國際金融 第五章 國際金融市場(文件)
【正文】 為離岸貨幣 。歐洲貨幣市場發(fā)端于歐洲美元市場。 美國巨額國際收支逆差。 三、歐洲貨幣市場的構(gòu)成 歐洲貨幣市場的業(yè)務(wù)是以三個相對獨立的市場的經(jīng)營為主，即歐洲短期信貸市場，歐洲中、長期信貸市場和歐洲債券市場。 經(jīng)營環(huán)境自由，不受任何國家法規(guī)和稅制的限制。信用發(fā)達，先貸后借 — 投機性與冒險性。 滿足了跨國公司的資金需求，促進了國際生產(chǎn)與貿(mào)易的發(fā)展。 第五節(jié) 金融期貨交易 一、金融期貨交易的產(chǎn)生 金融風(fēng)險的放大，避險的要求 布雷頓森林體系的解體、浮動匯率制 經(jīng)濟全球化 金融電子化 金融期貨一經(jīng)產(chǎn)生，便迅猛發(fā)展，美國1977年至 1984年，商品期貨增長了 1． 7倍，而金融期貨則增長了數(shù)十倍。 指數(shù)：股票指數(shù) . 期貨合約是期交所制訂的標準化合約 合約中的各項條款，如商品數(shù)量、商品質(zhì)量、保證金比率、交割地點、交割方式以及交易方式等都是標準化的，只有價格一項是通過市場競價交易形成的自由價格。 期貨交易可以雙向交易 現(xiàn)貨交易只能單向交易，即只能先買入，之后再賣出。 而期貨交易，買賣雙方必須通過期貨經(jīng)紀公司來代理交易，經(jīng)紀公司作為交易所的會員單位，可以擁有交易席位，代理客戶在交易所內(nèi)進行報價、交易、結(jié)算、實物交割、資金及合約的劃轉(zhuǎn)等與交易有關(guān)的業(yè)務(wù)活動。 而期貨交易則是，交易者無論持有多倉或空倉，大多數(shù)在最后交易日之前做反向交易，同所持有的倉位對沖。 其目的仍舊是為了降低風(fēng)險。 而期貨交易的定價機制是公開競價，任一價格的形成都是三種競爭的結(jié)果，并且競價公開、定價公開，避免了上述弊端。 在國際貿(mào)易活動中，商品和勞務(wù)的價格一般是用外匯或國際貨幣來計價 ,目前大約 70％的國家用美元來計價。外匯匯率的波動還直接影響一國外匯儲備價值的增減，從而給各國央行在管理上帶來巨大風(fēng)險。 1978年紐約商品交易所也增加了外匯期貨業(yè)務(wù)， 1981年 2月，芝加哥商業(yè)交易所首次開設(shè)了歐洲美元期貨交易。 例如， 1974年美國優(yōu)惠利率為 14％，到1976年下降為 6％， 1979年再度回升到 15． 7％； 1980年 4月和 12月曾高達 20％和 21． 5％。隨后，美國其他期貨交易所也紛紛推出各種利率期貨合約。 利率期貨主要包括以長期國債為標的物的長期利率期貨和以短期存款利率為標的物的短期利率期貨。同年，芝加哥商業(yè)交易所（ CME）、 紐約期貨交易所（ NYFE）也都開始了股票指數(shù)期貨交易。 利用股票指數(shù)期貨合約交易可以消除股市波動所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。 股指期貨的現(xiàn)狀和發(fā)展 發(fā)達國家和部分發(fā)展中國家相繼推出股票指數(shù)期貨交易，配合全球金融市場的國際化程度的提高，股指期貨的運用更為普遍。 CBOT除了提供玉米，大豆、小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨交易外，還為中、長期美國政府債券、股票指數(shù)、市政債券指數(shù)、黃金和白銀等商品提供期貨交易市場，并提供農(nóng)產(chǎn)品、金融及金屬的期權(quán)交易。從本世紀初起， LME開始公開發(fā)布其成交價格并被廣泛作為世界金屬貿(mào)易的某準價格。與其它交易所不同的是， LME三個月期貨合約是連續(xù)的合約，所以每日都有交割 。 CME為投資者提供多項金融和農(nóng)產(chǎn)品交易。 芝加哥商業(yè)交易所向投資者提供多項產(chǎn)品，包括期貨和期貨期權(quán)合約： 股指產(chǎn)品：包括 SP 500、 NASDAQ100、 Russell2023等。 紐約商品交易所 COMEX 紐約商業(yè)交易所是美國第三大期貨交易所，也是世界上最大的實物商品交易所。 交易所名稱 交易量 （千美元） 成長率 1988 1989 芝加哥期貨交易所 143038 138351 － % 芝加哥商品交易所 78011 104351 34% 東京股票交易所 20607 27644 34% 法國國際商業(yè)交易所 16580 26002 57% 倫敦國際金融期貨交易所 15546 223859 53% 大阪證券交易所 2433 12053 395% 悉尼期貨交易所 7709 11821 53% 全球七大金融期貨交易所交易量及成長比例 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。 期貨和期權(quán)合約的主要品種有金、銀、銅、鋁，還原油、汽油、燃油、天然氣、電力，煤、丙烷、鈀等。 外匯產(chǎn)品：包括澳元、歐元、英鎊、日元和瑞士法郎。 “公開喊價”的申報方式仍在進行，但近年來芝加哥商業(yè)交易所正在進行革新，增強電子交易。 2023年，全球鋁產(chǎn)量達到 21， 191， 000噸，LME鋁期貨和期權(quán)成交量達到 2500萬手（約為6億噸）； 2023年 17月份， LME鋁期貨期權(quán)成交量達到 15， 170， 158手（約為 ）。 目前 LME擁有 14家會員公司。 倫敦金屬交易所 (LME) LME是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。可以預(yù)見，隨著金融期貨的日益深入發(fā)展，這些非實物交收方式的指數(shù)類期貨合約交易將有更為廣闊的發(fā)展前景。美國期市的約定乘數(shù)定為 500美元，香港期市定為 50港元，等等。 股指期貨的特點
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