《基本面分析》ppt課件(文件)
【正文】 率(Selling Rate)，也稱 賣價 ，買入?yún)R率與賣出匯率相差的幅度一般在千分之一至千分之五，各國不盡相同，兩者之間的差額，即商業(yè)銀行買賣外匯的利潤。 ?1美元 = ?在間接標(biāo)價法下，情況恰恰相反，在本幣后的前一外幣數(shù)字為 “賣價 ”，即銀行收進(jìn)一定量的 (1個或 100個 )本幣而賣出外幣時，它所付給客戶的外幣數(shù)；后一外幣數(shù)字是 “買價 ”，即銀行付出一定量的 (1個或 100個 )本幣而買進(jìn)外幣時，它向客戶收取的外幣數(shù)。一般在外匯市場上掛牌的匯率，除特別標(biāo)明遠(yuǎn)期匯率以外，一般指即期匯率。 升水與貼水 ?遠(yuǎn)期升水，指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。在間接標(biāo)價法的情況下，正好相反，遠(yuǎn)期匯率如果是升水，就要在即期匯率的基礎(chǔ)上減去升水?dāng)?shù)，即為遠(yuǎn)期匯率；如果是遠(yuǎn)期貼水，就要在即期匯率的基礎(chǔ)上加上貼水?dāng)?shù)，即為遠(yuǎn)期匯率。國際收支狀況對一國匯率的變動能產(chǎn)生直接的影響。一般而言，一國利率提高，將導(dǎo)致該國貨幣升值，反之，該國貨幣貶值 ?第三，通貨膨脹。同時，在匯率不變的情況下，該國的進(jìn)口成本會相對下降，且能夠按已上漲的國內(nèi)物價出售，由此便使進(jìn)口利潤增加，進(jìn)而會刺激進(jìn)口，外匯支出增加。 ? 3．人們的心理預(yù)期 ?一國通貨膨脹不斷加重，會影響人們對該國貨幣匯率走勢的心理預(yù)期，繼而產(chǎn)生有匯惜售、待價而沽與無匯搶購的現(xiàn)象，其結(jié)果會刺激外匯匯率的上升，本幣匯率的下跌。 ?但要注意兩種特殊情況： ?1．對于出口導(dǎo)向型國家，經(jīng)濟(jì)增長主要是出于出口增加推動的，經(jīng)濟(jì)較快增長伴隨著出口的高速增長，此時出口增加往往超過進(jìn)口增加，這樣會出現(xiàn)匯率不跌反而上升的現(xiàn)象。利率平價學(xué)說突破了傳統(tǒng)的國際收支和物價水平的范疇，從資本流動的角度研究匯率的變化，奠定了現(xiàn)代匯率理論的基礎(chǔ)。 中央銀行如何干預(yù)外匯市場 ?由于一國貨幣的匯率水平往往會對該國的國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長速度、貨幣供求狀況、甚至于政治穩(wěn)定都有重要影響，因此當(dāng)外匯市場投機(jī)力量使得該國匯率嚴(yán)重偏離正常水平時，該國中央銀行往往會入市干預(yù)。 。各國中央銀行通過以上的措施，使得外匯市場上的投機(jī)者的融資成本大幅提高，迫使它們止損平倉，鎩羽而歸，以使匯率回到合理的水平。如果， 1只漢堡在英國價值賣 1英鎊，同樣的漢堡在美國賣 。 利率平價理論 ?由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于 1923年提出的利率平價學(xué)說，解釋了利率水平和匯率之間的關(guān)系。一國及國際間的政治局勢的變化，都會對外匯市場產(chǎn)生影響。 ? 2．國際資本流動 ?一國發(fā)生通貨膨脹，必然使該國的實際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會把資本移向海外，這樣，又會導(dǎo)致資本項目收支惡化。通貨膨脹影吶本幣的價值和購買力，當(dāng)通貨膨脹緩解時，人民幣匯率上升，人民幣增值，會引發(fā)出口商品竟?fàn)幜p弱、進(jìn)口商品增加，還會引發(fā)對外匯市場產(chǎn)生心理影響，削弱本幣在國際市場上的信用地位。利率作為一國借貸狀況的基本反映，對匯率波動起決定性作用。所謂國際收支就是一個國家的貨幣收入總額與付給其它國家的貨幣支出總額的對比。 ?一般情況下，遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)
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