【正文】 Credit Metrics 模型： 1997 年 4月初 ,美國 摩根財團(tuán)與其他幾個國際銀行一美國銀行、瑞士銀行、瑞士聯(lián)合銀行和 BZW 共同研究 ,推出了世界上第一個評估銀行信貸風(fēng)險的證券組合 模型 Credit Metrics 模型。 本科生畢業(yè)論文 3 研究的意義 和目的 家電行業(yè)由于其明顯的買方市場特征及特殊的銷售渠道 ,一般都 有大量的賒銷業(yè)務(wù)。這種激烈的競爭令家電 企業(yè)在信用交易方面陷入了兩難的局面 ,即要通過賒銷手段爭取客戶 ,占領(lǐng)市場 ,又要防范賒銷過度及不當(dāng)而帶來的財務(wù)風(fēng)險。 第一章 ,導(dǎo)論 ,闡述了本文的選題背景和論文框架 ,在此基礎(chǔ)上 ,提 出該課題所要研究的對象與 方法 ,并介紹了國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀。第五章 ,實(shí)例分析家電企業(yè)如何進(jìn)行應(yīng)收賬款風(fēng)險管理。 本科生畢業(yè)論文 5 二、 應(yīng)收賬款風(fēng)險管理的基本理論 研究應(yīng)收賬款風(fēng)險管理，我們首先應(yīng)該了解應(yīng)收賬款管理的基本理論。一般學(xué)者認(rèn)為風(fēng)險的定義是指由于某種活動因素的不確定性引起活動結(jié)果的不確定性 ,表現(xiàn)在活動的實(shí)際結(jié)果有可能偏離預(yù)期目標(biāo) ,從而給活動帶來損失。 應(yīng)收賬款風(fēng)險的分類 根據(jù)應(yīng)收賬款回收時間和數(shù)額的不同 ,應(yīng)收賬款風(fēng)險分為回收時問上的風(fēng)險回收數(shù)額上的風(fēng)險。 根據(jù)風(fēng)險產(chǎn)生后果的性質(zhì) ,把風(fēng)險劃分為直接風(fēng)險與間接風(fēng)險。(2)由于應(yīng)收賬款管理控制不力 ,使應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)膨脹而長期不能收回。客戶的資產(chǎn)負(fù)債情況風(fēng)險 ,企業(yè)可以通過客戶的資產(chǎn)負(fù)債表中的一些項(xiàng)目來判斷其信用狀況是否良好?？煽仫L(fēng)險指 的是企業(yè)通過信用管理水平的提高和借助征信服務(wù)就可以規(guī)避、控制、降低、轉(zhuǎn)移的風(fēng)險。 應(yīng)收賬款風(fēng)險的影響因素 應(yīng)收賬款之所以存在預(yù)期損失的風(fēng)險 ,是由于受到一些因素的影響 ,我們把這些影響應(yīng)收賬款風(fēng)險狀況的因素稱作應(yīng)收賬款風(fēng)險因素。 再次，在現(xiàn)代社會激烈的競爭機(jī)制下 ,企業(yè)為了擴(kuò)大市場占有率 ,不但要在成本、價格上下功夫 ,而且必須大量地運(yùn)用商業(yè)信用促銷。 企業(yè)自身方面的影響因素 企業(yè)追求片面的競爭，缺乏風(fēng)險防范意識 。 有些企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理缺乏規(guī)章制度，或有章不循，形同虛設(shè)。 客戶方面的因素 來自客戶方面的原因是應(yīng)收賬款風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因。一些客戶信譽(yù)良好 ,但是由于暫時性資金周轉(zhuǎn)困難 , 本科生畢業(yè)論文 8 無法在規(guī)定的信用期內(nèi)還款。 由于風(fēng)險是經(jīng)常變動的 ,所以風(fēng)險識別不是一次性的 ,而是一個連續(xù)的過程。 風(fēng)險識別的常用方法 風(fēng)險識別是一項(xiàng)復(fù)雜的工作 ,需要做很多細(xì)致的工作 ,要對各種可能導(dǎo)致風(fēng)險的因素反復(fù)比較 ,去偽存真 。 專家調(diào)查法 —— 專家調(diào)查法或稱專家評估法，是以專家作為索取信息的對象，依靠專家的知識和經(jīng)驗(yàn)，由專家通過調(diào)查研究對問題作出判斷、評估和預(yù)測的一種方法。 本科生畢業(yè)論文 9 三、 我國家電行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款狀況分析 家電產(chǎn)品的特性及家電行業(yè)的總體發(fā)展?fàn)顩r 家電產(chǎn)品主要有彩電、冰箱、空調(diào)等 ,一般都是成熟度很高的產(chǎn)品 ,零部件采購與配套便捷、組裝技術(shù)含量不高、先期費(fèi)用投入較低。 20xx 年價格競爭仍然是主要的競爭手段，行業(yè)幾次熱點(diǎn)也集中在價格上。 銷售渠道發(fā)生深刻的變化，渠道間的競爭也日益激烈 由于國內(nèi)家電需求增長趨緩，產(chǎn)品供過于求，從賣方市場轉(zhuǎn)入買方市場，銷售渠道成為關(guān)鍵的競爭因素，各方對渠道的爭奪日趨激烈。 家電區(qū)域經(jīng)濟(jì)特征明顯 中國家用電器的產(chǎn)業(yè)布局在開始階段是分散性的全國布局，隨著多年競爭和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，青島、順德、寧波等三個地區(qū)逐步發(fā)展壯大，具有了明顯的區(qū)域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。家電行業(yè)的資金流往往非常緊張 ,是一個天生就 隱含了巨大財務(wù)風(fēng)險的行業(yè)。而另一方面 ,房地產(chǎn)的備受打擊將直接影響到家電產(chǎn)品的終端出貨 ,在一定程度上對于家電市場的增長空間造成影響 ,大大降低市場增長空間的預(yù)期。企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)對客戶信息和資源有效的管理 ,如何構(gòu)建一個有效的信用管理模式 ,如何做到“客戶滿意 ,企業(yè)盈利”。其結(jié)果是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增大 ,應(yīng)收賬款居高不下。 東方國際保理中心曾經(jīng)專門分析了數(shù)千個企業(yè)拖欠和虧損的案例 ,結(jié)果發(fā)現(xiàn)由于政策性原因?qū)е碌钠髽I(yè)間拖欠 (如三角債 )僅占不到 20%,而將近 80%的拖欠源于被拖欠企業(yè)自身的問題。如海爾 ,美的。如果企業(yè)沒有實(shí)行嚴(yán)格的信用控制和信用管理 ,很容易造成了應(yīng)收 賬款在流動資產(chǎn)中比例過大 ,企業(yè)資金緊張 ,甚至造成資金鏈斷裂的情況。所以家電行業(yè)中除了一些能夠自建渠道的公司 (如格力 )及一些名牌廠商(如海爾 ,美的 )能較快的收回貨款外 ,很多 的弱勢廠家都被商家拖欠賬款 ,造成應(yīng)收賬款賬齡過長 ,資金周轉(zhuǎn)慢的狀況。20xx 年長虹達(dá) 8 億美元左右 ,APEX 占 6 億美元。其后長虹又多次邀請 APEX 董事局主席季龍粉面談解決但都被季以種種理由推掉。 APEX 未能履行最初兩筆總計 億美元款項(xiàng)的支付 ,導(dǎo)致長虹提起法律訴訟。這是向投資者遞交的又一份不及格的答卷。 20xx 年 4 月 23 日 ,上海證券交易所正式宣布ＰＴ水仙退市。 但是 ,從 1995 年起 ,這家上市公司的效益大幅度滑坡 ,1997 年首次虧損達(dá) 6600多萬元 ,1998年又虧損 6300多萬元 ,1999年虧損 ,如果不對上年利潤作追溯調(diào)整的話 ,這一年的虧損將比上年增加 3 倍多。雖然壓縮了非生產(chǎn)性開支 ,分流了人員 ,加緊催討應(yīng)收款 ,但病根難除 ,仍是虧損巨大。 隨著企業(yè)的營業(yè)收入從 1995 年的 萬元 ,一路降到 20xx 年的 萬元 ,其凈利潤、資產(chǎn)總額及股東權(quán)益也急劇下降。 另外 ,水仙的歷年資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升 ,而對應(yīng)的是其凈資產(chǎn)收益率卻相應(yīng)下降 ,其中當(dāng)然有企業(yè)營業(yè)收入下降的重要影響 ,但不可忽視的是 ,企業(yè)的過度借債 ,過高的財務(wù)費(fèi)用壓力也是企業(yè)收益下降的主要原因。而前期使水仙最后一個資產(chǎn)重組的希望破滅的主要原因是其高達(dá) 2 億元債務(wù)的“掛帳停息”的破 本科生畢業(yè)論文 15 產(chǎn) ,對于任何一個重組者而言 ,那無疑是高不可攀的壁壘。并由此造成了不良后果 ,加深了資金 供需矛盾 。 一般可以通過以下措施加強(qiáng)應(yīng)收帳款管理 : 要制定科學(xué)合理的信用政策 ,選擇 良好的銷售客戶 ； 加強(qiáng)應(yīng)收帳款的內(nèi)部控制 ,建立應(yīng)收帳款的責(zé)任制度 ； 加強(qiáng)對應(yīng)收帳款的監(jiān)督管理。一些企業(yè)盡管銷售有一定成果 ,但貨款回收困難 ,缺少現(xiàn)金流量 ,沒有資金支付材料款和發(fā)放工資 ,更談不上技術(shù)改造和新產(chǎn)品開發(fā)。一些信用控制不佳的圣亞 ,二只追求銷售 ,追求利潤 ,無視信用控制 ,導(dǎo)致大量不良應(yīng)收賬款 ,會給企業(yè)帶來極大的危害。從這個意義上說 ,應(yīng)收賬款風(fēng)險管理水平和信用政策是企業(yè)綜合管理水平和競爭能力的反映。 應(yīng)收賬款 風(fēng)險 管理體系建立的要點(diǎn) 建立專門的信用管理機(jī)構(gòu) 信用管理部門設(shè)置職能是要將壞賬損失和應(yīng)收賬款的呆賬減少到一定水平之下 ,同時能夠確保產(chǎn)品銷售量 ,兩者相結(jié)合以達(dá)到公司收益最大化的目標(biāo)。 傳統(tǒng)的公司組織結(jié)構(gòu) ,一般是以財務(wù)部門擔(dān)當(dāng)信用管理的主要角色 ,但這已不能適應(yīng)完善公司信用管理的需要了 ,公司信用管理是一項(xiàng)專業(yè)性、技術(shù)性和綜合性較強(qiáng)的工作 ,需要專業(yè)的人員從事大量的調(diào)查、分析以及專業(yè)化的管理和控制 ,必須由特定的部門或組織才能完成 ,因此在公司設(shè)立獨(dú)立的信用管理職能部門是有效信用管理的必要途徑 ,以保證相關(guān)的信用管理工作專業(yè)化。但是無論是采取財務(wù)導(dǎo)向型、銷售導(dǎo)向型還是獨(dú)立的信用管理方式 ,財務(wù)部門和銷售部門都必須有效地溝通配合 ,只有這樣 ,信用管理部門才能充分發(fā)揮其作用。管理客戶的信用信息 ,目的是要及時、準(zhǔn)確、全面地掌握反映客戶信用狀況的信用信息 ,建立并健全對客戶信用信息進(jìn)行調(diào)查收集和更新處理的信用檔案動態(tài)管理系統(tǒng) ,便于公司隨時對客戶信用信息進(jìn)行查詢和分析使用。動態(tài)監(jiān)督客戶 ,尤其是核心客戶 ,了解客戶的資信情況 ,給客戶建立資信檔案并根據(jù)收集的信息進(jìn)行動態(tài)管理 ,這就是客戶的動態(tài)資源管理。待有關(guān)客戶信用狀況的基本信息收集齊全以后 ,公司就應(yīng)根據(jù)符合公司內(nèi)部實(shí)際情況的信用標(biāo)準(zhǔn) ,對客戶進(jìn)行定性、定量的分析。公司應(yīng)對賒購客戶今后的經(jīng)營情況、償付能力進(jìn)行跟蹤分析 ,并及時了解客戶現(xiàn)金的持有量與調(diào)劑能力能否滿足其兌現(xiàn)的需要。許多公司 ,尤其是中小公司 ,不重視也沒有建立應(yīng)收賬款定期清查制度 ,長期不對賬。財務(wù)部門還應(yīng)編制一定期間的賒銷客戶的銷售、賒銷、收賬、賬齡分析表等分析資料交到管理當(dāng)局。 發(fā) 揮內(nèi)部審計的監(jiān)督作用內(nèi)部審計在應(yīng)收賬款管理中的監(jiān)督作用主要體現(xiàn)在兩個方面 ,一是不斷完善監(jiān)控體系 ,改善內(nèi)控制度 ,二是檢查內(nèi)控制度的執(zhí)行情況 ,檢查有無異常應(yīng)收賬款的現(xiàn)象 ,有無重大的差錯、玩忽職守、內(nèi)部舞弊、故意不收回賬款等情況 ,從而確保應(yīng)收賬款的回收。 建立適合本公司的收賬制度 收賬政策是指當(dāng)客戶違反信用條件而拖欠甚至拒付賬款時所采取的收賬策略與措施。 在實(shí)際賒銷活動中 ,公司在制定收賬政策時 ,應(yīng)堅持寬嚴(yán)適度的原則 ,要掌握好界限 ,對于信用質(zhì)量不同的客戶堅持采取不同的收賬政策。對于信用狀況良好的客戶 ,可以采取寄函 ,打電 話 ,派人催收 ,雙方協(xié)商解決等方式溝通 ,爭取盡早妥善地解決其賬款拖欠的問題。對不同行業(yè) ,可以采取不同策略。 逾期天數(shù)： 根據(jù)賬齡的長短情況 ,做如下處理 ： 賒賬期內(nèi) ,只需關(guān)注信用額度 。 逾期 121一 180天 ,應(yīng)發(fā)出比較嚴(yán)厲的催函 ,并停止賒銷。 利息金額 :每個月我們都給 欠賬單位寄一張單獨(dú)的利息發(fā)票。這樣即使因?yàn)槲恢藐P(guān)系而忽視了“ 新賬”一欄 ,也總比漏掉“ 120 天以上”一欄強(qiáng)。 該 表 需要的寫的字不多 ,占地方也很少。因?yàn)樗赡軒凸締T工合理安排時間 ,從而了解遲付的哪些款項(xiàng)對現(xiàn)金流造成的影響最大 ,哪些賬最有可能成為壞賬 ,哪些舊賬對我們問題不太大等本質(zhì)問題。企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)能力的強(qiáng)弱也可影響信用標(biāo)準(zhǔn)高低的選擇。產(chǎn)品疲軟 ,賒銷規(guī)模從寬。 總收益最大的 應(yīng)收 賬款測量模型 在決定賒銷規(guī)模時還要考慮賒銷帶來的收益。 相關(guān)原理可簡要圖示如下： 本科生畢業(yè)論文 23 圖 1 賒銷成本線圖 如圖 1所示 ，當(dāng)賒銷的持有成本 Cl 與短缺成本 C2 相等時 ,總成本 T最低 ,A點(diǎn)為最低成本點(diǎn) ,此時的賒銷額為最佳賒銷額 (即最佳應(yīng)收賬款額 ).用公式表示為 : T=Cl+C2 (公式 1) 用 r 表示賒銷額 (即應(yīng)收賬款額 ),bl 表示壞賬損失率 ,b2 表示賒銷帶來的現(xiàn)金收入延遲成本 ,b3 表示應(yīng)收賬款管理成本率 ,nl 表示市場資金成本率 ,d1 表示賒銷額的平均收現(xiàn)期 ,e 表示按售價表示的庫存商品總額或產(chǎn)成品總額 ,f 表示現(xiàn)金銷售額 ,m%表示毛利率。同樣 ,設(shè)定目標(biāo)信用銷售值則可求出信用參數(shù) E。 本科生畢業(yè)論文 25 五、 家電行業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險管理的實(shí)例分析 這一章我以分析海爾來說明家電企業(yè)應(yīng)該如何進(jìn)行應(yīng)收賬款風(fēng)險管理。創(chuàng)業(yè) 25 年的拼搏努力，使海爾品牌在世界范圍的美譽(yù)度大幅提升。 設(shè)最佳賒銷額為 r,根據(jù)公式 3,持有成本 C1 =r*b1+r*d1*n1+r*b3 本科生畢業(yè)論文 26 表 4 海爾持有成本的計算數(shù)據(jù) (單位 :元 ) 年度 應(yīng)收賬款 ① 壞賬準(zhǔn)備的計提 ② 壞賬準(zhǔn)備計提率 ② /① 平均收賬天數(shù) d1 市場資金成本率 n1 應(yīng)收賬款管理成本率 b3 持有成本 20xx 1012349400 53281547 20xx 1746378922 72117992 20xx 578904135 30468639 20xx20xx平均值 C1=+3836r+ 數(shù)據(jù)來源：青島海爾 20xx— 20xx 年報 下表 5— 6 同 由上表 4可以看出 ,20xx—— 20xx 年三年平均壞賬準(zhǔn)備計提率約為 5%。 應(yīng)收賬款的管理成本主要包括賒銷管理的各種費(fèi)用 ,如客戶信用狀況調(diào)查費(fèi)、各種信息整理與分析費(fèi)用、催賬和收賬費(fèi)用等。所以 ,取 bl=0 .05。海爾品牌旗下 冰箱 、 空調(diào) 、 洗衣機(jī) 、 電視機(jī) 、熱水器 、 電腦 、 手機(jī) 、家居集成等 19 個產(chǎn)品被評為 中國名牌 ，其中海爾冰箱、洗衣機(jī)還被國家質(zhì)檢總局評為首批 中國世界名牌 。海爾在全球 30 多個國家建立本土化的設(shè)計中心、制造基地和貿(mào)易公司，全球員工總數(shù)超過 5 萬人，已發(fā)展成為大規(guī)模的跨國企業(yè)集團(tuán)， 20xx 年海爾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全球營業(yè)額 1180 億元。由于此時得出來的全年平均總體信用限額是考慮一定資金狀況下 ,為了達(dá)到信用銷售最大所能達(dá)到的總體信用限額 ,在企業(yè)信用銷售時 ,把總體信用限額控制在這個范圍之內(nèi) ,可以做到信用銷售最大 ,而且避免信用銷售過度出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。 限定資金規(guī)模下的最大賒銷額的測算 流動資金是滿足生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)需要的最低的資金 ,它是投放在流動資產(chǎn)上的資金 ,主要項(xiàng)目是現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款和存貨 ,它