【正文】 帶來安全穩(wěn)健性，但是導致競爭效率性低下，過小過度競爭會導致缺乏安全穩(wěn)健性，因此，金融機構(gòu)規(guī)模需要適度。 由于在金融機構(gòu)建立和發(fā)展過程中，國情不同，各國對競爭性和安全性的要求各不相同，因此對二者的遵循上需要各有偏重。 一、建立： 銀行體系 非銀行金融機構(gòu) 金融市場 中央銀行 —— 標志著美國現(xiàn)代金融體系建立二、發(fā)展（改革） ——19331935 、 1980198 1995199 2023 （一）銀行體系建立： 可以從兩個角度考察美國金融體系的建立： ①按主要銀行建立的時間順序； ②按銀行的注冊區(qū)域?！?聯(lián)邦政府注冊 （最重要的有 3個：財政部通貨監(jiān)理局、聯(lián)邦儲備體系、聯(lián)邦存款保險公司，這也是國民銀行體系的三大管理機構(gòu)） 金融體系創(chuàng)建之初實行單一銀行制度 美國州政府注冊的商業(yè)銀行創(chuàng)建之初，最大特點是單一銀行制度，即原則上商業(yè)銀行不得建立分支機構(gòu)，其目的是防止壟斷、提高商業(yè)銀行競爭性。州銀行更追求競爭效率原則，強調(diào)銀行自律，相對來講反對嚴格監(jiān)管。Reserve及非正式的 Fed） 。早期，第一聯(lián)邦銀行和第二聯(lián)邦銀行都曾履行過中央銀行的職責。伯南克貨幣 美元ISO4217 USD基本借 貸 利率 0–% 美國銀行體系的建立經(jīng)歷了三個階段： ① 自由銀行制度時期（ 1816年以后） 任何人只要有充足的資本，并按法律規(guī)定履行義務都可領取執(zhí)照，開設銀行，而不必逐個審議，從而掀起了建立新銀行的浪潮。（ 2）原因：混業(yè)經(jīng)營；央行監(jiān)管不力改革內(nèi)容：（ 1） 《 1933年 銀 行法 》 （ 《 格拉斯 斯蒂格 爾 法 》 ）（ 2）《 1933年 證 券法》（ 《 證 券真 實 法 》 ）（ 3） 《 1934年 證 券交易法 》 該法案禁止銀行包銷和經(jīng)營公司證券，而只能購買由美聯(lián)儲批準的債券；建立聯(lián)邦存款保險公司，實行存款保險制度 ；禁止商業(yè)銀行對活期存款支付利息，并規(guī)定定期存款、儲蓄存款的利率上限（ Q號條例， Q條例是指美國聯(lián)邦儲備委員會按字母順序排列的一系列金融條例中的第 Q項規(guī)定?！?of 證券交易委員會對交易所、從業(yè)機構(gòu)及上市公司的監(jiān)管權(quán)，并強制相關機構(gòu)和個人嚴格執(zhí)行 1933年頒布的證券法。改革全面性；改革法律性；改革嚴厲性；改革外部性（ 1）三十年代嚴格監(jiān)管， Q條例的限制（利率管制），導致銀行脫媒 商行要求改變這種不利局面；③ 允許開發(fā)可轉(zhuǎn)讓的活期存款賬戶及將儲蓄余額自動轉(zhuǎn)存的服務。（ 2） 1980年 andDepository《 加恩 圣杰曼存款機構(gòu)法 》 詳細 地制定了 廢 除和修正“Q條例 ”的步 驟 。 ② 激烈的國際金融競爭和歐洲、日本金融混業(yè)經(jīng)營的不斷發(fā)展?！罚㊣nterstate1994），這部法案的頒布取消了 1927年的 《 麥克法登法 》 （ McFadden《 Financial》 ) （四） 2023年美國金融監(jiān)管改革 原因： 由于由次貸危機引發(fā)的金融危機給美國經(jīng)濟帶來沉重打擊，不但造成美國金融市場動蕩，而且引起美國實體經(jīng)濟崩潰。美國經(jīng)過 1980年、 1995年、 1999年三次金融改革，實現(xiàn)了金融業(yè)業(yè)務的自由化、綜合化，并實現(xiàn)了金融市場的國際化和證券化，美國金融業(yè)再次成為國際金融業(yè)的領軍。美國證券交易委員會表示，高盛未能向投資者披露該 CDO的關鍵信息，特別是一家大型對沖基金保爾森基金公司（ PaulsonCo.）在組成 CDO的次級房屋抵押貸款債券挑選中扮演了重要角色，更嚴重的是保爾森基金公司已經(jīng)選擇做空這款 CDO。financial到 70年代末，美國 儲 蓄信 貸協(xié) 會的 總資產(chǎn) 已突破 6000億 美元，成 為 美國的金融巨 頭 之一。 ② 社 團 信用社，會 員 由宗教或 專業(yè)團 體的成員組 成，占 總 數(shù)的 16%； Banking)較狹義投資銀行：指經(jīng)營部分資本市場業(yè)務的金融機構(gòu)，業(yè)務包括證券承銷與經(jīng)紀、企業(yè)融資、兼并收購等。特征： 貨幣市場基金投資于貨幣市場中高質(zhì)量的證券組合。 　　 美國養(yǎng)老基金已 經(jīng) 形成一個完整的體系。美國投 資 信托大多是公司型投 資 基金。開放型基金，即 資 本形成不完全固定，其已 發(fā) 行基金可以按 凈資產(chǎn) 價 值贖 回的一種基金形式。 匯 集的資 金是用于 貸 放 給購買 耐用消 費 品、修 繕 房屋的消 費 者及小企 業(yè) 。金融市場 股票市場 紐約證券交易所、美國證券交易所、納斯達克證券交易所、費城股票交易所 債券市場 聯(lián)邦政府、州政府、地方政府和企業(yè) 票據(jù)市場 銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù) 金融衍生品市場 商品期貨市場、金融期權(quán)和期貨市場、掉期和其他衍生產(chǎn)品的柜臺交易市場紐約證 券交易所紐約證 券交易所 (1792年 5月 17日，梧桐 樹協(xié)議 的 簽 署，宣告了 紐約 股票交易所的 誕 生。2023年 6月 1日， 紐約證 券交易所宣布與泛歐 證 券交易所合并 組 成 紐約證 交所－泛歐 證 交所公司。Automated作為納斯達克最大而且交易最活躍的股票市場，納斯達克全球市場有近 4400只股票掛牌。Stock 費 城股票交易所最大的特點在于持 續(xù)創(chuàng) 新，是市 場領 先者和 創(chuàng) 新者。由此， 紐約 的 證 券交易所將由三個 變 成兩個。Board，簡稱 OTCBB），又稱布告欄市場，是由 NASDAQ的管理者全美證券商協(xié)會（ NASD）所管理的一個交易中介系統(tǒng)。Participation住房政策性金融機構(gòu)美國建立了由聯(lián)邦住房貸款委員會， 12家聯(lián)邦住房貸款銀行，成員機構(gòu)（金融機構(gòu)）組成的住房政策性金融機構(gòu)體系。銀行機構(gòu)管理體系貨幣監(jiān)理署 (OfficeSystem， FRS)、聯(lián)邦存款保險公司 (FederalThrift區(qū)域性聯(lián)邦儲備銀行是按照 1913年國會通過的聯(lián)邦儲備法，在全國劃分 12個儲備區(qū)，每區(qū)設立一個聯(lián)邦儲備銀行分行。Commission，SEC）是履行對證券市場進行監(jiān)管職能的聯(lián)邦政府機構(gòu)，其成員由五名委員組成。 證券機構(gòu)管理體系美國證券業(yè)管理機構(gòu)是美國證券交易委員會。美國聯(lián)邦儲備體系一、職能：具有中央銀行作用，承擔發(fā)行貨幣、代理國庫及對私人銀行進行管理監(jiān)督職能，更為重要的是為美國政府制訂和執(zhí)行金融貨幣政策。Creditof雙線管理機構(gòu)主要指聯(lián)邦政府管理體系與州政府管理體系的分別管理。二是政府農(nóng)業(yè)信貸機構(gòu)，包括農(nóng)民家計局、商業(yè)信貸公司和農(nóng)村電氣化管理局三個機構(gòu)。它與眾多的創(chuàng)業(yè)板相比具有真正的創(chuàng)業(yè)板特征：零散、小規(guī)模、簡單的上市程序以及較低的費用。美國場外柜臺交易系統(tǒng)（ OTCBB）美國場外柜臺交易系統(tǒng)（ Over美國 證 券交易所通 過 和中小型上市公司形成 戰(zhàn) 略合作伙伴關系來幫助其提升公司管理 層 和股 東 的價值 ，并保 證 所有的上市公司都有一個公平及有序的市 場 交易 環(huán)境。 1982年 發(fā) 明了 “交易所交易的 貨幣 期 權(quán) ”，同年 12月 還 開始了外 匯 期 權(quán) 交易。納斯達克專為成長期的公司提供的市場，納斯達克小資本額市場有 1700多只股票掛牌。2023年 2月，納斯達克宣布將股票市場分為三個層次：納斯達克全球精選市場(NASDAQGS)Association 2023年 6月 1日， 紐約證 券交易所宣布與泛歐 證 券交易所合并組 成 紐約 泛歐 證 交所 (Exchange， NYSE) 這些 財務 公司 為 汽 車經(jīng)銷 商提供存 貨貸 款、改善 經(jīng)銷 商的 資 本狀況、提供租 賃業(yè)務 服 務 以及向消 費 者提供 購車貸 款等。金融公司（ financial 辦 理基金名下的資 金往來：投 資 者通 過購買 基金 單 位、享有基金投 資 收益。信托投 資 基金美國信托投 資 基金種 類較 多，是 證 券市 場 的重要參與者。共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經(jīng)理人進行市場運作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進行分配的一種金融組織形式。在美國，投資銀行有兩個來源：一是由商業(yè)銀行分解而來，典型的例子如摩根士丹利；二是由證券經(jīng)紀人發(fā)展而來，典型的例子如美林證券。另外，與信用社一體的、服 務 于信用社及其會 員 的信合保 險 ， 為 信用社及會 員 提供了充分的 財務 安全保障，增 強 了信用社的 財務實力，提高了會 員 的忠 誠 度，并因其獨特而且保障全面的保 險產(chǎn) 品， 為 信用社吸 納 了更多的會 員 和 資 金的存入。信用社美國信用社是在政府支持下，按照自愿、平等、互利的原 則 ，在社區(qū)內(nèi) 結(jié) 成的具有非 營 利性的合作金融機構(gòu)，信用社服 務對 象主要是中低收入 階層 ，接受他們 的小 額 存款及小 額 借款。最早出現(xiàn) 于 19世 紀 。 儲蓄貸款社 互助儲蓄銀行 信用社儲蓄信貸社儲 蓄信 貸 社（ S＆ L），在美國是十分重要的存款性金融機構(gòu)，是一種在政府支持和 監(jiān) 管下 專門 從事 儲 蓄 業(yè)務 和住房抵押貸 款的非 銀 行金融機構(gòu)，通常采用互助合作制或股份制的 組織 形式。 高盛在當天回應，否認所有指控并表示要積極抗辯，維護公司聲譽。 該法案金融監(jiān)管內(nèi)容主要圍繞監(jiān)管系統(tǒng)性風險和消費者金融保護兩大核心 , 著重推進消費者金融保護、建立新的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制、結(jié)束金融機構(gòu) “ 大而不倒 ” 的現(xiàn)象、高管薪酬及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、投資者保護、加強金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管、加強對沖基金等的機構(gòu)監(jiān)管七個方面的改革措施。ofEfficiency這項法案的實施 標志著美國金融機構(gòu)由此進入混業(yè)經(jīng)營時代 ，混業(yè)經(jīng)營制度最終代替了 《 1933年銀行法 》 后實施的分業(yè)經(jīng)營制度。② 至此， “Q條例 ”完全 終結(jié) ，利率市 場 化得以全面 實現(xiàn) 。1982） （ 3） 1982年 《 加恩 圣杰曼存款機構(gòu)法 》 （ Theof1980年 3月，美國國會通過了 《 存款機構(gòu)放松管制和貨幣控制法 》 (The④ 建立了貨幣市場基金。（ 3）由于七十年代發(fā)達國家相繼出現(xiàn)了經(jīng)濟滯漲局面，導致經(jīng)濟理論發(fā)生變化：貨幣主義逐漸代替凱恩斯理論，成為西方經(jīng)濟理論基礎。（二）八十年代金融自由化改革《 1934年證券交易法 》 1933年證券法》首先明確了證券、證券交易主體及證券交易各行為的定義和范圍；確定了證券交易行為規(guī)則和準則，尤其加強了新證券發(fā)行的管理；為了保護投資人利益，該法案 確立了信息披露制度 ， 建立了證券交易公開、公平、公正的 “三公 ”原則， 并法案中詳細列舉了發(fā)行人必須披露的具體內(nèi)容。1933年證券法《 1933年銀行法 》 （ 《 格拉斯 斯蒂格爾法 》 ）， 是一部對美國銀行系統(tǒng)進行改革的法律。標志著美國現(xiàn)代金融體系的形成。其全稱是美國聯(lián)邦儲備體系（ The ② 1863年紐約證券交易所 1792年 5月， 24個證券經(jīng)紀人在紐約華爾街簽署了梧桐樹協(xié)議，約定每日在梧桐樹（協(xié)議簽署地）下聚會從事證券交易并訂出了交易傭金的最低標準及其他交易條款，由此宣告紐約股票交易所的誕生。由于 19世紀早期美國政府為了西部開發(fā)，開始修建鐵路便于交通，因此，隨建設需求，投資銀行應運而起。19AD初，保險公司State “ 雙線多頭 ” 的金融管理體制 所謂 “ 雙線 ” ：是指美國聯(lián)邦和州級政府當局都有權(quán)分別接受銀行注冊登記并對注冊銀行機構(gòu)進行管理監(jiān)督。國民銀行體系建立目的統(tǒng)一貨幣穩(wěn)定經(jīng)濟，為聯(lián)邦政府籌措資金。 1863年 《 國民銀行法 》 國民銀行體系這兩個銀行均是公私共有而以私人所有為主，公私共管而以公管為主，并帶有某些中央銀行性質(zhì)的全國性銀行。 由于發(fā)行人總是以追求利潤最大化為準則，因此，發(fā)行人無法遵循三公原則行為隨時發(fā)生；或者，即使發(fā)行時公開自身資料，亦會存在隱瞞和欺詐行為。但是， “ 適度 ” 概念把握卻難以確定。 具體來講，主要包括競爭 /效率、安全 /穩(wěn)健、規(guī)模 /適度、公開 /公平 /公正、真實 /可靠等五大原則。 金融制度衡量標準的存在要求各國管理機構(gòu)對金融機構(gòu)，必須隨時根據(jù)本國經(jīng)濟發(fā)展狀況和環(huán)境的變化、不斷對金融機構(gòu)進行改革和調(diào)整。 金融中介機構(gòu)包括： ① 銀行金融機構(gòu) —— 商業(yè)銀行、專業(yè)銀行 （儲蓄銀行 非銀行存款機構(gòu)） ② 非銀行金融機構(gòu) —— 保險公司、投資銀行