【正文】 一國貨幣表示的價格，或者說是兩國貨幣間的比價。 (直接標價法；間接標價法） 44 ? 匯率的標價方式分為兩種：直接標價法和間接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如日元 。它是以一定單位（如 1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。如果一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期少，這表明外幣幣值上升，本幣幣值下降，即外匯匯率上升；反之，如果一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期多，則說明外幣幣值下降、本幣幣值上升，即外匯匯率下跌，即外幣的價值和匯率的升跌成反比。 46 ? 特點：外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。 ? 1. 即期或延期付款為支付條件的商品與勞務的進出口。 ? 2023年：建立健全以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度。 56 構成 ? 根據(jù)交易目的不同： ? 第一層次：顧客市場（ Customer Market） ? 第二層次 。 ? 外匯經(jīng)紀人也是外匯市場的主要成員，由金融當局認可，在銀行之間和客戶之間達成交易。 58 （ Spot Exchange Deals） ? 指交割日或稱起息日為交易日以后第二個工作日（即銀行的營業(yè)日）的外匯買賣。 ? 即期外匯買賣還可以用于調(diào)整持有外匯頭寸的不同貨幣的比例，以避免外匯風險。 ? 外匯買賣的將來交割日，匯率和貨幣金額都是在合同中事先規(guī)定的。 ? 舉例： 60 3. 擇期遠期外匯買賣 ? 在上面的討論中，匯率、買賣貨幣金額和交割日都是在交易合同中固定的。 ? 例如，客戶選擇期限為 10月 1日至 11月 1日的擇期，客戶有權在 10月 1日至 11月 13日其間的任何一個工作日進行外匯買賣的交割。 ? 可以達到套期保值的作用。需要注意的是，匯率、幣種、金額都是事先確定好的，假設今天客戶從銀行那里買了這樣的權利，今天就把匯率、幣種、金額都確定下來，不管將來匯率如何變化，到期時都按今天確定的匯率做一筆外匯買賣?？蛻糍I一個兩周的期權，銀行公布的期權費率是 %。 64 外匯期貨交易 ? 外匯期貨 是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約的交易。 ? 全世界的期貨市場主要有：芝加哥期貨市場、紐約商品交易所、悉尼期貨市場、新加坡期貨市場、倫敦期貨市場。在合約到期時，因匯率變動造成的現(xiàn)匯買本盈虧可由外匯期貨交易上的盈虧彌補。 ? 賣出套期保值 是指在現(xiàn)貨市場上處于 多頭 地位的人，為防止匯率下跌的風險，在期貨市場上賣出期貨合約。 ? 空頭市場 ：指行情普遍看淡，延續(xù)時間相對較長的大跌市。 ? 賣出保值： ? 是指交易者先在期貨市場上賣出期貨，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失，從而到保值目的的一種套期保值方式。 ? 買入保值： ? 是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進現(xiàn)貨時不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種套期保值方式。 67 名詞： ? 多頭（ long position）：建倉時，買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸。 ? 買人套期保值 是指在現(xiàn)貨市場處于 空頭 地位的人期貨市場上買進期貨合約，目的是防止匯率上升帶來的風險。 65 外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別 ? 特點決定了區(qū)別： ? 市場不同：前者：在有形市場；無形市場 ? 合約要求不同：期貨有嚴格的合約標準； ? 參與方不同：前者：有三方； ? 交易范圍不同：前者：交易范圍廣； ? 費用不同：前者：不同的利率決定； 66 如何利用外匯期貨進行套期保值？ ? 匯率和利率的大幅波動，使得持有者、貿(mào)易廠商、銀行、企業(yè)等均需要采用套期保值，將風險降至最低限度。 ? 期貨外匯買賣與合約現(xiàn)貨買賣有共同點亦有不同點。 ? 如果 7月 7日，歐元兌美元高于 ,假設達到,客戶則仍舊可以以 歐元?？蛻艟烤挂蜚y行交多少錢呢？這與期權協(xié)議中的幣種 有關 . 63 舉例： ? 例如， 2023年 6月 23日上午 11點，歐元兌美元在。 客戶通過向銀行支付一定金額的費用（保險費），從銀行獲得一定的“權利”。 ? 在某一日期即期賣出甲貨幣，買進已貨幣的同時，反方向地買入遠期甲貨幣，賣出遠期已貨幣的交易。在這種情況下，客戶希望不要固定交割日期，但要固定匯率，這就產(chǎn)生了擇期遠期外匯買賣。 ? 通過遠期外匯買賣，能夠事先將貿(mào)易和金融上外匯的成本或收益固定下來，有利于經(jīng)濟核算，避免或減少外匯上的風險。 此外即期外匯買賣還被用于外匯投機。 ? 即期外匯買賣是外匯交易中最基本的交易，可以滿足客戶對不同貨幣的需求。 外匯交易主要通過電傳和電話成交，因此，外匯市場是一種無形市場。中央銀行與銀行之間的交易市場 57 三、外匯交易（ Foreign Exchange Dealing）重點 ? 又稱外匯買賣，是不同貨幣的相互買賣，每筆交易的買賣雙方各自在買入一種貨幣的同時賣出另一種貨幣。不利影響： ? 人民幣在資本帳戶下是不能自由兌換的，也就是說決定匯率的機制不是市場，改變沒有意義 人民幣升值會給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力 人民幣匯率升值將導致對外資吸引力的下降，減少外商對中國的直接投資 給中國的外貿(mào)出口造成極大的傷害 人民幣匯率升值會降低中國企業(yè)的利潤率，增大就業(yè)壓力 財政赤字將由于人民幣匯率升值而增加，同時影響貨幣政策穩(wěn)定 ? 降低產(chǎn)品國際競爭力而引發(fā)失業(yè)；觸發(fā)“熱錢”對金融體系的沖擊；忽略隱性財政赤字對人民幣貶值的內(nèi)在壓力；迎合投機資本的預期，制造資產(chǎn)泡沫 54 55 二、外匯市場 ? 1. 產(chǎn)生：外匯買賣的場所，是各類外匯供求者組成的外匯交易及各種外匯資金調(diào)撥、清算及供求關系的總和。 ? 1985年 1993年：官方牌價與外匯調(diào)劑價格并存，向復匯率回歸。 ? 反之，若一定單位的外國貨幣折合的本國貨幣減少； 1美元 =8. 06元，說明外國貨幣或外匯匯率貶值，而本國貨幣的幣值上升。買入價和賣出價的價差越小，對于投資者來說意味著成本越小。如歐元 。 ? 直接標價法；以一定單位的外國貨幣為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣的標價方法。就相當于計算購買一定單位外幣所應付多少本幣，所以叫應付標價法。 ? 在外匯市場上，匯率是以五位數(shù)字來顯示的，如： ? 歐元 EUR ? 日元 JPY ? 英鎊 GBP ? 瑞郎