存款保險制度及其正負效應分析(文件)
【正文】 險制度旨在保護投保銀行的存款人而不是投保銀行本身，但卻引發(fā)出了投保銀行的“道德風險”。市場懲戒可以起到抑制銀行管理者風險投資沖動的目的。因此，存款人會缺乏充分的動機去從事市場懲戒，這會激化銀行管理者的風險偏好，這樣就使低效率、甚至是資不抵債的銀行能夠繼續(xù)吸收存款，這就是20世紀80年代美國的儲貸協(xié)會中所謂的“僵尸銀行”。銀行的倒閉往往是其業(yè)主和經(jīng)理經(jīng)營不當而造成的。經(jīng)濟決策人出于政治原因，會強調(diào)一種為避免經(jīng)濟衰退而設計的保險制度。企業(yè)的資本結構理論指出，偏離于MM定理關于無磨擦世界的新古典假設，現(xiàn)實中的種種市場不完全因素都可能對企業(yè)的資本結構產(chǎn)生影響。(2)資本比率的信號效應。顯然，上述兩個因素都有助于支持銀行管理者對負債融資的偏好。容易理解，作為銀行意外損失的緩衡，資本的比率越低，銀行無力償付固定利息支出的風險越大，銀行的破產(chǎn)成本也就越高。例如，以高風險投資替代低風險投資、“為起死回生作賭注”而進行更大的冒險，以及通過低估貸款損失或從事“收益交易”來操縱會計帳戶等，這些次優(yōu)行為的發(fā)生概率與銀行的負債比率存在直接的關聯(lián)。因為既然金融機構不能辨別申請貸款者的風險，那么他理性的選擇是不貸款或少貸款，而同樣存款者因為信息不靈，不知哪一家金融機構的風險有多高，那么，一旦有個風吹草動，存款者的理性選擇是從銀行中提出存款，而每個人的理性選擇結果導致銀行界中的“囚徒困境”——擠提行為。因此，我國存款保險制度雖然呼之欲出,但我們對其模式的設計及宣傳必須保持一份清醒。6 / 6。存款保險永遠只能作為商業(yè)銀行經(jīng)營的一個重要的外部環(huán)境,而不是根本的保障制度。它以“保險”的承諾，給存款人特別的心理慰籍，使存款人一般不會輕信傳聞而非正常地到銀行提款，從而大大減少了對商業(yè)銀行擠兌的風險。破產(chǎn)成本和代理成本最終都會通過存款人的理性預期而轉嫁到存款利率的增加上，因此為了降低籌資成本，銀行管理者就會具有提高資本比率的動機。銀行股東與存款人之間屬于典型的委托—代理關系。這是指銀行預計或已經(jīng)發(fā)生破產(chǎn)損失時將會導致的成本支出。由于銀行管理者往往追求老股東的最大利益，如果投資項目前景看好，他們會傾向債務融資來獨享全部的價值增值；反之，如果投資前景黯淡，管理者則更愿意發(fā)行新股以便讓新股東分擔未來的損失。歸結起來，這些影響因素一般包括：(1)債務利息的稅蔽收益。存款保險降低了監(jiān)管人迅速關閉破產(chǎn)銀行的動力，最終增加了轉嫁到納稅人身上的成本。正如金德爾伯格所說“如果一家銀行或公司知道自己會從自己所干的蠢事中得到解救，這實際上會使它進一步放棄高標準要求而沉迷于蠢行。銀行是那些未進入股票和債券市場的借款人惟一的資金來源，欠設計的存款保險制度會引起借款人依賴存款保險對某個人的或企業(yè)的業(yè)務掉以輕心，甚至導致有意利用保險制度牟利。然而，在存款保險制度下，存款保險制度對其利益提供了保護。在布萊恩特(Bryant)等人基于不對稱信息的銀行擠兌模型里，存款人隨時可能發(fā)生的擠提威脅也是作為一種市場懲戒（“市場懲戒”(Market discipline)是指來自銀行管理層外部的市場監(jiān)管力量。如賭贏了，這些投保
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