金融市場投融資分析1、2(文件)
【正文】 的預(yù)期收益率在 4%，在 上為 12%，在 5%，在 6%，它的預(yù)期收益率按公式計算如下： *4%+*12%+*1%+*6%=% 43 ? 2）股票現(xiàn)金流變動反映內(nèi)在價值高低 ? 股票折現(xiàn)現(xiàn)金流模型公式： ? ??nttrD1 )1(按等比數(shù)列的級數(shù)之和可以將等式簡化為 D/r。 ? 采用投資組合的方法來化解非系統(tǒng)性風(fēng)險，認(rèn)識趨勢和把握趨勢來回避系統(tǒng)性風(fēng)險。 49 ???ntiip RXR1__A證券的預(yù)期收益率=*4%+*12%+*1%+*6%=% B證券的預(yù)期收益率=*6%+*2%+*5%+*8%=% *%+*%=% ?pR_50 2p?事件 概率 A證券收益率 B證券收益率 組合收益率 （ *ra+*rb） I (pi) (ra) (rb) (rp=xa*ra+xb*rb) 1 4% 6% % 2 12% 2% 8% 3 1% 5% % 4 6% 8% % 預(yù)期收益率 % % % 方差 = 51 1）均值方差計算 組合收益率的方差計算公式為： 22???pntij rRp [)(1]pR?2=*（ %%） +(8%%)+（ %%） +（ %%）= 252 2）證券的相關(guān)性分析 ?協(xié)方差是指兩個證券收益離差乘積的加權(quán)平均值，以離差的概率為權(quán)數(shù)。收益率變動呈同方向的比例變動。一個利多消息或者利空消息對組合中的證券產(chǎn)生相同的影響，即使投資的比例不同，也不能降低投資的風(fēng)險，它們之間呈線性關(guān)系。 59 組合的標(biāo)準(zhǔn)差 op=xaoaxbob 投資比率 xa=ob/(oa+ob)= xb=1xa= Xa xb E(rp) op E (ra) (oa) E(rb) (ob) E(rp)=*+*= xaE(ra)+xbE(rb) op=**= 60 ?（ 4）不相關(guān)的證券組合 ?可以顯著的降低投資風(fēng)險。 61 3）有效邊界與最佳組合 ?只有選擇在預(yù)期收益率相等的可行組合中風(fēng)險最小，風(fēng)險相等的可行組合中預(yù)期收益率最高的組合稱為有效組合。 64 4） 投資人的無差異曲線與最優(yōu)組合 ?無差異曲線是一條向上的凹曲線，當(dāng)投資人增加承擔(dān)一定的風(fēng)險時，需要得到更多的收益補償。包括了無風(fēng)險證券和風(fēng)險證券投資組合。 ?可以通過兩者之間的協(xié)方差來反映與某證券或組合的證券預(yù)期收益率之間存在的線性關(guān)系，因此，證券市場線是以 Beta值來度量風(fēng)險。 U H R72 證券市場線公式表達： mpfmfpVVRRRR *)(__???imp BVV?73 ?例如：某有效證券組合的無風(fēng)險利率為 4%，市場證券組合收益率為10%，值為 ，波動大于市場 ，計算組合的預(yù)期收益率為： ?=4%+（ 10%4%） *=% ifmfp BRRRR *)(__???74 第三節(jié)：證券投資替代與組合 ?一、證券投資的替代 ?各品種與期限不同，債券之間的風(fēng)險與收益存在很大的相關(guān)性，可以替代，而股票的個性化強，非常適合組合投資。 , March 22, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :18:5516:18:55March 22, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 22日星期三 4時 18分 55秒 16:18:5522 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :18:5516:18Mar2322Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , March 22, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 22日星期三 4時 18分 55秒 16:18:5522 March 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023年 3月 22日星期三 下午 4時 18分 55秒 16:18: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :18:5516:18Mar2322Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 3月 22日星期三 4時 18分 55秒 16:18:5522 March
語文相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1