公司并購(gòu)的會(huì)計(jì)處理與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)流程(文件)
【正文】 能夠給并購(gòu)方股東帶來正的 NPV時(shí)，并購(gòu)才是可行 的。參與合并的企業(yè)股東簽訂一項(xiàng)本質(zhì)上是平等的協(xié)議，共同控制他們的全部（或?qū)嵸|(zhì)上是全部）的凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以便繼續(xù)對(duì)合并后的實(shí)體分享利益與分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。v 要求： 分別用購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法編制合并日的會(huì)計(jì)報(bào)表2023/2/24 12 并購(gòu)的會(huì)計(jì)處理合并日有關(guān)財(cái)務(wù)狀況項(xiàng) 目 A B AB（ 購(gòu)買法）AB（ 權(quán)益法）現(xiàn)金 4 2 6 6土地 16 0 16 16建筑物 0 8 14 8商譽(yù) 0 0 3 0權(quán)益 20 10 39 302023/2/24 13 并購(gòu)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)流程n 提出目標(biāo)企業(yè)（由決策層依據(jù)公司戰(zhàn)略決定）n 評(píng)價(jià)并購(gòu)戰(zhàn)略（針對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行戰(zhàn)略分析，研究并購(gòu)對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)能力與風(fēng)險(xiǎn)的可能影響。 Vc=Σ △ CFt（ p/f， r， t）2023/2/24 16 通常認(rèn)為 r為目標(biāo)企業(yè)權(quán)益資本要求的報(bào)酬率這里： △ CFt＝ △ 收入－ △ 成本－ △ 稅負(fù)可見： Vc源于以下幾個(gè)方面：v 收入上升： 營(yíng)銷利得、戰(zhàn)略利益（創(chuàng)造新的機(jī)會(huì)）、市場(chǎng)與壟斷力量；v 成本下降： 規(guī)模效益、縱向一體化、資源互補(bǔ)、淘汰無效率的管理層v 稅收利得： 虧損抵稅、為利用的舉債能力等等2023/2/24 17v 一個(gè)示例 －v 考慮 AB兩個(gè)企業(yè)，未合并之前的應(yīng)稅收入有兩種狀態(tài)（ 2 ），分別為（ 200，－ 100）、（－ 100， 200）。n NPV=Vc+目標(biāo)公司的公允價(jià)值－買價(jià) 0n 注意到協(xié)同效應(yīng)存在的普遍性，故并購(gòu)過程中，目標(biāo)公司的股東也應(yīng)該分享協(xié)同效應(yīng)，因此，并購(gòu)基本上是以 溢價(jià) （ 買價(jià)－目標(biāo)公司的公允價(jià)值 ）方式進(jìn)行的。 12（ 10000＋ 8000＋ 2023） /(10000＋5000R) ≥10 12 5000R ≥50008 易見： ≥R ≥2023/2/24 22 甲公司擬以 4200萬元的價(jià)格出售一全資
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