建設(shè)投資控制講義第四章(文件)
【正文】 凈現(xiàn)值為正 答案： A 第四節(jié) 項(xiàng)目評(píng)價(jià) (七 )基準(zhǔn)收益率的確定 基準(zhǔn)收益率是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中一個(gè)重要的參數(shù)，是投資者對(duì)投資收益率的最低期望值。 例 15國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按照經(jīng)濟(jì)資源合理配置的原則，用（ ）等國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體角度考察項(xiàng)目所耗費(fèi)的社會(huì)資源和對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。 第四節(jié) 項(xiàng)目評(píng)價(jià) 2。轉(zhuǎn)移支付 項(xiàng)目的某些財(cái)務(wù)收益和支出，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度看，并沒有造成資源的實(shí)際增加或者減少，而是國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的 “ 轉(zhuǎn)移支付 ” ，不計(jì)做項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 (ENPV) 式中， is—— 社會(huì)折現(xiàn)率。 1．社會(huì)折現(xiàn)率 2．影子匯率 3．影子工資 第四節(jié) 項(xiàng)目評(píng)價(jià) 四、社會(huì)評(píng)價(jià) 社會(huì)評(píng)價(jià)是分析擬建項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)的影響和當(dāng)?shù)厣鐣?huì)條件對(duì)項(xiàng)目的適應(yīng)性和可接受程度，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的社會(huì)可行性。 一、盈虧平衡分析 用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn) (BEP)為： BEP(％ )=年固定總成本／（年銷售收入 — 年可變成本 — 年銷售稅金及附加 — 年增值稅 )x 100% 用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP(產(chǎn)量 )為： BEP(產(chǎn)量 )=年固定總成本／ (單位產(chǎn)品銷售價(jià)格 — 單位產(chǎn)品可變成本 — 單位產(chǎn)品銷售稅金及附加 — 單位產(chǎn)品增值稅 ) 第五節(jié) 不確定性分析 兩者之間的換算關(guān)系為： BEP(產(chǎn)量 )=BEP(％ )X設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)按項(xiàng)目投產(chǎn)后的正常年份計(jì)算，而不能按計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。 第五節(jié) 不確定性分析 (二 )敏感性分析的步驟 (1)選定需要分析的不確定因素。敏感度系數(shù)的計(jì)算公為： E=ΔA／ ΔF 式中， E—— 評(píng)價(jià)指標(biāo) A對(duì)于不確定因素 F的敏感度系數(shù)； ΔA—— 不確定因素 F發(fā)生 ΔF變化率時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo) A的相應(yīng)變化率， %； ΔF—— 不確定因素 F的變化率， %。 各因素的敏感程度排序?yàn)椋耗赇N售收入一 — 建設(shè)投資 —— 年經(jīng)營(yíng)成本。 A．行業(yè)的最高收益率 B．行業(yè)的平均收益率 C．行業(yè)的最低收益率 D．企業(yè)的平均收益率 標(biāo)準(zhǔn)答案： B 解 析：分析：基準(zhǔn)收益率的確定一般以行業(yè)的平均收益率為基礎(chǔ)，同時(shí)綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。 利息計(jì)算有（）。 A．投資估算編制依據(jù)的時(shí)效性、準(zhǔn)確性 B．審查選用的投資估算方法的科學(xué)性、適用性 C．審查投資估算的編制內(nèi)容與擬建項(xiàng)目規(guī)劃要求的一致性 D．審查投資估算的費(fèi)用項(xiàng)目、費(fèi)用數(shù)額的真實(shí)性 標(biāo)準(zhǔn)答案： A, B , C, D, 解 析：為了保證項(xiàng)目投資估算的準(zhǔn)確性和估算質(zhì)量，以便確保其應(yīng)有的作用，必須加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目投資估算的審查工作。盈虧平衡分析適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感性分析和概率分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)量和收益或成本也就越少，項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利的可能性越大，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。 1盈虧平衡分析的論述，下列說法中正確的是 ()。 1．投資估算編制依據(jù)的時(shí)效性、準(zhǔn)確性 審查選用的投資估算方法的科學(xué)性、適用性 審查投資估算的編制內(nèi)容與擬建項(xiàng)目規(guī)劃要求的一致性 審查投資估算的費(fèi)用項(xiàng)目、費(fèi)用數(shù)額的真實(shí)性 1不確定性分析方法的應(yīng)用范圍是（）。復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。 A．財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量 B．當(dāng)前現(xiàn)金流量 C．國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量 D．預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量 E．已發(fā)生現(xiàn)金流量 標(biāo)準(zhǔn)答案： A, C 解 析：在實(shí)際應(yīng)用中，現(xiàn)金流量因工程經(jīng)濟(jì)分析的范圍和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法不同，分為財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量和國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量，前者用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，后者用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 要正確繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握好現(xiàn)金流量的（）三要素。例如，我們可以用經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo) PNPV≤0發(fā)生的概率來(lái)度量項(xiàng)目將承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。 (3)計(jì)算因不確定因素變動(dòng)引起的評(píng)價(jià)指標(biāo)的變動(dòng)值。 A． ， ％ B． ， ％ C． ， ％ D． ， ％ 答案： B 第五節(jié) 不確定性分析 二、敏感性分析 敏感性分析是通過研究項(xiàng)目主要不確定因素發(fā)生變化時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)發(fā)生的相應(yīng)變化，找出項(xiàng)目的敏感因素，確定其敏感程度，并分析該因素達(dá)到臨界值時(shí)項(xiàng)目的承受能力。其中主要包括需要大量移民搬遷或者占用農(nóng)田較多的水利樞紐項(xiàng)目、交通運(yùn)輸項(xiàng)目、礦產(chǎn)和油氣田開發(fā)項(xiàng)目，扶貧項(xiàng)目、農(nóng)村區(qū)域開發(fā)項(xiàng)目，以及文化教育、衛(wèi)生公益性項(xiàng)目。 1( ) ( 1 )nttsiE N P V B C i ??? ? ? ??第四節(jié) 項(xiàng)目評(píng)價(jià) （ RBC ) 經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比系指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)效益流量的現(xiàn)值與費(fèi)用流量的現(xiàn)值之比，應(yīng)按下式計(jì)算 如果經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比大于 1，表明項(xiàng)目資源配置的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以被接受的水平 11( 1 )( 1 )nttsiBC nttsiBiRCi?????????第四節(jié) 項(xiàng)目評(píng)價(jià) (四 )國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù) 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，正確理解和使用評(píng)價(jià)參數(shù)，對(duì)正確計(jì)算費(fèi)用、效益和評(píng)價(jià)指標(biāo)，以及比選優(yōu)化方案具有重要作用。 判別準(zhǔn)則：經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于或大于社會(huì)折現(xiàn)率 is， 表明項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)達(dá)到或超過了要求的水平，這時(shí)應(yīng)認(rèn)為項(xiàng)目是可以考慮接受的。通常把與項(xiàng)目相關(guān)的間接效益 (外部效益 )和間接費(fèi)用 (外部費(fèi)用 )統(tǒng)稱為外部效果。市場(chǎng)價(jià)格不能真實(shí)反映價(jià)值的項(xiàng)目 3．資源開發(fā)項(xiàng)目 (二 )國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用識(shí)別 1，直接效益與直接費(fèi)用 直接效益是指由項(xiàng)目產(chǎn)出物直接生成，并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益。具體影響因素有以下四方面。 例 14某方案凈現(xiàn)金流量如表 4— 4所示。
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