財務管理40企業(yè)的籌資方式(文件)
【正文】 新的投資項目，并決定新股票以每股 70元的價格向股東出售。 2)每份優(yōu)先認股權的理論價值 影響優(yōu)先認股權價值的因素主要有： ?股票市場價格和認購價格； ?購買一份新股票所需的認股權數(shù)。 （ 2）優(yōu)先認股權籌資的評價 ?優(yōu)先認股權籌資的優(yōu)點： 1）增加股票受歡迎的程度，當公司急需大量資金時可以募集到所需資金； 2）以附有認股權的方式發(fā)行普通股的成本比公開發(fā)行要低。 它是公司在發(fā)行債券或優(yōu)先股籌資時為促銷而附有的一種權利。 可轉換債券的特征 ?可轉換性，即可轉換債券對股票的可轉換性 。 可轉換債券的面值、轉換價格、轉換比率之間存在下列關系： ?轉換比率 =債券面值 247。是可轉換債券的發(fā)行企業(yè)可以在債券到期日之前提前贖回債券的規(guī)定。 ?強制性轉換條款。 第五節(jié) 短期籌資 一、短期負債籌資的特點 籌資速度快，容易取得，債權人的顧慮少 籌資富有彈性，限制少 籌資成本較低，利率低 籌資風險高。 例題 賒購商品 100萬元，供貨商提出付款條件“ 2/10，n/30” 方 案 利 弊 方案 1：折扣期內(nèi)付款 （免費信用） 享受折扣 少占用 20天資金 方案 2：超過折扣期但不超過信用期 （有代價信用） 多占用 20天資金且保持信用 喪失折扣 方案 3：超過信用期，長期拖欠 （展期信用） 長期占用對方資金 喪失信用 分析： ?第 10天付款： 98萬元 ?第 30天付款： 98+2=100萬元，其中的 2萬元可以理解為是多占用 20天資金的應計利息。 ③如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇。 （ 1）借款的信用條件 ①信貸限額 信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的最高額。 ③ 補償性余額 補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。在借款到期時向銀行支付利息的方法。此時實際利率高于名義利率。 （ 3）短期借款籌資的特點 ?短期借款可以隨企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，且取得簡便； ?其缺點在于短期內(nèi)要歸還，特別是在有諸多附加條件的情況下更使風險加劇。 ?企業(yè)發(fā)行短期融資券，均應經(jīng)過信用評級，并將評級結果向銀行間債券市場公示。 。待償還短期融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的 40%。 ?短期融資券僅對銀行間債券市場的機構投資人發(fā)行，不對社會公眾發(fā)行，且只在銀行間債券市場中交易。銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。 ②貼現(xiàn)法。 ④借款抵押 ⑤償還條件 貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。 ②周轉信貸協(xié)定 周轉信貸協(xié)定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。 （ 5）商業(yè)信用籌資的特點 ?商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得； ?其缺陷在于期限比較短，放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。 此時放棄現(xiàn)金折扣成本 = 折扣百分比 360 1折扣百分比 付款期 折扣期 =% （ 4）利用現(xiàn)金折扣的決策 ① 如果能以低于放棄折扣的隱含利息成本（實質(zhì)上是一種機會成本）的利率借入資金，便應在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣。 （ 2）主要類型 商業(yè)信用的形式：應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款等。 可轉換債券的特征 可轉換債券籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)點 缺點 （ 1）與普通股相比，可使公司以較低利率取得資金； （ 2）與普通股相比，可使公司取得高于當前股價出售普通股的可能性。 ?回售條款。指可轉換債券轉換為股份的起始日至結束日的期間。 ?轉換比率。 目的在于融資或是對員工的激勵。 ?優(yōu)先認股權籌資的缺點： 股東認購新股的價格必須較低，這樣就稀釋了股票的價值。 由此可知，每份股票新的市場價值為94元（ 70 500 000247。 70＝ 150 000股 ?如果公司規(guī)定每持有一股股票可獲得一個認股權，則購買一股新股所需的認股權數(shù) ＝ 600 000247。 1）計算認股權數(shù)，即購買一份新股票需要的認股權數(shù)。 其做法是給每個股東一份證書，寫明他有權購買新股票的數(shù)量，數(shù)量多少根據(jù)股東現(xiàn)有股數(shù)乘以規(guī)定比例求得。 優(yōu)先股的優(yōu)先權： ?優(yōu)先于普通股：股利分配優(yōu)先權，剩余財產(chǎn)分配優(yōu)先權 優(yōu)先股的種類 （ 1）按欠發(fā)的股利可否累積分為累積優(yōu)先股股票和非累積優(yōu)先股股票； （ 2）按可否參與剩余利潤分配分為參與優(yōu)先股和不參與優(yōu)先股股票； （ 3）按是否轉換為普通股或公司債券分為可轉換優(yōu)先股股票和不可轉換優(yōu)先股股票； （ 4）按是否具有贖回的權力可以分為可贖回優(yōu)先股股票和不可贖回優(yōu)先股股票； （ 5）按股息率是否可以調(diào)整分為浮動股利率優(yōu)先股股票和固定股利率優(yōu)先股股票。 （ 2）通過租賃可以降低交易成本。 經(jīng)營租賃是指短期的、不完全補償?shù)?、?
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1