利率風險管理教材(文件)
【正文】 該價模型忽視了利率變動對市場價值的影響。同時，忽視了各個時間段內資產和負債的具體分布信息。 利率敏感性缺口管理法評價 ?金融機構很可能運用利率期權合同來規(guī)避利率風險的變動，隨著利率的變動這些期權合同也會產生一系列現(xiàn)金流，而這些現(xiàn)金流在重定價模型中被忽略了。 一、持續(xù)期（久期）的概念 ?從時間上：久期是債券的平均到期時間 ?久期是（生息）債券在未來產生現(xiàn)金流的時間的加權平均數(shù)，其權數(shù)是當期現(xiàn)金流的現(xiàn)值在債券當前價格中所占的比重 久期的概念 ?從功能上：反映對一項投資的平均收回時間 ?反映未來利率水平變動對債券價格的影響程度，即久期反應債券價格對利率風險的敏感度 ?提問：久期越長越好 or 久期越短越好？ 久期的概念 貸款的久期 Example ?銀行發(fā)放一筆金額為 1000元的 1年期貸款。在久期內所收到的現(xiàn)金流反映了對初始貸款投資的收回，而從久期到到期日之間所收到的現(xiàn)金流才是金融機構賺取的利潤。 ＋（ Pn Dn） P1＋ P2＋ 包括資產負債表和表外項目的數(shù)量、結構、到期時間、利率水平、未來現(xiàn)金流等 ?做出假設。買方由于獲得上述權利，須向賣方支付期權費 利率風險管理工具 下限期權 （ InterestRate Floor） 定義：利率下限期權的出售者保證購買者可以在一定時期內獲得一個最低利率，以防止利率低于期權合約中最低利率時所產生的風險 利率風險管理工具 分享上限 Interestrate collar(利率上下限 ) 定義： （按照較高的利率） 買入一個利率上限期權，（按照較低的利率）賣出一個利率下限期權，買賣期權的價格相等，成本為零，目的在于將利率鎖定在利率上下限之間 利率風險管理工具 走廊 定義：以較低的協(xié)議利率買入一個 上限期權 ，同時以比較高的協(xié)議利率賣出一個 上限期權 。與此同時，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設底。 ? 2023年：自 2023年 7月 20日起全面放開金融機構貸款利率管制。 利率市場化的進程 利率市場化的影響 ?利率波動加劇，商業(yè)銀行無法準確預測利率變化，各項利率風險增加 ?重新定價風險 ?基準風險 ?內含選擇權風險 利率市場化的影響 利率市場化的影響 利率波動導致存貸款利差減小，導致一些風險承受能力差的商業(yè)銀行在過渡階段倒閉的風險加大 利率市場化的影響 ?利率定價困難 利率市場化后，面臨激烈的市場競爭，金融機構可能會對不同的客戶根據(jù)風險的大小采取區(qū)別定價的策略。并取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。 ? 2023年：將商業(yè)性個人住房貸款利率下限擴大到基準利率的 。 利率市場化的總體思路 ?利率市場化的總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化。銀行擔心 3個月期的 LIBOR會跌破預期，以致 3月期貸款到期后要以新的基準利率進行滾動，從而使 6個月期的存款變得無利可圖 ?為此，銀行可出售一份金額為 300萬美元的“ 3對 6”遠期利率協(xié)議，協(xié)議價格為 3個月期美元 LIBOR，協(xié)議利率為 6% 利率風險管理工具 利率風險管理工具 ?AR（協(xié)議利率）為 6%， 3個月遠期利率協(xié)議的實際天數(shù)是 91天。利息每 6個月支付一次。與到期期限比，久期是一種更準確地測定資產和負債敏感度的方法。因此銀行能夠將這筆從傳統(tǒng)抵押貸款中收到的回流資金以市場利率進行再投資，所以這種回流資金是利率敏感性的。 ?但利率敏感型缺口模型卻無法考慮這些事實 ?，主觀性強 對資產負債重新定價期限的選擇取決于管理者的主觀判斷。第 8章 利率風險管理 本章要點 主要內容 利率風險的種類（重點掌握） 利率風險的度量（重點掌握） 利率風險管理工具（掌握） 利率風險管理策略（了解） 第一節(jié) 利率風險概述 利率風險的定義 ?利率風險的定義： 在利率市場化條件下，由于利率波動而引起的金融機構資產、負債和表外頭寸市場價值的變化，從而導致金融機構市場價值和所有者權益損失的可能性 利率風險的定義 ?建設銀行 2023年資產負債表 ?表外頭寸 表外業(yè)務（ OffBalance Sheet Activities，OBS），是指商業(yè)銀行所從事的，按照通行的會計準則不列入資產負債表內，不影響其資產負債總額，但能影響銀行當期損益，改變銀行資產報酬率的經(jīng)營活動 利率風險的成因 ?利率水平的預測和控制的不確定性 商業(yè)銀行定價能力受到限制，必須與市場利率水平保持一致 ?資產負債的期限結構不對稱性 利率風險的成因 ?商業(yè)銀行為保持流動性而導致利率風險 ?非利息收入業(yè)務對利率變化越來越敏感 非利息收入指商業(yè)銀行除利差收入之外的營業(yè)收入，主要是中間業(yè)務收入和咨詢、投資等活動產生的收入 利率風險的類型 一、重新定價風險（ Reprising Risk） 二、收益曲線風險 (Yield Curve Risk) 三、基準風險（ Basis Risk） 四、內含選擇權風險（ Embeded Option Risk） 五、成熟期不相匹配的風險（ MaturityMismatch Risk） 六、凈利息頭寸風險（ Net Interest Position Risk） 利率風險的類型 一、重新定價風險（ Reprising Risk） ?定義：又稱為期限錯配風險，指由于銀行資產與負債到期日的不同（對固定利率而言）或是重新定價的時間不同（對浮動利率而言）而產生的風險 資產 負債 現(xiàn)金 100 活期存款 100 半年期貸款 100 3年期借款
醫(yī)療健康相關推薦
鄂ICP備17016276號-1