【正文】 稱(chēng)為專(zhuān)門(mén)貿(mào)易額。總進(jìn)口額加總出口額即為一國(guó)的總貿(mào)易額。 ? 二 . 以國(guó)境和關(guān)境劃分進(jìn)出口，可分為兩種貿(mào)易 ? 1. 總貿(mào)易（ General Trade) 是指以國(guó)境為劃分進(jìn)口與出口的標(biāo)準(zhǔn)的貿(mào)易。 ? Libor－ ％ A公司 B公司 固定利率 資本市場(chǎng) 浮動(dòng)利率 資本市場(chǎng) ％ Libor+1％ 12％ 國(guó)際貿(mào)易 第 1篇 國(guó)際貿(mào)易理論 ? 第 1章 國(guó)際貿(mào)易概述 ? 11 國(guó)際貿(mào)易的概念 ? 一 . 國(guó)際貿(mào)易與對(duì)外貿(mào)易 ? 國(guó)際貿(mào)易（ International Trade)是指各個(gè)國(guó)家或地區(qū)之間商品及勞務(wù)的交換活動(dòng)，它是各個(gè)國(guó)家或地區(qū)在國(guó)際分工的基礎(chǔ)上相互聯(lián)系的主要形式。 ? 國(guó)際債券的信用評(píng)級(jí) 各國(guó)資信評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)大同小異 .我們介紹摩迪公司和斯坦德普爾公司的評(píng)級(jí)符號(hào)和標(biāo)準(zhǔn) : 摩迪公司級(jí)別符號(hào) 斯坦德普爾公司級(jí)別符號(hào) ? Aaa AAA ? Aa AA ? A A ? Baa BBB ? Ba BB ? B B ? Caa CCC ? Ca CC ? C C 第 8章 利率互換交易 ? 利率互換的概念 ? 利率互換（ Interest Rate Swap)的發(fā)生是由于交易雙方存在信用等級(jí)差別、籌資成本差別且負(fù)債結(jié)構(gòu)各異。 第 7章 國(guó)際證券 ? ? 國(guó)際債券（ International Bond)是指一國(guó)政府銀行企業(yè)等機(jī)構(gòu)在國(guó)際貨幣資本市場(chǎng)上，以外國(guó)貨幣面值發(fā)行的債券。狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)則是指國(guó)際間資金借貸的交易場(chǎng)所，亦稱(chēng)國(guó)際資金融通場(chǎng)所。 付款人 (進(jìn)口人 ) 委托人 (出口人 ) 代收行 托收行 ① ④ ⑤ ② ⑦ ③ ⑥ ? 信用證 (Letter of Credit,L/C) ? 1. 信用證的概念和當(dāng)事人 ? 信用證是一種銀行開(kāi)立的有條件承諾付款的書(shū)面文件 .在進(jìn)出口業(yè)務(wù)活動(dòng)中 ,一般是銀行 (開(kāi)證行 )根據(jù)進(jìn)口人 (開(kāi)證人 )的請(qǐng)求 ,向出口人 (受益人 )開(kāi)立一定金額并在一定期限內(nèi)憑規(guī)定的單據(jù)承諾付款的書(shū)面文件 . 開(kāi)證人 （進(jìn)口人） 受益人 （出口人） 開(kāi)證行 付款行 通知行 議付行 ① ② ⑨ ⑩ ⑦ ③ ⑧ ④ ⑤ ⑥ 11 第 6章 國(guó)際金融市場(chǎng)與國(guó)際金融組織 ? 國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展 ? 國(guó)際金融市場(chǎng)的概念 ? 金融是資金的融通，或者說(shuō)是資本運(yùn)動(dòng)，就是實(shí)際資本和貨幣資本的運(yùn)動(dòng)。 ?在期貨市場(chǎng)結(jié)清原先所售出的 4張馬克期貨契約 (即買(mǎi)入 4張契約軋平期貨頭寸 ),成交價(jià)格假定為＄ (即 ＄ ). ? 3. 損益計(jì)算如下 : ? (1) 期貨市場(chǎng)收益為＄ /DM(－ ) DM125000 4=＄ 6350 ? (2) 現(xiàn)貨市場(chǎng)出售 DM500000得到＄ 271739. ? 兩者合計(jì)＄ 6350+＄ 271739=＄ 278289,約相當(dāng)于出口商簽約時(shí)該筆 DM500000折合＄ 278010的金額 .此即該出口商利用貨幣期貨交易固定出口貨款的過(guò)程 . 第 5章 國(guó)際結(jié)算 ? 國(guó)際結(jié)算與國(guó)際結(jié)算制度 ? 國(guó)際結(jié)算的基本原理 國(guó)際結(jié)算是指在國(guó)際間辦理貨幣收付，以清償國(guó)與國(guó)之間的債權(quán)債務(wù)而進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 ? 案例二 . 出口商利用貨幣期貨交易達(dá)到避險(xiǎn)目的 ? 假定在某年 10月 16日，美國(guó)某出口商與國(guó)外簽約出口一批貨物，于 2個(gè)月后裝船交貨并獲得一筆外匯收入 DM500000，簽約時(shí)馬克匯率為＄ 1=，則折合美元為＄ 278010。即該進(jìn)口商可買(mǎi)入交割月份為 9月的英鎊期貨避險(xiǎn)。預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)賣(mài)出 ,以求在價(jià)格下跌時(shí)買(mǎi)入獲利 .但一旦預(yù)期失敗 ,損失便不可避免 外匯期權(quán)交易的基本概念 ? 期權(quán)的概念 期權(quán)是交易者通過(guò)支付一定的期權(quán)費(fèi)用 (Premium)而得到的一種權(quán)利 ,這種權(quán)利使得他可以在預(yù)先商定的到期日 (Prompt Date)及以預(yù)先敲定的價(jià)格 (Strike Price)和數(shù)量 ,選擇決定是否購(gòu)買(mǎi)或出售商品或金融資產(chǎn) . ? 期權(quán)交易的種類(lèi) 1. 根據(jù)期權(quán)交易的買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出的性質(zhì)劃分 . ? 買(mǎi)進(jìn)期權(quán) (Call Option)又稱(chēng)看漲期權(quán)、延買(mǎi)期權(quán) . ? 賣(mài)出期權(quán) (Put Option)又稱(chēng)看跌期權(quán)、延賣(mài)期權(quán) . ? 雙重期權(quán) (Double Option)又稱(chēng)對(duì)沖期權(quán) . 2. 根據(jù)外匯交易和期權(quán)交易的特點(diǎn)，分為現(xiàn)匯期權(quán)交易和期貨期權(quán)交易。 ? 外匯期貨交易 外匯期貨交易的方法可以劃分為套期保值 (Hedging)和投機(jī) (Speculation).套期保值是利用與目前持有的或?qū)?lái)準(zhǔn)備持有的資產(chǎn)和負(fù)債相反的頭寸 ,以避免因價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) . 買(mǎi)入套期保值與賣(mài)出套期保值 買(mǎi)入套期保值是指在現(xiàn)貨市場(chǎng)處于空頭 (Short)地位者在期貨市場(chǎng)做一筆與之反向多頭 (Long)交易 .目的是為了防止匯率升值可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) . 賣(mài)出套期保值是在現(xiàn)貨市場(chǎng)上處于多頭地位者在期貨市場(chǎng)上做一筆與之反向的空頭交易。 = ? 還去美元貸款的利息 20萬(wàn)，尚可盈利 美元。而如果 6個(gè)月后的匯率發(fā)生了變動(dòng)，情況如下： ? 那要將馬克兌換成美元，即：247。 ? 如果現(xiàn)在外匯市場(chǎng)的牌價(jià)如下： ? spot DEM ? 6MTH 350 368 ? 同時(shí)假定貨幣市場(chǎng)的利率為： ? 德國(guó)馬克利率： 9％ ~10％ ? 美國(guó)美元利率： 3％ ~4％ ? ? 即馬克的存款利率為 9％，貸款利率為 10％；而美元的存款利率為 3％，貸款利率為 4％顯然，馬克的利率高于美元的利率，因而存在著套利的機(jī)會(huì)。 ? 第二，直接進(jìn)行遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的調(diào)期交易 ? 買(mǎi)入 3個(gè)月遠(yuǎn)期 100萬(wàn)英鎊 （匯率為： ） ? 賣(mài)出 1個(gè)月遠(yuǎn)期 100萬(wàn)英鎊 （匯率為： ） ? 每英鎊買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的收益為 = ? 即在對(duì)兩筆業(yè)務(wù)作調(diào)期交易的同時(shí)，每英鎊可獲利 ， 100萬(wàn)英鎊則獲利 12600美元，相比第一種方法獲利更多。② 1個(gè)月后將收到 100萬(wàn)英鎊。 套利交易 : 也稱(chēng)為利息套匯 ,指的是當(dāng)兩個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)短期利率高低不同時(shí) ,投資者把資金從利率較低的國(guó)家調(diào)往利率較高的國(guó)家 ,以賺取利率差額的外匯交易 . 1. 套利可行性分析 2. 2. 套利步驟 ? 交易者進(jìn)行遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的調(diào)期交易，其目的是利用有利用有利的匯率機(jī)會(huì)獲取較高的收益。 ? 方案 4：按＄ 1=，向法國(guó)銀行賣(mài)法郎買(mǎi)美元，再按 DM1=＄ ，向美 國(guó)銀行賣(mài)美元買(mǎi)馬克，計(jì)算交叉匯率：FF1= =。 案例： 現(xiàn)以美國(guó)某跨國(guó)公司從其法國(guó)子公司向英聯(lián)邦德國(guó)子公司調(diào)度資金為例進(jìn)行說(shuō)明。 ? 2. 銀行買(mǎi)賣(mài)即期外匯的動(dòng)機(jī) ? ①向進(jìn)出口商或其它客戶提供金融服務(wù) .這屬銀行被動(dòng)性的外匯交易 . ? ②超買(mǎi)的頭寸必須及時(shí)拋出 ,超賣(mài)的頭寸須及時(shí)補(bǔ)進(jìn) ,以軋平頭寸 .這就是銀行主動(dòng)性的外匯交易 . ? 遠(yuǎn)期外匯交易 從本質(zhì)上看是適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的需要 .對(duì)進(jìn)出口商而言 ,遠(yuǎn)期外匯交易為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)提供了便利 . 通過(guò)外匯市場(chǎng)遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià) ,進(jìn)出口商可以 事先算出貿(mào)易成本或利潤(rùn) ,安排其它的業(yè)務(wù)活動(dòng) . 從金融的角度來(lái)看 ,首先 ,遠(yuǎn)期外匯交易對(duì)外匯 銀行平衡自身資金結(jié)構(gòu)和投資具有積極作用 . 遠(yuǎn)期外匯交易為投機(jī)活動(dòng)提供了條件 . 遠(yuǎn)期升水或貼水 =即期匯率 兩種貨幣年利率差額 期匯月數(shù) /12個(gè)月 ? 案例： ? 某個(gè)澳大利亞進(jìn)口商從日本進(jìn)口一批電視機(jī)，日本廠商要求澳方在三個(gè)月內(nèi)支付 10億日元。 “雙底”慣例。 ? 外匯交易（以外匯銀行為視角） ? ?對(duì)客戶交易：① 順匯交易（匯款方式：銀行賣(mài)出 （被動(dòng)交易） 匯） ? ②逆匯交易（如：托收和信用證方 ? 式銀行買(mǎi)進(jìn)外匯） ? 對(duì)銀行交易：①調(diào)整交易： ⅰ 頭寸調(diào)整交易 （主動(dòng)交易） ⅱ 資金（長(zhǎng)短期投放） 調(diào)整交易 ? ②套匯和套利交易 ? ?對(duì)交易所期貨交易：①保值交易 ②投機(jī)交易 外匯交易的一般慣例 交易達(dá)成后，交易雙方履行資金劃撥的實(shí)際收付義務(wù)，在金融業(yè)務(wù)中稱(chēng)為交割。 ? ?以買(mǎi)賣(mài)貨幣的性質(zhì)而言，可分為順匯交易和逆匯交易。 ? ?從交易結(jié)算的期限來(lái)看，可分為即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易和掉期交易。 ? 一種是有形市場(chǎng)，又稱(chēng)為大陸式外匯市場(chǎng)或有固定場(chǎng)所的外匯市場(chǎng)，指具體存在的外匯交易場(chǎng)所。 ?根據(jù)外匯交易不同的交割期限 ,有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率 . ? 匯率報(bào)價(jià) ? 銀行對(duì)客戶的外匯報(bào)價(jià) ,是在市場(chǎng)匯率的基礎(chǔ)上 ,考慮到成本和利潤(rùn)因素 ,風(fēng)險(xiǎn)因素和利息因素后綜合確定的 . 對(duì)客戶匯率 — {即期匯率 /遠(yuǎn)期匯率 }— {買(mǎi)入?yún)R率/賣(mài)出匯率 }— {電匯匯率 信匯匯率 票匯匯率 {即期票匯匯率 遠(yuǎn)期票匯匯率 } ?對(duì)銀行匯率 — {即期匯率 /遠(yuǎn)期匯率 }— {買(mǎi)入?yún)R率 /賣(mài)出匯率 }— 電匯匯率 匯率的決定 ? 金本位制（ Gold Standard System)下 匯率的決定 ? 在金本位制度下 ,金幣所含有的一定重量和成色的黃金叫做含金量 (Gold Content).黃金含量代表著金幣所具有的價(jià)值 .實(shí)行金本位制度的國(guó)家之間 ,把各自國(guó)家的金鑄幣含金量進(jìn)行對(duì)比 ,建