某公司戰(zhàn)略與管理體系分析(文件)
【正文】 低 一般 優(yōu)秀 在核心業(yè)務(wù)之外的投資，中電技是否有發(fā)掘價(jià)值的潛力？ 通過自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行價(jià)值評(píng)估（單一業(yè)務(wù)的實(shí)體價(jià)值評(píng)估） 營(yíng)業(yè)價(jià)值 債務(wù) 價(jià)值 股本 價(jià)值 70 90 100 120 …… 20 36 42 59 …… 50 54 57 61 …… 營(yíng)業(yè)自由現(xiàn)金流量 對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量 對(duì)股本所有者的現(xiàn)金流量 通過自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行價(jià)值評(píng)估（多業(yè)務(wù)公司的實(shí)體價(jià)值） 700 700 800 150 超額有價(jià) 證券 業(yè)務(wù)單元一 業(yè)務(wù)單元二 業(yè)務(wù)單元三 2100 250 1700 100 300 公司管理費(fèi) 市場(chǎng)價(jià)值 ?債務(wù) ?優(yōu)先股 扣除總公司管理費(fèi)前的總價(jià)值 公司總價(jià)值 普通股價(jià)值 自由現(xiàn)金流量的定義 自由現(xiàn)金流量 ＝扣除調(diào)整稅的凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋折舊－總投資（流動(dòng)資金增長(zhǎng)額＋資本支出）＝公司業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的可以向公司所有資本提供者（包括債務(wù)和股本）提供的現(xiàn)金流量 ＋ 業(yè)務(wù)價(jià)值 自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值 ＝ 債權(quán)價(jià)值 債權(quán)人的現(xiàn)金流量現(xiàn)值：大多數(shù)情況下，只有在價(jià)值評(píng)估當(dāng)日尚未償還的公司債務(wù)須估
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