珠寶行業(yè)財務(wù)計劃與增長管理分析(文件)
【正文】 定狀態(tài)下的持續(xù)增長模型 非穩(wěn)定狀態(tài)是指模型中的變量可能會發(fā)生變化的情況。因此可利用模型進行“ 倘若 … 將會怎樣？ ”的分析。 留存比率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率留存比率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)收益率留存比率凈資產(chǎn)收益率留存比率凈資產(chǎn)收益率留存比率凈資產(chǎn)收益率?????????????)()(1ROAROEg 在財務(wù)政策一定的情況下，可持續(xù)增長率與資產(chǎn)收益率呈線性變動。 2. 增加負債，加大財務(wù)杠桿 問題：財務(wù)風(fēng)險增加，負債有一定限度。 6. 并購其他公司或被其他公司并購 增長過快而資金緊張時，找一個腰包鼓鼓的伙伴也是個不錯的策略。要知道：因增長過快而破產(chǎn)的公司數(shù)量與因增長太慢而破產(chǎn)的公司數(shù)量幾乎一樣多。 幾種選擇： 1. 忽略問題，繼續(xù)經(jīng)營 但有可能成為收購者的獵物。 第三節(jié) 短期財務(wù)計劃 短期財務(wù)計劃是指計劃期在一年以內(nèi)的財務(wù)計劃，它與營運資金的周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，其計劃的最終成果可用財務(wù)預(yù)算來表示。 一、現(xiàn)金預(yù)算 現(xiàn)金預(yù)算是反映企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金收支、現(xiàn)金余缺以及現(xiàn)金籌集和運用情況的預(yù)算。 2. 現(xiàn)金支出 包括：貨款的實際支付額；工資獎金支出；制造、管理、銷售費用中現(xiàn)金支出部分；財務(wù)費用支出；稅金支出；償還債務(wù)本息支出；股利支出；資本投資支出等。 方法： 1. 利用現(xiàn)金預(yù)算過程中的各種資料編制； 2. 根據(jù)預(yù)計財務(wù)比率編制； 3. 運用銷售百分比法編制 本章結(jié)束 。 4. 現(xiàn)金余缺額（融資需求） 指凈現(xiàn)金流量 +期初余額 目標現(xiàn)金余額。 現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金凈收入、現(xiàn)金余缺以及現(xiàn)金籌措與利用方案等。它明確了企業(yè)財務(wù)工作的目標，是控制企業(yè)財務(wù)活動的標準和考核財務(wù)業(yè)績的依據(jù)。 3. 解雇經(jīng)營不善的管理者 4. 買來增長 —— 并購其他公司 成熟或衰退公司的增長管理與高增長公司的增長管理都可以通過兼并來解決。暫時的可不理它；如是長期的，要分析是整個行業(yè)的問題，還是公司獨有的問題。 采用此策略，最好在公司仍然有較強財務(wù)能力時就當(dāng)機立斷，切不可等到過度增長造成問題時再說，否則離破產(chǎn)不遠了。 4. 提高銷售凈利率 如：提高售價、降低成本費用、合理避稅。實際增長率接近平衡增長率，說明公司在管理增長方面比較出色。 利用增長率模型也可以求出達到一定增長率所需要的外部融資額 (含負債和權(quán)益 )，公式為： 11]1[ mSLEdpSE????????????）（自然性負債增加額新增負債總額外部負債融資外部權(quán)益融資m—— 自然性融資占銷售額的比例 二、增長的管理 （一）平衡增長 由穩(wěn)定增長模型： 資產(chǎn)收益率反映了公司的經(jīng)營業(yè)績，而留存比率和權(quán)益乘數(shù)反映了公司的財務(wù)政策。設(shè)本期股東權(quán)益為 E0，新增權(quán)益籌資額為 △ E，股利支付額為 D，其他符號含義不變，則有： 上例中，如果計劃期公司資產(chǎn)與銷售比率由 60%降為 55%，銷售凈利率由 4%升為 5%，負債與權(quán)益比由80%升為 100%，支付股利 4萬元，則 g=%。資產(chǎn)與銷售額比率為 60%；銷售凈利率為 4%；股利支付率為 30%；負債與權(quán)益比率為 80%，則： 這就是公司在不增加外部權(quán)
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