我國企業(yè)年金制度的選擇——國際經(jīng)驗與中國前景(文件)
【正文】 許多原因造成的。在這“第二輪”的“政出多門”窘局中，由于政策內(nèi)容和立法內(nèi)容逐漸專門化和技術(shù)化，國務(wù)院立法部門很難親自操刀，出現(xiàn)部門之爭難以仲裁，從而造成了中央權(quán)威的逐漸下降的事實。從這個角度看，跨部際的協(xié)調(diào)就顯得非常重要，而代表國家的跨部際的部門缺位，就使人們想起當(dāng)年的體改委在這方面曾發(fā)揮過重要的作用。部門為自己立法，有利有弊，利在于部門立法更貼近于實際，更了解情況；但同時，由于企業(yè)和機構(gòu)的貼現(xiàn)率必定高于社會貼現(xiàn)率，其商業(yè)的眼前利益和短視行為在許多方面與全社會的長期目標(biāo)就有差距，這也會影響到政策制定的部門人員，于是部門貼現(xiàn)率就一般偏向于走高而不是走低。由此可見，沒有科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)全局就站得不高看得不遠，就容易制定出較高貼現(xiàn)率的政策，產(chǎn)生社會誤導(dǎo)，它反過來對企業(yè)又會帶來更高貼現(xiàn)率的短期行為，從而形成惡性循環(huán)。DC政策在前，接著出現(xiàn)了DB政策；這樣一個公共決策的博弈過程和博弈結(jié)果使人們不能不認為，在企業(yè)年金政策方面這是政府貼現(xiàn)率不斷走高的一個表現(xiàn)，其誤導(dǎo)作用的后果將是嚴重的，其產(chǎn)生的不利影響將是多重的，比如，市場主體“圈現(xiàn)錢”的心態(tài)再次泛起，對投資信心產(chǎn)生不良影響；短期內(nèi)可能一時滿足了某一部分市場需求，但長期內(nèi)將扭曲資源配置；資本市場很可能從此將喪失一次重要的獲取長期性資金的機會；企業(yè)年金制度從此將走向了另一條道路并很可能像美國和英國那樣建立一個國家擔(dān)保公司，國家背上一個永久的財政包袱，等等。第三，防止出現(xiàn)另一個制度陷阱。就目前我們的任務(wù)來講，還應(yīng)防止出現(xiàn)某種混合型企業(yè)年金制度 ，因為從本質(zhì)上講，這些混合制也屬于DB型的，長期內(nèi)也是一個制度陷阱，它將會導(dǎo)致產(chǎn)生與DB幾乎完全一樣的問題（例如出現(xiàn)企業(yè)破產(chǎn)時給國家?guī)碡斦ぃ?，在英美也成為國家的一個財政負擔(dān)。對我國保險機構(gòu)來說，短期內(nèi)在市場上它無疑是最具有實力和吸引力的一個市場主體，但長期看，老齡化、老齡人口的老齡化 、獨生子女政策，市場的無序，企業(yè)生命周期等都將使DB政策最終成為保險機構(gòu)的財務(wù)包袱，即使不斷調(diào)整生命表，但它永遠是滯后的，所以，市場的退出和份額的減少對保險機構(gòu)來說也是不可避免的，此其三；利用大數(shù)法則提供養(yǎng)老金市場的年金產(chǎn)品，保險機構(gòu)是獨一無二的，所以，未雨綢繆，開發(fā)產(chǎn)品，金融創(chuàng)新，對保險機構(gòu)來說是企業(yè)年金市場的永恒主題。信托觀念的擴張向大陸法傳統(tǒng)的中國提出了挑戰(zhàn)。加入WTO市場開放以后，我們這個大陸法系傳統(tǒng)國家將不可避免地面對來自普通法的制度規(guī)則、經(jīng)營理念和文化觀念的沖擊；價值判斷和目標(biāo)選擇要求我們需將法律體系與經(jīng)濟體系的建設(shè)共同考慮進來，以適應(yīng)和參與國際經(jīng)濟的競爭。米切爾，黃念譯：《美國企業(yè)養(yǎng)老金發(fā)展新趨勢》，載《保險與社會保障》，第一輯，中國勞動社會保障出版社，2006年1月。陳雁飛：《也和徐國棟教授聊兩個問題》，；胡文濤：《法律經(jīng)濟學(xué)在美國：過去及其未來》，載《國外社會科學(xué)》，2004年第6期葛云松：《評徐國棟教授的認真聽中國學(xué)者對德國民法說不》，李建華、許中緣：《論民事習(xí)慣與我國民法典》，劉黎明：《也論中國民法典的理念——站在邊緣的了望與暢想》，；梅汝璈：《拿破侖論典及其影響》，徐國棟：《法國民法典模式的傳播與變形小史》，徐國棟：《認真地聽中國學(xué)者對德國民法說不》，張?zhí)烀瘢骸妒ズ馄椒ǖ男磐小磐行拍畹臄U張與中國信托法的機遇和挑戰(zhàn)》，中信出版社，2004年3月鄭秉文：《養(yǎng)老保險“名義賬戶”制的制度淵源與理論基礎(chǔ)》，載《經(jīng)濟研究》，2003年第4期（月刊）鄭秉文：《社?；鹋c資本市場》系列研究之一至七，載《中國證券報》，2003年6月12日至7月29日例如“現(xiàn)金余額制”（CBP）等?；舴蚵桶矕|尼霍夫曼和安東尼13 / 13。主要研究領(lǐng)域：西方經(jīng)濟學(xué)，市場失靈，福利國家，社會保障制度比較，社?；鹜顿Y和企業(yè)年金等。張?zhí)烀瘢骸妒ズ馄椒ǖ男磐小磐行拍畹臄U張與中國信托法的機遇和挑戰(zhàn)》，中信出版社，2004年3月，第129頁。 Lester Wills (July 89 2002), The Shift from Defined Benefit to Defined Contribution Retirement Plans and the Provisioning of Retirement Savings, a paper presented at Centre for Pensions and Superannuation,Tenth Annual Colloquium of Superannuation Researchers, Sydney AustraliaFundamentals, ICI Research in Brief, ,. June 2004Garry Watt, Briefcases on Equity amp。霍夫曼和安東尼主要參考文獻：奧利維亞中國私法體系和經(jīng)濟體系都在不斷完善的過程中。第四，保險機構(gòu)在社會保障中的地位及其出路?，F(xiàn)在，我們認識到了DB的劣勢和DC的優(yōu)勢；但這僅是一個開始。法律制度的本質(zhì)是由一定歷史階段的物質(zhì)生活條件決定的；雖然她不能超越歷史條件的局限性，以此作為我們的制度滯后性的一個借口；但也不能對某些被歷史和實踐無數(shù)次證明已經(jīng)是落后的事物完全聽其自然，順其發(fā)展，甚至予以庇護，而應(yīng)發(fā)揮政府的主導(dǎo)型作用，確立正確的制度導(dǎo)向。4．作為較高貼現(xiàn)率表現(xiàn)的DB政策具有誤導(dǎo)作用第一，DB制度將產(chǎn)生諸多負面效應(yīng)。設(shè)想一個被醫(yī)生宣判不治之癥的病人，在余命不多的前途下做出的任何決定都可能是貼現(xiàn)率非常高的，甚至可以基本是不計任何成本不考慮任何后果的?，F(xiàn)實中還有其它一些類似案例。由于沒有這樣一個制度和較強的專業(yè)技術(shù)原因，就只能以部門草稿為主，或聽之任之，或替而代之，缺乏第三方公允和獨立的判斷與仲裁。雖然政府的產(chǎn)出與投入之間的交流和溝通比改革初期好多了，這是政府與社會之間的交流和博弈。概而言之，在美國，選擇DC和放棄DB的不僅僅是由市場單方?jīng)Q定的，也是政府政策的結(jié)果，是國家和市場他們二者共同選擇的結(jié)果，他們共同選擇了DC。這樣的結(jié)果是社會制度成熟的表現(xiàn)，它是導(dǎo)致政府貼現(xiàn)率走低并逼近社會貼現(xiàn)率的一個保證。于是，只要存在著廠商對DB的需求，DB政策就能以最快的速度出臺，而幾乎不需要什么論證和爭論，過程很短暫。但在發(fā)達國家則形成很大的反差：在廠商雇主眼里，DC制度對自己的短期利益和長期利益都是有利的，這就是70年代以來大量廠商放棄DB轉(zhuǎn)而采取DC的根本原因，它說明，市場經(jīng)濟制度成熟的廠商貼現(xiàn)率比較低，與社會貼現(xiàn)率比較接近。2．DC與DB政策導(dǎo)致不同的社會貼現(xiàn)率：美國案例不同經(jīng)濟環(huán)境下的貼現(xiàn)率是不同的，對DC與DB采取的態(tài)度和選擇便可窺見一斑?！昂蟾母镫A段”的立法和政策制定具有兩個特征：（1）立法的密度前所未有。（2）在具有將近200年法國法族傳統(tǒng)的拉美國家能夠成功地建立起DC型信托制度，在我們這個只有100多年德國法族傳統(tǒng)的國家就更沒有理由對DC說“不”。幾乎所有南美國家都屬拉丁文化，繼受的《法國民法典》都是同一個藍本，而它又是在大陸法中最缺乏彈性和信托精神的。 。六、對DC型信托制在中國適應(yīng)性的評估：關(guān)鍵是個決心問題DC型信托制養(yǎng)老金制度源于普通法的英美國家，這種判例法的概念在我們這個成文法的國家能有生命力嗎？答案是肯定的。前文論述了大陸
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