民間金融市場經(jīng)濟(jì)學(xué)外文翻譯--正規(guī)與非正規(guī)金融：來自中國的證據(jù)-金融財(cái)政-全文預(yù)覽
【正文】 (2020), suggest that China may be an important counterexample to the law and finance literature39。 我們發(fā)現(xiàn)，沒有證據(jù)表明融資渠道 的 選擇 都與更高的增長有關(guān) 。該 公司的 報(bào)告 顯示 ，政府幫助 有助于爭取銀行貸款 。 從非正規(guī)來源依靠外部融資 ， 我們還直接比較的公司的報(bào)告，銀行貸款，性能 。 然而，我們使用了其他規(guī)格，工具變量估計(jì)和匹配的估計(jì)， 測試結(jié)果為 ，企業(yè)獲得銀行貸款增長低于同類企業(yè)依靠非正式的融資或其他來源。 我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)使用正規(guī)的銀行融資提供經(jīng)費(fèi)的增長速度比從其他渠道 要 快 。相對于其他 國家，在中國 ， 我們的樣本企業(yè)依靠大量非正規(guī)部 門和其他融資渠道 獲得資金， 這些資金來源很可能是大型地下貸款 。其中 主要 調(diào)查的 范圍是 中小型企業(yè) 。非正規(guī)部門是具有高增長和利潤 再投資 的 ，作為對正規(guī)金融體系的替代物 ， 不正規(guī)部門主要服務(wù)于低端市場？為了回答這個(gè)問題，我們首先調(diào)查是否 是因?yàn)橹?國企業(yè)融資模式 的不同 ， 下一步，我們將探討 其 融資方式，正式和非正式的，全國 各 個(gè) 城市和地區(qū)不同類型的企業(yè)。上述的研究表明，存在正規(guī)系統(tǒng)的同時(shí)， 非正規(guī)系統(tǒng)也發(fā)揮了重要的作用。圭索，薩皮恩扎和津加萊斯（ 2020）表明， 非正式資本 影響整個(gè) 意大利不同地區(qū) 的 金融發(fā)展水平。雖然 占主導(dǎo)地位的觀點(diǎn)是，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮輔助作用， 提供低端市場 的服務(wù)， 通常無抵押，短期貸款只限于農(nóng)村地區(qū)，農(nóng)業(yè)承包合同，家庭，個(gè)人或小企業(yè)的 貸款籌資 。 通過 使用選擇模型，我們 發(fā)現(xiàn)，沒有證據(jù) 證明 這些成果的產(chǎn)生是因?yàn)檫x擇的公司已進(jìn)入正規(guī)金融體系。原文題目：《 正規(guī)與非正規(guī)金融：來自中國的證據(jù) 》 作者： Meghana Ayyagari， Asli Demirguckunt， Vojislav Maksimovic 原文出處 ： 世界銀行發(fā)展研究組財(cái)政 與私營部門政策研究工作文件 ， 2020 正規(guī)與非正規(guī)金融：來自中國的證據(jù) 中國 在財(cái)務(wù)結(jié)果與經(jīng)濟(jì)增長的反例 中 是 被 經(jīng)常提及的 ，因?yàn)?它的 銀行體系 存在很大 的弱點(diǎn)， 但 它 卻是發(fā)展最快的全球經(jīng)濟(jì)體之一。 盡管 中國 的 銀行 存在 較大 的 弱點(diǎn)， 但 正規(guī)融資金融體系 關(guān)系 企業(yè) 快 速 成長， 而從其他渠道 融資 則 不是。 盡管研究 的 重點(diǎn)一直是正式的金融機(jī)構(gòu)， 但也 認(rèn)識到非正式金融系統(tǒng) 的 存在和 其 發(fā)揮 的巨大 作用 ，特別是在發(fā)展中國家 。 最近，有研究強(qiáng)調(diào)非正式融資渠道發(fā)揮 了 關(guān)鍵 的 作用 ，甚至在發(fā)達(dá)市場。 舉一個(gè) 商業(yè)房地產(chǎn) 作為 例子 ，市場經(jīng)紀(jì)人，他們 主要是為 客戶 提供服務(wù)，以 獲得資金 ，這 和證券經(jīng)紀(jì)和銀行開發(fā)具有非正式網(wǎng)絡(luò) 有某些類似 情況。 我們使用 2400 份 中國企業(yè) 一級 調(diào)查數(shù)據(jù) ，來 探討 在中國 的 非 正規(guī) 金融體系 。 2020 年 ， 由世界銀行牽頭 的 一 家 大公司 進(jìn)行 水平調(diào)查， 選擇 對 中 國 18 個(gè)不同城市的公司融資信息 進(jìn)行 調(diào)查 。然而，破裂的非銀行資金來源 存在 較大差異。此次融資模式顯示，最大的銀行融資額（ ％）和西南地區(qū)（ 26％在沿海）有一個(gè) 利于 正式融資 的 投資環(huán)境 。 本文的結(jié)果不依賴于建立因果關(guān)系 ， 即使 增長最快的企業(yè)是 通過正規(guī) 銀行 集資 ， 因?yàn)?通過顯示性偏好，我們知道 非正式金融為企業(yè)的快速增長 提供了重要作用。當(dāng)我們估計(jì)匹配的模式 時(shí) ，我們再次發(fā)現(xiàn)，有條件的，例如大小，公司 經(jīng)營時(shí)間 ，法律地位，所有權(quán)和城市定位，銀行融資公司 更比非銀行融資的企業(yè) ，其 再投資增長更快 。 雖然我們 研究了 大多數(shù)的企業(yè)獲得銀行貸款的增長速度， 但 我們 仍 找到一個(gè)公司。 總的來說，我們的研究結(jié)果表明，即使 是 中國這樣 一個(gè) 快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體 ， 正規(guī)金融系統(tǒng)提供了私營部門 一 個(gè) 小部分， 使得私營部門 快速增長 。 2 Formal versus Informal Finance:Evidence from China Meghana Ayyagari， Asli Demirguckunt， Vojislav Maksimovic The World Bank Development Research Group Finance and Private Sector Team Policy Research Working Paper， 2020 China is often mentioned as a counterexample to the findings in the finance and growth literature since, despite the weaknesses in its banking system, it is one of the fastest growing economies in the world. The fast growth of Chinese private sector firms is taken as evidence that it is alternative financing and governance mechanisms that support China39。s results do not rely on establishing causality since even if it were the case that fastest growing firms are bank financed, then by revealed preference we know that at the margin banks are a better alternative to informal finance for fast growing firms. However, we use a full ba
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