【正文】 以及不動(dòng)產(chǎn)投資等幾乎全部金融活動(dòng)。而對于主要在貨幣市場上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。 　　 由于商業(yè)銀行不斷的存款創(chuàng)新，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資組合，不利于吸引穩(wěn)健的投資者。養(yǎng)老基金的來源是個(gè)人 繳納 和公司 補(bǔ)貼 ，個(gè)人 繳納 部分在納 稅 時(shí) 提交，不必再 對 此交稅。信托投 資 基金（Investment公司型投 資 基金 組 建基金股份公司，發(fā) 行受益憑 證 募集投 資 者 資 金，基金委托基金 經(jīng) 理公司管理操作，基金的原 則 委托金融機(jī)構(gòu)保管。另外，根據(jù) 發(fā) 行的基金，美國信托投 資 基金有封 閉 型基金和開放型基金。開放型投 資 基金的特點(diǎn)是：基金股份的 發(fā) 行者有 義務(wù)應(yīng) 受益人的 請 求，隨 時(shí) 依據(jù) 資產(chǎn)凈值購 回它所 發(fā) 行的基金，而且是 見 票即付。pany）是 經(jīng)營 投 資 和提供 長 期 資 金的一種信用機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù) 公司此 處 ， 財(cái)務(wù) 公司 專 指大型集 團(tuán) 內(nèi)下屬的金融機(jī)構(gòu)。 這 些 財(cái)務(wù) 公司的 贏 利狀況可與大型商 業(yè)銀 行相媲美，因 為 它 們 的 經(jīng)營 范 圍遠(yuǎn)遠(yuǎn) 超出了汽 車融 資 服 務(wù) 。New是美國 歷 史最 長 、最大且最有名氣的 證 券市 場 ，是 納 斯達(dá)克后的世界上第二大 證 券交易所。1934年 10月 1日，交易所向美國 證 券交易委 員 會(huì)注冊 為 一家全國性 證 券交易所，有一位主席和 33位成 員 的董事會(huì)。NYSE 1股 紐約證 交所的股票 換 成 1股新公司股票，泛歐證 交所股 東 以 1股泛歐 證 交所股票 換 取新公司的 現(xiàn)金。ofQuotations)，建于 1971年，是世界第一個(gè)電子股票市場。、納斯達(dá)克全球市場（即原來的 “納斯達(dá)可全國市場 ”） (NASDAQGM)要想在納斯達(dá)克全國市場折算，這家公司必須滿足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)、資本額和共同管理等指標(biāo)。作為小型資本額等級的納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)指標(biāo)要求沒有全球市場上市標(biāo)準(zhǔn)那樣嚴(yán)格，但他們共同管理的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。Exchange， PHLX）成立于 1790年，是美國第一家股票交易所，也是第一家使用自己的網(wǎng)站參與 電 子交易的 場 所。1990年 9月， 費(fèi) 城交易所成 為 世界上第一家 24小 時(shí) 全天候交易 場 所。美國 證 券交易所美國 證 券交易所（ American1998年 3月，美國 證 券交易所與 NASDAQ交易所合并成 為 NASDAQAMEX集 團(tuán) 公司。 the在 1990年開始運(yùn)作，它是一套實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)的場外電子交易系統(tǒng)。一般而言，任何未在 NASDAQ或其它全國性市場上市或登記的證券，包括在全國、地方、國外發(fā)行的股票、認(rèn)股權(quán)證、證券組合、美國存托憑證（ AmericanPrograms）等，都可以在 OTCBB市場上報(bào)價(jià)交易。此外，聯(lián)邦住房貸款銀行體系、美國進(jìn)出口銀行、小企業(yè)管理局也分別在相應(yīng)領(lǐng)域構(gòu)成農(nóng)村政策性業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。為了完善和健全住房政策性金融機(jī)構(gòu)體系為住房抵押貸款提供二級市場，增強(qiáng)從事住房抵押貸款的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的流動(dòng)性，美國聯(lián)邦政府又先后建立聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(huì)（房地美）、政府國民抵押貸款協(xié)會(huì)（房利美）等特殊金融機(jī)構(gòu)。多元化管理機(jī)構(gòu)主要指銀行系統(tǒng)，尤指國民銀行體系的貨幣管理署、美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的共同管理。oftheDepositaryUnionSupervision， OTS)為州政府一級的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。 二、結(jié)構(gòu)：現(xiàn)在的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行系統(tǒng)包括聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)；聯(lián)邦公開市場委員會(huì)； 12家區(qū)域性聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行以及數(shù)千家私營的會(huì)員銀行。每家區(qū)域性儲(chǔ)備銀行都是一個(gè)法人機(jī)構(gòu)，擁有自己的董事會(huì)。美國證券交易委員會(huì)（ Securities SEC主席由總統(tǒng)任命、其他委員由參議院批準(zhǔn)。Exchange加入聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)就由該系統(tǒng)為會(huì)員銀行的私人存款提供擔(dān)保，但必須繳納一定數(shù)量的存款準(zhǔn)備金，這部分資金聯(lián)儲(chǔ)不付給利息。聯(lián)邦公開市場委員會(huì)是聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)用以執(zhí)行貨幣政策的主要機(jī)構(gòu)，由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì) 7名委員和 5名區(qū)域聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的行長 (其中必須包括紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長，其余各分行輪流參加 )。 ofCorporation， FDIC)為聯(lián)邦政府一級的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)國家信用合作社管理局 (NationalReserveController《 2023年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法 》 的頒布實(shí)施，美聯(lián)儲(chǔ)的管理權(quán)限得到提高，成為美國金融管理的主體。第三節(jié) 金融管理? 金融管理體系? 金融管理模式? 金融管理變遷金融管理體系 —— 中央銀行、聯(lián)邦政府管理體系與州政府管理體系金融管理模式 —— 雙線分業(yè)管理體系金融管理變遷 —— 分業(yè) 綜合化金融管理方式? 外部管理 宏觀管理 —— 審慎管理 市場約束 —— 信息透明? 內(nèi)部管理 行業(yè)管理 —— 協(xié)會(huì)管理 自我管理 —— 風(fēng)險(xiǎn)管理一、金融管理體系美國金融管理體系是雙線、多元化、分業(yè)式管理體系。政府農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)包括農(nóng)民家計(jì)局、商品信貸公司和農(nóng)村電氣化管理局三個(gè)機(jī)構(gòu)。 主要包括以下三類： 農(nóng)場信貸體系 住房信貸體系 美國進(jìn)出口銀行農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)美國農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)體系有兩部分組成，一是互助合作性質(zhì)的農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)體系。Receipts）、直接參與計(jì)劃（ Direct美國場外柜臺(tái)交易系統(tǒng)帶有典型的第三層次市場的特征。Bulletin美國 證 券交易所的特色服 務(wù) 是期 權(quán) 交易量最大，另外， ETF基金、封 閉 基金、 貨幣 基金等非常具有特點(diǎn)。2023年 01月 22日， 紐約 泛歐交易所集 團(tuán) 將以價(jià) 值 美元的 紐 交所普通股票，收 購 美國三大 證 交所之一的美國 證 券交易所，2023年 1月 16日， 紐約證 券交易所集 團(tuán) 并 購 了美國 證 券交易所。ExchangeAMEX）是唯一一家能同 時(shí)進(jìn) 行股票、期 權(quán) 和衍生 產(chǎn) 品交易的交易所，也是唯一一家關(guān)注于易被人忽略的中小市 值 公司并 為 其提供一系列服 務(wù) 來增加其關(guān)注度的交易所。目前， 費(fèi) 城交易所以指數(shù)期 權(quán) 和股票期 權(quán)為 主 1975年股票期 權(quán) 掛牌上市， 費(fèi) 城交易所成 為第一家交易股票期 權(quán) 的地方性交易所。費(fèi) 城股票交易所美國 費(fèi) 城股票交易所（ Philadelphia 納斯達(dá)克全球精選市場的標(biāo)準(zhǔn)在財(cái)務(wù)和流通性方面的要求高于世界上任何其他市場，列入納斯達(dá)克精選市場是優(yōu)質(zhì)公司成就與身份的體現(xiàn)。由于建立NASDAQ的初衷在于規(guī)范美國大規(guī)模的場外交易，所以 NASDAQ一直被作為紐約證券交易所 (NYSE)的輔助和補(bǔ)充。Dealers納斯達(dá)克證券交易所 (NASDAQ)NASDAQ即全美證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) (National 2023年 4月末， NYSE和全 電 子 證 券交易所（ Archipelago）合并，成 為 一個(gè)盈利性機(jī)構(gòu)。 紐約證 交所上市條件 較為嚴(yán) 格， 還 沒 賺錢 就想上市集資 的公司無法 進(jìn) 入 紐約證 交所。Stock此外通用承 兌 公司和福特公司各自 還擁 有自己的信用卡： GM信用卡和花旗福特信用卡。在美國，最具 實(shí) 力的當(dāng)數(shù)大汽 車 公司所屬的 財(cái)務(wù) 公司，象美國通用汽 車 公司、福特汽 車 公司和克萊斯勒汽 車 公司都 擁 有自己的大型 財(cái)務(wù) 公司。金融公司 資 金的籌集主要靠在 貨幣 市 場 上 發(fā) 行商 業(yè) 票據(jù)、在 資 本市 場 上 發(fā) 行股票、 債 券；也從 銀 行借款，但比重很小。金融公司此 處 ，金融公司特指不依附于大型集 團(tuán) 、 專門設(shè) 立的獨(dú)立機(jī)構(gòu)從事信用活 動(dòng) 的金融機(jī)構(gòu)。它的特點(diǎn)是在基金股份 發(fā) 行 結(jié) 束后即不再向投 資 者出售，投 資 者可以在 證券市 場 上 購買 和出售其基金股份，但不能直接要求投 資 基金 贖 回。基金管理公司依據(jù)基金契 約負(fù)責(zé) 基金的 經(jīng)營 和管理操作：基金托管人 負(fù)責(zé) 保管基金 資產(chǎn) ， 執(zhí) 行管理人的有關(guān)指令。共同分享投 資 收益的一種信托形式，基金投 資對 象包括有價(jià) 證 券和 實(shí)業(yè) 。養(yǎng)老基金在美國金融中占有很大比例，各大公司 對 此都有3%～ 5%的 貼 金，但 這 筆 錢 只能在退休以后才能拿到手，如果要提前將 這 筆 錢 取出來就得交 罰 稅。 這 是大多數(shù)美國人退休后的主要來源。 貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款賬戶。此外，購買者還能對其在基金中以股份形式持有的資金簽發(fā)支票。貨幣市場共同基金貨幣市場共同基金（ Money Market Mutual Funds，簡稱 MMMFs）是一種特殊類型的共同基金，是美國 20世紀(jì) 70年代以來出現(xiàn)的一種新型投資理財(cái)工具。某些大型投資銀行還發(fā)行自己的信用卡，并涉足商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。在美國，經(jīng)營以上業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)一般稱為投資銀行。(Investment美國以法律形式明確 規(guī) 定 對 信用社 發(fā) 展采取 優(yōu) 惠扶持政策， 為 其 創(chuàng) 建了良好 發(fā)展的外部 經(jīng)營環(huán) 境。美國的信用社大致可分 為 三種 類 型： ① 職業(yè) 信用社，會(huì) 員 是同一企 業(yè) 或同一行業(yè) 的雇 員 ，占全國 總 數(shù)的 78%； 次 貸 危機(jī) 對 互助 儲(chǔ) 蓄 銀 行打 擊 巨大，美國最大互助 儲(chǔ) 蓄 銀 行 華盛頓互惠銀行已經(jīng)在 2023年因次貸危機(jī)而破產(chǎn)。據(jù) 說這 些 創(chuàng) 始人的最初 動(dòng) 機(jī)是幫助收入低的人 擺 脫 貧 困，他 們試圖 通 過 鼓勵(lì) 勞動(dòng)階層 的人勵(lì)行 節(jié)儉 來減 輕 公共慈善事 業(yè) 的 壓 力。互助儲(chǔ)蓄銀行互助 儲(chǔ) 蓄 銀 行是一種 “互助型 ”的金融 組織 ，沒有股 東 。但 發(fā) 展比 較緩 慢，第二次世界大 戰(zhàn)結(jié) 束到 70年代，美國住房市 場需求日 趨 旺盛， 給儲(chǔ) 蓄信 貸協(xié) 會(huì)的 發(fā) 展 帶 來了一段黃金 時(shí)期。非 銀 行金融機(jī)構(gòu)（ nonbank為這項(xiàng)交易，保爾森基金公司 2023年向高盛支付了約 1500萬美元的設(shè)計(jì)和營銷費(fèi)用，但這筆交易給其帶來高達(dá) 10億美元的收益，而這全部是由這一 CDO的投資者埋單的。美國證券交易委員會(huì)的指責(zé)稱，高盛在 2023年初設(shè)計(jì)并銷售了一款基于次級房屋抵押貸款債券（ RMBS）的復(fù)合型擔(dān)保債權(quán)憑證（SyntheticCDO），而當(dāng)時(shí)美國房市和與其相關(guān)的證券均已經(jīng)開始顯示出走軟的跡象。美國證監(jiān)會(huì)指控托爾雷對這起欺詐案負(fù)主要責(zé)任。啟示金融體制隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而建立； 金融體制初始結(jié)構(gòu)具有人為和自然雙重特性； 金融體系具有多樣性和全面性。美國次貸危機(jī)? 低利率政策? 經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要支柱：房地產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)? 低儲(chǔ)蓄率：即期消費(fèi)觀念? 金融自由化? 混業(yè)經(jīng)營制度確立 競爭 —— 推動(dòng)了金融創(chuàng)新 —— 信用膨脹 金融管理淡化 —— 加大了金融風(fēng)險(xiǎn) 金融機(jī)構(gòu)對利潤的過度追求 —— 風(fēng)險(xiǎn)膨脹? 金融國際化 內(nèi)容： 2023年 7月，美國通過了金融監(jiān)管改革法案，即 《 2023年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法 》 ，又為 《 多德 ?弗蘭克法案 》 。 《 金融負(fù)現(xiàn)代化法案 》 的實(shí)施，標(biāo)志著美國金融業(yè)從此進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營制度時(shí)期，也意味著金融業(yè)從此進(jìn)入全面自由化發(fā)展時(shí)期。ActAct1999年 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法 》 (1999年 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法 》 BranchingRiegleNealAct這項(xiàng)法案的實(shí)施，標(biāo)志著單一銀行制在 1997年 7月 1日起在美國的消失 。1994年 《 州際銀行法 》 （ 《 里格 尼爾銀行跨州經(jīng)營與跨州設(shè)立分行效率法 》 ）具體來說，主要包括： ① 美國金融法規(guī)的演變。① 改革目 標(biāo) ：追求金融自由化 發(fā) 展，放松金融機(jī)構(gòu) 業(yè)務(wù)管理； ② 金融管理不配套（局部性）； ③ 改革自內(nèi)而外、自下而上（內(nèi)部性）（ 1）特點(diǎn)：ofGermain這打破了 20世紀(jì) 30年代以來對存款利率和貸款利率的一系列限制，使商業(yè)銀行在利率競爭上同其他金融機(jī)構(gòu)取得了一樣的地位，大大改善了商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境。ActDeregulation（ 1） 70年代的金融改革：（ 1）特點(diǎn)：《 1935年銀行法 》 賦予聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)嚴(yán)格管理權(quán)限：加強(qiáng)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行對會(huì)員銀行的管理，以及聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)對各聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的監(jiān)督；建立聯(lián)邦公開市場委員會(huì)，負(fù)責(zé)實(shí)施公開市場業(yè)務(wù)，增加美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策實(shí)施方法；建立咨詢委員會(huì)，加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定效率。 同時(shí)，根據(jù)此法案， 美國成立了證券交易委員會(huì) （直屬美國聯(lián)邦政府的獨(dú)立準(zhǔn)司法機(jī)構(gòu)），負(fù)責(zé)美國的證券監(jiān)督和管理工作，是美國證券行業(yè)的最高機(jī)構(gòu)。Act《 《 1933年證券法》（ 《 證券真實(shí)法 》 Truth in Securities Law）是第一部真實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者的聯(lián)邦立法， 也是美國第一