民間金融市場經(jīng)濟(jì)學(xué)外文翻譯--正規(guī)與非正規(guī)金融：來自中國的證據(jù)-金融財(cái)政-免費(fèi)閱讀
【正文】 2 Formal versus Informal Finance:Evidence from China Meghana Ayyagari， Asli Demirguckunt， Vojislav Maksimovic The World Bank Development Research Group Finance and Private Sector Team Policy Research Working Paper， 2020 China is often mentioned as a counterexample to the findings in the finance and growth literature since, despite the weaknesses in its banking system, it is one of the fastest growing economies in the world. The fast growth of Chinese private sector firms is taken as evidence that it is alternative financing and governance mechanisms that support China39。 雖然我們 研究了 大多數(shù)的企業(yè)獲得銀行貸款的增長速度， 但 我們 仍 找到一個(gè)公司。 本文的結(jié)果不依賴于建立因果關(guān)系 ， 即使 增長最快的企業(yè)是 通過正規(guī) 銀行 集資 ， 因?yàn)?通過顯示性偏好，我們知道 非正式金融為企業(yè)的快速增長 提供了重要作用。然而，破裂的非銀行資金來源 存在 較大差異。 我們使用 2400 份 中國企業(yè) 一級(jí) 調(diào)查數(shù)據(jù) ，來 探討 在中國 的 非 正規(guī) 金融體系 。 最近，有研究強(qiáng)調(diào)非正式融資渠道發(fā)揮 了 關(guān)鍵 的 作用 ，甚至在發(fā)達(dá)市場。 盡管 中國 的 銀行 存在 較大 的 弱點(diǎn)， 但 正規(guī)融資金融體系 關(guān)系 企業(yè) 快 速 成長， 而從其他渠道 融資 則 不是。 通過 使用選擇模型，我們 發(fā)現(xiàn)，沒有證據(jù) 證明 這些成果的產(chǎn)生是因?yàn)檫x擇的公司已進(jìn)入正規(guī)金融體系。圭索，薩皮恩扎和津加萊斯（ 2020）表明， 非正式資本 影響整個(gè) 意大利不同地區(qū) 的 金融發(fā)展水平。非正規(guī)部門是具有高增長和利潤 再投資 的 ，作為對(duì)正規(guī)金融體系的替代物 ， 不正規(guī)部門主要服務(wù)于低端市場？為了回答這個(gè)問題，我們首先調(diào)查是否 是因?yàn)橹?國企業(yè)融資模式 的不同 ， 下一步，我們將探討 其 融資方式，正式和非正式的，全國 各 個(gè) 城市和地區(qū)不同類型的企業(yè)。相對(duì)于其他 國家，在中國 ， 我們的樣本企業(yè)依靠大量非正規(guī)部 門和其他融資渠道 獲得資金， 這些資金來源很可能是大型地下貸款 。 然而，我們使用了其他規(guī)格，工具變量估計(jì)和匹配的估計(jì)， 測試結(jié)果為 ，企業(yè)獲得銀行貸款增長低于同類企業(yè)依靠非正式的融資或其他來源。該 公司的 報(bào)告 顯示 ，政府幫助 有助于爭取銀行貸款 。s growth. This paper takes a closer look at firm financing patterns and growth using a database of 2,400 Chinese firms. The authors find that a relatively small percentage of firms in the sample utilize formal bank finance with a much greater reliance on informal sources. However, the results suggest that despite its weaknesses, financing from the formal financial system is associated with faster firm growth, whereas fund raising from alternative channels is not. Using a selection model, the authors find no evidence that these results arise because of the selection of firms that have access to the formal financial system. Although firms report bank corruption, there is no evidence that it significantly affects the allocation of credit or the performance of firms that receive the credit. The findings suggest that the role of reputation and relationship based financing and governance mechanisms in financing the fastest growing firms in China is likely to be overestimated. Financial development has been shown to be associated with faster growth and improved allocative the research focus has been on formal financial institutions, the literature has recognized the existence and role played by informal financial systems, especially in developing dominant view is that informal fina
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