【正文】 表示銀行愿意借款的利率；拆出利率（ Offered Rate）表示銀行愿意貸款的利率。 ?特點： ? 可以抵押和貼現(xiàn) ? 沒有實際發(fā)生商品或勞務交易為背景的債權(quán)憑證。 ? ? 16 17 商業(yè)票據(jù) ?商業(yè)票據(jù)是指沒有抵押品的短期票據(jù)。憑證上載有發(fā)行的 ? 可轉(zhuǎn)讓定期存單 ? 金額及利率，還有償還日期和方法。 （ 2）銀行同業(yè)拆放。前者主要解決企業(yè)流通資金的需要，后者主要解決銀行平衡一定頭寸、調(diào)節(jié)資金余缺的需要。由于這些票證的功能近似于貨幣，所以把短期信貸和短期票證流通的市場叫做貨幣市場。 14 四、國際貨幣市場的交易工具 主要有國庫券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)、銀行同業(yè)拆借 回購協(xié)議。 12 二、 國際貨幣市場的參與者 ?首先是政府部門； ?其次是商業(yè)銀行； ?第三是中央銀行； ?第四是證券交易商。貨幣市場是經(jīng)營期限在一年以內(nèi)的借貸資本市場。 9 五、國際金融市場的發(fā)展趨勢 ? 國際金融市場全球一體化的趨勢； ? 國際金融市場證券化的趨勢也稱銀行非專業(yè)化趨勢； ? 國際金融市場金融創(chuàng)新層出不窮。離岸金融市場是一種無形市場，從廣義看，它只存在于某一城市或地區(qū)而不存在于某一固定的交易場所，它是通過所在地各金融機構(gòu)與國際金融市場上的業(yè)務交往而存在。離岸金融市場 （ Off－ Shore Financial Market）亦稱“境外金融中心”，是非居民間從事國際性金融業(yè)務的市場。另外，交易載體還包括價格形成的機制以及維持市場秩序的機構(gòu)與體制，等等。即連接主體和客體的方式，也就是金融市場的組織方式。 即各種金融工具，如外匯、商業(yè)票據(jù)、中長期債券、股票、黃金等。 主體即市場交易的參與者，主要有各國政府、金融企業(yè)、工商企業(yè)和個人。 5 二、國際金融市場的產(chǎn)生 ?金融是指資金的借貸交易或資金的融通 . ?形成條件： ? 政治經(jīng)濟的穩(wěn)定； ? 發(fā)達的金融市場； ? 寬松的經(jīng)濟環(huán)境； ? 現(xiàn)代化的交通、通訊設(shè)施，便利的地理位置； ? 國際金融的專業(yè)人才等。1 5 國際金融環(huán)境 國際金融市場概述 國際貨幣市場 國際資本市場 外匯市場與外匯交易 2 國際企業(yè)獲得資金的途徑 ? 國內(nèi)市場融資 ? 銀行貸款 (長期貸款與短期貸款 ) ? 經(jīng)營融資 ? 把資產(chǎn)變現(xiàn)金 ? 出口信貸 ? 各類非銀行機構(gòu)貸款 (投資公司 \保險公司 ) ? 發(fā)行股票與債券 ? 海外市場融資 ? 海外銀行貸款 ? 國際金融組織貸款 ? 國際證券市場 (股票、債券、 ADR（存托憑證） ) ? 國際金融市場 概述 國際金融市場的概念與產(chǎn)生 國際金融市場的基本要素 國際金融市場的構(gòu)成（分類） 國際金融市場的發(fā)展趨勢 —— 金融市場全球化 4 一、概念 ?國際金融市場是指國際間的資金融通與資金交易的市場。 ?國際金融市場有兩種形式： ? 一種是有形市場，如世界各地的股票交易所、商品期貨交易所等； ? 另一種是無形市場，如全球外匯市場、場外交易市場等。 6 三、國際金融市場的基本要素 ? 從事交易的主體。 ? 交易的客體。 ? 交易的載體與媒介 。目前，市場基本的組織方式有場內(nèi)交易和場外交易兩種。 7 四、構(gòu)成 ? 以國際資金的期限為標準：國際貨幣市場和國際資本市場 ? 以國際金融資產(chǎn)的交割方式：現(xiàn)貨市場、期貨市場、期權(quán)市場； ? 以貨幣和授受者身份：離岸金融市場和到岸金融市場 ? 以金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)手次數(shù)：一級市場和二級市場 ? 以交易對象為標準：外匯市場、國際信貸市場、國際股票市場、國際債券市場、黃金市場、基金市場、金融衍生品市場 8 離岸金融市場 ? 離岸金融市場是金融衍生市場的一種。離岸市場以非居民為交易對象，資金必須來源于銀行所在國的非居民和其他國際來源的外幣資金。近 20年來，紐約、倫敦、盧森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西島、新加坡、香港、東京、菲律賓、百慕大、巴哈馬、巴林、巴拿馬、開曼群島等相繼成為著名離岸金融市場。 國際貨幣市場 一、國際貨幣市場的含義 二、國際貨幣市場的參與者 三、國際貨幣市場的作用 四、國際貨幣市場主要的交易工具 11 一、國際貨幣市場的含義 ?國際貨幣市場主要是指各國銀行對多種貨幣所開展的業(yè)務活動。 ?首先它是貨幣市場，也就是短期資金市場，所交易的金融工具的期限一般在一年以下；其次是非居民的參與。 13 三、國際貨幣市場的作用 ?短期資金得到充分利用，獲得收益； ?資金能順利周轉(zhuǎn)； ?補充財政收入，實施貨幣政策。 ?這些票證的共性是期限短、風險小和流動性強，都具有活躍的次級市場，隨時可以出售變成現(xiàn)金。 15 主要的介紹 ? （ 同業(yè)拆借利率 ） ? 短期信貸市場主要包括銀行對工商企業(yè)的信貸和銀行同業(yè)拆放市場。 ? （ 1）銀行短期信貸。 ? ? 簡稱定期存單（ CD），指銀行發(fā)行對待有人償付具有可轉(zhuǎn)讓性質(zhì)的定期存款憑證。如果存單期限超過1 年，則可在期中支付利息。從本質(zhì)上說，它是以出票人本身為付款人的本票，由出票人許諾在一定時間、地點付給收款人一定金額的票據(jù)。 ? 其利率要高于國庫券的利率 ，沒有二級市場 18 同業(yè)拆放利率 ? 指銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率。一家銀行的拆進（借款）實際上也是另一家銀行的拆出（貸款）。 ? 在美國市場上，一般拆進利率（ Bid Rate）在前，拆出利率（ Offered Rate）在后，例如 81/481/2。 19 ? 同業(yè)拆放中大量使用的利率是倫敦同業(yè)拆放利率（ London InterBankOfferedRateLIBOR）?，F(xiàn)在 LIBOR已經(jīng)作為國際金融市場中大多數(shù)浮動利率的基礎(chǔ)利率，作為銀行從市場上籌集資金進行轉(zhuǎn)貸的融資成本，貸款協(xié)議中議定的 LIBOR通常是由幾家指定的參考銀行，在規(guī)定的時間（一般是倫敦時間上午 11： 00）報價的平均利率。 我國對外籌資成本即是在LIBOR利率的基礎(chǔ)上加一定百分點。 20 貼現(xiàn) ? 是指銀行應客戶的要求，買進其未到付款日期的票據(jù)，或者說，購買票據(jù)的業(yè)務叫貼現(xiàn)。具體程序是銀行根據(jù)票面金額及既頂貼現(xiàn)率