名，商業(yè)銀行為會付款人，能靈活支取，可轉賬，但需要一定的程序，收益校低，安全性較高。 單用途借記卡 如電話卡（磁卡）、飯卡、交通卡，類似現(xiàn)金，不記名，無收益，丟失后有被別人使用的風險。銀行本票通常安全性較高 有價證券 國債、企業(yè)債券、人壽保單、股票、基金等，可記名也可不記名，變現(xiàn)需要一定的程序，比銀行存款收益高，除國庫券外其他債券有一定的風險 外匯 外匯現(xiàn)鈔；無收益，境內無法使用；外匯有價證券；有收益，但也有風險 ，兌現(xiàn)需要一定程序；外匯票據(jù)；無收益或低收益，可調動存款賬戶，遠期票據(jù)可以進行貼現(xiàn)融資；外匯存款收益較低，安全性較高 黃金 買賣需要一定的金融市場 (2)貨幣層次 一般來講貨幣層次區(qū)分如下： ①現(xiàn)金 (Mo)。 ③廣義貨幣 (M： )。 ⑤ M。如果以紙幣為幣材，其價值由法律所賦予，不與一定金屬保持等價關系，則稱為自由本位制度。銀本位制是本位貨幣與白銀保持一定比價關系的本位制度。因為不與一定金屬保持等價關系，因此貨幣供應量不受金、銀產量的約束，具有較大的供應彈性。 (1)商業(yè)銀行的存款貨幣的信用創(chuàng)造 客戶往銀行存入現(xiàn)金將使得銀行活期存款增加。這就是銀行通過信用創(chuàng)造增加了存款貨幣的供給。 (3)非銀行機構的信用創(chuàng)造 作 為貨幣創(chuàng)造者的銀行與作為非貨幣金融資產創(chuàng)造者的其他各種金融機構之間．也只有程度的不同。 1)需求拉動型通貨膨脹 需求拉動型通貨膨脹是指在一定時期內，消費需求和投資需求的增加超過了商品與勞務供給量的增加，導致商品與勞務供不應求，物價上漲。成本推動型通貨膨脹的動因主要有兩個：一是資源性產品，如煤、石油、鐵礦石的供給壟斷或供給不足引發(fā)的價格上升；二是由于貨幣幻覺和模仿效應造成的工資和物價的螺旋式上升。結構型通貨膨脹主要有以下幾種情況： ①需求結構轉移型通貨膨脹。當先進部門的工資由于勞動生產率提高而上升時，落后部門的工資和成本也會相應上升，進而推動物價總水平的持續(xù)上升，形成了部門差異型通貨膨脹。 ③斯堪的納維亞型通貨膨脹 。從長期來看，通貨膨脹對經濟的危害性極大，對生產、流通、分配和消費都有破壞性作用。 4)通貨膨脹削弱了市場機制對經濟的調節(jié) 功能 在市場經濟中，價格是商品生產的調節(jié)器。 1)控制貨幣供應量 由于通貨膨脹形成的直接原因是貨幣供應過多，因此，治理通貨膨脹的一個最基本的對策就是控制貨幣供應量，使之與貨幣需求量相適應，穩(wěn)定幣值以穩(wěn)定物價。各國對于社會總需求的調節(jié)和控制，主要是通過制定和實施正確的財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)。二者不可偏廢。 治理通貨膨脹是一項系統(tǒng)工程，各治理方