【正文】 of a single link technology possible， the prize money next year to obtain the minimum performance standards will be established automatically in accordance with the rules and lower。EVA的貢獻(xiàn)在于它為經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)之間架起了一座橋梁，可以預(yù)料，把EVA運(yùn)用于經(jīng)營者的績效評價，可能會帶來績效評價的一場革命，并深深地影響到對經(jīng)理人激勵機(jī)制的創(chuàng)新。因?yàn)楸M管EVA與現(xiàn)行損益表中的會計(jì)利潤概念相似，但二者有根本性的區(qū)別：（1）由于EVA在計(jì)算中所使用的“已投入的資本”是股東權(quán)益與所有付息的短期負(fù)債和長期負(fù)債之和，所以計(jì)算EVA所涉及的成本既含有負(fù)債的成本，也有權(quán)益的成本。例如，根據(jù)公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則，“研究與開發(fā)費(fèi)用”是作為期間費(fèi)用處理的，而事實(shí)上這種投入與固定資產(chǎn)的構(gòu)建是相似的，所以EVA將其作為已投入資本。例如公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則并不將遞延所得稅的變動額計(jì)入凈收入項(xiàng)，而EVA卻要求計(jì)入，這是因?yàn)檫f延所得稅通常是由于在計(jì)稅中所使用的折舊方法不同而引起的，該項(xiàng)目的增減額也應(yīng)視為經(jīng)營者的貢獻(xiàn)，從而計(jì)入收益項(xiàng)，所以說，在對公認(rèn)準(zhǔn)則則可能引起的扭曲進(jìn)行調(diào)整的基礎(chǔ)上出現(xiàn)的EVA是一種比會計(jì)利潤更準(zhǔn)確地測定管理者經(jīng)營績效的指標(biāo)和方法。在以EVA基礎(chǔ)的企業(yè)績效評價體系中，經(jīng)理人員的直接目的是使MVA最大化，而不是企業(yè)價值最大化。EVA將股東利益和經(jīng)理業(yè)績緊密聯(lián)系在一起，避免了所有者與經(jīng)營者之間的討價還價，克服了經(jīng)營者的利潤粉飾行為。EVA同時提供了資本市場對企業(yè)的評價、企業(yè)內(nèi)部的資本預(yù)算以及管理者績效評估的測定和分析工具。其次，EVA的使用，使涉及財(cái)務(wù)管理過程的所有主要方面以單一的測定技術(shù)聯(lián)結(jié)起來成為可能，從而使整個績效評價系統(tǒng)更易于理解和實(shí)施。所有者懷疑這種結(jié)果的準(zhǔn)確性，經(jīng)營者則要求有更多業(yè)績評價的彈性，因此利用EVA技術(shù)對傳統(tǒng)的激勵機(jī)制進(jìn)行改進(jìn)和創(chuàng)新已成為一種重要的發(fā)展趨勢。即使是那些具有負(fù)有EVA的經(jīng)營者，因?yàn)镋VA的改進(jìn)程度較大，可能獲得較高的獎金；而那些具有正的數(shù)額較大的EVA的經(jīng)營者因EVA的改進(jìn)程度很小，可能只獲得較少的獎金。由此，在經(jīng)營業(yè)績良好的年份，經(jīng)營者實(shí)際獲得的現(xiàn)金獎金和存放在“獎金銀行”的獎金得以增加。因?yàn)椴还苁裁丛?，只要EVA下降，則經(jīng)營者在這一年獲得的獎金將會下降，甚至得負(fù)的獎金。這種自動降低的機(jī)制將有助于激勵經(jīng)營者度過難關(guān)，同時又給予他們獲得獎金的新機(jī)會。由于任何一年所發(fā)放的獎金額取決于過去若干年應(yīng)得獎金累計(jì)額，所以長期和短期獎金激勵之間的差別消失了。三是為避免經(jīng)營者的短視行為，EVA獎金系統(tǒng)引入“獎金銀行”概念，即年度獎金獎勵不被全部發(fā)放，而將其中的一部分存放在公司的專戶上，從而使經(jīng)營者具有風(fēng)險(xiǎn)感；這部分封存的獎金直到經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的EVA改進(jìn)之后才發(fā)放。EVA獎金計(jì)劃EVA獎金計(jì)劃有三個要點(diǎn)：一是獎金的發(fā)放額度取決于經(jīng)營者在一定時間內(nèi)對企業(yè)EVA的改進(jìn)程度。 二 建立在EVA基礎(chǔ)上的激勵機(jī)制以EVA為基礎(chǔ)的績效評價系統(tǒng)的建立，有效地為“有激勵地補(bǔ)償”提供了依據(jù)，這種補(bǔ)償?shù)哪康脑谟诩罱?jīng)營者從所有者的利益出發(fā)開展活動。EVA具有廣泛的適用性。以EVA為基礎(chǔ)的績效評價體系明確地表明，只有經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)企業(yè)EVA的增值，也即增加企業(yè)所有者財(cái)富的價值，才可以獲得獎勵，而且EVA增值得越多，經(jīng)營者的收入也就越高。比如一家公司投入800萬元資本，如果該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資利潤率正好等于這筆投資的資金成本率，其結(jié)果是公司的總資本和總價值都增加了800萬元，而事實(shí)上MVA是不變的；只有當(dāng)投資利潤率高于資金成本率時，即NPV大于零時，MVA才增加，經(jīng)營者才有可能有較好的業(yè)績。MVA正是預(yù)期未來EVA的現(xiàn)值。這種處理方式因有助于把握經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)利潤的真實(shí)成本基礎(chǔ)，而使計(jì)算出的EVA更具有內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)合理性。盡管權(quán)益成本的確帶有一定的主觀性，但由于企業(yè)的目標(biāo)是不斷地增加股東的財(cái)富，因而在評估經(jīng)營者的經(jīng)營績效時將權(quán)益成本納入分析是十分必要的。與傳統(tǒng)的績效評價體系相比，利用EVA進(jìn)行業(yè)績評價，具有鮮明的特點(diǎn)和明顯的優(yōu)越性，而事實(shí)上，其特點(diǎn)也正是其優(yōu)越性的所在。EVA（Economic Value Added）即經(jīng)濟(jì)增加值，是指一定時期的企業(yè)稅后凈利潤與投入資本的資金成本的差額，用于衡量企業(yè)財(cái)富的增加量，它實(shí)際上反映的是企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)利潤。Whatever the reason is because， as long as the decline in EVA， then the operators in this year39。Third，in order to avoid shortsighted operators， EVA bonus system into the “bonus bank” concept， that is，annual bonus awards are not all paid，and will be stored in a part of the pany39。EVA bonus plan EVA bonus plan has three main points：First， the release of the amount of prize money depends on the operators within a certain period of time for enterprises to improve the level of the EVA。This is because: First of all， EVA can be applied to the use of different objects，which are applicable not only to the firm level and for use in enterprise branch performance evaluation；not only the enterprise is also suitable for external performance evaluation，which from the inside out of the work together to promote business for the creation of shareholder wealth for themselves but also work hard to create wealth. Second，EVA use of the financial management process involving all major aspects of the determination of a single link technology possible， so that the entire performance evaluation system easier to understand and implement。 EVA at the same time to provide the capital market39。 EVA will be the interests of shareholders and managers are closely linked to performance， to avoid the owner and operator of the bargain between， to overe the profits of operators behavior whitewash。Because panies can easily increase the value of additional capital investment by continuously achieved。 EVA and MVA (Market Value Added， the market value of incremental) link so it can encourage managers to choose those who will create a higher value of investment projects。Similar needs of the cost of capital also includes some marketing costs，training and reconstruction costs。EVA because， despite the current profit and loss account in the concept of accounting profits, but there are fundamental differences between the two：(1) as a result of EVA used in the calculation of the have been put into the capital“ is the equity interest with all the shortterm liabilities and longterm liabilities and，therefore calculation of EVA is the cost of containing the cost of liabilities，but also the cost of the rights and interests。s performance evaluation， performance evaluation may lead to a revolution，and deeply influence the manager Incentive mechanisms for innovation。 Sons, Inc 2001．[4] Kleiman R T． Some New Evidence on EVA Companies [J]．Journal of Applied Corporate Finance, 1999,(12)：8091．[5]蘭永．2005．EVA在中國上市公司應(yīng)用價值的研究(博士論文)．[6]易傳和，邦麗莎．，2007, (1)：6163．[7]甘秋瑾．2006．EVA在商業(yè)銀行業(yè)績評價中的應(yīng)用(碩士論文)．[8]：存在一個具體的比例嗎[J].財(cái)經(jīng)科學(xué)，2006, (3)：18.附錄EVA (Economic Value Added) Economic Value Added that is a certain period of time aftertax net profit of enterprises with investment capital of the difference between the cost of capital， used to measure the volume of business to the increase in wealth, which in fact is reflected in a certain period of time profits of Economics。感謝我的家人給予的支持，使我有比較充裕的時間安心完成學(xué)業(yè)和論文寫作。得出的結(jié)論是：EVA與商業(yè)銀行股票價格之間存在一定的關(guān)聯(lián)性，EVA所揭示的當(dāng)年的價值創(chuàng)造能力在跨年度的股票價格變動中有所反映。EVA績效評價模型主要取決于三個因素：稅后凈經(jīng)營利潤、資本總額和資本成本率。一個合理的解釋是，這兩家銀行都是在2006年進(jìn)行IPO的，市場對其公開上市后未來增長的較高預(yù)期已提前反映在2006年的股價中了，從而導(dǎo)致其2007年的增幅落后于大盤。2007年，浦發(fā)銀行、華夏銀行的股價漲幅遠(yuǎn)高于上證A股指數(shù)的漲幅，民生銀行股價漲幅也高于上證A股指數(shù)。同樣，公司的市場價值((MV)也可分解為兩個部分：當(dāng)前營運(yùn)價值 (COV)和未來增長價值(FGV)。 對EVA計(jì)算結(jié)果的分析—EVA與商業(yè)銀行未來增長價值的分析 EVA不僅能反映企業(yè)當(dāng)期的價值創(chuàng)造能力，而且通過EVA指標(biāo)體系的擴(kuò)展還能對企業(yè)未來增長價值進(jìn)行一定的分析。第三類是招商銀行。2007年，浦發(fā)銀行、華夏銀行的股價漲幅遠(yuǎn)高于上證A股指數(shù)的漲幅，民生銀行股價漲幅也高于上證A股指數(shù)。尤其是浦發(fā)銀行和民生銀行，前者位于中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的上海，得天獨(dú)厚的經(jīng)營環(huán)境以及在公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有的良好的經(jīng)營基礎(chǔ)，使該行一直保持著較高的盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量；后者作為民營的股份制商業(yè)行的代表，經(jīng)營機(jī)制靈活，市場化程度較高，近年來一直保持著強(qiáng)勁發(fā)展的勢頭。專項(xiàng)準(zhǔn)備是指在對貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類之后，按貸款預(yù)計(jì)損失程度計(jì)提的用于彌補(bǔ)專項(xiàng)損失的準(zhǔn)備，正常類貸款不計(jì)提專項(xiàng)準(zhǔn)備，關(guān)注類貸款計(jì)提比例為2%，次級類貸款計(jì)提比例為25%，可疑類貸款計(jì)提比例為50%，損失類貸款計(jì)提比例為100%。 以商業(yè)銀行最主要的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備項(xiàng)目—貸款損失準(zhǔn)備為例。 EVA注重企業(yè)主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況，并據(jù)此分析企業(yè)未來的價值創(chuàng)造能力。因此，在EVA的實(shí)際運(yùn)用中，通常調(diào)整510個會計(jì)項(xiàng)目。這些都會導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息不能真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營狀況和價值創(chuàng)造能力，也難以按相同的口徑對不同企業(yè)進(jìn)行客觀的比較。因此，在計(jì)算商業(yè)銀行NOPAT時，通常將存款利息支出視作營業(yè)成本而不是融資成本，作為營業(yè)收入的扣除項(xiàng)目；而商業(yè)銀行發(fā)行債券的利息支出，則作為融資成本，包含在NOPAT中。 在EVA模型中，采用NOPAT而不是稅后凈利潤，反映了企業(yè)主權(quán)理論，即企業(yè)是一個獨(dú)立經(jīng)營的主體，債權(quán)人和股東都是企業(yè)的