【正文】 歐元啟動后，經(jīng)濟學屆時興的觀點是：＄ 40％、 ? 歐元 30％、日元 20％、仍保留英鎊和瑞士法郎。 ? ● 所借貨幣的匯率風險。 ? 由于羅馬帝國曾實現(xiàn)歐洲的局部統(tǒng)一，使歐洲尤 ? 其是西歐各國歷史文化背景相去不遠。 ? 19世紀 20年代，國際貨幣改革史上出現(xiàn)了一個里 ? 程碑，金本位制的出現(xiàn)否定了金銀復本位制。 ? 1865年歐洲大陸鄰近且經(jīng)貿關系密切的 4個國家： ? 法國、意大利、瑞士、比利時簽署了“貨幣公約”，3 ? 年之后，希臘也申請并被批準加入了這一貨幣幣聯(lián)盟。 ? 新金礦的開采，使黃金的供應增加，黃金相對白 ? 銀貶值，商人們收集含銀量較高的法國及意大利銀幣 ? ，熔化為白銀換取黃金，鑄造金幣。 ? 三、歐元的貨幣基礎 ? 歐元的雛形陸續(xù)登臺并漸趨完善 ? ⑴歐洲計算單位 ? EUA（ European Unit of Account) ? 60年代開始的＄危機逐步引發(fā)了匯率動蕩的局面。 ? ● 計算農業(yè)補貼。 ? 20世紀 60年代，由諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者羅伯 ? 特．蒙代爾首先提出。 52 ? 六、歐元的法律基礎 ? 自 1958年歐共體成立以來，各國在法律上的協(xié) ? 調不斷加強，并逐步發(fā)展出以聯(lián)盟法和成員國法律 ? 相互協(xié)調的獨特法律結構。建立歐洲單一貨幣的法律依據(jù) ? 便是 《 歐洲聯(lián)盟條約 》 。 ? 結算問題 ? 歐元實施之前，幾乎每個國家都有自己的一套實 ? 時清算系統(tǒng) RTGS(Real— time Gross settlement),為 ? 了適應歐元啟動，必須將各國的 RTGS連接起來，發(fā) ? 展出能覆蓋整個歐元區(qū)的歐元跨境支付系統(tǒng)。 ? 金融資產的轉換。 ? ● 《 馬約 》 ，為向單一過渡提供了一個有強制性、 ? 不可逆轉德日程安排。 ? 五、歐元的政治基礎 ? 歐元的政治基礎主要體現(xiàn)為： ? ● 防止歷史悲劇重演，不使歐洲尤其是西歐國家間 ? 再次爆發(fā)戰(zhàn)爭，培育和平發(fā)展的土壤 ? ● 增強歐洲國家的凝聚力，克服單一國家偏小的弱 ? 點，在國際舞臺上發(fā)揮“大國”的作用。 ? ⑶歐洲貨幣單位 ? ECU(European Currency Unit) ? 由歐共體 12國貨幣加權平均而得，可以說 ECU是 ? EMS得基石。 ? 50 ? EUA 的主要用途： ? ● EUA主要用于財政收入、財政預算的計價工具。 ? ● 第一次世界大戰(zhàn)。 ? ● 有同等的含金量和含銀量。最后在 19世紀末 20世紀初俄國及非歐 ? 洲國家日本和美國也實行金本位制。歐洲特別是西歐，其地理環(huán)境、文化 47 ? 背景、歷史淵源的趨同，為其后歐共體的誕生、歐盟 ? 的發(fā)展、共同貨幣的催生，以及這個一體化組織今后 ? 的擴大、深化，奠定了初步的基礎。 45 歐元是一夜之間 誕生的嗎？ 46 ? 歐元誕生的基礎 ? 一、歐元的歷史人文基礎 ? 從某種意義上來說古羅馬帝國是當今歐盟的搖 ? 籃 ? 從公元前 2世紀到公元后 2世紀的 400年中，羅馬帝 ? 國的疆土或已占領的地方，北到大不列顛（今日的英 ? 國），南至北非諸國（如埃及等），東臨小亞細亞 ? （即當今的羅馬尼亞、保加利亞、土耳其），西及西 ? 班牙、葡萄牙和摩洛哥，比當今歐盟并不遜色。 44 ? 幣種結構是：＄債務 50％、日元債務 30％、歐幣 ? 債務 6％，其他幣種債務約 14％。 43 ? 對我國外匯儲備和外債存量管理的影響 ? （ 1）對外匯儲備的影響 ? 隨著歐元地位的上升，＄和日元地位的相對下降 ? ，我國的外匯儲備中歐元儲備的比重定會上升。 ? 對人民幣匯率關系的影響 ? 目前，人民幣匯率事實上是與＄掛鉤，近三四 ? 年人民幣與＄的匯率，幾乎盯住不動。 ? ● 傳統(tǒng)戰(zhàn)略失靈 ? 在歐元啟動前，中國輸歐的產品一般奉行“價格 ? 差異戰(zhàn)略，即在不同的歐盟國家，同一產品按匯率兌 ? 換銷價格不一致。 ? 歐元啟動，統(tǒng)一大市場地推進，使中國企業(yè)進 ? 入歐盟時可以避免重復零散地經(jīng)營，有利于取得規(guī)模 ? 經(jīng)濟效益有利于降低原材料等成本價格，有利于中國 ? 此類企業(yè)經(jīng)營及效益地提高。 40 ? ● 有利于加強技術合作 ? 單一貨幣出現(xiàn)后歐洲統(tǒng)一大市場的真正形成，使 ? 歐盟內部競爭更為激烈，迫使歐盟國家的企業(yè)技術升 ? 級，有利于雙邊的技術合作。歐元啟動后，將推動 ? 歐元區(qū)國家的銀行業(yè)的改革，簡化辦事程序，幣種也 ? 將減少，必將使出口信貸支付方式簡化。 ? ● 減少保值費用 ? 中國對歐元區(qū)地出口，歐元區(qū)地企業(yè)是上帝， ? 通常有選擇結算手段地優(yōu)先權，若用弱幣結算 (如里 ? 拉），中方出口商必定會用遠期、期權、期貨等金 ? 融工具進行保值以防范匯率風險。 ? 1998年＄的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為 2936億 ? ＄， 1999年＄的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為 2649億 ? ＄，減少了 287億＄。 35 ☆ 因實行單一貨幣 —— 歐元，交易成本將下降。 ? ☆ 發(fā)達國家與發(fā)展中國家的貿易，一般選用發(fā)達國 ? 家的貨幣，或者使用第三國貨幣（如＄）。 ? （ 2）示范效應 ? 示范效應之一： 世界其他地區(qū)有可能因歐元的 ? 成功而嘗試進行地區(qū)性的貨幣合作，因為區(qū)域性的 ? 貨幣合作能加強參與貨幣合作國家貨幣安全地位， ? 示范效應之二： 貨幣合作能降低交易成本，對 ? 參與各方有利。 ? 案例： ? ▽ 2000年 3月，法國巴黎證券交易所、比利時布魯塞 ? 爾證券交易所和荷蘭阿姆斯特丹證券交易所宣布將 ? 于同年 9月正式合并為“歐洲第二”的證券交易所 ? （倫敦交易所第一）。 26 ?目的是： ? ☆ 增強歐洲銀行的競爭實力。 ? ⑵兼并中強強聯(lián)合現(xiàn)象頗為突出。 25 ? 盟內跨國兼并如： ? ▽ 英美煙草公司（總部在歐洲）收購荷蘭樂福門。 ? 這一切證明歐元推動了歐元區(qū)的資產重組、產業(yè)結構 ? 調整，從而使歐盟的經(jīng)濟一體化進一步向縱深發(fā)展。 ? ☆ 歐元的啟動，推動了德國在歐元區(qū)各國乃至整個 ? 歐盟的投資 ? ☆ 國際經(jīng)濟環(huán)境的改善 23 ? 歐元啟動對歐元區(qū)小國經(jīng)濟的影響 ? 荷蘭： ? 1996年荷蘭 GDP增長率為 ％， 1999年為 ％， ? 1999年經(jīng)濟增長加快的原因有以下幾點： ? ☆ 在歐元啟動前夕的 1998年及啟動后的 1999年，荷蘭 ?