張亦春《金融市場學(xué)》07第七章風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制(文件)
【正文】 投資的整體收益率，我們期望的組合是風(fēng)險(xiǎn)能夠較收益更快的下降。（因?yàn)殡S機(jī)抽取，故組合中股票的相關(guān)度較低） 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 平均而言 ， 由隨機(jī)抽取 的 20只股票構(gòu)成的股票組合的總風(fēng)險(xiǎn)降低到只包含系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的水平 。 ? 厭惡風(fēng)險(xiǎn) 投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的（ Risk Averse），即在其它條件相同的情況下，投資者將選擇標(biāo)準(zhǔn)差較小的組合。 無差異曲線的斜率越高，說明該投資者越厭惡風(fēng)險(xiǎn)。 假設(shè)所有基本面均未改變 ， 你會(huì)怎么做 ？ 1. 為避免更大的擔(dān)憂 ， 賣掉再試試其他的 。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 現(xiàn)在換個(gè)角度看上面的問題 。 沾沾自喜之后 ， 你會(huì)怎么做 ？ 1. 賣掉鎖定收益 2. 持有看跌期權(quán)并期待更多的收益 3. 再買入 ， 因?yàn)榭赡苓€會(huì)上漲 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 你為了 15年后退休而投資 。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 你剛贏得一份大獎(jiǎng) 。 但你得借錢 。 但當(dāng)公司上市時(shí)你的投資將增殖 10倍 。 公司經(jīng)營者計(jì)劃在 3年內(nèi)讓公司上市 。 1. 2023美元現(xiàn)金 。 2. 一半投入債券基金 ， 一半投入股票基金 ， 希望在有些增長的同時(shí) ， 還有固定收入的保障 。 1. 如果目標(biāo)是 5年以后 ， 你會(huì)怎么做 ？ (1) 賣掉 (2) 不動(dòng) (3) 再買入 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 如果目標(biāo)是 15年以后 ， 你會(huì)怎么做 ？ 1. 賣掉 2. 不動(dòng) 3. 再買入 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 如果目標(biāo)是 30年以后 ， 你會(huì)怎么做 ？ 1. 賣掉 2. 不動(dòng) 3. 再買入 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 ? 在你買入退休基金后 1個(gè)月 ， 其價(jià)格上漲了 25%。 3. 再買入 。 221 ?ARU ??后退 前進(jìn) 返回 本章答案 風(fēng)險(xiǎn)厭惡度與投資決策 ? 在一個(gè)完美的市場中，投資者對(duì)各種證券的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)是一致的，但由于不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡度不同，因此其投資決策也就不同。 1I23I后退 前進(jìn) 返回 本章答案 無差異曲線的四個(gè)特征 ? 無差異曲線的斜率是正的 ? 該曲線是下凸的 （隨著風(fēng)險(xiǎn)增加，單位風(fēng)險(xiǎn)的增加所需邊際收益補(bǔ)償越高） ? 同一投資者有無限多條無差異曲線 對(duì)應(yīng)不同的效用值。 后退 前進(jìn) 返回 本章答案 第四節(jié)：現(xiàn)代投資組合理論 1952年馬科維茨發(fā)表了一篇里程碑意義的論文，標(biāo)志著現(xiàn)代投資理論的誕生。 后退 前進(jìn) 返回 本
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