【正文】 準(zhǔn)并能夠流動(dòng)的市場(chǎng)，現(xiàn)在在沒有給產(chǎn)民任何補(bǔ)償，未作任何協(xié)商的情況下，流動(dòng)性突然喪失，對(duì)產(chǎn)民來說，手里的產(chǎn)權(quán)證成為難以兌現(xiàn)的廢紙，不安全感、受騙感由然而生，產(chǎn)民鬧事的事也時(shí)有發(fā)生，隨時(shí)有暴發(fā)大風(fēng)波的可能。由于關(guān)閉產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，使場(chǎng)外交易盛行，為暗箱操作、貪污腐敗、國(guó)有資產(chǎn)流失等提供了機(jī)會(huì)。把產(chǎn)權(quán)拆為標(biāo)準(zhǔn)單位交易的“拆細(xì)交易”和非上市公司的股權(quán)交易，被國(guó)務(wù)院辦公廳1998年10號(hào)文明確定性為“場(chǎng)外非法股票交易”，有一種不成文的規(guī)定：產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)只能進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)權(quán)交易，即整體性的產(chǎn)權(quán)交易和非標(biāo)準(zhǔn)化的部分產(chǎn)權(quán)交易。（3）產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)與證券股票市場(chǎng)的區(qū)別，不在于是否拆細(xì)為標(biāo)準(zhǔn)單位，而在于其上市條件和管理層次不同。關(guān)于國(guó)有企業(yè)進(jìn)場(chǎng)交易，政府保護(hù)與市場(chǎng)機(jī)制。深圳雖然沒有明文做出規(guī)定，但規(guī)定國(guó)有企業(yè)在達(dá)成成交協(xié)議后，必須在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌公告7天才能最終成交，實(shí)際上也等于作了規(guī)定。在調(diào)研座談中我們感到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、資金較為豐富、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和外資經(jīng)濟(jì)比重大、又靠近國(guó)際市場(chǎng)的深圳，對(duì)這種規(guī)定頗有微詞。在市場(chǎng)化發(fā)展程度滯后、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)還難以自我生存的情況下，必須先依靠政府的力量把市場(chǎng)培植起來，使其形成氣候，然后，隨著市場(chǎng)化程度的提高，逐步擺脫對(duì)政府的依賴，使市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮基礎(chǔ)作用。上海模式的結(jié)果，不僅為國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易創(chuàng)造了一個(gè)良好的市場(chǎng)，而且由于產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的活躍，正在開始吸引大量非公有制企業(yè)自愿進(jìn)場(chǎng)交易，使產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)健康、繁榮地發(fā)展起來。過去的產(chǎn)權(quán)交易所幾乎都標(biāo)榜自己不以盈利為目的，但市場(chǎng)卻不興旺，現(xiàn)在新成立的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所，一些已經(jīng)開始明確定位于企業(yè)化經(jīng)營(yíng)，當(dāng)然就要有盈利目標(biāo)了，反而經(jīng)營(yíng)得很紅火，這也是值得我們思考的現(xiàn)象。（3）行業(yè)自律性監(jiān)管和企業(yè)自律性監(jiān)管。因此，弄清企業(yè)的價(jià)格決定原理，具有重要意義。（2）企業(yè)作為商品，其價(jià)值從質(zhì)上看，是凝結(jié)其中的一般的無差別的人類勞動(dòng)，既包括人類創(chuàng)造生產(chǎn)資料的勞動(dòng)，還包括人類不斷作用于生產(chǎn)資料、改變生產(chǎn)資料的質(zhì)量、組合、配置、用途等質(zhì)和量的勞動(dòng)；從量上看，企業(yè)商品的價(jià)值由生產(chǎn)和再生產(chǎn)企業(yè)這一商品的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間決定。（4）企業(yè)的價(jià)格決定與一般商品的價(jià)格決定過程一樣，如恩格斯所指出的，只有通過競(jìng)爭(zhēng)的波動(dòng)從而通過商品價(jià)格的波動(dòng)，商品生產(chǎn)的價(jià)值規(guī)律才能得到貫徹，社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間決定商品價(jià)值這一點(diǎn)才能成為現(xiàn)實(shí)。我們的問題在于，產(chǎn)權(quán)交易中對(duì)最能說明企業(yè)整體價(jià)值的收益法，幾乎沒有采用，只片面強(qiáng)調(diào)成本法（且較少考慮重置成本），尤其注重企業(yè)的賬面價(jià)格，而且還糊涂地認(rèn)為評(píng)估價(jià)格理所當(dāng)然應(yīng)該是成交價(jià)格，導(dǎo)致賬面價(jià)格和評(píng)估價(jià)格幾乎成為企業(yè)轉(zhuǎn)讓中不可逾越的界限，束縛自己的手腳。交易所重組。被合并的交易所全部作為新組建的交易所的會(huì)員單位、經(jīng)紀(jì)公司或股東，也可以探索分所形式，還可以探索跨省區(qū)的區(qū)域聯(lián)盟體形式。重組中還要考慮將風(fēng)險(xiǎn)投資公司、中小企業(yè)擔(dān)保公司、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司納入產(chǎn)權(quán)交易所內(nèi)發(fā)揮作用。參照上海設(shè)立“產(chǎn)管辦”的監(jiān)管辦法和證券市場(chǎng)“證管辦”的監(jiān)管體制，全國(guó)分大區(qū)設(shè)立產(chǎn)權(quán)監(jiān)管系統(tǒng)“產(chǎn)管辦”，或由“證管辦”代行監(jiān)管職能，交易所與政府的關(guān)系，由主管轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管與被監(jiān)管的關(guān)系；交易所可以是事業(yè)法人、企業(yè)法人、多元投資主體，關(guān)鍵在于企業(yè)要自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，并按照市場(chǎng)原則進(jìn)行運(yùn)作。（3）各地的產(chǎn)權(quán)交易所自行負(fù)責(zé)上市審批（不設(shè)額度制度）并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。全國(guó)聯(lián)網(wǎng)。河南、山東、陜西等還建立有產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)黃河共同體。合理解決遺留問題。五、建立建全監(jiān)管制度無疑，建立健全監(jiān)管制度，是恢復(fù)、規(guī)范、發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)工作中一項(xiàng)重中之重的工作。上海包括：上海產(chǎn)權(quán)交易所、上海技術(shù)交易所、上海技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所、上海閑置設(shè)備交易中心、二手貨市場(chǎng)等。主要是：管理、監(jiān)督和指導(dǎo)產(chǎn)權(quán)交易所、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所及與產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)的專業(yè)市場(chǎng)的交易業(yè)務(wù)；協(xié)助政府制定和實(shí)施產(chǎn)權(quán)交易的管理辦法和實(shí)施細(xì)則；制訂產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)及相關(guān)專業(yè)市場(chǎng)的交易規(guī)則和法規(guī)；審批產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和產(chǎn)權(quán)交易方式；調(diào)解交易糾紛；查處交易中違反交易規(guī)則的行為；統(tǒng)計(jì)產(chǎn)權(quán)交易、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)及相關(guān)專業(yè)市場(chǎng)的交易情況；研究產(chǎn)權(quán)交易中遇到的問題和對(duì)策；培訓(xùn)交易專業(yè)人才等。各項(xiàng)監(jiān)管制度的制定，都不能離開這兩項(xiàng)原則。產(chǎn)管辦的監(jiān)管手段。進(jìn)行工商變更登記時(shí)，提交經(jīng)產(chǎn)權(quán)交易所、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所審核的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同及產(chǎn)權(quán)交割單，也是辦理工商變更登記手續(xù)的必備文件。上海的這些做法值得借鑒。自律性監(jiān)管主要體現(xiàn)在交易所章程對(duì)交易市場(chǎng)、交易行為、交易程序、交易方式等一系列規(guī)定上，更重要地是通過對(duì)交易所會(huì)員的管理制度實(shí)現(xiàn)監(jiān)管。去年以來，隨著技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的活躍，上海、深圳等陸續(xù)出臺(tái)了許多政策，近日陜西省政府又正式頒布了《陜西省技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易暫行辦法》[5]。[2] 美國(guó)人通常說的“場(chǎng)外交易”與我們說的“場(chǎng)外交易”含義不同。[5] 《中國(guó)證券報(bào)》2001年3月28日。[3] 這7種辦法是：（1）有條件的掛牌企業(yè)以市場(chǎng)價(jià)贖回流通股；（2）其他企業(yè)在自愿的前提下收購(gòu)掛牌企業(yè)；（3）由上市公司或擬上市公司吸收合并掛牌企業(yè)；（4）有條件的掛牌企業(yè)將流通股轉(zhuǎn)換為企業(yè)債券；（5）對(duì)符合上市條件的推薦上市；（6）不具備前述幾種條件的，政府給予優(yōu)惠政策鼓勵(lì)現(xiàn)有股東（特別是內(nèi)部職工）繼續(xù)持有；（7）少數(shù)產(chǎn)權(quán)交易所整頓后符合條件的可申請(qǐng)組建證券營(yíng)業(yè)部。這個(gè)春天實(shí)際上正在到來！風(fēng)險(xiǎn)投資和中介機(jī)構(gòu)。法制建設(shè)更是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)健康發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。上海專門制定有“上海產(chǎn)權(quán)交易所會(huì)員管理辦法”，對(duì)會(huì)員的資格、業(yè)務(wù)、權(quán)利、義務(wù)、違規(guī)處理等作了規(guī)定，嚴(yán)重違規(guī)的，用扣會(huì)員保證金的辦法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)處罰，從而大大減少了會(huì)員發(fā)生場(chǎng)外交易、違規(guī)交易、虛假信息、價(jià)格欺詐等違反產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則的行為。自律性監(jiān)管。為了防止違法交易行為，查處嚴(yán)重違法交易事件，上海市委紀(jì)律檢查委員會(huì)和政府監(jiān)察部門，也介入了產(chǎn)權(quán)交易合同的審核。上海的做法是，以產(chǎn)權(quán)管理辦公室為主，聯(lián)合工商、監(jiān)察等各方面力量參與監(jiān)管，保證產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的健康發(fā)展。對(duì)一般違規(guī)行為，要嚴(yán)肅指出，允許改正；嚴(yán)重違法行為，要嚴(yán)肅處理，決不姑息。產(chǎn)管辦的監(jiān)管原則?！爱a(chǎn)管辦”的性質(zhì)是政府設(shè)立的事業(yè)單位。90年代初期，當(dāng)時(shí)的國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局，曾于1996年頒發(fā)了“關(guān)于建立企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管體系的指導(dǎo)意見”（國(guó)資產(chǎn)發(fā)1996年25號(hào)文），但除上海外，各省均未建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)，中央政府也未象監(jiān)管證券市場(chǎng)那樣設(shè)立全國(guó)性產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在清理、整頓、重組交易所的工作中，被關(guān)閉交易所的遺留問題，也要注意加以實(shí)事求是的解決。利用各種媒體特別是現(xiàn)代化的信息手段發(fā)布產(chǎn)權(quán)交易的信息，受到深圳的特別重視，他們稱之為廣義的“掛牌”。全國(guó)各地的產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)網(wǎng)。這既是多層次資本市場(chǎng)的需要，也是防范風(fēng)險(xiǎn)的保證之一。（4）建立同業(yè)公會(huì)，加強(qiáng)自律性監(jiān)管及其對(duì)防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。（2）保證公開、公正、公平、中立原則。即使已經(jīng)成立了技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的地方，在產(chǎn)權(quán)交易所整頓重組時(shí)，也應(yīng)納入其中統(tǒng)籌運(yùn)作，特別是如果政府采納交易所限額設(shè)立制度的話，交易所將因具有特許權(quán)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)而有相當(dāng)高的無形資產(chǎn)價(jià)值，更要全盤統(tǒng)籌考慮各方面的利益平衡?，F(xiàn)在全國(guó)有200多家交易所，一個(gè)省多家，一個(gè)市多家，甚至一些不可能有太大交易量的小市小縣也成立有產(chǎn)權(quán)交易所，這樣分散不僅成本高，而且引起市場(chǎng)的混亂和無序競(jìng)爭(zhēng)。四、恢復(fù)、規(guī)范、發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的建議和設(shè)想在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的方法已經(jīng)非常成熟，主要有成本法、市場(chǎng)法、收益法。市場(chǎng)絕不以某個(gè)企業(yè)更高或更低的個(gè)別價(jià)值（即名義價(jià)值和賬面價(jià)值）來決定其價(jià)格，市場(chǎng)只承認(rèn)以社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間決定的社會(huì)價(jià)值（或其轉(zhuǎn)形）進(jìn)行交換。有4個(gè)因素在企業(yè)價(jià)格決定中具有決定意義。比如，深圳明確規(guī)定，國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于評(píng)估確認(rèn)的資產(chǎn)凈值。交易所應(yīng)該大量引進(jìn)中介機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，但不能自己辦這些機(jī)構(gòu)，要有避免關(guān)聯(lián)交易的法規(guī)和制度。實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的基本要求應(yīng)該包括這樣幾點(diǎn)：（1）不搞一家壟斷，但又要防止過于分散和無序競(jìng)爭(zhēng)。尤其重要的是，我國(guó)現(xiàn)在的市場(chǎng)制度建設(shè)還不完善，法制不健全，企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，信息也不暢通，市場(chǎng)化程度低，在這種環(huán)境下，根本不可能形成發(fā)達(dá)國(guó)家那樣的規(guī)范化的無形