預算與企業(yè)績效管理-56頁-ppt(文件)
【正文】 限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權益資本數(shù)額；（ 4）投資方案所需權益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東?；胤饷嫔弦豁撓乱豁摴?jié)目錄預算與企業(yè)績效管理王鍇持續(xù)增長的股利政策（ 2）穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別是對那些對股利有著很強依賴性的股東更是如此。 缺點：股利的支付與盈余相脫節(jié)，當盈余較低時仍要支付固定的股利，這可能導致資金短缺，財務狀況惡化；同時不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。 實證研究表明，各期支付穩(wěn)定股利的股票比固定股利支付率的股票價格要高。其每股盈余及股利如圖所示。回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預算與企業(yè)績效管理王鍇低正常股利加額外股利政策168。采用本政策的理由168。 回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預算與企業(yè)績效管理王鍇股利支付方式財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代。 ① 股票股利并未導致公司的現(xiàn)金流出；168。 ⑤ 每股股票所代表的股東權益帳面價值下降；168。 就股東而言，股票股利除了使其所持股票數(shù)量增加外幾乎沒有任何價值。該公司的所得稅率為 30% 。 回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預算與企業(yè)績效管理王鍇例題分析 解答： (1)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤 =6000=300萬元 (2)投資項目所需稅后利潤 =400045%=1800 萬元 (3)計劃年度的稅后利潤 =300+1800=2100萬元 (4)稅前利潤 =2100/(130%)=3000 萬元 (5)計劃年度借款利息 =(原長期借款 +新增借款 )利率 =(9000/45%55%+400055%)11% =1452萬元 (6)息稅前盈余 =3000+1452=4452萬元評析：該題考核對息稅前盈余計算原理的掌握程度。假定該公司第二年投資計劃所需資金為 800000元，該公司當年流通在外的普通股為 100000股。 某公司產(chǎn)品銷路穩(wěn)定，擬投資 600萬元，擴大生產(chǎn)能力2% 。 靜夜四無 鄰 ，荒居舊 業(yè)貧 。 1以我獨沈久，愧君相 見頻 。 1乍 見 翻疑夢，相悲各 問 年。 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023/1/21 3:09:3903:09:3921 January 2023 一月 21一月 21Thursday, January 21, 2023 一月 2103:09:3903:09Jan2121Jan21 一月 21一月 2103:09:3903:09:39January 21, 2023 。 1空山新雨后，天氣晚來秋。 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 1越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯 兒。 一月 21一月 2103:09:3903:09:39January 21, 2023 一月 213:09 上午 一月 2103:09January 21, 2023 3:09:39 上午 3:09 上午 03:09:39一月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專 家告 訴。 2023/1/21 3:09:3903:09:3921 January 2023 21 一月 20233:09:39 上午 03:09:39一月 21 1知人者智，自知者明。 1越是沒有本 領 的就越加自命不凡。 楊 柳散和 風 ，青山澹吾 慮 。 1少年十五二十 時 ，步行 奪 得胡 馬騎 。 21 一月 20233:09:39 上午 03:09:39一月 21 03:09:3903:09:3903:09Thursday, January 21, 2023 03:09:3903:09:3903:091/21/2023 3:09:39 AM 3:09:39 上午 3:09 上午 03:09:39一月 21 一月 213:09 上午 一月 2103:09January 21, 2023 1他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。 1故人江海 別 ，幾度隔山川。 雨中黃葉 樹 ，燈下白 頭 人。該公司在 1996年的稅后利潤為 260萬元，那么該公司 1997年為擴充上述生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權益資本 。 解答： 權益投資額 =80000050%=400000 元 剩余收益 =500000400000=100000元 每股股利 =100000247。 回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預算與企業(yè)績效管理王鍇例題二董事會在討論明年資金安排時提出： 1）計劃年度分配現(xiàn)金股利 /股； 2)為新的投資項目籌集 4,000萬元的資金； 3)計劃年度維持目前的資本結構，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。 某公司今年年底的所有者權益總額為 9,000萬元，普通股 6,000萬股。 ③ 股東的股權比例未發(fā)生變化；168。 股票股利： 公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式 。168。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。 長期來看，兩個公司支付的股利總額是相同的，但在其他條件相同的條件下， B公司股價大于 A公司的股價。 例如， A公司長期股利支付率是盈余的 50% （固定股利支付率），則 A公司每股盈余及股利如圖所示。但是，這種政策下各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利。 分配方案的確定：固定股利支付率政策，是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。（ 3）穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理理論。 采用本政策的理由 奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放
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