【正文】 帶來安全穩(wěn)健性，但是導(dǎo)致競(jìng)爭效率性低下，過小過度競(jìng)爭會(huì)導(dǎo)致缺乏安全穩(wěn)健性，因此，金融機(jī)構(gòu)規(guī)模需要適度。 由于在金融機(jī)構(gòu)建立和發(fā)展過程中，國情不同，各國對(duì)競(jìng)爭性和安全性的要求各不相同，因此對(duì)二者的遵循上需要各有偏重。 一、建立： 銀行體系 非銀行金融機(jī)構(gòu) 金融市場(chǎng) 中央銀行 —— 標(biāo)志著美國現(xiàn)代金融體系建立二、發(fā)展（改革） ——19331935 、 1980198 1995199 2023 （一）銀行體系建立： 可以從兩個(gè)角度考察美國金融體系的建立： ①按主要銀行建立的時(shí)間順序； ②按銀行的注冊(cè)區(qū)域?！?聯(lián)邦政府注冊(cè) （最重要的有 3個(gè)：財(cái)政部通貨監(jiān)理局、聯(lián)邦儲(chǔ)備體系、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，這也是國民銀行體系的三大管理機(jī)構(gòu)） 金融體系創(chuàng)建之初實(shí)行單一銀行制度 美國州政府注冊(cè)的商業(yè)銀行創(chuàng)建之初，最大特點(diǎn)是單一銀行制度，即原則上商業(yè)銀行不得建立分支機(jī)構(gòu)，其目的是防止壟斷、提高商業(yè)銀行競(jìng)爭性。州銀行更追求競(jìng)爭效率原則，強(qiáng)調(diào)銀行自律，相對(duì)來講反對(duì)嚴(yán)格監(jiān)管。Reserve及非正式的 Fed） 。早期，第一聯(lián)邦銀行和第二聯(lián)邦銀行都曾履行過中央銀行的職責(zé)。伯南克貨幣 美元ISO4217 USD基本借 貸 利率 0–% 美國銀行體系的建立經(jīng)歷了三個(gè)階段： ① 自由銀行制度時(shí)期（ 1816年以后） 任何人只要有充足的資本，并按法律規(guī)定履行義務(wù)都可領(lǐng)取執(zhí)照，開設(shè)銀行，而不必逐個(gè)審議，從而掀起了建立新銀行的浪潮。（ 2）原因：混業(yè)經(jīng)營；央行監(jiān)管不力改革內(nèi)容：（ 1） 《 1933年 銀 行法 》 （ 《 格拉斯 斯蒂格 爾 法 》 ）（ 2）《 1933年 證 券法》（ 《 證 券真 實(shí) 法 》 ）（ 3） 《 1934年 證 券交易法 》 該法案禁止銀行包銷和經(jīng)營公司證券，而只能購買由美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)的債券；建立聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，實(shí)行存款保險(xiǎn)制度 ；禁止商業(yè)銀行對(duì)活期存款支付利息，并規(guī)定定期存款、儲(chǔ)蓄存款的利率上限（ Q號(hào)條例， Q條例是指美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)按字母順序排列的一系列金融條例中的第 Q項(xiàng)規(guī)定?！?of 證券交易委員會(huì)對(duì)交易所、從業(yè)機(jī)構(gòu)及上市公司的監(jiān)管權(quán)，并強(qiáng)制相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人嚴(yán)格執(zhí)行 1933年頒布的證券法。改革全面性；改革法律性；改革嚴(yán)厲性；改革外部性（ 1）三十年代嚴(yán)格監(jiān)管， Q條例的限制（利率管制），導(dǎo)致銀行脫媒 商行要求改變這種不利局面；③ 允許開發(fā)可轉(zhuǎn)讓的活期存款賬戶及將儲(chǔ)蓄余額自動(dòng)轉(zhuǎn)存的服務(wù)。（ 2） 1980年 andDepository《 加恩 圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法 》 詳細(xì) 地制定了 廢 除和修正“Q條例 ”的步 驟 。 ② 激烈的國際金融競(jìng)爭和歐洲、日本金融混業(yè)經(jīng)營的不斷發(fā)展。》）Interstate1994），這部法案的頒布取消了 1927年的 《 麥克法登法 》 （ McFadden《 Financial》 ) （四） 2023年美國金融監(jiān)管改革 原因： 由于由次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)給美國經(jīng)濟(jì)帶來沉重打擊，不但造成美國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，而且引起美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)崩潰。美國經(jīng)過 1980年、 1995年、 1999年三次金融改革，實(shí)現(xiàn)了金融業(yè)業(yè)務(wù)的自由化、綜合化，并實(shí)現(xiàn)了金融市場(chǎng)的國際化和證券化，美國金融業(yè)再次成為國際金融業(yè)的領(lǐng)軍。美國證券交易委員會(huì)表示，高盛未能向投資者披露該 CDO的關(guān)鍵信息，特別是一家大型對(duì)沖基金保爾森基金公司（ PaulsonCo.）在組成 CDO的次級(jí)房屋抵押貸款債券挑選中扮演了重要角色，更嚴(yán)重的是保爾森基金公司已經(jīng)選擇做空這款 CDO。financial到 70年代末，美國 儲(chǔ) 蓄信 貸協(xié) 會(huì)的 總資產(chǎn) 已突破 6000億 美元，成 為 美國的金融巨 頭 之一。 ② 社 團(tuán) 信用社，會(huì) 員 由宗教或 專業(yè)團(tuán) 體的成員組 成，占 總 數(shù)的 16%； Banking)較狹義投資銀行：指經(jīng)營部分資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券承銷與經(jīng)紀(jì)、企業(yè)融資、兼并收購等。特征： 貨幣市場(chǎng)基金投資于貨幣市場(chǎng)中高質(zhì)量的證券組合。 　　 美國養(yǎng)老基金已 經(jīng) 形成一個(gè)完整的體系。美國投 資 信托大多是公司型投 資 基金。開放型基金，即 資 本形成不完全固定，其已 發(fā) 行基金可以按 凈資產(chǎn) 價(jià) 值贖 回的一種基金形式。 匯 集的資 金是用于 貸 放 給購買 耐用消 費(fèi) 品、修 繕 房屋的消 費(fèi) 者及小企 業(yè) 。金融市場(chǎng) 股票市場(chǎng) 紐約證券交易所、美國證券交易所、納斯達(dá)克證券交易所、費(fèi)城股票交易所 債券市場(chǎng) 聯(lián)邦政府、州政府、地方政府和企業(yè) 票據(jù)市場(chǎng) 銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù) 金融衍生品市場(chǎng) 商品期貨市場(chǎng)、金融期權(quán)和期貨市場(chǎng)、掉期和其他衍生產(chǎn)品的柜臺(tái)交易市場(chǎng)紐約證 券交易所紐約證 券交易所 (1792年 5月 17日，梧桐 樹協(xié)議 的 簽 署，宣告了 紐約 股票交易所的 誕 生。2023年 6月 1日， 紐約證 券交易所宣布與泛歐 證 券交易所合并 組 成 紐約證 交所－泛歐 證 交所公司。Automated作為納斯達(dá)克最大而且交易最活躍的股票市場(chǎng)，納斯達(dá)克全球市場(chǎng)有近 4400只股票掛牌。Stock 費(fèi) 城股票交易所最大的特點(diǎn)在于持 續(xù)創(chuàng) 新，是市 場(chǎng)領(lǐng) 先者和 創(chuàng) 新者。由此， 紐約 的 證 券交易所將由三個(gè) 變 成兩個(gè)。Board，簡稱 OTCBB），又稱布告欄市場(chǎng)，是由 NASDAQ的管理者全美證券商協(xié)會(huì)（ NASD）所管理的一個(gè)交易中介系統(tǒng)。Participation住房政策性金融機(jī)構(gòu)美國建立了由聯(lián)邦住房貸款委員會(huì)， 12家聯(lián)邦住房貸款銀行，成員機(jī)構(gòu)（金融機(jī)構(gòu)）組成的住房政策性金融機(jī)構(gòu)體系。銀行機(jī)構(gòu)管理體系貨幣監(jiān)理署 (OfficeSystem， FRS)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司 (FederalThrift區(qū)域性聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行是按照 1913年國會(huì)通過的聯(lián)邦儲(chǔ)備法，在全國劃分 12個(gè)儲(chǔ)備區(qū)，每區(qū)設(shè)立一個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行分行。Commission，SEC）是履行對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管職能的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，其成員由五名委員組成。 證券機(jī)構(gòu)管理體系美國證券業(yè)管理機(jī)構(gòu)是美國證券交易委員會(huì)。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備體系一、職能：具有中央銀行作用，承擔(dān)發(fā)行貨幣、代理國庫及對(duì)私人銀行進(jìn)行管理監(jiān)督職能，更為重要的是為美國政府制訂和執(zhí)行金融貨幣政策。Creditof雙線管理機(jī)構(gòu)主要指聯(lián)邦政府管理體系與州政府管理體系的分別管理。二是政府農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，包括農(nóng)民家計(jì)局、商業(yè)信貸公司和農(nóng)村電氣化管理局三個(gè)機(jī)構(gòu)。它與眾多的創(chuàng)業(yè)板相比具有真正的創(chuàng)業(yè)板特征：零散、小規(guī)模、簡單的上市程序以及較低的費(fèi)用。美國場(chǎng)外柜臺(tái)交易系統(tǒng)（ OTCBB）美國場(chǎng)外柜臺(tái)交易系統(tǒng)（ Over美國 證 券交易所通 過 和中小型上市公司形成 戰(zhàn) 略合作伙伴關(guān)系來幫助其提升公司管理 層 和股 東 的價(jià)值 ，并保 證 所有的上市公司都有一個(gè)公平及有序的市 場(chǎng) 交易 環(huán)境。 1982年 發(fā) 明了 “交易所交易的 貨幣 期 權(quán) ”，同年 12月 還 開始了外 匯 期 權(quán) 交易。納斯達(dá)克專為成長期的公司提供的市場(chǎng)，納斯達(dá)克小資本額市場(chǎng)有 1700多只股票掛牌。2023年 2月，納斯達(dá)克宣布將股票市場(chǎng)分為三個(gè)層次：納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)(NASDAQGS)Association 2023年 6月 1日， 紐約證 券交易所宣布與泛歐 證 券交易所合并組 成 紐約 泛歐 證 交所 (Exchange， NYSE) 這些 財(cái)務(wù) 公司 為 汽 車經(jīng)銷 商提供存 貨貸 款、改善 經(jīng)銷 商的 資 本狀況、提供租 賃業(yè)務(wù) 服 務(wù) 以及向消 費(fèi) 者提供 購車貸 款等。金融公司（ financial 辦 理基金名下的資 金往來：投 資 者通 過購買 基金 單 位、享有基金投 資 收益。信托投 資 基金美國信托投 資 基金種 類較 多，是 證 券市 場(chǎng) 的重要參與者。共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一種金融組織形式。在美國，投資銀行有兩個(gè)來源：一是由商業(yè)銀行分解而來，典型的例子如摩根士丹利；二是由證券經(jīng)紀(jì)人發(fā)展而來，典型的例子如美林證券。另外，與信用社一體的、服 務(wù) 于信用社及其會(huì) 員 的信合保 險(xiǎn) ， 為 信用社及會(huì) 員 提供了充分的 財(cái)務(wù) 安全保障，增 強(qiáng) 了信用社的 財(cái)務(wù)實(shí)力，提高了會(huì) 員 的忠 誠 度，并因其獨(dú)特而且保障全面的保 險(xiǎn)產(chǎn) 品， 為 信用社吸 納 了更多的會(huì) 員 和 資 金的存入。信用社美國信用社是在政府支持下，按照自愿、平等、互利的原 則 ，在社區(qū)內(nèi) 結(jié) 成的具有非 營 利性的合作金融機(jī)構(gòu)，信用社服 務(wù)對(duì) 象主要是中低收入 階層 ，接受他們 的小 額 存款及小 額 借款。最早出現(xiàn) 于 19世 紀(jì) 。 儲(chǔ)蓄貸款社 互助儲(chǔ)蓄銀行 信用社儲(chǔ)蓄信貸社儲(chǔ) 蓄信 貸 社（ S＆ L），在美國是十分重要的存款性金融機(jī)構(gòu)，是一種在政府支持和 監(jiān) 管下 專門 從事 儲(chǔ) 蓄 業(yè)務(wù) 和住房抵押貸 款的非 銀 行金融機(jī)構(gòu)，通常采用互助合作制或股份制的 組織 形式。 高盛在當(dāng)天回應(yīng)，否認(rèn)所有指控并表示要積極抗辯，維護(hù)公司聲譽(yù)。 該法案金融監(jiān)管內(nèi)容主要圍繞監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和消費(fèi)者金融保護(hù)兩大核心 , 著重推進(jìn)消費(fèi)者金融保護(hù)、建立新的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制、結(jié)束金融機(jī)構(gòu) “ 大而不倒 ” 的現(xiàn)象、高管薪酬及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、投資者保護(hù)、加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管、加強(qiáng)對(duì)沖基金等的機(jī)構(gòu)監(jiān)管七個(gè)方面的改革措施。ofEfficiency這項(xiàng)法案的實(shí)施 標(biāo)志著美國金融機(jī)構(gòu)由此進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營時(shí)代 ，混業(yè)經(jīng)營制度最終代替了 《 1933年銀行法 》 后實(shí)施的分業(yè)經(jīng)營制度。② 至此， “Q條例 ”完全 終結(jié) ，利率市 場(chǎng) 化得以全面 實(shí)現(xiàn) 。1982） （ 3） 1982年 《 加恩 圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法 》 （ Theof1980年 3月，美國國會(huì)通過了 《 存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法 》 (The④ 建立了貨幣市場(chǎng)基金。（ 3）由于七十年代發(fā)達(dá)國家相繼出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)滯漲局面，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)理論發(fā)生變化：貨幣主義逐漸代替凱恩斯理論，成為西方經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)。（二）八十年代金融自由化改革《 1934年證券交易法 》 1933年證券法》首先明確了證券、證券交易主體及證券交易各行為的定義和范圍；確定了證券交易行為規(guī)則和準(zhǔn)則，尤其加強(qiáng)了新證券發(fā)行的管理；為了保護(hù)投資人利益，該法案 確立了信息披露制度 ， 建立了證券交易公開、公平、公正的 “三公 ”原則， 并法案中詳細(xì)列舉了發(fā)行人必須披露的具體內(nèi)容。1933年證券法《 1933年銀行法 》 （ 《 格拉斯 斯蒂格爾法 》 ）， 是一部對(duì)美國銀行系統(tǒng)進(jìn)行改革的法律。標(biāo)志著美國現(xiàn)代金融體系的形成。其全稱是美國聯(lián)邦儲(chǔ)備體系（ The ② 1863年紐約證券交易所 1792年 5月， 24個(gè)證券經(jīng)紀(jì)人在紐約華爾街簽署了梧桐樹協(xié)議，約定每日在梧桐樹（協(xié)議簽署地）下聚會(huì)從事證券交易并訂出了交易傭金的最低標(biāo)準(zhǔn)及其他交易條款，由此宣告紐約股票交易所的誕生。由于 19世紀(jì)早期美國政府為了西部開發(fā)，開始修建鐵路便于交通，因此，隨建設(shè)需求，投資銀行應(yīng)運(yùn)而起。19AD初，保險(xiǎn)公司State “ 雙線多頭 ” 的金融管理體制 所謂 “ 雙線 ” ：是指美國聯(lián)邦和州級(jí)政府當(dāng)局都有權(quán)分別接受銀行注冊(cè)登記并對(duì)注冊(cè)銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理監(jiān)督。國民銀行體系建立目的統(tǒng)一貨幣穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，為聯(lián)邦政府籌措資金。 1863年 《 國民銀行法 》 國民銀行體系這兩個(gè)銀行均是公私共有而以私人所有為主，公私共管而以公管為主，并帶有某些中央銀行性質(zhì)的全國性銀行。 由于發(fā)行人總是以追求利潤最大化為準(zhǔn)則，因此，發(fā)行人無法遵循三公原則行為隨時(shí)發(fā)生；或者，即使發(fā)行時(shí)公開自身資料，亦會(huì)存在隱瞞和欺詐行為。但是， “ 適度 ” 概念把握卻難以確定。 具體來講，主要包括競(jìng)爭 /效率、安全 /穩(wěn)健、規(guī)模 /適度、公開 /公平 /公正、真實(shí) /可靠等五大原則。 金融制度衡量標(biāo)準(zhǔn)的存在要求各國管理機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)，必須隨時(shí)根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和環(huán)境的變化、不斷對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革和調(diào)整。 金融中介機(jī)構(gòu)包括： ① 銀行金融機(jī)構(gòu) —— 商業(yè)銀行、專業(yè)銀行 （儲(chǔ)蓄銀行 非銀行存款機(jī)構(gòu)） ② 非銀行金融機(jī)構(gòu) —— 保險(xiǎn)公司、投資銀行