財(cái)務(wù)管理-公司理財(cái)06--項(xiàng)目現(xiàn)金流的估算(文件)
【正文】 otal C F of I nves tm e nt– 260. – – (6) 稅后增量現(xiàn)金流量 [( 4) + (5) ]量– 260. 。 稅后資本利得為 $30,000 – [ ? ($30,000 – $5,760)] = 21,760。資本利得為： $24,240 (= $30,000 – $5,760)。 ? 第一年生產(chǎn)單位成本為 $10，此后每年按 10%的速度增長(zhǎng) ? 年通貨膨脹率： 5% ? 流動(dòng)資金：期初為 $10,000，此后隨銷售變動(dòng)?！豆纠碡?cái)》第六章 第六章 項(xiàng)目現(xiàn)金流的估算 《公司理財(cái)》第六章 一、投資項(xiàng)目的分類 （ １ ） 按相關(guān)性分類 ?獨(dú)立項(xiàng)目 ——淘汰型決策 根據(jù)既定標(biāo)準(zhǔn) ， 淘汰不達(dá)標(biāo)者 ?互斥項(xiàng)目 ——擇優(yōu)型決策 根據(jù)既定標(biāo)準(zhǔn) ， 選擇最優(yōu)者 《公司理財(cái)》第六章 (2)按風(fēng)險(xiǎn)大小分類 ? 政策與法律規(guī)定的支出 ——如環(huán)保項(xiàng)目 ， 無須經(jīng)濟(jì)分析 ? 維修現(xiàn)有資產(chǎn)或減少成本 ——確定性決策 ? 現(xiàn)有業(yè)務(wù)的擴(kuò)張 ——具有一定風(fēng)險(xiǎn) ? 投資于新產(chǎn)品或新行業(yè) ——風(fēng)險(xiǎn)大 《公司理財(cái)》第六章 （ 3） 按現(xiàn)金流類型分類 ?常規(guī)型： (, +, … , + ) 現(xiàn)金流符號(hào)只變化一次 ?非常規(guī)型 : (, +, … , +, ) 現(xiàn)金流符號(hào)變化兩次或以上 例：礦山等自然資源開發(fā)項(xiàng)目 《公司理財(cái)》第六章 （ 4） 按靈活性分類 ?承諾項(xiàng)目：必須馬上做出決策 ?機(jī)會(huì)項(xiàng)目：允許等待或延遲決策 ?注意：不同的項(xiàng)目適用于不同的評(píng)價(jià)方法 《公司理財(cái)》第六章 二 、 項(xiàng)目現(xiàn)金流的概念 ? 期初 （ t=0)： 固定資產(chǎn)投資 、 流動(dòng)資金 ? 期間 (t=1, … , n)：經(jīng)營現(xiàn)金流 = EBIT(1t) + Dep（ 折舊 ） ， 不考慮財(cái)務(wù)費(fèi)用 ? 期末 (t=n)： 殘值 SV、 釋放的流動(dòng)資金 《公司理財(cái)》第六章 公司自由現(xiàn)金流 (FCFF) ? FCFF（ Free cash flow for
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