某項目投資決策培訓教材(文件)
【正文】 3/3/82023/3/82023/3/8 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023年 3月 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/3/82023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 1知人者智，自知者明。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/8 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 3月 8日星期三 2023/3/82023/3/82023/3/8 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 5:35:52 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 投資開發(fā)時機決策的基本原理是通過比較項目投資方案的凈現(xiàn)值，進而選擇凈現(xiàn)值最大的方案。此時，決策同樣應以凈現(xiàn)值為準。但在互斥決策中，尤其是在下列兩種情形下，也會產(chǎn)生差異：（ 1）項目投資規(guī)模不同；（ 2）現(xiàn)金流量的時間分布不同，一個在項目前期流入較多，另一個則集中于項目后期。 （ 2）必須考慮項目整個有效期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量，以體現(xiàn)項目資本支出和收益的完整性。 如果是多項目的互斥決策，則內(nèi)含報酬率越高，投資效益越好。如果計算 NPV為正數(shù)，則提高貼現(xiàn)率，再行測算；如果計算 NPV為負數(shù)，則降低貼現(xiàn)率，再行測算。 優(yōu)點是考慮了貨幣的時間價值，能夠真實地反映投資項目的盈虧程度，而且由于采用了相對數(shù)形式，從而克服了不同投資規(guī)模的項目間的凈現(xiàn)值缺乏可比性的問題。（ 2）貼現(xiàn)率的確定比較困難，具有主觀隨意性。 凈現(xiàn)值法是根據(jù)項目的凈現(xiàn)值是正數(shù)還是負數(shù)來判定項目是否可行的，其決策規(guī)則是： 如果計算所得 NPV≥0，項目可行； 如果計算所得 NPV＜ 0，項目不可行； 如果是多項目的互斥決策，則凈現(xiàn)值越大，投資效益越好。主要有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法等。 平均報酬率法也是一種簡便的資本預算方法，其優(yōu)點在于：簡明、易算、易懂，同時用項目年均現(xiàn)金流量取代年均會計收益，從而彌補了平均會計收益率法存在的第三個缺陷。（ 3）用會計核算數(shù)據(jù)而非現(xiàn)金流量作為計算的基礎(chǔ)，其經(jīng)濟意義存在明顯的失真，不利于正確地選擇投資項目。其一般計算公式為： %1 00?? 初始投資額年均凈收益）平均會計收益率（ A A R 平均會計收益率法的決策規(guī)則是建立在投資者主觀預期的必要報酬率或最低報酬率基礎(chǔ)之上的： 如果計算 AAR≥必要報酬率，項目可行； 如果計算 AAR＜必要報酬率，項目不可行； 如果是進行多項目的排他性抉擇，則項目平均會計收益率越高越好。 投資回收期法是評估資本預算項
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