【正文】 個“隱藏行為模型”。 將充當企業(yè)家的優(yōu)先權或選擇經營者的權威賦予資本所有者是最優(yōu)的，因為資本所有者的選擇傳遞有關當事人經營能力的信息，只有那些愿意當企業(yè)家而同時又擁有足夠個人財產的人才能被信賴為合格的企業(yè)家。 ? 在一個競爭的市場經濟中，有才能又有財產的人成為“企業(yè)家”，有才能而無財產的人成為“職業(yè)經營者”，有財產而無才能的人成為“單純資本所有者”，既無才能又無財產的人成為“工人”。 ? 非營利企業(yè)產權結構的最大特征就是不存在剩余索取權。 Copyright 169。 ? 在全體公民與政府之間存在委托代理關系？ ? 整個國家如同一個龐大的股份公司，股東（公民）將權力委托董事會（政府）代為行使。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 國有企業(yè)的激勵與約束困境 ? 國有產權是一種成本較高的制度安排。 Copyright 169。 ? 案例評析：魯能事件與安然事件 Copyright 169。 而企業(yè)的管理層也想以管理層收購的方式來明晰企業(yè)產權，達到企業(yè)的所有權和經營權合一的目的。 ? 。然而幾乎從實行之日起，一些經濟學家就從未停止過對該方式的質疑。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 小結 ? 業(yè)主制企業(yè)：業(yè)主擁有企業(yè)全部的產權，包括剩余所有權和剩余控制權，是一種典型的私有產權形式。企業(yè)所有權和控制權相分離，存在委托代理關系。 根據產權自身的分離程度 ， 形成了三種不同的產權制度模式 ， 也稱為三重產權制度模式 。 問題：財產規(guī)模和經營管理受局限 。 問題：企業(yè)的所有權仍屬企業(yè)主 ， 所有與經營只能是一定程度的分離 ， 經營規(guī)模和經營能力也因此受到局限 。 三重產權關系的形成 （ 1） 企業(yè)產權存在三重結構 l 股東們分散地掌握著企業(yè)的最終所有權 ； l 董事會代表股東并受股東大會的委托整體地掌握著企業(yè)的法人所有權 ； l 經理人員具體地掌握著企業(yè)的內部經營權 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 三重產權制度的特點 （ 1） 所有權關系的特點 l 企業(yè)所有權出現(xiàn)了兩個層次：股東層面的最終所有權和企業(yè)層面的法人所有權 。 Copyright 169。 股權的性質及主要權限 （ 1） 既不是物權 ， 又不是債權 ， 而是一種綜合性的權利 。 （ 4） 按權利的性質 ， 分為固有權和非固有權 。 經營權與法人所有權的區(qū)別 Copyright 169。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （三）法人所有權 法人所有權 ——是指公司作為法人對企業(yè)財產享有的獨占的支配權 、 或稱為公司享有的占有 、 使用 、 收益和處分的權利 。 （ 2） 按股東擁有股份類別 ， 分為普通股東權和優(yōu)先股東權 。 三種產權制度分離關系的內容及其區(qū)別 Copyright 169。 （ 2） 所有權與經營權關系的特點 l 所有權與經營權的分離出現(xiàn)了兩個層次：一個是最終所有權與企業(yè)經營權的分離；另一個是法人所有權與企業(yè)經營權的分離 。 第二次分離 ：發(fā)生在企業(yè)內部的產權權能的分離 ， 即 法人所有權與企業(yè)經營權的分離 ， 這是具有 經濟意義的分離 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （三）三重產權制度 三重產權制度的含義 ——這是指在企業(yè)所有權與經營權產生分離的同時 ， 企業(yè)所有權本身也再產生分離 ， 從而使企業(yè)產權具有了三重性的一種產權制度模式 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （二）二重產權制度 二重產權制度的含義 ——這是指企業(yè)的產權出現(xiàn)二重性 ， 即企業(yè)所有權與經營權出現(xiàn)分離的產權制度模式 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning （一）一重產權制度 一重產權制度含義 ——是指企業(yè)產權沒有發(fā)生分離 ， 企業(yè)所有權與經營權統(tǒng)一于所有者手中的一種產權制度模式 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 關于“企業(yè)三重產權制度” 內容見教材 Copyright 169。合伙制企業(yè)一般以小規(guī)模企業(yè)居多。 ? 所以應當立即停止。 Copyright 169。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 我國實施 MBO的積極意義 ? 。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 探討“ MBO”（續(xù)） ? 管理層收購 (ManagementBuyout， 簡稱 MBO)，是指公司的管理者或經理層利用杠桿收購的方式，利用借貸融資買斷或控制公司的股份，旨于改變公司的所有者結構、控制權結構和資產結構，使企業(yè)原經營者變成企業(yè)所有者的一種收購行為。 ? 對于我國而言， 充分地創(chuàng)造市場是十分重要的。 ? 在國有企業(yè)中， 公民 作為最終所有者，缺乏監(jiān)督企業(yè)提高利潤的激勵。 ? 。 Copyright 169。生產者和消費者之間存在的最明顯的交易費用是監(jiān)督產品的費用。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 張維迎的社會分工 企業(yè)家才能 有 企業(yè)家才能 無 財產 有 真正的企業(yè)家 （所有＋管理） 純粹的資本家 財產 無 純粹的管理者 生產者 Copyright 169。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 企業(yè)最優(yōu)委托權安排：張維迎模型（續(xù)） ? 三是建立了一個一般均衡模型， 將經營才能、個人財富和個人風險態(tài)度識別為決定市場經濟中人們之間均衡職業(yè)劃分的三個基本要素。讓經營者擁有剩余索取權的主要功能是免除對經營者行為的外部監(jiān)督，即讓經營者自己監(jiān)督自己。 ? 假定個人在經營能力、個人財富與風險態(tài)度三個方面存在差異。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 舉例 資料來源：張維迎《博弈論與信息經濟學》 隱藏行動 道德風險 委托人 代理人 行動、類型和信號 保險公司 投保人 防范措施 地主 佃農 耕作努力 股東 經理 工作努力 經理 員工 工作努力 員工 經理 經營決策 債權人 債務人 項目風險 選民 議員 是否真正代表選民利益 社會 罪犯 偷盜次數 Copyright 169。 ? 阿克爾洛夫的理論被廣泛運用于一些完全不同的領域，如健康保險、金融市場和雇傭合同等。 2023 SouthWestern/Thomson Learning 檸檬市場 ? “檸檬市場” （ the“l(fā)emons”market)是 2023年諾貝爾經濟學獎得主之一喬治 而一輛實際價值 2023美元的壞車也可能獲得 4000美