【正文】 投資額同比增速放緩；商品房銷售量與銷售價格維持高位。110月，%%。由于連續(xù)兩個月產(chǎn)銷比上年同期出現(xiàn)15%以上的增長速度，累計增速有較大的回升，達到年內(nèi)第二高水平。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖9 2009年6月2013年10月平板玻璃出口量及增速四、玻璃價格10月全國玻璃均價為1333元/噸（不含稅），%，主要品種呈現(xiàn)繼續(xù)小幅上漲態(tài)勢?？傮w來看，11月由北往南逐步進入淡季，價格小幅下行屬于正常現(xiàn)象，且將維持至春節(jié)前，調(diào)整幅度不會過大。煤炭價格的走勢對于建材行業(yè)企業(yè)的成本控制產(chǎn)生較大影響。其中：山西省110月累計產(chǎn)量78074萬噸，%；陜西省原煤累計產(chǎn)量39820萬噸，%。國慶節(jié)后各大煤炭集團紛紛提價，用煤企業(yè)采購積極性顯著提高，內(nèi)貿(mào)煤采購需求進一步增加，再加上恰逢大秦鐵路進行為期20天的例行檢修，港口煤炭調(diào)入量受到一定影響，市場熱度明顯升溫，內(nèi)貿(mào)煤炭的供貨不足也帶來南方貿(mào)易商對國際煤炭的采購量增加。第二節(jié) 燒堿燃料玻璃成本方面，純堿價格在經(jīng)歷9至10月的明顯上漲后，11月已保持相對穩(wěn)定。由于純堿本身供應(yīng)還較為充足，預(yù)計堿價難以再大幅上行，而油價短期大幅上漲可能性也小，因而玻璃企業(yè)生產(chǎn)成本壓力不大。全國跨省區(qū)送電量保持平穩(wěn)增長；10月份，四川水電外送、陽城送江蘇、東北送華北電量增加帶動全國跨區(qū)送電量同比快速增長；溪洛渡廣東直流工程投產(chǎn)，帶動南方電網(wǎng)“西電東送”電量由負(fù)轉(zhuǎn)正；10月份三峽電廠送出電量大幅下降。其中：全社會用電量增速高于全國平均水平（%）的省份有13個，其中新疆（%）增速高于20%；上海（%）全社會用電量增速最低。其中10月完成投資7574億元，%。110月商品房銷售累計同比增速較19月小幅回落，符合我們在上月月報中的判斷。我們認(rèn)為，信貸緊張對三四線的影響相對較小，維持全年銷售面積增速15%的預(yù)測。二、鐵路建設(shè)：單月投資增速下滑，未來2個月仍將加碼2013年110月，全國鐵路累計完成固定資產(chǎn)投資4293億元，%，；其中10月完成固定資產(chǎn)投資596億元，%，%。從環(huán)比情況看，10月鐵路固定資產(chǎn)投資和基建投資較9月均有所增長，顯示出逐漸加碼的趨勢。除了新開工項目，在年內(nèi)計劃建設(shè)的鐵路項目中，重慶至貴陽鐵路、敦煌至格爾木鐵路等項目已全面進入建設(shè)高潮期。三、公路建設(shè)：西部地區(qū)投資加速2013年110月，全國道路運輸業(yè)完成固定資產(chǎn)投資16244億元，%，；其中9月完成投資1985億元，%。然而，近幾個月西部地區(qū)公路建設(shè)投資增速則穩(wěn)步提升，建設(shè)進度明顯加快，也驗證了我們此前的判斷。四、水利水電工程：水利投資增速仍在高位2013年110月，水利管理業(yè)完成固定資產(chǎn)投資3890億元，%。110月水利投資增速與19月幾乎持平，10月單月投資增速較9月還有提升，水利投資繼續(xù)保持高速增長的態(tài)勢。要進一步向民間資本開放水利建設(shè)領(lǐng)域和范圍，推進經(jīng)營性水利項目進行市場融資，充分發(fā)揮市場機制作用，吸引社會各方參與興修水利。在此背景下，建筑企業(yè)未來盈利增長將來自于集中度提升帶來的收入集中和期間費用占比下降帶來的盈利能力提升。第四章 重點企業(yè)跟蹤第一節(jié) 企業(yè)在建和擬在建項目一、江西鷹鵬28億元新型干法水泥項目落戶江西永豐縣9月30日，永豐縣與江西鷹鵬水泥有限公司舉行項目簽約儀式，總投資約28億元、日產(chǎn)4500+12000噸新型干法水泥生產(chǎn)線項目及配套低溫余熱發(fā)電項目正式落戶永豐。該項目的落戶，對促進我市水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，進一步推進節(jié)能減排加快經(jīng)濟社會發(fā)展具有重要意義。擬建礦山若羌縣尤勒滾薩依石灰?guī)r礦，礦區(qū)位于若羌縣95176。新工廠將由旭硝子特種玻璃（蘇州）有限公司（AFS）進行建造，并將成為旭硝子在華設(shè)立的第三座汽車玻璃廠。相比之下，由于來自中國玻璃制造商的競爭不斷加劇，旭硝子光伏蓋板玻璃業(yè)務(wù)的盈利能力不斷下滑，促使該公司將更多業(yè)務(wù)中心轉(zhuǎn)移至汽車玻璃業(yè)務(wù)。該項目主要依托平?jīng)龊Ｂ菟喔G系統(tǒng)，利用垃圾氣化處理技術(shù)將垃圾氣化成可燃?xì)怏w，通入新型干法水泥窯系統(tǒng)的分解爐進行徹底燃燒，整個處理過程無需將垃圾進行分類，也不會出現(xiàn)“二次污染”，具有回收垃圾熱值、將生活垃圾“吃干榨盡”、資源綜合利用率高等優(yōu)點，符合市場需求和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的需要。目前，該項目已取得備案批文、建設(shè)工程規(guī)劃許可證等，力爭年內(nèi)完成土建工程，一期工程計劃于2014年9月份建成并投入使用。福建能源目前擁有福建建材全部權(quán)益，%股權(quán)。光大銀行為此次發(fā)行的主承銷商。據(jù)中國建材副總經(jīng)理許金華介紹，中國建材積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，使企業(yè)走上集約化和績效化的經(jīng)營道路。今后10年，中國建材將進一步確立“大建材”概念，從大型建材制造商向綜合供應(yīng)商轉(zhuǎn)變，要在進入世界500強企業(yè)基礎(chǔ)上，努力建設(shè)又強又優(yōu)，具有國際競爭力的世界一流建材產(chǎn)業(yè)集團。五、亞泰5782萬收購哈爾濱三嶺水泥100%股權(quán)10月31日亞泰集團發(fā)布公告稱，鑒于哈爾濱三嶺水泥有限公司良好的地理位置和當(dāng)?shù)氐挠绊懥Γ謥喬┘瘓F建材投資有限公司將出資5，%股權(quán)。交易價格體現(xiàn)了公平性、公允性，未損害公司股東的利益。（二）玻璃行業(yè)國內(nèi)10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，CPI增速回升，四季度政策基調(diào)將回歸到調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革，流動性方面將維持偏緊格局。一方面環(huán)保部門要求增上脫硫脫硝裝置，另一方面燃料方面也要求使用清潔能源（如天然氣）將推動成本上行。工信部要求2013年12月前徹底拆除列入名單的落后產(chǎn)能，不得向其他地區(qū)轉(zhuǎn)移。對于高耗能、高污染的建材行業(yè)來說，《大氣污染防治行動計劃》將會使得部分企業(yè)面臨著環(huán)保不合規(guī)導(dǎo)致的罰款甚至停產(chǎn)整頓的風(fēng)險。10月份，環(huán)保部、發(fā)改委、能源局等聯(lián)合發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū)落實大氣污染防治行動計劃實施細(xì)則》，要求加快高污染行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，對于建材行業(yè)尤其是水泥行業(yè)來說，后期面臨的淘汰落后產(chǎn)能風(fēng)險又進一步加劇，將影響企業(yè)的經(jīng)營狀況，如果后期涉及到生產(chǎn)線的升級調(diào)整，還將會加大企業(yè)的資金壓力。二、行業(yè)重點投資項目表4 2013年1011月建材行業(yè)重點投資項目信息發(fā)布日期項目地點項目名稱投資總額（萬元）建設(shè)日期2013/11/20吉林長春市泰鑫環(huán)保節(jié)能材料公司年產(chǎn)400萬m2泡沫混凝土保溫板生產(chǎn)線建設(shè)項目201320142013/11/20河南河南惠潔管業(yè)公司年產(chǎn)6000噸高分子PVC、HDPE雙壁波紋管材、管件生產(chǎn)線技改項目2900201320142013/11/20廣西廣西祥泰礦業(yè)開發(fā)公司陸川縣祥泰年產(chǎn)60萬噸深加工精選高嶺土（二期）項目3000020142013/11/19河南（一期）項目42000201320142013/10/31浙江寧波富波仕化學(xué)品公司年產(chǎn)100萬m3商品混凝土項目10000201320142013/10/31江蘇興化市鴻興新型建材公司巖棉保溫板項目5360201320142013/10/28河南許昌繼亞玻璃公司年產(chǎn)30萬平方米汽車玻璃項目700201320142013/10/15山東年加工石材10萬立方米的加工廠項目8000201420152013/10/15廣東廣東省汕頭市年產(chǎn)光固化電子材料3500噸和水性涂料1500噸工程6000201320142013/10/12浙江杭州誠奧防火門業(yè)公司年產(chǎn)防火卷簾門8萬平方米、擋煙垂壁2萬平方米、人防門5萬平方米項目6000201320142013/10/12浙江富陽市祥和裝飾工程公司年生產(chǎn)特級防火卷簾及雙軌雙簾無機特級防火卷簾10萬平方米，鋼制防火防煙卷簾10萬平方米、金屬門窗及配件250噸新建項目12000201320142013/10/11浙江太和木制品廠年產(chǎn)木制浴具1000套生產(chǎn)線建設(shè)項目500201320142013/10/11湖北湖北吉象人造林制品公司年產(chǎn)25萬立方米中高密度纖維板生產(chǎn)線擴建項目20132014數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來第二節(jié) 行業(yè)風(fēng)險分析后期建材行業(yè)面臨的風(fēng)險主要是淘汰落后產(chǎn)能風(fēng)險以及環(huán)保風(fēng)險兩方面。房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增速放緩，由于年底主要城市房價維持反彈趨勢概率較大，這對房地產(chǎn)的政策預(yù)期會構(gòu)成一定負(fù)面影響。第五章 投資機會及風(fēng)險第一節(jié) 投資機會一、行業(yè)發(fā)展趨勢（一）水泥行業(yè)整體來看，11月底，尚能施工區(qū)域下游重點工程和房地產(chǎn)項目仍保持合理需求，部分地區(qū)農(nóng)村需求開始逐漸減弱。亞泰集團與CRH公司雙方約定，如果交割、移交的資產(chǎn)比照評估報告缺失或不具有應(yīng)有的使用性能，則按照評估價值雙方協(xié)商后抵減股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款；如果交割、移交的負(fù)債存在審計報告列明的負(fù)債之外的債務(wù)，則等額減少股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款，吉林亞泰集團建材投資有限公司將不承擔(dān)交割完成前關(guān)于哈爾濱三嶺水泥有限公司的任何損失。四、中鐵十局物資公司與山東水泥廠實施戰(zhàn)略合作10月下旬，為進一步順應(yīng)市場發(fā)展方向，滿足行業(yè)發(fā)展需求，中鐵十局物資公司與山東水泥廠共同簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，建立了長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。今年1~9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1820億元，%。本期債券無擔(dān)保，經(jīng)大公國際資信評估有限公司給予發(fā)行人的本期短期融資券信用級別為A1，企業(yè)主體信用