【正文】 價 值 增長型行業(yè) 增長型行業(yè)的運(yùn)動狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動總水平的周期及其振幅并不密切相關(guān)，它們主要依靠技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長態(tài)勢 周期型行業(yè) 周期型行業(yè)的運(yùn)動狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，這些行業(yè)往往屬于傳統(tǒng)行業(yè)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時，對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買相應(yīng)增加 防守型行業(yè) 這類行業(yè)運(yùn)動狀態(tài)存在是因為行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，需求彈性小，經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段對這種行業(yè)的影響也較小 防守型行業(yè)回旋余地過小，增長型行業(yè)屬于各類投資的熱土，周期型行業(yè)多數(shù)屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，是我們研究的重點(diǎn) 行業(yè)歷史分析首先要判斷所研究行業(yè)的周期性波動與國民經(jīng)濟(jì)波動的密切程度 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 幼稚期 成長期 成熟期 衰退期 ?大眾對產(chǎn)品缺乏認(rèn)識 ?市場需求較小 ?公司銷售收入較低，虧損的可能性很大 ?市場風(fēng)險很大 ?投資規(guī)模小 ?處于此階段的行業(yè)適合投機(jī)者和創(chuàng)業(yè)投資人 ?產(chǎn)品已經(jīng)為大眾所認(rèn)識，但需要不斷進(jìn)行產(chǎn)品的更新?lián)Q代 ?市場需求逐步擴(kuò)大 ?公司銷售收入迅速增長，成長期初期企業(yè)仍處于虧損或微利狀態(tài)，然后利潤增長很快 ?市場風(fēng)險很大 ?對投資的需求很強(qiáng)烈 ?投資于優(yōu)勢企業(yè)常常獲得較理想的回報 ?產(chǎn)品的成熟是成熟期的標(biāo)志 ?行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，市場也趨于飽和，買方市場出現(xiàn)，行業(yè)增長速度降到一個適度水平 ?市場競爭趨于壟斷或相對壟斷，少數(shù)大企業(yè)分享高額利潤 ?市場風(fēng)險較低 ?對投資的需求不大 ?投資于成熟期行業(yè)常常獲得高額的回報 ?大量替代產(chǎn)品出現(xiàn)，而目前產(chǎn)品的更新?lián)Q代沒有跟上 ?市場需求逐漸減少 ?主要企業(yè)的銷售收入不斷下降，利潤水平停滯不前或下降 ?市場風(fēng)險增加 ?投資不適合大量介入 行業(yè)歷史分析的重點(diǎn)是分析行業(yè)生命周期的四個階段 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 舉例：國內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)正處于快速發(fā)展階段 1 7 9 . 64 9 . 3 33 4 1 . 61 1 3 . 9 74 6 2 . 41 5 5 . 5 86 0 0 . 8 51 0 1 . 3 47 3 5 . 3 42 1 0 . 38 2 1 . 9 72 3 3 . 1 49181 9 8 . 5 201002003004005006007008009001000萬噸1985 1990 1992 1994 1996 1998 2020消費(fèi)量 進(jìn)口量?國內(nèi)復(fù)合肥的消費(fèi)量以年均 20%以上的速度增長，但進(jìn)口量近幾年一直在 200萬噸左右徘徊，每年增加的市場容量都由國內(nèi)企業(yè)獲得 ?國家對于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的大量投入以及由此導(dǎo)致的下游對復(fù)合肥需求量的大幅增長成為該行業(yè)高速發(fā)展的原動力 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 復(fù)合肥行業(yè)流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)增長趨勢0202000040000006000000800000010000000120200001998 1999 2020 2020千元?復(fù)合肥最直接的市場在農(nóng)村，但農(nóng)業(yè)卻是一個低成長低收入的行業(yè) ?受市場影響，復(fù)合肥銷售所要依賴的農(nóng)資系統(tǒng)現(xiàn)金流狀況不佳 ?受政策影響，農(nóng)資系統(tǒng)正處于大的變革和結(jié)構(gòu)性調(diào)整時期 ? 國家對于復(fù)合肥行業(yè)的投入力度有限造成了該行業(yè)的許多流動資金通過貸款方式獲得，主要企業(yè)負(fù)債比率不斷上升 ? 任何對于該行業(yè)的投資都要將解決流動資金作為一個相當(dāng)重要的問題來對待 舉例：行業(yè)的高速發(fā)展帶動了固定資產(chǎn)投資，但流動資產(chǎn)增長相對較慢，帶來的后果是主要企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，急需新的資本介入 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 行業(yè)歷史分析 行業(yè)現(xiàn)狀分析 行業(yè)前景分析 行業(yè)研究的基本內(nèi)容 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 行業(yè)現(xiàn)狀和前景分析的重點(diǎn) 競爭性分析 ?和誰競爭 ?在哪競爭 ?靠什么競爭 ?如何競爭 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 關(guān)鍵點(diǎn) 關(guān)鍵問題 在哪競爭 ?全球和全國的市場份額如何分配？ ?主要競爭對手的市場都在哪里？ ?各細(xì)分市場的份額如何劃分？劃分的依據(jù)是什么？ ?各個競爭主體在各競爭層面上都有哪些優(yōu)勢？ 靠什么競爭 ?特定的行業(yè)中企業(yè)的核心競爭能力主要體現(xiàn)在什么地方？ ?各競爭主體有沒有自身的核心競爭能力？如果有體現(xiàn)在什么地方？ ?最具核心競爭能力的企業(yè)是誰？核心競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在什么地方？ ?其他競爭實體是否可以形成或提高自身的核心競爭能力？ 如何競爭 ?企業(yè)的主要產(chǎn)品定位如何？市場在何處？主要的優(yōu)勢在哪里？主要的經(jīng)營業(yè)績來源于哪里？ ?企業(yè)未來產(chǎn)品定位如何？未來的市場在哪里？未來應(yīng)該如何發(fā)揮現(xiàn)有的優(yōu)勢同時彌補(bǔ)目前的不足？ ?企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績來源于哪些產(chǎn)品？哪些市場？ 和誰競爭 ?誰是目前主要的競爭對手？ ?誰是潛在的競爭對手？ ?過去一段時間競爭對手的主要活動？ ?未來競爭對手的行動計劃？ 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 ?行業(yè)總體概況 ?產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈分析 ?行業(yè)集中度分析 ?市場分析 ?行業(yè)的關(guān)鍵成功因素及企業(yè)核心競爭能力分析 ?行業(yè)的主管部門及現(xiàn)行政策 ?行業(yè)投資機(jī)會的把握 ?行業(yè)和市場戰(zhàn)略的制訂 行業(yè)現(xiàn)狀和前景分析的主要內(nèi)容 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 行業(yè)總體概況 世界 中國 影響 地位 局部市場 影響 地位 o全球或中國資源的分布的特點(diǎn)導(dǎo)致的生產(chǎn)消費(fèi)的特點(diǎn) o市場的總?cè)萘浚ㄤN售總額以及總銷量）、在國民經(jīng)濟(jì)中所處的地位及其發(fā)展趨勢 o行業(yè)平均的贏利能力以及增長率 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 舉例：世界煤炭資源分布 中東 南美和拉丁美洲 非洲 歐洲 前蘇聯(lián)地區(qū) 北美洲 亞太地區(qū) 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 1145844 66034005001000150020202500億噸美國 俄羅斯 中國 印度 澳大利亞 德國 南非 烏克蘭 哈薩克斯坦 波蘭中國%俄羅斯%美國%其他國家%舉例：美國、俄羅斯和中國的煤炭探明可采儲量占世界總儲量的 50%以上 致 力 于 創(chuàng) 造 中 國 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 新 價 值 舉例：世界煤炭資源分布相對分散 石 油 ?各大洲均有分布 ?中東地區(qū)占世界石油儲量的 % ?中東、南美及加勒比地區(qū)和非洲占世界儲量的 % ?主要的石油資源國有13個 ?沙特是石油儲量最大的國家，占世界總儲量的 25% ?儲量最大的前三個國家占世界儲量的 % ?儲量最大的前十個國家占世界儲量的 % 天