財(cái)務(wù)管理-資本市場(chǎng)研究基本方法(文件)
【正文】 其他信息的影響 ? 事項(xiàng)研究不可避免是雙重聯(lián)合檢驗(yàn) : ? 會(huì)計(jì)信息是否引起市場(chǎng)反應(yīng) 。 資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)研究的基本方法 規(guī)范研究的局限性 ? 60年代前的會(huì)計(jì)研究限于規(guī)范研究 ? 規(guī)范研究從會(huì)計(jì)目標(biāo)出發(fā) , 以邏輯是否嚴(yán)密和推理是否合理為判斷標(biāo)準(zhǔn) ? 對(duì)會(huì)計(jì)目標(biāo)的不同理解使規(guī)范研究難以得到認(rèn)同或推翻 ? 規(guī)范研究的不足使會(huì)計(jì)利潤(rùn)的有用性難以得到經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)同 會(huì)計(jì)研究轉(zhuǎn)向?qū)嵶C的歷史條件 ? 實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生 (1953) ? 有效市場(chǎng)假設(shè)的提出 (1965) ? 資產(chǎn)計(jì)價(jià)模型 (CAPM)的建立 (1964) ? 事項(xiàng)研究法的確立 (1969) ? 實(shí)證會(huì)計(jì)研究的先行者 ? Ball and Brown(1968) ? Beaver(1968) 實(shí)證會(huì)計(jì)研究的基本難題 ? 會(huì)計(jì)利潤(rùn)是否反映經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) ? 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)不可觀察 ? 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)以股價(jià)變動(dòng)近似模擬 ? ? 如果以股價(jià)變動(dòng)替代經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)則必須解決 : ? 股價(jià)是否能即時(shí)無(wú)偏差地反映所有公開信息 ? ? 有效市場(chǎng)假設(shè)提供了條件 ? 由市場(chǎng)和企業(yè)信息所帶來(lái)的股價(jià)變動(dòng)能否分解 ? ? CAPM,信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和 實(shí)證研究方法使分解成為可能 企業(yè)價(jià)值和財(cái)務(wù)報(bào)告的理論聯(lián)系 ? 企業(yè)價(jià)值由股價(jià)反映 ? 股價(jià)由未來(lái)股利的折現(xiàn)額體現(xiàn) ? 未來(lái)股利取決于未來(lái)盈利 ,但兩者均不可觀察 ? 然而 ,當(dāng)期盈利應(yīng)具有預(yù)測(cè)未來(lái)盈利的能力 ? 當(dāng)期盈利因此具有間接反映企業(yè)價(jià)值的能力 ? 但當(dāng)期盈利和企
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