【正文】 會(huì)員國(guó)克服國(guó)際收支的暫時(shí)不平衡，因此更像是周轉(zhuǎn)性資金。 政府貸款是一國(guó)政府利用國(guó)庫資金向另一國(guó)政府提供的貸款，這種貸款大都具有援助的性質(zhì)，利率較低，期限較長(zhǎng)，一般都有采購(gòu)限制或指定用于特定的領(lǐng)域，帶有一定的政治傾向。國(guó)際證券投資的主要投資工具是股票和債券，但隨著金融市場(chǎng)的變化和金融創(chuàng)新的發(fā)展，證券投資的金融工具越來越多樣化和復(fù)雜化。本單元主要介紹證券投資和國(guó)際貸款。金融項(xiàng)目反映的是居民和非居民之間投資與借貸的增減變化，它由直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)四部分構(gòu)成。 國(guó)際收支平衡表由三部分組成：一是經(jīng)常項(xiàng)目；二是資本與金融項(xiàng)目；三是錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目，該項(xiàng)目是為了使國(guó)際收支平衡表借方和貸方平衡而人為設(shè)立的一種平衡項(xiàng)目。 國(guó)際收支的特點(diǎn)包括：①國(guó)際收支記錄的是對(duì)外往來賬戶，是居民與非居民的交易，其系統(tǒng)地記錄了包括涉及貨幣收支的對(duì)外往來，也包括未涉及貨幣收支的對(duì)外往來。⑩按照中央有關(guān)規(guī)定和干部管理權(quán)限，負(fù)責(zé)本系統(tǒng)黨的建設(shè)、紀(jì)檢和干部管理工作；負(fù)責(zé)國(guó)有保險(xiǎn)公司監(jiān)事會(huì)的日常工作。⑦依法對(duì)保險(xiǎn)機(jī) 構(gòu)和保險(xiǎn)從業(yè)人員的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等違法、違規(guī)行為以及對(duì)非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)或變相經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)查、處罰。④審批關(guān)系社會(huì)公眾利益的保險(xiǎn)險(xiǎn)種、依法實(shí)行強(qiáng)制保險(xiǎn)的險(xiǎn)種和新開發(fā)的人壽保險(xiǎn)險(xiǎn)種等的保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率實(shí)施備案管理。 保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行。⑧依法對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)的活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。上市公司，證券、期貨交易所，證券、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)，證券投資基金管理機(jī)構(gòu)，證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)，資信評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管：依法對(duì)從事證券業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)活動(dòng)以及從事證券投資基金資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的托管業(yè)務(wù)活動(dòng) ，進(jìn)行監(jiān)管。履行如下職責(zé)：①研究和擬定證券、期貨市場(chǎng)的方針政策、發(fā)展規(guī)劃；起草證券、期貨市場(chǎng)的有關(guān)法律、行政法規(guī)：制定有關(guān)證券、期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法行使審批權(quán)或核準(zhǔn)權(quán)。⑥負(fù)責(zé)國(guó)有重點(diǎn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)的日常管理工作。②審批銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立、變更、終止及其業(yè)務(wù)范圍。一個(gè)國(guó)家選擇怎樣的經(jīng)營(yíng)模式是由該國(guó)金融發(fā)展水平和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力決定的。 11．熟悉金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)及當(dāng)前中國(guó)的金融監(jiān)管體制 從風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)來看，在金融業(yè)發(fā)展的初期，分業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)于混業(yè)經(jīng)營(yíng)具有很大優(yōu)勢(shì)。 分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的主要特征 包括：①銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)相互分離。②從來就沒有獨(dú)立的投資銀行，證券市場(chǎng)相對(duì)落后。在這種模式下．包括投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)在內(nèi)的許多金融業(yè)務(wù)都是被聯(lián)合提供的。 (3)回購(gòu)協(xié)議 回購(gòu)協(xié)議是指在貨幣市場(chǎng)上出售證券的同時(shí)，出售證券的一方同意在約定的時(shí)間按約定價(jià)格或約定利率重新購(gòu)回該項(xiàng)證券的協(xié)議。債務(wù)人承認(rèn)付款的手續(xù)叫做承兌。典型的商業(yè)票據(jù)有本票和匯票兩種?？赊D(zhuǎn) 讓大額定期存單的特點(diǎn)是面額大、利率高、不記名、可轉(zhuǎn)讓流通。 (1)存折和存單 存折和存單分別是活期存款和定期存款的存款憑證，是流動(dòng)性很強(qiáng)的間接金融工具。首次發(fā)行金融資產(chǎn)的市場(chǎng)一般稱為一級(jí)市場(chǎng)，而發(fā)行后的金融資產(chǎn)在投資者之間進(jìn)行買賣的市場(chǎng)被稱為二級(jí)市場(chǎng)。它的主要職能是為企業(yè)及政府籌集所需要的中長(zhǎng)期資金以及為私人中長(zhǎng)期投資活動(dòng)提供場(chǎng)所及便利。 貨幣市場(chǎng)是期限在一年以內(nèi)的短期金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)。 金融市場(chǎng)的交易“價(jià)格”是利率。與普通商品交易不同，金融市場(chǎng)中的交易大多只是表現(xiàn)為貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，而商品交易則表現(xiàn)為商品所有權(quán)和使用權(quán)的同時(shí)轉(zhuǎn)移。 8．理解金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) 金融市場(chǎng)是指貨幣資金融通和金融資產(chǎn)交換的場(chǎng)所。主要業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)是為本集團(tuán)提供財(cái)務(wù)支持。 我 國(guó)證券公司的業(yè)務(wù)范圍一般有：代理證券發(fā)行業(yè)務(wù)；自營(yíng)、代理證券買賣業(yè)務(wù)：代理證券還本付息和紅利的支付；證券的代保管和簽證；接受委托代收證券本息和紅利；接受委托辦理證券的登記和過戶；證券抵押貸款；證券投資咨詢業(yè)務(wù)等。作為基金管理人，基金管理公司最主要的職責(zé)就是組織投資專業(yè)人士，按照基金契約或基 金章程的規(guī)定制定基金資產(chǎn)投資組合策略，選擇投資對(duì)象、決定投資時(shí)機(jī)、數(shù)量和價(jià)格，運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行有價(jià)證券的投資。了解各種非銀行金融機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù) 目前我國(guó)的非銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括：信托公司、基金管理公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、典當(dāng)行、汽車金融公司、信用社、基金公司、交易所、清算所、外匯交易中心等。它是由經(jīng)授權(quán)的金融機(jī)構(gòu) (主要指商業(yè)銀行 )向社會(huì)發(fā)行的、具有消費(fèi)信用的轉(zhuǎn)賬結(jié)算、存取現(xiàn)金等全部或部分功能的信用支付工具，是商業(yè)銀行重要的金融產(chǎn)品。 3)代理業(yè)務(wù) 代理業(yè)務(wù)的范圍極其廣泛，包括代收業(yè)務(wù)、代客買賣業(yè)務(wù)、代保管業(yè)務(wù)及以公司證券的托管、過戶、還本付息、分紅為代表的公司代理業(yè)務(wù) 4)承兌業(yè)務(wù) ,這是銀行為客戶開出的匯票或其他票據(jù)簽章保證付款的業(yè)務(wù)。我國(guó)所指的中間業(yè)務(wù)則是廣義的表外業(yè)務(wù)。 (3)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù) 所謂中間業(yè)務(wù)，是指銀行不需要?jiǎng)佑米约旱馁Y金而以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項(xiàng)，并從中收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。 銀行向企業(yè)借款通常采用證券回購(gòu)方式。同業(yè)拆借一般是信用借款。b)直接借款，通常采用質(zhì)押貸款的形式，即將所持有的合格票據(jù)、銀行承兌匯票、政府公債等有價(jià)證券等作為質(zhì)押品從中央銀行取 得貸款。 ①?gòu)闹醒脬y行借款?？蛻羧绻崆叭】睿话銜?huì)損失部分利息。 ②儲(chǔ)蓄存款。吸收存款的業(yè)務(wù)是銀行接受客戶存人的貨幣款項(xiàng)，存款人可隨時(shí)按約 定時(shí)問支取款項(xiàng)的一項(xiàng)信用業(yè)務(wù)。與融資性租賃不同的是，融資性租賃的基本當(dāng)事人只有出租人和承租人，而杠桿租賃的當(dāng)事人至少有三方，而且將因此簽訂一系列協(xié)議。 5)租賃業(yè)務(wù) 租賃業(yè)務(wù)包括融資性租賃 (也稱資本性租賃 )和杠桿租賃。它是以銀行買進(jìn)未到期票據(jù) (現(xiàn)在也包括未到期短期政府債券 )的方式進(jìn)行的。擔(dān)保貸款又具體分為抵押貸款、質(zhì)押貸款和保證貸款。也是傳統(tǒng)銀行最主要的利潤(rùn)來源。 銀行出于代理和自身的需要，在其他銀行保有一定的存款余額。 ②存款準(zhǔn)備金。 1)現(xiàn)金資產(chǎn) 現(xiàn)金資產(chǎn)是銀行資產(chǎn)中最富有流動(dòng)性的部分，因?yàn)樗苤苯訚M足對(duì)外支付的需要。此外，我國(guó)的國(guó)家外匯管理局也負(fù)責(zé)擬定外匯市場(chǎng)的管理辦法，監(jiān)督管理外匯市場(chǎng)的運(yùn)作秩序，培育和發(fā)展外匯市場(chǎng)；分析和預(yù)測(cè)外匯市場(chǎng)的供需形勢(shì)，向中國(guó)人民銀行提供制定匯率政策的建議和依據(jù)。我國(guó)正在加快匯率市場(chǎng)化的進(jìn)程，逐步開放人民幣完全可兌換。 1994 年 1 月 1 日匯率并軌以來，我國(guó)政府宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的 、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 在新中國(guó)成立初期，我國(guó)實(shí)行的是固定匯率制。溫和的 通貨膨脹下，較高利率會(huì)吸引外國(guó)資金的流人，同時(shí)抑制國(guó)內(nèi)需求，進(jìn)口減少，使得本幣升高。貨幣購(gòu)買力的比價(jià)即貨幣匯率。用直接標(biāo)價(jià)法表示的匯率與用間接標(biāo)價(jià)法表示的匯率之間成倒數(shù)關(guān)系。當(dāng)國(guó)內(nèi)利率水平高于國(guó)際利率水平時(shí)，外國(guó)資本就會(huì)流入國(guó)內(nèi)，使市場(chǎng)上資金供給增加而利率下降；當(dāng)國(guó)內(nèi)利率水平低 于國(guó)際利率水平時(shí)，國(guó)內(nèi)資金流向國(guó)外，市場(chǎng)上資金供給減少，利率上升。通貨膨脹會(huì)給債權(quán)人帶來損失。 3)央行的貨幣政策 政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)最常用的手段是中央銀行的貨幣政策。利率通常在平均利潤(rùn)率與零之間波動(dòng)。 市場(chǎng)利率。 銀行間同業(yè)拆借利率一般是由市場(chǎng)決定的，隨時(shí)受到供求關(guān)系的影響而發(fā)生變化。從 20xx 年 3 月 25日起，中國(guó)人民銀行決定實(shí)行再貸款浮息制度。 中央銀行基準(zhǔn)利率這一層次主要包括存款準(zhǔn)備金率、中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率等。到期期限相同而收益率不同的利率之間的相互關(guān)系稱為利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。 4．掌握利率體系及其影響因素 (1)利率體系 在任何時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)上的利率都不止一種，利率體系是指各類利率之間和各類利率內(nèi)部存在的相互影響和制約的關(guān)系而構(gòu)成的有機(jī)整體。 一般來說，增加有效供給的主要手段是降低成本，減少消耗，提高經(jīng)濟(jì)效益。 在財(cái)政政策方面，主要是大力壓縮財(cái)政支出，努力增加財(cái)政收入，堅(jiān)持收 支平衡．不搞赤字財(cái)政。而要控制貨幣 供應(yīng)量，必須實(shí)行適度從緊的貨幣政策，控制貨幣投放，保持適度的信貸規(guī)模． 由中央銀行運(yùn)用各種貨幣政策工具靈活有效地調(diào)控貨幣信用總量，將貨幣供應(yīng)量控制在與客觀需求量相適應(yīng)的水平上。由于各種生產(chǎn)要素、商品、勞務(wù)的相對(duì)價(jià)格隨之發(fā)生不穩(wěn)定的變化，致使資源分配被扭曲。 1)通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響 目前是促進(jìn)還是阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家各執(zhí)己見。 一、理財(cái)規(guī)劃師斯堪的納維亞型通貨膨脹是部門差異型通貨膨脹的一種，但由于其典型性和特殊性，一些學(xué)者將其劃為一種獨(dú)立的通貨膨脹類型。勞動(dòng)生產(chǎn)增長(zhǎng)率不同的兩部門卻有相同的傾向工資增長(zhǎng)率。 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移型通貨膨脹即在總需求不變的情況下，某個(gè)部門的一部分需求轉(zhuǎn)移至其他部門，而勞動(dòng)力及其他生產(chǎn)要素卻不能及時(shí)轉(zhuǎn)移，這時(shí)，需求增加了的部門的工資和產(chǎn)品價(jià)格上漲，而需求減少了的部門的產(chǎn)品價(jià)格卻未必相應(yīng)下降，結(jié)果導(dǎo)致物價(jià)總水平的上升。 3)輸入型通貨膨脹 輸入型通貨膨脹是指在 開放經(jīng)濟(jì)中，由于一國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)密切相關(guān)，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)上存在通貨膨脹、價(jià)格上漲的現(xiàn)象時(shí)，這種價(jià)格上漲就會(huì)通過該國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)的傳導(dǎo)途徑傳播到國(guó)內(nèi)從而引起該國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格普遍、持續(xù)上漲的現(xiàn)象?？傂枨筮^ 度增長(zhǎng)表現(xiàn)為由于投資膨脹和消費(fèi)膨脹，所導(dǎo)致貨幣持續(xù)供應(yīng)量超過社會(huì)商品可供量增長(zhǎng)，因而又稱過量需求通貨膨脹。而沒有本質(zhì)的區(qū)別。 (2)政府的信用創(chuàng)造 如果把中央銀行視為政府的一部分，那么在不兌換紙幣制度下，中央銀行發(fā)行的現(xiàn)鈔是基礎(chǔ)貨幣的重要組成部分，可以直接增加貨幣供給。所謂現(xiàn)金，包括紙幣、鑄幣、票據(jù)、在其他銀行的存款。但正是因?yàn)槠湄泿殴?yīng) 由國(guó)家控制，可以無限制擴(kuò)大，因而在不兌換紙幣本位制度下更易發(fā)生通貨膨脹。而復(fù)本位制度則是同時(shí)采取兩種貨幣作為本位貨幣，實(shí)行復(fù)本位制的國(guó)家，往往是黃金產(chǎn)量不足以滿足貨幣供應(yīng)，而以白銀作為補(bǔ)充的國(guó)家。 金屬本位制是本位貨幣與一定量的貴金屬保持等價(jià)關(guān)系的本位制度。是指 M，加上各種流動(dòng)性較高的非金融部門發(fā)行的負(fù)債。 M：由 M。 ②狹義貨幣 (M， )。 旅行支票 集匯票、本票、支票的功能于一身 信用卡 具有小額消費(fèi)信貸功能 定期存款 流動(dòng)性差，是潛在的購(gòu)買力，支取需 要一定的程序，記名，銀行為付款人，有一定的收益，安全性較強(qiáng)。 支票 屬于即期支付的范疇，流動(dòng)性較強(qiáng)，購(gòu)物時(shí)通常從銀行帳戶上借記后 才能取貨，支票本身不是貨幣，支票存款才是貨幣。 活期存款 流動(dòng)性次于現(xiàn)金，記名，商業(yè)銀行為會(huì)付款人，能靈活支取，可轉(zhuǎn)賬，但需要一定的程序，收益校低，安全性較高。 單用途借記卡 如電話卡（磁卡）、飯卡、交通卡，類似現(xiàn)金，不記名，無收益，丟失后有被別人使用的風(fēng)險(xiǎn)。銀行本票通常安全性較高 有價(jià)證券 國(guó)債、企業(yè)債券、人壽保單、股票、基金等，可記名也可不記名，變現(xiàn)需要一定的程序，比銀行存款收益高，除國(guó)庫券外其他債券有一定的風(fēng)險(xiǎn) 外匯 外匯現(xiàn)鈔；無收益，境內(nèi)無法使用；外匯有價(jià)證券；有收益，但也有風(fēng)險(xiǎn) ，兌現(xiàn)需要一定程序；外匯票據(jù)；無收益或低收益，可調(diào)動(dòng)存款賬戶，遠(yuǎn)期票據(jù)可以進(jìn)行貼現(xiàn)融資；外匯存款收益較低，安全性較高 黃金 買賣需要一定的金融市場(chǎng) (2)貨幣層次 一般來講貨幣層次區(qū)分如下： ①現(xiàn)金 (Mo)。 ③廣義貨幣 (M： )。 ⑤ M。如果以紙幣為幣材，其價(jià)值由法律所賦予，不與一定金屬保持等價(jià)關(guān)系，則稱為自由本位制度。銀本位制是本位貨幣與白銀保持一定比價(jià)關(guān)系的本位制度。因?yàn)椴慌c一定金屬保持等價(jià)關(guān)系，因此貨幣供應(yīng)量不受金、銀產(chǎn)量的約束，具有較大的供應(yīng)彈性。 (1)商業(yè)銀行的存款貨幣的信用創(chuàng)造 客戶往銀行存入現(xiàn)金將使得銀行活期存款增加。這就是銀行通過信用創(chuàng)造增加了存款貨幣的供給。 (3)非銀行機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造 作 為貨幣創(chuàng)造者的銀行與作為非貨幣金融資產(chǎn)創(chuàng)造者的其他各種金融機(jī)構(gòu)之間．也只有程度的不同。 1)需求拉動(dòng)型通貨膨脹 需求拉動(dòng)型通貨膨脹是指在一定時(shí)期內(nèi)，消費(fèi)需求和投資需求的增加超過了商品與勞務(wù)供給量的增加，導(dǎo)致商品與勞務(wù)供不應(yīng)求，物價(jià)上漲。成本推動(dòng)型通貨膨脹的動(dòng)因主要有兩個(gè)：一是資源性產(chǎn)品，如煤、石油、鐵礦石的供給壟斷或供給不足引發(fā)的價(jià)格上升；二是由于貨幣幻覺和模仿效應(yīng)造成的工資和物價(jià)的螺旋式上升。結(jié)構(gòu)型通貨膨脹主要有以下幾種情況： ①需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移型通貨膨脹。當(dāng)先進(jìn)部門的工資由于勞動(dòng)生產(chǎn)率提高而上升時(shí)，落后部門的工資和成本也會(huì)相應(yīng)上升，進(jìn)而推動(dòng)物價(jià)總水平的持續(xù)上升，形成了部門差異型通貨膨脹。 ③斯堪的納維亞型通貨膨脹 。從長(zhǎng)期來看，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害性極大，對(duì)生產(chǎn)、流通、分配和消費(fèi)都有破壞性作用。 4)通貨膨脹削弱了市場(chǎng)機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié) 功能 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格是商品生產(chǎn)的調(diào)節(jié)器。 1)控制貨幣供應(yīng)量 由于通貨膨脹形成的直接原因是貨幣供應(yīng)過多，因此，治理通貨膨脹的一個(gè)最基本的對(duì)策就是控制貨幣供應(yīng)量，使之與貨幣需求量相適應(yīng)，穩(wěn)定幣值以穩(wěn)定物價(jià)。各國(guó)對(duì)于社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)和控制，主要是通過制定和實(shí)施正確的財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)。二者不可偏廢。 治理通貨膨脹是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，各治理方